依家先話美股熊市？
昨晚連標普500都一度跌超過20%，熊市判斷位，為何一定要跌20%才入熊市？ ■領先指標的納指100早就跌過兩成■ 最近也很多分析在討論美股熊市，是否太遲了？ 標普的歷史高位出現在1月4日。 在1月6日我已在訂閱文中提及：《美股見頂》 以下是摘錄1月6日時我在專欄寫的部份內文： 《估計2021年全年美股的升勢可能真的是在一月份見頂回，不過這與我的幻想還差了一個「終極」。 我半年前預期： 美股至少升到年底，這一點正確。 一月份見頂回落，這一點就目前來看似正確。 美股1月份終極一升後才結束升勢，卻沒有出現。 暫時估美股已見頂的機率超過60％（個人直覺），想博真見頂做淡美股的讀者，真的要做，不如輕鬆地分日買些7568 納指反向ETF，不要一次過買齊，如有反彈再買最好…》 1月22日 《美股牛市結束…已成事實，只差在下跌速度有多快而已…》 回顧1月初以來，我在鳳凰港股的分析標題寫： 1月7日：美股牛市完結了麽？ 1月19日：港股反彈浪適逢美股下跌浪 1月21日：美股轉熊市 港股還能撐多久 詳細內容都在訂閱文章中 估中埋美股頂出現的時間窗。 月費都係$188，你仲想點阿 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack
long short 炒方向的不同回報與結果
用匯豐最近的特別例子來比較 【long short 炒方向的不同回報與結果】 在4月21日匯豐先升破波段頂「圖一」，然後隔日Gap down跌回，業績前後再跌，在4月27日最低至47.25元。 記得我在4月13日時入市做淡匯豐，股價大約在53.10元，當時認為匯豐只會小跌，不會大跌，目標定為50.6元，止蝕位定在之前的幾個頂部若升破54.35元時。 《在此暫不討論期權spread倉，只論基本四式》 後來美國銀行類股狂升，4月19日匯豐開始跟升，4月21日升破前頂，突破54.35元，最高至55.10元，結果當晚美國銀行類股（GS、AXP、JPM…）在急升3日後逆轉，道指破頂後急回，匯豐隔日Gap down跌回54元附近，之後更一路向南，4月26日業績前後再跌，隔天最低跌至47.25。 我並非在炫耀自己睇啱匯豐方向及計算到低位，其實我是錯了一半，只是藉這個例子，探討一下Long 與short的優缺點。 4月13日我當時以Short call為主，Short call是5月55元（圖二），long put是4月50元（圖三）但極細注，只是用來以防萬一，開倉後匯豐股價橫行3天後，開始跟外圍升，4月21日升穿前頂，我按照計畫止蝕，隔天隨外圍美股銀行股Gap down跌回54元附近，我用Short call再沽過，而之前持有的Long put 4月50元（圖三），當然不用止蝕，long put開倉價是在0.25，最低跌至0.02，跌足9成，開倉時完全不寄望Long put會有錢賺，只關注著Short call。 升穿再跌破的型態，再加上逆轉期待，目標價當然不會再放在之前的50.6元，調低至49.5及47.20元（在4月25日的分析文中），4月27日最低跌至47.25，與我目標價只差一格，而4月到期的50元put最高理論內在值（2.75元），實際成交最高在2.6元。 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/660521 換個角度來說，即是雖然升破自己的止蝕位，但long不用止蝕，從0.25至0.02，輸9成幾，後來卻可賺 最多10倍（0.25～2.60元），當然我沒有這種能耐，忍耐到10倍時才一次過全部平倉，但分段平均平大概都有4～5倍吧。 由0.25～0.02～2.60元。（圖三） 而我的Short call同樣是做淡倉，卻被止蝕了，如果無看清外圍形勢隔天再沽過的話，只能遺憾，我的Short call最後也在賺9成平倉，追回止蝕後的損失反敗為勝。 不過這次也讓我反思，過往我認為short的贏面超過八成，目前雖並未改變這種概念，但其實Long short的成敗機率在於未來形勢，很多變數都是事前無法預計到的，也別勉強自己能做到。 正常來說Short注碼會放大，因為賺有限，Long因為有倍數的憧憬，但勝率低，所以注碼會細。 以淡倉來說，Short call看對方向也會輸，如果不幸在過程中被震走。 Long put看對方向也會輸，如果是慢跌的話。 而long有鹹魚翻生的機會，而Short並沒有，因為已經止蝕。 但Short看錯方向也能贏，如果錯邊幅度不太多的話，但槓桿要控制得宜。 http://www.optionsjack.com/optionscourse/ Long Short永遠沒有一個定論，各有優缺點。 我們是凡人，不能預知未來，也不肯定每筆交易過程如何，是對是錯，是輸是贏，但起碼可以做些，自己能承受得起的虧損幅度的策略。
期貨交易經歷的深層告白
期貨及期權市場是世界上最具有挑戰性的地方，就像牌局，棋路和賽馬的混合體，交易員們對此趨之若鶩，磨拳擦掌，來自各方的夢想者堆砌出一個偉大的城堡，但裡面異常驚險，名副其實是適者生存的戰場。 自1987年入行後，1988年我已急不及待的下場炒期貨以一試身手，初期都是幫一些小客戶操作，以美國CME (芝商所) 的外匯及指數期貨開始，還有COMEX交易所的黃金、白銀期貨，到CBOT交易所的農作物、債券等等都有參與，因為當時太年青，對什麼產品都總是好奇。 雖然並不太懂每種期貨商品的特性，只靠著觀察一兩年的歷史圖表及在盤房所看到一些大客戶的交易手法而學習到一些表面功夫，很多地方都還得在實際戰場中摸索並成長。 首年的交易成績當然很差，後來幾經改進後，才漸漸地進入「狀況」，學會了止蝕和追勢的期貨交易技巧，當時只知道利用止蝕位及順勢炒一招，而且當年是要填單遞送到盤房窗口作交易，改單如是，或是透過經紀打電話落盤的，現時，用手機就可以落單簡單多了。 當年交易短炒我最喜歡的手法是跟蹤止損限價單，也喜歡突破或跌破追價開倉，近似現時＃富途 的定點觸發限價單，利用跟蹤止損限價單，順勢時可改為止賺觸發條件單，非常方便，這樣可同時交易多個不同市場商品，不同交易所，不用盯盤。 必須要靠意外收穫 炒期貨要做得成功，很多人都不知道的一個秘訣：必須要有時遇著一些意外的收穫。 什麼是意外的收穫？ 如果你每次都定在自己的止蝕位及目標位之間的交易，長此下去，除非勝率很高，否則利潤始終有限。 炒期貨與炒股票不一樣，只有入市位、止蝕位、目標價這麼簡單，炒期貨要成功，經常要「無目標價」，只有止蝕位，當交易方向對時，可利用 #富途 的跟蹤止損功能，收窄止損位的距離，在有一定幅度利潤時，止蝕位慢慢改成止賺位，這樣就可以繼續安心持倉，有時更會出現一些意外驚喜的升跌幅利潤，遠超自己入市時的目標位利潤很多，很多，這就是意外利潤的收穫。 記得當年我就是用這個方法完成不少任務，其實我看錯方向觸發止損的比率多於看對，但是這個追蹤止損止單功能，讓我贏多輸少，在金額上，這就是交易期貨與一般交易股票不一樣的地方。 靠著『一招半式闖江湖 ，不過路始終走不遠。』 趨勢交易讓我在期貨市場上興奮了幾年，但之後市況開始回歸平淡的震盪上落，沒有趨勢時，變成頻繁止蝕，我從順境進入逆境的考驗，這個逆境之中讓我反思，並持續幾年，於是開始學習其他的交易方式，但要改變之前獲利起家的交易招式真的很難，我在逆境時期花了幾年時間才改為一個逆勢轉角系統來交易。 磨練讓我學習到交易次數不一定要多，我追勢的交易方式也減低了很多，但勝率卻高了，原來期貨交易的另一個秘訣是要「等待時機」。 美國作家馬克吐溫Mark Twain經典名句：”History doesn’t repeat itself, but it rhymes.” （歷史不會重複，但會押韻），大概是指歷史不會重複，但是會有一定的規律，就像押韻一樣。 90年代尾段，我開始學習期權及週期節奏，利用期權及期貨來交易，直到現在，還是沿用這個長週期看歷史，短節奏看過去幾天的方式，並不斷地改進。 年輕時可以靠反應來追浪，追勢，不怕風險，但年紀漸長時，反而追求穩定，因反應已大不如前，用部署跟節奏的方式讓我30多年以來在市場持續至今，而未被淘汰。 技術分析穿插著主觀式偏見，很多投資人會使用他信賴的技術分析走勢作交易決定，但各種分析工具少說有30到50種，若再加上不同的參數，可以說是幾何數字。 期權中的Long，初學者最愛使用，損失雖然有限，但失敗率高，一般股票「投資者」不容易接受或承受？ Short 雖然勝率高，但並不適合不清楚放大槓桿風險的「投資者」們，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。 在股票市場上已經習慣獲利即賣出，虧損時變長線投資的作風，很難適應期權或期貨的盈虧高低概率生涯。 最近發現富途有CME芝商所產品的期貨期權交易，讓我這個「老手」 躍躍欲試。 富途自主研發期權價格計算功能，可以智慧綜合股票期權的當前日期、波動率、正股情況估算出期權的理論價格，非常方便易明，最重要還是有組合保證金的減免。 富途牛牛已可交易大小恒指期貨及期權、納斯達克100期貨，還有微型納指及微型標普500期貨及期權， 因為「微型」是原本期貨(ES,NQ)的十份之一，讓新手也可參與其中作波段操作，還有微黃金及期油等多個熱門交易產品。 我絕不會鼓勵新手們參與期貨交易，交易前必須明白槓桿放大及止蝕位自己是否能承受。 止損限價單、觸及限價單（止盈）、跟蹤止損限價單、定點觸發（條件單）、跟蹤止損（條件單）等，適合期貨單邊大波幅時，上文提及炒期貨要成功必須「有時」做到超出預期的收穫，就例如3月15日之後的幾次恆指期貨千點驚人大升幅，就是利用觸發買盤及跟蹤止盈單的經典時機。 還有一個很有意思的交易方式，在牛牛PC端的畫線交易模式下，可以在行情走勢圖中進行畫線，當市場價格達到所畫的價格線，會自動觸發訂單（限價單），來追突破。 在富途交易20筆期貨以上，信用紀錄良好，還可申請期貨保證金扣減，4月內首次入錢的新用戶，可享免費港股港期LV2報價及高達HKD$1000的期權期貨免佣額度，當然還有期權組合保證金扣減。* Option Jack *優惠受條款及細則約束，圖片信息只供參考之用； 期貨迎新優惠：https://j.futuhk.com/006tTK 期貨優惠保證金計劃：https://j.futuhk.com/006tTO 本優惠不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。本優惠由富途證券國際(香港)有限公司提供，內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。
期貨新手交易前不能不知道的事
期貨與期權皆是現時最熱門的衍生工具， 期貨簡單的說就是從相關資產衍生出來有到期日的期貨交易，與現貨標的升跌去向息息相關，期貨還有一個功能就是價格發現，在現貨市場還沒有正式開盤的時候期貨也能交易。 交易前必須注意合約總值 期貨與相關資產的主要分別在於槓桿的放大，有固定的合約規格，例如CME的標普500指數期貨，幾乎是最持久的期貨交易產品之一，至今仍然是交投熱絡，標普500指數是追蹤美國經濟體的500家最大型的上市公司，從80年代開始持續近今。 標普500指數期貨代號是ES，之後的英文代碼及數字代表月份及年份，例如ESM2，M代表6月，2代表2022年，即6月第三個周五到期的指數期貨，全名是E－mini標準普爾500期貨，合約量是指數×50，所有CME交易所的期貨及期權皆是以美元計算，例如ESM2，假設期貨價格在4550，合約量即是：4550×50美元，合約總值US$227,500元。 買賣一份期貨合約等於交易約22萬美元500家股份的升跌綜合。 成交量最大的指數期貨 為何叫E及Mini(迷你)，原因在於多年前的標普500期貨本來是以SP為代號，每大點是500美元，後來減半改為250美元，但90年代指數市值一路攀升，為了普及成交量，1997年9月推出(ES)電子迷你標普500，每大點50元，是原先的5份之1，而且也開始了以電子交易期貨，所以出現E及mini (迷你)的名稱，也是現時全球成交最活躍的指數期貨之一。 因應指數市值繼續攀升，在2019年5月，CME再推出微型e mini 標普500指數期貨，方便新手及散戶參與其中。 微型標普、微型納指及微型道指期貨，代號前面加個(M)字，合約值是原本的再10份1。 以納指100期貨為例，微型納指100期貨的代號是MNQ，每個指數點是2美元，假設目前納指100期貨是15000點，MNQ的合約值便是3萬美元（15000×2），而所有期貨產品皆採取按金形式交易，例如微型納指100的按金約4,000美元之下，大約是合約值的8份之1，詳情必須參考CME網頁說明https://www.cmegroup.com/cn-t/trading/equity-index/micro-e-mini-options.html 期貨交易前必須了解槓桿 相對於買賣指數ETF來作比較，指數期貨可發揮更大的槓桿效果，而且不用管理費，只是交易時所需的手續費，大大的減低了交易成本，方便短線交易，這也是期貨的優勢。 但新手開始交易時必須了解合約總值的槓桿放大及明白當中風險，還有月份的選擇，CME的四大美股指數期貨，只有季月：3、6、9及12月份到期合約。 港交所的恆生指數期貨HSI每點50港元，細期MHSI每點10元，前面多了一個M字， 因為是指數期貨，未平倉的買賣合約都會在最後交易日以現金（差價）結算，每個月份皆有期貨。 個人認為若新手想嘗試期貨交易，無論在任何市場，都應該從（M）字頭的期貨開始學習。 留意現貨交收的風險 除了指數產品之外，CME還有商品期貨，例如黃金、小麥、期油、外匯…等，固定規格期貨合約的交易。 開始期貨交易前必須了解交易相關資產的到期日，是現金結算或是有些商品期貨是以實物交收(Physical Delivery)的分別。 當中第一通知日First notice day (FND)：是指期貨買方可能被賣方要求實貨交割，如果超過第一通知日而未有平倉的話，就有可能被賣方提出交收。 商品期貨，例如黃金期貨採用雙數月份，例如2、4、6…12月，現時主交易月份為六月，而原油期貨，每個月份皆有期貨合約，現時主要交易的近月份為6月，不過新手必須特別注意在第一通知日First notice day前平倉或轉月，以避免像兩年前近月份期油出現負油價的災難。 但現時本地證券商皆會在有實物交收(Physical Delivery) 的期貨產品的第一通知日前三個交易日強制性平倉或轉月，以防止客戶們面對實物交收的風險。 從微型合約開始練習 筆者自1988年已經開始期貨交易，作為一個老前輩，對新手的忠告除了從M字頭的微型期貨開始練習之外，還要注意槓桿的放大是否能承受，按金只是一個起始計算方法，若交易持反方向發展，按金加上浮動損失，未必是新手們能預期到的，所以必須每筆為交易設定止蝕單，現時＃富途 的定點觸發限價單及利用跟蹤止損限價單，可保障交易錯向時的損失控制在一定範圍裡，而期貨浮動獲利時，更可改為止賺觸發條件單，非常方便。 在股票市場上已經習慣獲利時即賣出，虧損時變長線投資的作風，在期貨市場絕對不適用，要參與期貨交易必須先改變態度。 最近富途開始CME交易所產品的期貨期權交易版面，還可交易大小恒指期貨及期權、納斯達克100期貨，還有微型納指（MNQ）及微型標普500期貨(MES)及期權，因為「微型」是原本期貨(ES及NQ)的十份之一，讓新手也可參與其中作中線波段操作。 期權所涉及的基本知識繁複 至於期權方面，期權和期貨一樣是衍生工具，但所涉及的知識更加詳盡而複雜，非簡單筆墨能解析一切。 期權與期貨的潛在風險及回報截然不同， 期權合約則賦予買方（long）權利而非責任，可承擔有限的金額，去博取可能出現的可觀的北數利潤，如對相關資產有比較大幅變動的預期時適合採用long (買方)，買入期權的盈利可以很大，而風險則只限於所繳付的期權金，但勝率偏低。 到期日漸近的時間值消逝，也是影響call（買權）或put（賣權）的價值漸漸下跌原因，所以要等待時機，不能每日都使用long來炒相關資產變動的波幅，因為除了相關資產的升跌變動，影響期權價格高低的就是時間值。 Long put是買入賣權，買入一個看跌的權利，即淡倉交易，Long […]
今日很多人討論煤氣停派紅股
股價跌至10元 回看我在2019年2月底時的分析 http://www.optionsjack.com/20190223-2/ 當時除了我，未有看到其他分析唱淡 摘錄部分內文： 『基於循環理論，十年後的煤氣，還有如過去一半的高回報嗎？ 還是甚至會跑輸恒生指數？ 世界在變，市場在變，人心在變，明年的今日，肯定又有新的明星股出現，不斷循環。 所謂「過去之績效並不代表將來的獲利保證」就是這個道理。 「過去」只是給眾人一個「夢」而已。』
歷史上罕有的大V逆轉
過去一星期很慢，彷如一個月的時間，很快，逆轉得很快，很大，彷如三個月的高低波幅，很激，很激情很激烈，絕對是一個交易員應變的終極考驗。
恐懼真的是底：All in 撈底騰訊時機
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恐懼真的是底
恐懼真的是底，巧合也好，運氣也好，節奏也好，作為交易員不信恐懼也應相信歷史，2018至今，騰訊那一次不是超高iv時見頂底？
18600點 夠恐懼未？
夠恐懼未？ 冇鬼唔死得人，冇壞消息唔會跌成咁 騰訊 put IV破曬歷史新高 人說恐懼就是底 我說恐懼真是底 再破一次恐懼底就不遠矣
【傳說中 一穿咗兩萬會傾城】
紅眼睛， 憂鬱的看著這死城 如何苦笑，擠出些高興 全城謝了，不得喘氣 浮華盛世，已不有遠景 傳說中，一穿咗兩萬會傾城 全民輸了，市況漸冷清 基金已謝，窩輪會停 顯得這股市跌得更動聽？ 改自：傾城