系列1分析過，深入價內一段幅度，而且剩下幾天到期，時間值很少，可以很快心算計算歐式的價內期權的價值，儘管莊家報價很闊，若還有2星期或之上到期而又價內幅度並不太深入，應該如何計算呢？
我是實務交易員，並非理論分析員，不會說一些搬字過紙的廢話，而且非常了解在9點15分到9點45分的開市時段對持倉者的關鍵及迫切性，期指慢30秒已經差百幾點變動。
今日繼續先以歐式期權做例子，例如持有17000 long put 2月，而日期是處於2月中或前，假設期指水平在16150附近，還有兩星期才到期，應該如何心算合理值呢？
注意，是用同月期指來計算，不是恆指現貨。
其實這問題我也答過N次，但仍然困擾著不少期權參與者，其實只要幾個簡單的步驟。
5個簡單步驟指引：
《計、分、排、改、成》
讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，10秒內可以掛單排價。
步驟一
A，首先心算已經可以計算到ITM（價內）的合理價值17000-16150=850點。
所有期權價是內在值+時間值所組成，既然內在值可簡單計算，那麼就剩下時間值是多少？
要計算17000 put的時間值，只要看17000 call 的時間值， 17000 call沒有內在值，只有時間值，而且因為是價外（OTM），所以莊家報價頻密價差窄，成交量大，所以17000 call的莊家報價中間價或最後成交價，就是合理的時間值，例如報價是：137/143，合理期權值取中間就是140點，那麼17000 put的時間值也是140點，若當時期貨處於16150，17000 put 的合理值就是內在值+時間值：850 + 140 = 990點。
即使當時17000 put的莊家報價很闊例如：880/1070…但起碼你已心算到合理值是990點。
步驟二，分：分注
如果你只得一張合約，可以直接跳過此欄，看三：排價的技巧，如果多過一張合約，例如持有5張合約，應該先排1張，即使排錯，被市場立即成交了，吃虧了點數，還可以自我安慰，慶幸自己只排一張不是五張。
第一張排出後馬上成交了，表示排價可能過低（用以上例子假設是沽出平倉），再update計算，下一張排價起碼排高一些。
步驟三，排：排價
排價也非常講究技巧，不遵守排價改價指引來做，隨便設定一個自己以為差不多的，或在莊家報價的買賣差價直接hit來成交的話，有時會吃虧100點，100點每張細期期權值1000元，大期期權值5000元。
計算出來的內在值加時間值，排價990點沽出17000的long put成交了，下一筆可排高些， 因為指數跳動很快除非你急著平倉，再分段平餘下的持倉時，就有所依據，分段排價，然後改價。
步驟四：改價
因為期指在不停跳動，建議假設你要平倉沽出，先排1020點（要沽出先排比合理價高一些），然後再改低至1000…990…980…
當然期貨變動會很快，你可以選擇等待再跌下來一些，讓你可以順利成交，或是改價追。
但要切記，不要使用交易系統的市場追價來平倉，系統追價只適合期指，或OTM近月價外又活躍期權的行使價才適用，因為差價少至2-3點， 而價內期權的差價非常寬闊，切勿使用這招。
如果市況是順勢跌，你分注排入的價將會順利成交，如果是逆勢追，例如低開但跌幅不斷收窄，你必須重新計算及改低價格追，這個難度會比較大，因為利潤正急速收窄，人也會比較心急，很怕得而復失。
所以改價在價內平倉策略是很重要的一環。
步驟五，成：成交
到這步驟就不用再寫下去了，因為你已經成功平倉。
待續…
美式期權（股票期權）價內平倉步驟
