其實很多跨式spread根本不適合美式期權。
可能是某些初學習期權時的投資者，道聽途說，以為懂得這招才是一個高階的策略。
先分析debit call spread的細節，例如買一個比較近股價行使價的Call，再沽出一個距離股價稍高（遠）的行使價call，一買一賣中間行使價有差價，再扣除期權金的凈支出，就是最大利潤，而期權金的凈支出，就是最大損失。
舉例：long call 270騰訊 @ 13.70元，Short call 280 騰訊@ 10.70元，凈支付期權金＄3.00元 每張100股即300元最大損失，到期時股價在280之上，最大利潤是每股：280－270－3.00＝7.00元，或每100股（每張）700元。
Debit put spread則相反方向。
到期時股價在270元之下，每手（100股）損失＄ 300元。
打和點在273元（270+3），當然行使價距離可自行調節，例如260配280元、270配290，甚至280配310…盈虧比例自然不同。
問題在於經常有很多網上朋友會問，股價升了，浮動利潤出現了，但未到期或未超過280元，他們就想提早獲利平倉，最大利潤本來已經不多，再提早平倉，又少了一截，而且因兩個行使價，必須同時平倉不能預掛價格。
（除非用TMC系統）
其實如果想在過程中平倉，為何不做簡單的long 呢？
簡單一個行使價long call，數量少一些，最大虧損接近，上升時利潤增加，又可以分幾個（預排價）期權價位來平倉，這不是更有優勢及簡單得多嗎？
股票期權因為是美式期權，有提前被行使的困擾，以上例子，例如騰訊升至300元，未到期因為已經在價內，更大的困擾是有些brokers會狂催你平倉，接近到期時甚至強制平倉其中一個價內的，怕你到期不平而沽空或買入股份…根本不能放到最後到期日收市前賺盡，或兩個行使價一同行使，行使又要另外收費及支付正股稅金等，睇啱方向又賺少一段。
在還有幾星期才到期的過程中，股價已經至價內時沒有太大的問題，若在到期前5個交易日內才升或跌到就只是自添煩惱的問題。
若深入價內，有機會被提前行使，而收到通知再主動行使自己的long倉對沖，又有T+1的時差。
有些投資者連行使的概念都沒有，卻喜歡做Spread，就等於新牌（P牌）揸貨櫃車，面對問題時才到處詢問，講極都唔聽，壞晒腦。
所以股票期權不太適合做debit 或 credit spread，只適合指數（歐式）期權。
如騰訊、港交所每手100股，門檻很低， 做1000股騰訊call spread 我不如簡單long call 500股或300股算，過程可以分段平倉應變，最大損失有限，和debit call spread差不多，如果真是急升的話，利潤可觀還可博到倍數。
如果股份的期權金很大，例如舜宇光學，吉利汽車，每手1000股及5000股，做簡單的long 動輒要幾千元期權金，因為門檻高，做簡單的long call long put可能本錢比較大，用Call spread 或put spread 做，可減低最大損失，我覺得這是無可厚非的，只能這樣。
至於還有引伸波幅（iv）的問題，每一種期權策略都必須因應時機。
期權市場上存在極多的道聽傳說、以訛傳訛、人云亦云，一知半解，例如1.5％的期權到期行使規則，我最少聽過4種錯誤的解讀。
唔識都算，被問及而我回答時，有些仲要爭拗及懷疑：唔係喎，我聽到嘅應該係…
後來我都懶得再答，乾脆用一種回答方式回應，你自己試一試就知道，接貨call貨，行使，放棄行使，美式歐式，週期權…等，這種講一百次都冇用，要自己親身經歷，或吃虧過一次以後就會牢牢記得。
基本四式其實已經夠大部分人的交易取態 ，做得好，看對［方向］，懂分注分段，其實已經可以贏曬，其他儘是花拳繡腿！
有些人連二三線股都用Bull call spread來交易，入場時處於價外（OTM）成交還活躍一些，如果股價升跌至價內（ITM）， 成交即稀疏而難平倉，這又是簡單內在值的問題。
不明為何有人一直迷戀，無論任何部署都用bull call spread或Bear put spread，Credit 或 Debit spread來應對？
