改自：【冷雨夜】Beyond
在雨中漫步 恆指小千百度 相對望 狂哭的擁抱著 為了找往日 齊搵錢的往日 消失了 大跌打我面 難分止損或留 心更亂 恆指繞千百段 驟變的墜落 無心止損 嘅話 止不了 冷雨夜 我戥你心酸 盼望你會知 可知道我的倉 比當初已改變 只牽強地輕注 冷雨夜我不敢歸家 怕被你借錢 只苦笑問我點 補倉要算清楚 可惜我沒錢試
盡信數據不如反向交易
美股昨晚在11月份最後交易日再升，三大指數當中道指狂漲520點，總結 11 月三大指數升幅接近一成，標指和納指是去年7月以來的最佳表現，標指更創下自1928年以來最大的11月份升幅。 道指11月份升近3000點的同時，港股11月卻下跌69點，收在17042，恒指連跌四個月累積下跌3036點。 此前在11月初時，很多數據分析恆指，統計過去11月份下跌的機率極低，上升的機率很高，然而市場偏偏作相反方向發展。 這正巧迎合筆者的金句：萬般分析不如反向交易，我在9及10月份時的港股策略上，幾乎全用看空的long put來部署，然而下跌幅度不大，被時間值拖低大半盈利，上週11月23日時，當時指數在17900點之上，投資人普遍認為11月份再跌的機率很低的同時，卻偏偏在月底開始連續四天的陰燭，短短一星期跌近千點。 恆指昨天（1130）再破10月24日以來的年度低位，最低16863之後反彈，不過力度疲弱，今天早段再試17000點之下，似乎假跌破的憧憬減退，但適逢12月初，可能有反彈的機會。 綜觀今年以來，結算日、月底及月初兩天內經常呈現反向，若這樣評估的話，下週一出現反彈的機率較高，但在反彈之前可能再跌破一次今年新低之後才出現，所以目前呈現兩難，最安全策略是等再跌破16863的低位後，逢低適量炒底。
期權到期不平倉會如何？
在網上有不少朋友問我關於期權的問題，大部份真的很難簡單回答，因涉及太廣泛的不同情況，非三言兩語可解析。 問題簡單但答案卻一點都不簡單。 例如： 有人問我期權到期日時不平倉會如何，是否自動結算？ 1，是美式期權或歐式期權呢？ 2，是long或是short 呢？到期時股價或指數處於價內 或價外呢？ 3，到期日的收市股價處於價內多少％呢？ 都有不同答案，在問題沒說清楚前根本不能回答，絕非 三言兩語可回覆，所以有時別怪我已讀不回。 1， 美式或歐式期權如到期時處於價外，可不必平倉，歐式期權回以$0值來結算，美式期權會直接放棄，隔天持倉自動消失。 2，如果到期日處於價內時，歐式期權例如指數，會直接用指數的結算價及行使價之間的價差來平倉。 如果到期日相關資產是美式期權，例如股票期權，股價處於價內時Short會被行使，變成買入正股或沽空正股，若真的忘記而被行使，杯行使後的隔天作反向平正股倉即可，所有期權在到期日後會自動消失。 3，若處於價內的美式期權，例如港股的股票期權long倉，最後交易日的收市價與行使價，超過1.5%時，也會被行使，這是港交所的機制，是為了保障價內的long call或long put 的投資者，在有內在值時，而又忘記在最後交易日平倉的風險。 以上簡單三點可能就有不少新手期權投資人會看得模糊 ，所以期權表面簡單，但涉及的因素眾多，例如每張合約值與正股是否不同 、引伸波幅影響期權價的高低、遠近月份的高低槓桿、Delta及實際槓桿的計算、股份公佈業績前的引伸波幅高低…等等，並非簡單的期權計算機可解析一切。 Option Jack
美股升浪最多至明年1月份？
周三（11月22日）美國股市在感恩節前的最後正式交易日上漲，當中納指100（NDX）再破今年新高，這是過去30年歷史的正常數據，感恩節前多數升，但感恩節後呢？統計感恩節後的星期一跌的機率比較高，若果加上跌幅及升幅比較，跌幅大於升幅，但若看感恩節的下一整個星期的升跌幅度比較統計，卻是升幅多大於跌幅，但筆者覺得過去30年美股9成時間是處於牛市週期，這樣去評估感恩節後一星期的升跌未免過於偏頗。 就像港股過去20年牛市漫長，熊市短暫，但在短短不到三年的失落週期，已推翻港股過往20年的節奏及幾乎所有的傳統技術分析。 美股自10月26日從低位開始的升浪，是憧憬著美聯署加息週期完結，後來演變成為提早減息的預期，甚至憧憬明年減息的月份越來越近所至。 未來能使美股回跌的因素，除了是通脹突然又升溫的數據，不過這個可能性不高，反而可能是炒經濟衰退，才會將這段升浪推翻，暫時預估最遲會在明年1月份發生，而納指100作為領先指標，甚至會提前在感恩節前後見頂也不奇，就像2021年11月份的納指100的歷史高位出現時間，偏落後的道指及標普可能會在一月份最後一升後見頂 ，然後逆轉向下？ 當前的市場環境比過往都要複雜，潛伏的隨機永遠存在，而港股的弱勢與美股的距離越走越遠，港股年底的升跌的幅度也越來越狹窄，投資人不斷將資金轉往美股市場操作，可能剛好遇著美股見頂的情況出現。 Option Jack
改自：【我本人】 吳雨霏
能萬8 企穩便迷人 如若破頂了便回深 白追一場 如雷雨一閃 就此 又要下行 能賺也覺得是遺憾 含淚去止損極麻煩 唯獨破頂了便回深 或者失意 是辭了工作 贏錢 未夠二萬 才暫借市況感覺去感歎 難忘記 市升過若無其事又退避 咪手痕 其實認真的可以記不起 毋忘記 炒股是別來無恙如遊戲 我本人 明白是long short 總有限期 https://www.youtube.com/watch?v=63ZZtZmVwuQ&ab_channel=universalmusichk
改自 傾城
… 樓價升？憂鬱的我住太古城 懷念想到，樓升的高興 然而是我，高位坐艇 全城望我，變筍盤佈景 … 紅眼睛 癡心的我住太古城 霓虹熄了 海景漸冷清 供樓會謝 煙花會停 顯得這故事尾聲 更動聽？ https://www.youtube.com/watch?v=QQhn7HuX6zg&ab_channel=UNIVERSALMUSICTAIWAN%E7%92%B0%E7%90%83%E9%9F%B3%E6%A8%82
最多人誤解的期權問題有那些？
綜合整理了一下多年來，我在網上收到朋友們最多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 各種對期權的誤解林林總總，有時我甚至會放棄回答，以避免回答帶來愈多的誤解，因為有很多期權問題有多方面的考量因素，不能簡單的回答。 先整理出一部份如下： 1，在群組裡，看到很多師兄師姐們long都賺錢，而且有倍數的利潤，而我卻一直虧損，為什麼呢？ 其實在市場上大部分人都只分享獲利的榮耀，而隱藏虧損，這是人之常情。 2，從期權倉位某Put行使價出現大成交及未平倉合約量（OI）增加，是否有大戶部署買入賣權看跌？ 其實所謂大戶期權做倉，均是對沖風險或對沖舊有持倉風險居多，或許是short put而不是long put，而long short之間的成交，代表有對手持有不同的方向策略，並不需要用陰謀論來解讀，而且所謂大戶，可能是窩商用來對沖窩輪或牛熊證。 所以過度的聯想，只會徒添自己的煩惱誤判方向，自找麻煩。 3，我有short put 倉，如跌入價內時，是否要立即平倉，避免接貨（被行使）？ 其實美式期權 short put倉，即使跌入價內，除非接近到期，否則仍然有時間值存在時，對手：long put者不可能放棄時間值的優勢而提前行使的，除非深入價內而又接近到期不到一星期，賣方才會被提前行使 4，是否要準備足夠接貨金額，才做short put比較安全？ 期權是一種投機，只要嚴守止損位，到期前平倉即可，並不需要準備全額來買入股票，不然就不是槓桿投機了。 5，在結算日，股票期權是否用4點的收市價來結算？ 香港股票期權是美式期權，並不是結算，而是以實貨（股票）交收，其實美式期權應該稱為最後交易日，不是結算日，若在最後交易日四點時，股價處於價內，而又未平倉，long等於放棄了價內值的金額，而short則會被行使，以約定行使價買入或沽空股票。 Option Jack
Futu專訪 Option Jack縱橫期權市場36年
2023-11-15 19:00:00 人物專訪｜逆市賺錢投資達人 36年無懼巨浪與時並進 全職投資者Option Jack不時受邀在網上投資節目分享炒股心得，圖左為富途牛牛節目主持唐海汶。 「炒股那可休，沉淪多少個秋？贏到了卻偏不夠，又再買下手」改歌詞唱起來朗朗上口，原來是縱橫期權市場36年的Option Jack，今年初對著一片紅海的股票市場郤逆市獲利時所抒發的感受。 曾在90年代伊拉克戰爭中做空黃金獲利，後於2011年在白銀期權及期貨交易中淨賺280萬、2015年「大時代」恒指期權交易中爆賺超過40倍，看盡市場變化的Option Jack抱著愈戰愈勇的心態，戰勝了不少逆境。但沽空反向操作的技術要求高，作為投機者，他亦借助了金融科技工具看週期、抓時機，甚至從投資平台的市場討論中找到節奏，讓他的「貪婪」在「恐慌」中變得更紮實。 全職投資者Option Jack（圖右）不時受邀在網上投資節目分享炒股心得，圖左為富途牛牛節目主持唐海汶。 只要波動存在 就有賺錢可能 對於全職投資者Option Jack來說，無論市場高低起伏，只要波動存在，就有賺錢的可能性。面對低迷股市，仍有投資者能抓住波動價值，跑贏大市。但交易就像高樓一樣，投資者要勇敢再上一層樓，方能進入不同境界、擁有新視野，但他坦言，大部分的投資者可能一輩子都未能再跨上一層。 Option Jack將投資者的成長分為三個不同週期：剛開始進入投資界的2-5年是蜜月期，這個階段，投資者沒有特定的交易意願，他們只思考買或不買，交易邏輯精簡，反而會取得不錯的成績；第二個階段則是瓶頸期，這是不進則退的階段，當了解了多而複雜的訊息之後，投資者們會嘗試挑戰高難度動作，而往往這也是最容易犯錯的一個階段。 目前是港股的逆境時期，Option Jack指向投資應用程式畫面解釋著：「自2021年2月起，港股進入低迷的失落周期，從3萬4千點開始跌，熊市之前都不會超過11個月，現在已經兩年半了，並還會持續。」不少投資者會在這種市場環境中迷失，曾就職於券商的Option Jack指，根據逆周期的開戶賬戶數目可見，兩年可淘汰達8成投資者。 Option Jack將投資者的成長分為三個不同週期：剛開始進入投資界的2-5年是蜜月期，這個階段，投資者沒有特定的交易意願，他們只思考買或不買，交易邏輯精簡，反而會取得不錯的成績；第二個階段則是瓶頸期，這是不進則退的階段，當了解了多而複雜的訊息之後，投資者們會嘗試挑戰高難度動作，而往往這也是最容易犯錯的一個階段。 目前是港股的逆境時期，Option Jack指向投資應用程式畫面解釋著：「自2021年2月起，港股進入低迷的失落周期，從3萬4千點開始跌，熊市之前都不會超過11個月，現在已經兩年半了，並還會持續。」不少投資者會在這種市場環境中迷失，曾就職於券商的Option Jack指，根據逆周期的開戶賬戶數目可見，兩年可淘汰達8成投資者。 「多跨一步，或許就離成功不遠了」 「緊跟市場，在市場波動態中發現價值，就可能成為一名優秀的投資者。」在當下波動市況中，Option Jack傾向以沽空操作，這讓他不僅未被市場淘汰，更精準抓住市場賺錢機遇。 縱然踏入這個中高階段往往是最會虧損的時間，但他認為，每個人都需要經歷這個階段。Option Jack在多年歷練中當然也走過這段路，然而他鼓勵投資者：「別自責自己經常錯向，多跨一步或許就離成功不遠了」。 只要波動存在 就有賺錢可能 對於全職投資者Option Jack來說，無論市場高低起伏，只要波動存在，就有賺錢的可能性。面對低迷股市，仍有投資者能抓住波動價值，跑贏大市。但交易就像高樓一樣，投資者要勇敢再上一層樓，方能進入不同境界、擁有新視野，但他坦言，大部分的投資者可能一輩子都未能再跨上一層。 Option Jack將投資者的成長分為三個不同週期：剛開始進入投資界的2-5年是蜜月期，這個階段，投資者沒有特定的交易意願，他們只思考買或不買，交易邏輯精簡，反而會取得不錯的成績；第二個階段則是瓶頸期，這是不進則退的階段，當了解了多而複雜的訊息之後，投資者們會嘗試挑戰高難度動作，而往往這也是最容易犯錯的一個階段。 目前是港股的逆境時期，Option Jack指向投資應用程式畫面解釋著：「自2021年2月起，港股進入低迷的失落周期，從3萬4千點開始跌，熊市之前都不會超過11個月，現在已經兩年半了，並還會持續。」不少投資者會在這種市場環境中迷失，曾就職於券商的Option Jack指，根據逆周期的開戶賬戶數目可見，兩年可淘汰達8成投資者。 「多跨一步，或許就離成功不遠了」 「緊跟市場，在市場波動態中發現價值，就可能成為一名優秀的投資者。」在當下波動市況中，Option Jack傾向以沽空操作，這讓他不僅未被市場淘汰，更精準抓住市場賺錢機遇。 縱然踏入這個中高階段往往是最會虧損的時間，但他認為，每個人都需要經歷這個階段。Option Jack在多年歷練中當然也走過這段路，然而他鼓勵投資者：「別自責自己經常錯向，多跨一步或許就離成功不遠了」。 巧用工具賦能投資 學會轉變和接受新觀念 第三個階段是成熟期，經歷了36年的股市風雨後，Option Jack認為，今天的市場環境與他剛開始進入金融市場時相差無幾，而差別在於如何看待市場。這一時期的交易者企圖走在市場最前線，挑戰高難度動作，或逆市而行、參考反向指標。 對於高階投資者來說，技術圖形工具非常重要。Option Jack喜愛參考反向指標，但與30年前的分別是，早期市場上對零售投資者的分析工具支援非常有限，但隨著時代演變，科技投資平台的誕生，讓專業的圖表及技術分析變得更觸手可及。 Option Jack指，在這樣的市況中，看基本面的方式已經過時，投資者要不斷轉變和接受新的觀念，即根據市場情緒的波動，抓住市場節奏。現時股市處於更漫長的跌浪中，他亦經常在牛牛圈與不同投資者交流，掌握第一手的市場情緒，再配搭投資平台一些即時個股資訊、畫線工具取得更多維度資訊，來了解市場動態。 「如果我在年輕的時候有20萬啟動金，可能也會激進的以槓桿投200萬」，但隨著年紀漸長，Option Jack笑言會選擇更為謹慎的投資方式。雖然時移勢易，但累積經驗以掌握有效投資邏輯，並堅持投資，相信就是讓Option […]
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理論都很動聽但與實際情況差距遙遠
期權市場無論long short都是高槓桿市場，因為成本低，很少會不放大合約量來交易的，尤其是OTM（價外）行權或近月份，除非你真的想利用期權來「投資」。 最近看到一些網上分析，說Long如何定止損，看來又是一些很吸引的「理論」，卻並不實際，其實以long來交易，你最佳的止損位就是錯方向時賠光期權金而不設定止損位置，這樣才可能在到期前有復活（反敗為勝）的機會，這是long的優勢。 如果long要定止損的話，是浮虧兩成？4成？還是輸8成才來止損呢？ 在槓桿市場再定止損位的話，等於再槓桿你的思緒，加大自身的猶豫及壓力，在不穩定的情緒之下，很容易在對方向前的震盪止損錯了，也容易因為有了止損的念頭及恐懼，容易在盈虧之間提早平倉而錯過之後的很大倍數的利潤。 long本身贏的機率已偏低，所交易的相關資產除了要對方向之外，還要跑贏時間值及引伸波幅的回跌，近月份及遠月份又有不同程度的時間值消耗速度及槓桿，整體來說long 的贏面不到3成，股價2％的震盪，期權價可能已經30％以上的震盪，再加上一些不必要的負擔，只會讓勝率更低，回報更少，造成長賭必輸的死局，價內及極遠月份的價內期權long暫不在此討論範圍。 新手可能看不太明白，但有五年以上的期權交易經歷者自會明，換句話說，如果用5000元來long 方向，預備浮虧三成時止損，3成即虧損1500元時，那麼不如縮小總金額，只用1500元來long而不設止損，這樣最大虧損依然是1500元，卻增加勝率，減低矛盾。 相關資產若跳空高開或低開，期權價極可能已經超越3成的止損的設定，所以Long設定止損，根本是不切實際的策略。 有些交易期權者會用long來炒當天（即市交易），無論盈虧都當天了結，這樣的話盈虧通常都在成數，雖然少了時間值的消耗成本，但一買一賣增加了交易成本，而且相關資產的期權合約必須成交活躍，報價適當及波幅夠大才有機會，不然這方法在狹窄的即市交易中難持久。 期權交易博大精深，變化萬千，表面簡單實際還要看每個人的交易態度取向，絕難一概而論。