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Author: Option Jack

我寧願冒著「眾人皆對我獨錯」的低能，也要博「眾人皆錯我獨贏」的風采 每次當我發覺自己的看法與大部分人一致時，就是錯向虧損居多。 當大眾所見略同就是逆轉時。 投機市場只有獨樂，沒有與眾同樂這回事，「跟大隊」只是新手的想法，我寧願冒著「眾人皆對我獨錯」的低能，也要博「眾人皆錯我獨贏」的勝利。 每位成功炒家都有自己的一套玩法，經常所見略同就不是英雄，只是散戶。 輸家所見略同 贏家所見不同 我們可以從財經標題、周刊的封面，知道散戶們的看法是什麼。 最熱門的標題，就是因為太多人認同點擊率多成為熱門，散戶所見略同而成「燈」。

【事前部署容易】 分析更易 即時應變很難 應變過度又會變成胡思亂想，追高沽低，來回止蝕，跟車太貼死硬，遠離賭場又經常錯過機會，所以交易就像藝術品一般，要保持適當的最佳距離。 經常是 倉大就輸了，細倉就無敵 槓桿越大贏面越低越低槓桿贏面越大 交易走到一個境界時，已經不再是買賣技術有多高超，而是面對市場的心態壓力能否承受。 ＃認真就輸了 全新期權速成 https://optionsjack.com/optionscourse/

「江湖越老，膽子越小」是真的嗎？

老江湖贏了經歷卻輸了勇氣，越變謹慎。 原來投資不是只看賺蝕，而是要學會控注、懂進退，才能生存下去，等待下次機會。 經歷過無數股災、爆升、止蝕錯誤，市場自然會教你控制注碼；經歷自然會教懂你謙卑不浮誇。 投機最忌：見好就收，見輸就溝 你有過「賺少10倍」的經驗嗎？ 【名人說】Option Jack ：想持續贏錢就要擺脫錯誤思維｜牛熊證、期權、輪證我怎麼選？｜期權交易員的真心話｜我對港股好有憧憬｜市場的恐懼和興奮｜EP8

【Big Short 】

一個 ‘Sell’ 字值幾錢？ 星期二，一個 sell 字納指期貨隨後兩日最多升800餘點。 納指周四爆升夾到Michael Burry刪除Twitter賬戶。 之前是刪post，這次刪除賬戶，不過已經太遲。 過去幾年 BIG Short 已經變成：BIG 燈 拍成電影後，一次功成萬次short 成爲魔咒的宿命！

【Long put有倍數或跌到價內，一定要Roll down？】

前幾年不知道從哪裏傳出來的交易方法，做long call有倍數或升入價內，就一定要全部平倉，然後再買價外行使價，以保本及維持價外的高槓桿？ 做long put有倍數就應該roll down，即係將舊long put獲利平倉後，用利潤資金，轉買更低的行使價，例如這次我匯豐46元long put 有7倍，然後全部平倉，再將資金全買45元 put ？ 目的是想保持大槓桿，其實我從不用這種方法。 有倍數利潤時，我只會平部份倉保本先，多看一兩日，逆向就再平， 務求有盡賺盡。 但絕不會用Roll up down轉行使價的的方法。 原因： 1，大幅度變動機會可遇不可求，一年當中有幾次， 而且剛好又被你捕捉到，例如最近的比亞迪、舜宇光學、吉利、 藥明生物等，也可算是近日比較有大幅度的升幅股份吧，但如果用這個方法，也很難賺盡。 2，股價一回價外 (OTM)跌幅比價內（ITM)大，這點是致命傷。 … 微牛Webull開戶送阿里巴巴、京東及一世免佣 https://optionsjack.com/webull0607/ 3，時移世易，2015年大時代前後那種升跌已成過去，方法也過時，市場更趨效率化，儘管年初的科技股泡沫，即使long中，如果不懂全身而退，用這種方法也是「得個吉」，一場遊戲一場夢。 4，我否定這個方法，因為只會將打和點（ break even point）越拉越遠，難度更高，變廢紙的機率也越來越大，其實坊間很多方法都是一時，經不起時間考驗，幾年前信賴這個方法的人應該不到一年就已經被逼改變思維。 5，增加交易成本，平倉後再買另一個行使價中間的差價成本及價格變動風險。 富途經優惠碼開戶送 美股蘋果一股及一世免佣 http://hkpublic.futuhk.com/mact/detail?id=3572 期權速成： 月底前報名特價中 https://optionsjack.com/optionscourse/

【一文看清騰訊特別息送美團對期權的影響】

#唔使周圍問拉好多自稱期權專家都唔識答你架 和去年騰訊送京東情況一樣，今年10送1計算更簡單了。 去年我在此欄也有分析過騰訊送京東對期權的影響。 1，根據港交所條例，股份送紅股或特別息，在除淨當天，舊期權的行使價會作調整。 2，1月5日騰訊特別息除淨：每10股騰訊送1股美團。 3，除淨前一日（0104）以美團的收市價來計算除淨額度，例如美團收在180元，即是明天騰訊除淨18元。 【對期權有何影響？】 4，由於是特別息，不會像一般除淨，某些月份的價內Call會受影響，騰訊期權今天留倉權益不受影響，因為明天會自動調整行使價，股數…等。 5，舊期權代號及行使價會調整，每手股數及開倉時期權金也會調整，但總合約金額是一樣的，不會有佔優或蝕底的情況出現。 6，騰訊明天會出一個新期權TCH，每手100股，行使價整數位。 明天（0105）舊期權代號會變成TCB，行使價有零頭，最好只用來平倉，而新開倉應該用新期權來交易。 7，行使價會調整之外，合約股數（原本每張100股）也有調整，不用自己計算，但如果你想自己計算的話，可參看附表或下方的計算方法。 8，有用正股做covered call的會自動解除，可之後再 轉換去新騰訊期權，再cover過。 9，除淨日有新期權，新舊期權並行，持舊倉用舊期權報價平倉，要開新倉用新期權代號TCH交易。 10，總之，今天可以不平騰訊期權好淡long short倉，除非你認為到價想平騰訊倉，差別只是明天不能再與正股作Covered Call，其餘權益不變。 明天騰訊舊期權合約股數的調整程序安排如下： 特別股息：要看美團今天（0104）收市價除10。 AR：(騰訊收市價 – 特別股息) / (騰訊收市價) = ？ 調整行使價：AEP：未平倉股票期權系列的行使價 × AR 調整每張合約股數：ACS：未平倉股票期權系列的行使價 × (100股 ÷AEP) 文字分享請列明出處 股票期權：Option Jack

【一起賭過的日子】 改自：一起走過的日子

【一起賭過的日子】 改自：一起走過的日子～劉德華   如何面對，辭職炒股票的日子 現在剩下我獨行 如何將心酸一一講你知 從來無人明白我 唯Options給我好日子 有錢有愛有贏有輸有失意時 多少IV都願Short 只因我有止損的目光 有本有股有贏有倉有燈啟示 … 不可猜測市有千變 才珍惜快錢的日子 剩下絕望舊倉紙 今只得傷心炒股的漢子 …… 從前是我，來分享炒股的日子 活著但是沒靈魂 才明白輸死之間的意思 期權完全明白了 唯Options給我好日子 有錢有愛有贏有輸有失意時   當天Short Call不自知 虧損方知根本心極癡 有本有股有贏有倉有燈啟示 阿阿…阿阿   只想解釋當我不智 如今想傾訴講誰知 剩下絕望舊倉紙 今只得瘋癲炒股的漢子 …… https://optionsjack.com/optionscourse/   https://youtu.be/Vtj_8SrfqQ4

【傳說中 一穿咗兩萬會傾城】

紅眼睛， 憂鬱的看著這死城 如何苦笑，擠出些高興 全城謝了，不得喘氣 浮華盛世，已不有遠景 傳說中，一穿咗兩萬會傾城 全民輸了，市況漸冷清 基金已謝，窩輪會停 顯得這股市跌得更動聽？ 改自：傾城

【價內期權無報價唔知點平倉？系列1】

這問題我已答過不下於100次，但仍然困擾著不少期權投資者，其實有幾個很簡單的步驟，只要心算已經可以計算到ITM期權的合理價值。 5個簡單步驟指引： 《計、分、排、改、成》 讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，10秒內可以掛單排價。 我是實務交易員，並非理論分析員，不會說一些搬字過紙的廢話，而且非常了解在9點15分到9點45分的開市時段對持倉者的關鍵及迫切性，期指慢30秒已經差百幾點變動。 而深入價內的期權值，又接近標的delta值1的波幅，您必須在「電光火石」之間掛單排價…改價…成交。 今日先寫歐式期權。 步驟一，計：計算 如果是歐式期權，例如恆指期權，首先必須比對的是同月期貨指數水平，記住是恆指期貨而不是大市的恆生指數。 假設只剩下兩三天就到期，先要計算內在值，例如2月期指若在15450，16400 put的內在值是多少? 還原基本步16400（strike price）沽出，15450 (現水平的2月期指)買回的話，是獲利950點，即950點的內在值，深入價內已經又快到期，時間值不多，只要計算內在值再加少許時間值，省掉很多時間（ 步驟三排價有更詳細分析）。 步驟二，分：分注 如果你只得一張合約，可以直接跳過此欄，看：排價的技巧，如果多過一張合約，例如持有5張合約，應該先排1張，即使排錯，被市場立即成交了，吃虧了點數，還可以自我安慰，慶幸自己只排一張不是五張。 第一張排出後馬上成交了，表示排價可能過低（用以上例子假設是沽出平倉），再計算一下是期指變動太快，還是計算有誤，下一張排價起碼排高一些。 那究竟要排高多少呢？ 步驟三，排：排價 排價也非常講究技巧，不遵守排價改價指引來做，隨便設定一個自己以為差不多的，或在莊家報價的買賣差價直接hit來成交的話，有時每張合約會吃虧100點，100點每張細期期權值1000元，大期期權值5000元。 計算出來的950點是不包含時間值的，儘管剩下兩三天到期而深入價內，仍然有一些時間值，舉例大概5至15點吧，所以若內在值是950點，加上15點，可排965點沽出16400的long put平倉，而指數期貨當時若還維持15450的話。 然後隨著期貨變動調整内在值的排價，這時候若可能已經超過9點45分以後，市場成交開始活絡，莊家報價也開始出現，你分段平餘下的持倉時，就有所依據，分段排價，然後改價。 步驟四：改價 因為期指在不停跳動，建議假設你持有16400 long put要平倉沽出，先排980點（要沽出先排比合理價高一些），然後再改低至970…960…950，若果還未成交，而期指仍然在15450附近時，再改為945蝕讓幾點內在值，就一定吸引到套戥者入場買入而成交。 步驟五，成：成交 到這步驟就不用再寫下去了，因為你已經成功平倉。 當然期貨變動會很快，你可以選擇等待再跌下來一些，讓你可以順利成交，或是改價追。 但要切記，不要使用交易系統的市場追價來平倉，系統追價只適合期指，或OTM即月價外又活躍期權的行使價才適用，因為差價少至2，3點， 而價內期權的差價非常寬闊，切勿使用這招。 待續… 2，還有幾星期的價內期權值，最快的心算方法 3，美式期權（股票期權）價內平倉步驟 更多期權知識可參考全新網上期權速成-2024年 – Optionsjack

【價內期權無報價唔知點平倉？系列2】

系列1分析過，深入價內一段幅度，而且剩下幾天到期，時間值很少，可以很快心算計算歐式的價內期權的價值，儘管莊家報價很闊，若還有2星期或之上到期而又價內幅度並不太深入，應該如何計算呢？ #用期權計算機不如自己心算 #當你App正在打開時我已經心算到答案 我是實務交易員，並非理論分析員，不會說一些搬字過紙的廢話，而且非常了解在9點15分到9點45分的開市時段對持倉者的關鍵及迫切性，期指慢30秒已經差百幾點變動。 今日繼續先以歐式期權做例子，例如持有17000 long put 2月，而日期是處於2月中或前，假設期指水平在16150附近，還有兩星期才到期，應該如何心算合理值呢？ 注意，是用同月期指來計算，不是恆指現貨。 其實這問題我也答過N次，但仍然困擾著不少期權參與者，其實只要幾個簡單的步驟。 5個簡單步驟指引： 《計、分、排、改、成》 讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，10秒內可以掛單排價。 步驟一 A，首先心算已經可以計算到ITM（價內）的合理價值17000-16150=850點。 所有期權價是內在值+時間值所組成，既然內在值可簡單計算，那麼就剩下時間值是多少？ 要計算17000 put的時間值，只要看17000 call 的時間值， 17000 call沒有內在值，只有時間值，而且因為是價外（OTM），所以莊家報價頻密價差窄，成交量大，所以17000 call的莊家報價中間價或最後成交價，就是合理的時間值，例如報價是：137/143，合理期權值取中間就是140點，那麼17000 put的時間值也是140點，若當時期貨處於16150，17000 put 的合理值就是內在值+時間值：850 + 140 = 990點。 即使當時17000 put的莊家報價很闊例如：880/1070…但起碼你已心算到合理值是990點。 步驟二，分：分注 如果你只得一張合約，可以直接跳過此欄，看三：排價的技巧，如果多過一張合約，例如持有5張合約，應該先排1張，即使排錯，被市場立即成交了，吃虧了點數，還可以自我安慰，慶幸自己只排一張不是五張。 第一張排出後馬上成交了，表示排價可能過低（用以上例子假設是沽出平倉），再update計算，下一張排價起碼排高一些。 步驟三，排：排價 排價也非常講究技巧，不遵守排價改價指引來做，隨便設定一個自己以為差不多的，或在莊家報價的買賣差價直接hit來成交的話，有時會吃虧100點，100點每張細期期權值1000元，大期期權值5000元。 計算出來的內在值加時間值，排價990點沽出17000的long put成交了，下一筆可排高些， 因為指數跳動很快除非你急著平倉，再分段平餘下的持倉時，就有所依據，分段排價，然後改價。 步驟四：改價 因為期指在不停跳動，建議假設你要平倉沽出，先排1020點（要沽出先排比合理價高一些），然後再改低至1000…990…980… 當然期貨變動會很快，你可以選擇等待再跌下來一些，讓你可以順利成交，或是改價追。 但要切記，不要使用交易系統的市場追價來平倉，系統追價只適合期指，或OTM近月價外又活躍期權的行使價才適用，因為差價少至2-3點， 而價內期權的差價非常寬闊，切勿使用這招。 如果市況是順勢跌，你分注排入的價將會順利成交，如果是逆勢追，例如低開但跌幅不斷收窄，你必須重新計算及改低價格追，這個難度會比較大，因為利潤正急速收窄，人也會比較心急，很怕得而復失。 所以改價在價內平倉策略是很重要的一環。 步驟五，成：成交 到這步驟就不用再寫下去了，因為你已經成功平倉。 待續… 美式期權（股票期權）價內平倉步驟 https://optionsjack.com/optionscourse/

【利是股】都要有止蝕位架

每年農曆新年，財經媒體總是搞些花樣，邀請 嘉賓們派利是股。 1月26日及27日最多財經分析員，派的利是股是哪一隻？我沒有作很精準的統計，目測出來的應該就是阿里巴巴。 是誰發明這些【利是股】來吸引散戶的，這絕對是不懂投機的財經媒體編輯搞出來的玩意，而分析員無奈配合而上當，交易員絕對不會做這些傻事，不過推薦股份卻錯方向很正常，我也經常買錯沽錯，但重點是要有止蝕位。 以派利是股當天收市計巴巴在117.5，剛好面對120元的多重頂…都算，博突破嘛。 但巴巴跌破112及110元就應該止蝕，目前巴巴距離利是股派發已輸兩成幾了，斬唔斬？ 利是股如果講埋止蝕位，絕對不會受散戶歡迎：新年流流止蝕乜嘢呀？於是變成 ＃無止蝕位的利是股 人總是健忘的，才剛剛經歷完2022年的重挫，投資人又開始不止蝕的【價值投資】？

【利用衍生工具應對消息市況】

特朗普對中放鴿，美股連漲3天，納指100（NDX）週四（4月24日）漲升521點或2.79%，收在19214；標指升2.03%，納指自週一（4月21日）低位回升逾9%，標指自4月7日股災日的低位彈升逾13.4%。 週初才看到不少舊派的分析員們，還在用移動平均線的死亡交叉來形容標指熊市開始，其實早已經錯過最佳跌市時機，早就跌完了才熊市交叉？ 死亡交叉絕對是落後指標，後知後覺的分析，若單純的看到死亡交叉訊號即做空的話，幾天之內就輸了一個小浪。 早在兩個月前的2月25日，筆者在此欄寫：美股科技7雄變7熊，最後見頂逆轉向下的是META，隨後美股節節下挫，4月初更出現小股災。 目前美股是處於災後的彈升的階段，漲跌節奏還是離不開特朗普的關稅政策及市場消息，但投資人已經習以為常，特朗普言論對股市的影響比對兩星期前大幅減弱，VIX 5月期貨昨晚跌至兩星期以來最低水平收在24.4元，比對最恐慌的4月7日55元，下跌55%，恆指波幅指數VHSI 也從4月7日的48%跌至今天的28.15%水平，早在4月8日時，筆者在此欄已估計VHSI 絕大機會已見頂回落。 不宜追高 美股雖然看似回穩，但不適宜追高，估計美股最遲下周初又有一波新消息而向下回跌，這波美股小升浪，納指100漲回2萬點之上的機率並不高。 港股方面，恆指從4月9日的19260 恐懼低位回升至今天高位剛好3000點，一切技術指標皆轉好，但 #萬般分析不如Trump 放消息，要在每天變幻無窮的消息市況中生存，必須懂得注碼分配，最適合這種週期及控制風險的是利用衍生工具，如期權及牛熊證。 更多分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

【升市股神多 跌市全現形】

最近一年多，尤其是經歷了年初的大升市之後，市面上又冒出一批新「股神」，每逢升市一段時間總會有此現象出現見怪不怪，2017年底時也是這樣，但「升市股神」經不起逆境，跌市即現形。 無論自說過去的成績有多麼厲害，在沒有實際根據找到之前，每個人都可以說自己過去回報多麼好，可能只是升市股神，但真正遇上難度比較高的今年市況，所有自認身手不凡的「厲害傢伙」皆很快現形。 有些推諉於中央監管風波突變所至，其實無論任何變數，都包括在「市場風險」裏面，沒有藉口，就像去年疫情初起時，全球股市大跌，這也包含在市場風險裡面，無得賴。 PS：今晚（星期三）我同TraderK 同樣在新城財經台散戶奇兵 記得2019年5月初， 當時我還在操作日誌自信滿滿的寫不會出現五窮月，結果5月初特朗普突然發動了貿易戰，股市Gap跌，讓我措手不及，把年初效應賺回來的大半盈利輸回市場，我也沒用任何藉口推諉，這本就是市場風險。 交易是一條非常漫長的路，途中有不少交易陷阱，有盈有虧，有悲有喜，很多投資人在正常的情況下或升市交易回報都表現出色，可能這只是Beginner’s Luck 或稱「蜜月期」，但遇著週期改變或逆境時卻不知所措，因為不懂虧損，經歷不夠全面。 所以要全部在週期：包括升市、跌市、橫行市、消息市… 最少要5年的經歷，才能知道自己究竟斤兩有多少，是否適合做交易員。 最少經歷過港股5年的起伏變化而不被淘汰， 仍有盈利的投機者，才有資格說自己是厲害。 ＞＞＞＞ 一年一度的 我的交易室2021 10月8日只此一場 詳情可whatsapp或網頁 https://optionsjack.com/1008-21/ ＃錯過今次下次明年

【只有騰訊在】

Cover 《只有情永在》 炒股事不知怎分對錯 很想問升跌怎分開 當升跌如浮雲 只有騰訊在 心中記一份哀 再想問，問一聲應否去放 股海內一切冇應該 我不怕先輸去 窩輪難替代 Short put 裡都找到愛 騰訊升啦？ 阿… 阿里升啦？ 阿… 亦都知美夢難永在 業績感慨 誰沒意外 好倉不變遷何曾改 ….

【政策改變了股市的根本】

做得投機絕不能永遠是好友或永遠做淡友，不然下場慘淡，這點非常重要，然而做投機也要適時改變態度。 在政策改變的大前提下，港股最近面臨巨變，過往的回測計算皆過時，要考量的反而是強勢政策之下，股市最基本的變化，大環境不利一支獨秀的大企業，樹大招風 ，越大越危，過往的只買龍頭的觀念也要改變。 恆指公司去年開始的股份調整越調越衰，去年我已指出：恆指公司很「燈」，新經濟股份納入時剛好天價，只會拖低恆指，不到一年，看到當時不少在低價被剔出的股份反而上升，天價納入的權重新經濟巨企反而急挫，恆指的核心指數水平已與過去幾年不太一樣。 去年同時恆指還可以高過日經指數1500點以上，今天已經跑輸4000點，未來不難預料港股更趨A股化，10年後可能仍然是25000點之下，與外圍漸漸脫節，上落區間下移，監管風波愈演愈烈，搞到人心惶惶，投資者逐漸離場，剩下的都是短炒的投機者，造成市況急升急跌，價值投資並不適合香港市場，繼續跟港股癡纏的只剩下投機短炒者。 總之跌得多，跌得深，恐懼就是底，一興奮就彈完，不能戀戰。 但若果未來連波幅都開始收窄，市況又反彈無力時，可能連投機者都漸漸遠離，港股成交跌回千億平均之下絕對是未來可見。 如果懂得期權還可以繼續上下其手，炒正股在波幅收窄及印花稅不減反加之下，未來成交量只會越來越少。 一年一度 我的交易室（全一堂）9月10日前報名特價 https://optionsjack.com/1008-21/ 0 接觸人數 6 互動次數 – 散佈分數 加強推廣帖子 55 1 次分享 讚好 回應 分享

【新手與老手】

新手追long，老手等short 新手信分析，老手信回憶 新手靠指標，老手靠靈感 新手信神，老手信燈 新手有勇無謀，老手有謀無勇 現在看不明，10年後自明！

【港交所淡倉目標位349到了】

人在江湖，就得學會做些與眾不同的交易部署，不然全職生涯的日子怎麼過下去。 人云亦云的交易策略只是死路一條。 港交所404元逆轉以後，今天終於到了目標位349元，其實到或不到，與上星期五的浮動利潤，也差不了多少金額，只是到了自己曾寫下的目標價，總是有些喜悅，給自己的系統或評估，一個信心的鼓勵與肯定。 從平均393元入市沽，設定12元的止蝕位405元，到目標價之差價44元，又是一個有止蝕、有目標、更有倍數回報的逆轉策略部署。 更可抵銷好幾筆錯向的止蝕有餘。 其實要將複雜艱澀的海量思維，寫成簡易直接的：沽出、止蝕，目標，得花上大量腦細胞及回憶… 更多分析請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/681774

【炒幣】

有些人以為 只要識買幣就係叻仔 就是未來 就跟得上潮流 我並非反對炒幣 但同一種商品（股票）一玩得耐，很容易會變成信仰、迷失…暗裡著迷，幾分開心幾分癡。 有信仰，其實已經超出升跌交易的問題 識得落車 從此收手 先係真叻仔 但能夠全身而退的又有幾人 著迷了最終是：一場遊戲一場夢 最新期權速成：https://optionsjack.com/optionscourse/ WeBull開戶優惠連結：送阿里、京東股票及一世免佣 https://act.webull.com/……/hk/landing.html……

【用0.01的前收市價】來紙上談兵，每日都可以賺倍數

真正做過期權的投資人都會明白，經常看到價外（很遠行使價）的前收市價是0.01，這並非前一天的最後成交價，但估唔到在今時今日，仍然看到有期權阿Sir，會用0.01前收市價，來分享大倍數利潤。 ＃從不落場真Trade的卻教期權 幾年前曾見到一個期權「專家」用前收市價0.02來炫耀自己long 左put賺倍數，其實當日相關資產股價跌不多。 而前收市價0.02並非真的該行使價的前一天的最後成交價，港交所自動計算機制，因忽略了implied volatility smile curve（ 引伸波幅曲線）所致。 ＃紙上談兵 ＃譁眾取寵 https://optionsjack.com/optionscourse/ 圖一乃騰訊，今日的比較價外的前收市價及即時報價，如果用前收市價來紙上談兵，每日都可以賺倍數，無論Call Put。 ＃是真是假內行人一看便知 一個期權新手有此誤解，我覺得無可厚非，但最近看到一個資深教學者或是期權「專家」，有這種誤會卻是不可原諒。 多年來我做long賺超過20倍的也不下30次，但我從不會高調分享，因為我知道在賺倍數之前，絕對是無數次long變廢紙虧損的。 圖二乃美團股價在224.4元時，上升2.6元，9月低行使價仍然有倍數升幅？ 最新期權速成即報即學 https://optionsjack.com/optionscourse/

【究竟long 定short 好？】

期權交易員的告白系列2 期權只是對標的物走勢的工具。 有些對期權一知半解的「評論員」，將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮，從而找到懶得學習或學不會的藉口。 市場不是誇大其風險無限的弊端，就是放大其以小博大倍數的利潤，就像瞎子摸象，看表面來解讀全部。 破產的原因，不是期權工具的問題，而是交易者本身。 #沉迷賭馬也會破產，不是馬會的錯誤倍率問題，而是賭徒本身。 期權是零和遊戲，獲利者皆從虧損者中獲得，包括對沖者，造市者在內，當中盈虧金額相對一樣，輸家的錢給了少數的贏家或對沖股票的炒家。 Long 虧損有限？但偏偏long 有平均77%虧損(這是根據Wall Street Journal多年前作標普500期權的平均10年統計) Naked short 風險無限？會破產？ Naked short 並非洪水猛獸，全看槓桿大小及壓注多少金額。 假設short call 2手(200股)騰訊或short put匯控5手(2000股)是否也會破產？ #這根本是槓桿大小的認知問題。 機構投資者精明的少數人，卻偏好作short交易，100個以期權交易的Hedge fund當中，可能有65個獲利，33個虧損，2個破產，所以要看清當中的詳細數字。 每年倒在衍生商品路上的「大戶」們也不少，勿神話大戶們的能耐，市場絕對公平，看你站在那一個方位看待事情，風險無處不在，沒有一種投資是沒有風險的。 人們總愛聚焦於2%破產的部份，當然，獲利的「大戶」們不會上新聞。 別聽太多坊間傳言，勿輕信別人的秘方，#期權沒有必勝密碼每一種都有其高低概率的死穴。 不少偶然成功的業餘期權投機者喜愛誇大其詞，有些甚至連100筆期權交易都未超過的，卻自稱專家。 我自1996年開始以期權為主，持續至今，累積超過1萬筆交易，不是1萬手，而是1萬次，1萬個決策與猶豫，非常明白當中盈虧的承受，可能因為「太習慣」，早已把開倉平倉動作當做日常生活瑣碎事。 但近年接觸到不少初學者、「投資者」後，才明白不是每個人都能做到個人以為輕鬆不過的自然反應。 所以勸告初學者先理解以下各項： 1，持倉的大小，決定你的承受能力及盈虧結果。 2，勿看到黑影就開槍，或看到怪獸嚇到不敢開槍。 3，市場經常先獎賞無限放大槓桿的交易者，然後才徹底將之摧毀。 4，期權不會讓人破產，不懂資金管理的才會破產。 5，勿先入為主否定各式long short策略，各有優缺點，視乎使用時機而定。 所以別勉強一個投資人學習期權，也勿嘗試說服一個輸不起的投資者練習虧損。 https://optionsjack.com/optionscourse/

【納指期貨過山車 恆指大時代式爆上？】

昨晚早段美股下挫，道指一度跌近700點，收市跌375點，標普500最低跌至4990，收市大幅收窄至下跌23大點在5048；納指100最多跌350點，收市只跌96點在17430。美國首季GDP增長1.6%遠遜於預期，但個人消費支出（PCE）通脹按年增3.4%創一年來最大升幅，核心通脹按年升3.7%遠高於上季的2%，市場擔心滯脹所以早段股市下挫。周三盤後公布的Meta業績，擔心支出將會增加，預測次季收入將低於市場預期，開市早段股價急挫超過15％至414.5元，收市跌10.56%；IBM宣布以64億美元收購雲端軟件 HashiCorp ，並公布第一季收入低於市場預期股價下跌8.25%，為跌幅最大道指成份股；Google及微軟將在盤後公布季度業績，股價早段也急挫，收市收窄大半跌幅，而Tesla及Nvidia卻逆市向上，分別升4.97%及3.71%收市。盤後Google及微軟公佈業績，MSFT升4.4％，Goog升11.4％破歷史新高，納指100期貨（NQ）升200點，比對從昨晚美股早段低位回升最多500點，市況震盪劇烈。另一邊廂的恆指更見強勢，連升第五日，從上週五的恐懼低位16044瞬間在一星期升逾 1500點，市場牛熊證比例差距懸殊，說明過去一星期市場散戶們越漲越空，之前在17000點時多次回跌，造成圖形上的三上三落，當投資人習慣了回跌，這次突然來真突破？市場散戶們的淡倉措手不及，人在江湖身不由己。筆者今年以來，均以好倉應對淡倉很少，破底撈反彈走，就是因為港股夠殘，夾淡倉的情況隨時發生，昨天（0425）開始發覺可能不是夾空這麼簡單，以圖形比對2015年的大時代前，有可能這次是一個爆上的契機，不過在失落週期這種爆上和當年還是差距遙遠，但突破後，若再有一兩千點的升幅，在港股低引伸波幅週期裡，可能是博取高利潤long call 來應對的機會，看錯了也賠有限。  

【舊愛還是最美】

回看過去一年以來，多少「叻仔」們瞧不起的舊經濟股：匯控、中移動、內銀及油股，並笑稱是「廢佬」先會買的股票，而今反成為這波主流，風水輪流轉也，乃股市的永恆生態。 廢佬都係人 廢股都係股

【道指跌破熊浪以來最低】

恆指昨天（0923）日間交易時段再破年內低位，最低17926，收在17933，跌破今年3月15日的18235及2016年，年初四的低位18278，下一個有記錄的低位要去到2011年歐債危機的16200點附近了。 然而夜期未止瀉，跟隨美股再跌，最低至17700，收在接近全日低位。 匯控（0005）ADR再穿底，跌破昨天港股時段的45.4元低位。 過去一星期我幾乎每天都在long put，昨天（0923）繼續找股份做… 更多分析請訂閱 圖為騰訊9月290元put日線

【順境與逆境時如何面對？】

順境逆境就如日出日落交替輪迴，遇著逆境時，多年來我已習慣是盡量不開新倉，舊倉能減就減，雖然追回損失的慾望很難克制。 不必掩飾，不必隱瞞就是最好面對逆境時的態度。 當我順境時，雖然難以掩飾興奮的情緒，也不必扮謙虛。 但順境者勿取笑逆境者 因我很明白風水輪流轉這道理 白天笑看夜的黑 順者取笑逆者虧 逆者咀咒順者輸 順境時有盡賺盡 逆境時輸少當贏 我的交易室2021：老手找回憶 一年一次 10月8日（全一堂） 詳情可whatsapp或網頁 https://optionsjack.com/1008-21/ ＃錯過今次下次明年

【顛覆你對期權的刻板印象】

學期權 要親身落場廝殺 不是紙上談兵 期權是炒過程 不是炒到期 期權是炒波幅 不是只識long 期權是等待與部署 不是玩Day trade 期權不只是贏有限輸無限的幼稚理論 期權價格是市場的恐懼與樂觀，機率及標準差盤算的共識（引申波幅），不必用陰謀論來解析。

#炒區間震盪低撈彈走也是一種境界

很多人以為技術分析炒趨勢才厲害，當沒有趨勢時呢？來回輸？追勢贏的可能不夠輸後來震盪的左右一巴，這些都是我用錢買回來的經歷。 投機只爭朝夕 【破底撈反彈走其實才是最高境界】 因為市場經常會出現假升破及跌破，不論美股或港股。 你有看過那位KOL 會建議跌破前底 或gap down 時低撈嗎？

■上落市週期趨勢技術指標皆失準■

其實真正進入盤整震盪週期，是在今年的農曆年後第二天1月27日開始，當天恆指升至波段高位22700點，之後在下一個交易日1月30日開始回落，記得在1月31日，我在鳳凰網港股用標題寫：《料恆指上週五的22700就是波段浪頂》。 3天後在2月3日我同樣在用標題寫：《料恆指2月份將跌破2萬》。 2月底時恆指真的跌破2萬，看似幾個字的預期，其實都是交易員過去的血淚經歷所堆砌而成。 3月初我寫：見升不是升見跌不是跌開始，至今也近3個月，港股市況仍然徘徊在2萬點上下至今。 過去幾個月有不少投資人仍然使用移動平均線來估計趨勢，一切趨勢技術指標若放在盤整上落週期時，不只是失準，更全成為反指標，近3個月徘徊在二萬點上下多少次？升跌破50天、250天線又多少次？ 若以此來定交易決策，成為災難，虧損的不少於一波錯向大趨勢。 會在事前大膽預期這種轉勢及隨後的上落市週期，其實不是我利害，是源自於2018年及2021年的經歷，記得在2018年，震盪於3萬點時，我還在追高追低來回被打幾次，這些都是用金錢血汗得出來的經歷，印象當然深刻，到2021年同期的上落震盪週期時，我就沒有再犯重複的錯誤了，今年更利用震盪上下來炒波幅，這就是經歷的重要，所有經歷皆付出過代價，才能時刻記得，成為往後應對同樣週期時的寶貴經驗。

■富途特約■：

明天11點開始，我將在富途牛牛圈直播 約45分鐘講期權入門心得及誤解。 分享內容： 學期權先學槓桿 看期權倉位有用嗎？ 週期權結算日的誤解 公布業績前long的陷阱

■期權long■

做期權long如果是近月份的話，一定要記住你這次long賺的利潤可能要抵銷其他幾筆long變廢紙的虧損，不能每次都有賺1至2倍，甚至賺幾成就全部平倉，而經常錯過後面5至10倍的利潤，這樣的贏粒糖思維，長long必輸，長賭必敗，儘管這粒糖可能是一盒糖，除非是回徹的止賺。 其實不只是期權long，任何交易都一樣。 若選擇到期日近的月份，槓桿大，成功率偏低，更加彰顯了這種思維上的重要性。 □□末日long根本不用看Delta，Theta只需評估入價內的機率。

■跌不完■ 改自：愛不完 劉德華

誰在我未睡醒時 靜靜的低開破 困擾中失守支持 今天跌讓我火 誰令我去換歌詞 2萬本應不錯 我每天都改歌詞 填活我交易歌 知不知許多許多跌的片段 大市卻總會每次跌不完 可不可今天准許我沽以後 別讓我眷戀 知不知一天一天跌的訓練 令我喊一天都也喊不完 可不可今天准許我沽以後 亦讓我跟你別繼續停損….

●炒股沒有前瞻，只看舊聞，如何能戰勝市場？●

消息永遠在股價之後，就如同Tesla在1月初時還看到一個分析說Tesla的期權倉位很淡… 我在1月3日時的前文寫關於Tesla 《過去幾天看見有人說Tesla從場內場外期權倉看，是有大戶部署淡倉，所以要小心Telsa下跌，我心想如果這個分析是股價在200元時講，我覺得非常有見地，但現時已經跌至120元樓下，才寫大戶部署淡倉，全世界都在找原因唱淡，這還有意義嗎？ 或甚至根本是剛好相反呢？或是他們見Tesla 期權put的成交量大，引伸波幅高，以為大戶資金流入淡倉？ 那麼恆指在15000點時的高引伸波幅又如何解釋呢？當時也是大戶部署淡倉嗎？如果是，點解後來狂升呢？ 關於tesla的部署，美股還未開市，仍然按照前文的計劃。》 再回看我在1月17日的前文 ：炒股沒有前瞻，只看舊聞，如何能戰勝市場？ 《在週一0116美國假期時，才看到一篇香港財經周刊寫，對Tesla的深入研究分析，我沒有興趣看完全部內容，只看到標題寫分析幾個下跌的原因，並評估未來會繼續：跌。 我心想，下跌原因根本不用分析，市場新聞已經出曬，一兩星期前股價也反映盡了，用舊數據舊新聞集合而成去分析未來，是一般新手分析員們的通病，也是致命傷，升時找原因說會繼續升，跌得很殘時，找一千個再跌的理由，就如港股15000點時也是這樣，10月31日，8大基金經理上節目一齊唱淡，加起來真的有：一千個傷心的理由，所以才會有恐懼及樂觀指數的出現。 所有沒有前瞻性的分析部署，都是落後於股價的炒未來。》 以當時的環境看，相信讀者未有太大的感覺，因為Tesla股價未升，現在股價已升至190元之上，這時回看絕對是另外一番景象，是否更能感受當時的情況？ 更多分析請訂閱

1，2月份見高位然後急跌

過去6年當中，有4年同樣都是1，2月份見高位然後急跌，反彈， 未來走勢會是2018，2021…或是去年（2022）3月的pattern 呢？

10月25日估科指及中概見底

科指最低位出現在10月25日，之後反覆向上 恆指則在10月31日見低位14597之後向上 為何當天（1025）科指及中概股我會估底？ 更多分析請訂閱

14794就是波段短底？

港股在絕望中反彈 恆指週一（1月22日）高開後，受A股再跌拖累，一路向南，下午據報內地要求推遲或暫停部分基建項目，影響中國及香港股市，A股再挫，恆指下午3點後最低跌至14794，跌逾500點，繼續是科指股份領跌，15:30才出現反彈節奏，收在14961跌361點。 昨天（0122）的一跌，適逢又跌破15000點整數關口，跌勢過急，市場氣氛籠罩著極度恐慌，看到不少港股的多頭死忠投資者也止損持股，當時筆者感覺非常有終極跌完的味道，對當時的日中低位14794很有幻想空間，不管從市場氣氛、跌勢的速度及低位的數字：14794，再加上種種回憶… 尾段恆指稍回升，夜期向上，回憶情況就類似8年前的2016年1月份接近相同日子時的低位。 今天恆指小幅度高開，早段A股依然偏弱， 大藍籌美團開市後從66.7元高位回跌，更跌破昨天低位，最低跌至63.45元，但恆生指數只少幅度跌破15000點關口，最低14994，之後傳來好消息，據外電報導中央考慮推出一系列救市措施，或動用2萬億元，消息刺激恆指急速向上，美團從低位彈升1成，最高至69.4元，恆指上午時段最高15474，中午收在15329，暫時反彈368點。 8年前的2016年1月份，第一波低位之後反彈約1200點，之後再跌破一次底才跌完，昨天筆者就是憧憬著這節奏而估底，預期這波反彈勢會持續一星期，不過未必能重上16000點。

18600點 夠恐懼未？

夠恐懼未？ 冇鬼唔死得人，冇壞消息唔會跌成咁 騰訊 put IV破曬歷史新高 人說恐懼就是底 我說恐懼真是底 再破一次恐懼底就不遠矣

18年後的終極告白

港股強過美國一兩星期，最近很多人認為是否牛市開始，我覺得路還長呢，前年我寫港股失落20年，今年才是失落的第二年，即使有3-4千點的升幅，都是20年失落期中的反彈而已，在無限升升跌跌之中，還有18年要失落。 美股今年1月5日才正式開始熊市浪，冇咁快完結，暫時估計最快要到年底才是美股熊市底，但美股目前水平估計再跌些就要反彈一段。 恆指25000今年應該難上破，3-5年後可能連2萬都是勉強能上返。 失落還失落，過程中還是很多大升的機會，我向來不是淡友，從來偏向低撈好倉多些，失落都是宏觀的看法與中短線交易無關。 這就像我去年五月份時評估當時極熱絡的美股會升至年底一月初才見頂一樣，當時冇乜人會認同。 失落的實際原因就不寫了，明者自明，18年後再來論英雄，如果我還在世的話！ Option Jack

1月初美股轉熊的預期標題

其實我一向低調行事，所謂勝不驕，敗不餒，默默耕耘我的節奏效應，不過今次公司話要做宣傳，所以都只能寫出嚟同大家分享下 2017年全年恆指由第一個交易日昇至最後一個交易日。 去年4月份開始我發覺美股可能也是這種節奏，每跌破50天線，之後回升破頂，幻想美股也是升至年底，甚至明年初出現終極一升才結束，就是用當時2017年的恆指節奏來幻想去年的美股。 這次美股剛好又在年底及年初時升破歷史高位後回跌 在過去2021年全年裡，除了在專欄寫之外，從五月份開始，在陳刀仔直播或散戶奇兵節目，都有說到這一點。 不過美中不足，1月初就是欠缺一個終極一升，但美股還是在一月初見頂（道指及標指） 回顧1月初以來，我多次的在鳳凰港股的分析標題寫： 1月7日：美股牛市完結了麽？ 1月19日：港股反彈浪適逢美股下跌浪 1月21日：美股轉熊市 港股還能撐多久 從這幾個標題中，已漸漸顯示我對美股轉熊的信心。

2018年3月翻版

高沽低買來回炒，是近兩星期最好的策略！ 不管外面煙火瀰漫、風雨飄搖，消息滿天飛，抓緊節奏來回炒，不能貪，已經連續三星期是這樣。   認真就輸了，分散就贏了。 止蝕就輸了，平倉就贏。 策略要做到與之前單邊市完全相反。   這種變化並非無跡可尋，可回顧2018年2月中至6月中時，持續了4個月的高低震盪，三年前恆指的歷史高位33485和今年恆指的高位31100點，其實非常相似，之後同樣是回跌後持續一段時間的區間震蕩，追高追低追夢者同樣是來回被打耳光至死不休。   突破不再升，跌破不再跌，這種模式也是懲罰程式交易系統的一段週期，相信未來還是會持續在27800至30100之間震盪。   昨天早段見恆指炒上，有朋友昨天還在取笑我的標題：見升不是升，見跌不是跌。   今天即打回原型，下午一度急跌過600點，尾市又拉回。   今日主要是跌舊經濟股，科技指數跌有限。   美指期貨期權今晚SOQ結算，小心屢破歷史新高的道指下星期回跌。

2023年匆匆一瞬間

流逝的歲月，消失的神話，無情的市場，歷經多少滄桑與振奮？看清多少真相？人生苦短，汗流盡，倉無痕，沉澱的心底又多了一年的往事與回憶及心態上的洗滌。 2023年轉眼之間已經到年底，從年初時的Tesla 炒底，買TQQQ，之後就是恆指估22700是頂…後來再到2萬點上落N次…市場興奮就是頂，這些都還歷歷在目，至年底，很快，很激… 2023年又是個不平凡的一年，往年還可利用高iv時的估轉角頂底位，2023年持續低iv，捕捉頂底位不容易，難度增加了，只能靠市場氣氛的觀察，2023年市況激烈變動而難測，少了很多股神的出現，2023年就是一面照妖鏡的年份，讓自以為是的股神們繼2022年之後再次現形的年份。 過度沉迷於高息股、增長股或價值投資，而在2023年得出的 “回報”。 沒有在入市時設定止蝕位是最多人犯下的錯。 所以我經常說，沒有定止蝕位的贏不是贏遲早要還，無論是投資或投機。 …. 在此預祝各位2024年身體健康，交易順利。 2024年可不勞而獲！

2023年首日港股先低後高逆轉上兩萬

2023年首日港股先低後高逆轉上兩萬 2022匆匆一瞬間，流逝的歲月，消失的神話，無情的市場，歷經多少滄桑與振奮，人生苦短，汗流盡，倉無痕，沉澱的心底又多了一年的往事與回憶。 2022年估頂底逆轉的成功率 逆轉向上破12月份高位 後市如何部署？ Telsa跌完？ 更多分析請訂閲

2024年的精彩2025年不會寂寞

無論你在2024年的成績如何？盈利還是虧損，達標與否，回顧過去的每場戰役，每個交易員都總有些遺憾… 來年又是一個新挑戰，新開始，要再上一層樓，還是繼續沈溺過去？贏虧都好，無我無求。 無我，不要自責每場戰役中是否能完美賺盡，多賺少賺皆隨緣。 無求，即無追求，不要再定下年度目標，新年願望那些…點點滴滴，自然隨勢而去，應做則做，或許會更好。 #頹廢的交易也是一種積極 30多年來，多數有持適量倉跨年的習慣，年輕時是因為「爛賭」，現時是怕會薰陶在假日氣氛及旅遊中，不自覺地離市場太遠，失去市場觸感及動力。 瞭解自己在交易上的擅長及恐懼所在， 捨難取易，避重就輕，輕身上路，可能會有更好的成績。 交易態度非常重要，在戰場上除了講究方向節奏判斷，市場知識及實際策略，還有面對盈與虧、喜與悲之間的情緒轉化態度才是最後判斷全年成績的關鍵。 所謂新手學技術，老手學心態，新手找程式，老手找回憶，要勇於改變交易態度才能突破！ 祝各位2025年 Long Short 牛熊都賺盡！

2024年策略

睇圖不如睇燈；別去人多的地方…萬般分析不如一個消息，無論美股港股。

2025年港股展望及交易對策

要期待2025年的港股市場會如何，先回顧過去一年港股的高低起伏及股份特色。2024年初在資金流動不足的情況下，恆指於1月22日出現年內低位14794點，隨後多次中央救市的政策及突襲式降準、至後來憧憬10萬億發債等，讓恆指在10月7日出現年度高位23241點，2024年內的高低波幅平均比對2022~2023年轉穩一些。2023年是年初現高位，2024年是年初現低位。 升浪時間窗越來越短 從宏觀一些的角度看，恆指自2021年的31183點高位回跌開始，運行了近4年的慢跌急漲節奏，當中每段升浪皆是曇花一現，沒有牛市出現，但很多人誤以為是，造成追高虧損，跌至絕望時，市場認同：港股已死，遠離港股珍惜生命等流傳時，又突然出現一段升浪，殺盡淡倉，升浪一段時，投資人改變看法，如夢初醒轉為樂觀時又跌回。 沒有長線的趨勢是失落週期的特色 而從歷史角度回看，過去30年恆指的跌市短暫，牛市漫長，但在2021年2月中，科指股份的最後狂歡之後開始，恆指或港股皆展開一段過往歷史中從沒出現過的失落期，這週期不會這麼快結束，會持續最少10年…已經失落4年，未來最少還有6年。 宏觀來看，2025年並不會出現牛市，而同樣是每次的升浪皆很快結束，而且一浪短於一浪，例如2022年10月31日的低位14597開始一段3個月的升浪，當時同樣很多投資人誤以為是牛市，至2023年一月份的22700點結束，幅度逾7000點。 而2024年讓投資人再一次把升浪誤以為是牛市的是9月11日開始至10月7日高位的一浪，時間持續不到一個月，幅度逾6000點，之後又是漫長的震盪回跌。 11月26日恆指從低位19054點開始上漲，升幅逾2000點，卻又是一輪上漲憧憬之後回跌的小升浪。 而在過去這3年多當中，我們從中學習到什麼，再展望來年，這才是關鍵所在。 先看會否出現年初效應 展望2025年的港股走勢，先看1月初的首個交易日，會否出現年初效應，向上或向下，定閱文章裡面已評估年初效應方向的機率。 1，高低波幅收窄 2025年相信高低波幅會比對過去3年收窄，向下的幅度不會太大，因為有一波接一波的救市憧憬存在，上方受限於22500點，下方不容易再跌穿18000點。 2，中美關係 中美貿易摩擦讓港股不會出現牛市，特朗普政策將主導一切好壞消息，2019年時的萬般分析不如一個突發消息的隨機漲跌，會重現在2025年。 3，救市措施 中央的經濟政策及調整，決定2025年港股的命運，2025年相信救市措施不會停，看每次的力度而定，這也製造了很多投機的機會，市況突然在低迷中回升，是未來一年必須注意的特色。 4，炒股不炒市的2025年 科技與創新，科技股可能繼續主導市場，不過是美股，中特股走高是港股過去失落週期中的節奏，港股科技股只適合炒底，不宜高追。 5，投資者信心 投資者信心隨著市場過度樂觀或過度悲觀而突然有轉機，市場信心將隨之起伏，造成高低波幅轉變快速。 6，逆向思維是2025年的交易計畫 總之，當大家都說港股是垃圾時，港股很快就會上漲，眾人才醒悟，當眾人樂觀說港股牛市重臨時，恆指很快又會回跌，2025年的交易策略，必須與市場情緒呈反向的逆向思維。 7，最重要的當然是年初效應會否出現，1月初究竟是先跌一段路，或是先升一段路？ 2024年1月初開局，是先向下跌一段至1月22日的14794全年低位，之後才輾轉上升，所以對於2025年的短線部署，不能太先入為主。 全年高低位出現在一月份 一月份出現全年高位或低位，這是根據過往的概率而成，看2025年如何。 2025年交易對策 預期港股不容易在2025年特朗普首年上任就走出困局，偏向於過去3年的節奏，只能在慢跌中尋求突然回升的機會，但在急升中絕不能太樂觀，不要追高或過度追強弱勢股是上策，這守則在過去3年多以來，已經可以大大減低很多失誤，大部分投資人在失落週期虧損是因為誤判牛市而追高，每次皆以為這次可能不一樣，但其實皆一樣，這種節奏相信2025年還會持續。 1月17日我會有一場 Seminar 過去幾年，不少戰友讀者問我幾時有新的Seminar,但我一直忙於交易，除了期權課程之外，沒有其他炒股策略班，期權課程也只有線上，面授課程可說是闊別5年，這次不只有期權，內容多樣化。 whatsapp 98541182 Amy 留位，名額有限。 Seminar內容有各種衍生工具的使用時機 牛熊證比對期貨的優缺點，比對期權ITM Long ? 美股ETF 與正股期權；窩輪與股票期權；牛熊證的敏感度及換股比率的選擇；深入理解計算及使用時機；2025年的港股節奏及工具使用… 地點在中環中心42F華泰國際 1月17日19:30~22:00 此群訂閱戶會優先保障名額 whatsapp 98541182 Amy 留位，名額有限。

2025年的港股美股節奏及牛熊證全方位計算

收款名稱：Get Well Consultant 付款方式請whatsapp 聯繫 98541182 Amy 講者OPTION JACK 簡介入行超過36年，從美國CME交易所期貨期權開始前證券商盤房經理前經濟一週期權專欄作者Now財經台理財有方, 息賺節目嘉賓新城財經台散戶奇兵嘉賓策略王直播專家拆局嘉賓鳳凰港股財經及AM730專欄作者 富途牛牛圈10大人氣牛友 擅長捕捉拐點，港美股份指數及商品期貨期權投機，過去十年每年定額平均回報超過45%。屬於既投機又保守的交易員，以期權賣方交易居多。 暢銷書著作：“盤房爆炒30年”及“哪有一天不交易”均上暢銷書榜前3名35年從未離開市場的全職投機交易員。

22700就是波段浪頂

農曆年前寫恆指節奏：可能農曆年後就見頂。 1月30日寫：（1月27日）的22700就是波段浪頂 2月3日寫：【料恆指2月份將跌破2萬】 【馬前炮分析】 更早更詳盡更多其他股份商品分析請訂閱 今天2月期指收在19965，3月收在19949

25000 好淡分界救命線

讓我減少好倉留淡倉 上星期才看見封面寫： 放棄港股轉炒美股？ 納指周一從歷史高位回落，昨晚更出現2月份以來最大跌幅，時機不對買邊個市場都會輸。 ＃炒股唔一定要買可以沽㗎 美股今年每破歷史新高一段「時間」，就會出現急跌回調 這種節奏今年已經8次。 今次破頂稍比之前時間窗長一些，升幅多一些，就多左人湧入去「追買」…

27000不適宜再追高

科指一輪追落後，讓恆指今天終於升至27000點，兩個月前我的目標位。 不過現在才上車太遲了些，連美團比亞迪汽車這些弱股都升埋。 等回，或買其他板塊。

3上3落之後 這次突破可期

再次升近17000點，這次若能再突破前高位或今年高位，可能走出一波2015年大時代式爆發？ 今年以來多次上試17000點皆回落，再試17000點之上時可能無人信會再升

3年前寫:恆指將會失落很多年

近日港股低殘，災情慘重，好多人出來抽水，踩多腳。 點解唔早講呢？ ＃恆指將失落很多年2020年9月時寫 ＃22700是波段浪頂1月31日時寫

4月17 Tesla 的馬前砲：

《週三晚（0416）睡前排TSLL ，在7.50買入了一筆，之前逢高平大半，繼續回跌買回的策略，未來兩晚再跌至7.00元之下，再低撈，TSLL 彈1元開始分段平些…》 消息滿天飛的日子，趁波幅大，不看消息不看技術圖，只炒震盪都夠。 更多真倉真交易請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

4月7日的恐懼指數

回看美股4月4日的跌幅及4月7日的恐懼指數 當時對於滿手貨的投資人來說，確是恐懼。 對於倉不大的或無倉的投資人又敢炒底多少？ 圖片來自我 4月5日post

5不窮6不絕7不翻

幾個月以來，財經標題不斷寫：5窮6絕7翻身… 結果5不窮6不絕7不翻 我就睇7窮8絕9反彈 7月6日 09:10 最新微牛Webull開戶優惠連結： https://act.webull.com/stockMarket/hk/index.html…… 更多分析請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

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最新網上期權速成~ 期權學的是實戰而非理論 （交易員 只會告訴你期權市場真相） 立即whatsapp :61317492 徐先生 報名 7月23日:Option 3 ：  Call put parity ，敢恨下重注的時機1，short put 與covered call解碼 星期五(19:30~22:00)首播   Option 3 ：課程內容 Option 1 , 2 重點回顧 敢狠下大注的時機1 Put-Call Parity Relationship及套利交易 Protective put試算表 同一strike price的時間值 protective put與long call的解碼 一切從低槓桿short put開始 垂直跨價組合：Bear put spread 前收市價的交易陷阱 騰訊估頂原因 delta 之應用 不同行使價之選擇及風險評估 short put 及covered call解碼 突破及逆轉圖形分析 Debit spread […]

8成投資人【期權交易失敗的幾個主要原因】

1，信分析，睇錯方向 2，永遠用long來買升跌 3，把期權當期指炒即月 4，看倉位變動估大戶方向 5，以為Naked short 會破產 6，準備好錢接貨先敢short put 7，做short 不肯止蝕 8，大大注贏粒糖 9，輸到恐懼才止蝕 10，Short即月不懂槓桿 若壞習慣錯思維不改永難翻身 》》》

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911～【時光飛逝20年】

2001年9月11日，911事件時，香港是晚上時份9點幾，我剛好正在Broker的交易大廳，當年還熱衷於外匯指數期貨及期權交易。 見證了這次事變的金融市場震盪及每個人的震驚，外匯期貨及指數一時大幅度變動，消息滿天飛，路透的消息一時也未能確定究竟是意外事件或是恐怖攻擊，印象深刻是我還有時間趁機炒了一轉瑞士法郎60餘點。 交易大廳現場人人皆震驚不已，議論紛紛… 當時不是自己電腦落單，而必須自己填飛簽名，落order到盤房窗口… 到新聞確認是恐怖攻擊時，CME交易所已宣佈全日停市。 20年間金融市場也轉變了很多，滄海桑田，歲月匆匆。

911恐怖攻擊事件

23年前的今晚發生911恐怖攻擊事件 當年我身處證券行交易大廳正在炒外匯期貨及期權 看著路透社新聞，只能用目瞪口呆及難以置信來形容 事件發生後不到1小時，股市期貨市場全部停市 時光匆匆23年 當時的期貨震盪及在電視直播上看到的震驚程度還歷歷在目。

9月27日時我說：歐元英磅可能見底

【交易與分析】 9月27日時我說：歐元英磅可能見底，美匯見頂了，當時好多人笑我說：息都未加完點見頂呀？ 現在看來又如何？ 所以我寧願估錯都要做先知先覺者，總好過後知後覺，因為是在交易，不是在分析。 股票期權：Option Jack

BABA美股業績後iv 狂跌

#美股BABA業績後IV及期權價狂跌 之後再分享港股巴巴業績後 https://optionsjack.com/optionscourse/

BTC 61000元是關鍵位

BTC  多次試底的6萬元，此前每次跌破少少皆勁彈，過去兩天急跌破6萬，最低至57000元之下，61000元成為反壓阻力位。 目前在59750附件徘徊。 未來若能破61000的話則結束整個調整，而向上再衝7萬，若遲遲未能漲回61000之上的話，則可能再向下跌，預期最殘要跌至53000元水平。 即是 61000是好淡分界綫

BTC 再破歷史新高

我的相關ETF 及BTC 相關股份ETF 回報 真倉真炒非只講 https://www.patreon.com/c/OptionJack

CALL PUT

很多新手習慣用put來形容開淡倉，call 來形容開好倉… 這是最基層投資者的期權共識，但作為一個期權交易員，我絕不會用 put 來形容沽，追 call 來形容開好倉，因為期權可以short call 及 short put ，我也經常用short put來作好倉，short call來作淡倉。 若不想被其他人發現你是在期權基層的投資者，甚至不懂期權，以後應該要戒掉這些用語了。

Cash is king ? 不如趁低炒底

前幾天很多人說Cash is king 對投機者來說，其實是錯過炒底的機會 一日NDX 納指 12％的升幅 平常時間要等幾耐？ https://www.patreon.com/c/OptionJack

CPI數據前幾句判斷，勝過公佈後萬言分析：

CPI數據前幾句判斷，勝過公佈後萬言分析： 《…過去高機率的CPI數據公佈後下跌，但若細心觀察，之前有幾次在公佈前會急跌都是因為公佈前美股已反彈了一段，然後公佈後才急挫，這就是分別。 這次已經有很多投資者在CPI公佈前出貨，美股連跌6日，公佈後即使數據高於預期少少，可能再跌一段就反彈也不奇，若CPI符合預期已經足以構成反彈藉口…》 完稿於10月13日14:30 《今晚（1013）數據公布前，我仍然會按照之前策略排定NQ10700至10300逢低分段short put及分段低撈NQ博彈。》 #更多分析請訂閱 #道指高低波幅1500點 #deepV的誘惑 #美股奇蹟日

CPI過後美股最快今晚出方向

昨晚（1月11）公布美國去年 12 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3.4%，高於經濟學家預期的 3.2%，也低於前值的 3.1%；按月升 0.3%，高於預期的 0.2%，也高於前值的 0.1%。 此關鍵通膨數據推翻了聯準會最快 3 月降息的預期，不過基準的10年期美國國債收益率從周三的4.029%降至3.975%。 公佈後美國3大指數期貨上下震盪，納指100期貨先高後低窄幅震盪，待22:30正式開市後漸漸走低，最低跌過1％，尾段回升，納指期貨高低波幅近200點。 標普500下跌約0.1%，道指微漲15點，納指綜合無升跌，納指100升27點，美股在今年第一周下跌後，第二周急速回升，未來是再破歷史新高，或是小雙頂回跌，CPI數據之後的隔天會比較明朗，今晚還有PPI數據有待公佈。 昨日公布通膨數據高於預期，雖然淡化市場降息預期。然而，市場焦點已經轉至週五開始的財報季上，今晚 ( 0112 ) 美股盤前將公布美國銀行 (BAC)、摩根大通 (JPM)、富國銀行 (WFC) 等金融股財報。 港股方便，港股連跌七日後，昨天迎來2024年首次升市，恒指昨天收市升204點在16302。今天上午時段，港股持穩，中午時段收在16307，美團（03690）回購消息繼續支撐股價，預估美團將漸見跑贏大市；匯控（00005）今天Gap down轉弱，可能是跌勢的開始，匯控已經取代中移動的反方向角色，若未來匯豐繼續偏軟，顯示恆指有望繼續回升。

Futu專訪 Option Jack縱橫期權市場36年

2023-11-15 19:00:00 人物專訪｜逆市賺錢投資達人 36年無懼巨浪與時並進 全職投資者Option Jack不時受邀在網上投資節目分享炒股心得，圖左為富途牛牛節目主持唐海汶。 「炒股那可休，沉淪多少個秋？贏到了卻偏不夠，又再買下手」改歌詞唱起來朗朗上口，原來是縱橫期權市場36年的Option Jack，今年初對著一片紅海的股票市場郤逆市獲利時所抒發的感受。 曾在90年代伊拉克戰爭中做空黃金獲利，後於2011年在白銀期權及期貨交易中淨賺280萬、2015年「大時代」恒指期權交易中爆賺超過40倍，看盡市場變化的Option Jack抱著愈戰愈勇的心態，戰勝了不少逆境。但沽空反向操作的技術要求高，作為投機者，他亦借助了金融科技工具看週期、抓時機，甚至從投資平台的市場討論中找到節奏，讓他的「貪婪」在「恐慌」中變得更紮實。 全職投資者Option Jack（圖右）不時受邀在網上投資節目分享炒股心得，圖左為富途牛牛節目主持唐海汶。 只要波動存在 就有賺錢可能 對於全職投資者Option Jack來說，無論市場高低起伏，只要波動存在，就有賺錢的可能性。面對低迷股市，仍有投資者能抓住波動價值，跑贏大市。但交易就像高樓一樣，投資者要勇敢再上一層樓，方能進入不同境界、擁有新視野，但他坦言，大部分的投資者可能一輩子都未能再跨上一層。 Option Jack將投資者的成長分為三個不同週期：剛開始進入投資界的2-5年是蜜月期，這個階段，投資者沒有特定的交易意願，他們只思考買或不買，交易邏輯精簡，反而會取得不錯的成績；第二個階段則是瓶頸期，這是不進則退的階段，當了解了多而複雜的訊息之後，投資者們會嘗試挑戰高難度動作，而往往這也是最容易犯錯的一個階段。 目前是港股的逆境時期，Option Jack指向投資應用程式畫面解釋著：「自2021年2月起，港股進入低迷的失落周期，從3萬4千點開始跌，熊市之前都不會超過11個月，現在已經兩年半了，並還會持續。」不少投資者會在這種市場環境中迷失，曾就職於券商的Option Jack指，根據逆周期的開戶賬戶數目可見，兩年可淘汰達8成投資者。 Option Jack將投資者的成長分為三個不同週期：剛開始進入投資界的2-5年是蜜月期，這個階段，投資者沒有特定的交易意願，他們只思考買或不買，交易邏輯精簡，反而會取得不錯的成績；第二個階段則是瓶頸期，這是不進則退的階段，當了解了多而複雜的訊息之後，投資者們會嘗試挑戰高難度動作，而往往這也是最容易犯錯的一個階段。 目前是港股的逆境時期，Option Jack指向投資應用程式畫面解釋著：「自2021年2月起，港股進入低迷的失落周期，從3萬4千點開始跌，熊市之前都不會超過11個月，現在已經兩年半了，並還會持續。」不少投資者會在這種市場環境中迷失，曾就職於券商的Option Jack指，根據逆周期的開戶賬戶數目可見，兩年可淘汰達8成投資者。 「多跨一步，或許就離成功不遠了」 「緊跟市場，在市場波動態中發現價值，就可能成為一名優秀的投資者。」在當下波動市況中，Option Jack傾向以沽空操作，這讓他不僅未被市場淘汰，更精準抓住市場賺錢機遇。 縱然踏入這個中高階段往往是最會虧損的時間，但他認為，每個人都需要經歷這個階段。Option Jack在多年歷練中當然也走過這段路，然而他鼓勵投資者：「別自責自己經常錯向，多跨一步或許就離成功不遠了」。 只要波動存在 就有賺錢可能 對於全職投資者Option Jack來說，無論市場高低起伏，只要波動存在，就有賺錢的可能性。面對低迷股市，仍有投資者能抓住波動價值，跑贏大市。但交易就像高樓一樣，投資者要勇敢再上一層樓，方能進入不同境界、擁有新視野，但他坦言，大部分的投資者可能一輩子都未能再跨上一層。 Option Jack將投資者的成長分為三個不同週期：剛開始進入投資界的2-5年是蜜月期，這個階段，投資者沒有特定的交易意願，他們只思考買或不買，交易邏輯精簡，反而會取得不錯的成績；第二個階段則是瓶頸期，這是不進則退的階段，當了解了多而複雜的訊息之後，投資者們會嘗試挑戰高難度動作，而往往這也是最容易犯錯的一個階段。 目前是港股的逆境時期，Option Jack指向投資應用程式畫面解釋著：「自2021年2月起，港股進入低迷的失落周期，從3萬4千點開始跌，熊市之前都不會超過11個月，現在已經兩年半了，並還會持續。」不少投資者會在這種市場環境中迷失，曾就職於券商的Option Jack指，根據逆周期的開戶賬戶數目可見，兩年可淘汰達8成投資者。 「多跨一步，或許就離成功不遠了」 「緊跟市場，在市場波動態中發現價值，就可能成為一名優秀的投資者。」在當下波動市況中，Option Jack傾向以沽空操作，這讓他不僅未被市場淘汰，更精準抓住市場賺錢機遇。 縱然踏入這個中高階段往往是最會虧損的時間，但他認為，每個人都需要經歷這個階段。Option Jack在多年歷練中當然也走過這段路，然而他鼓勵投資者：「別自責自己經常錯向，多跨一步或許就離成功不遠了」。 巧用工具賦能投資 學會轉變和接受新觀念 第三個階段是成熟期，經歷了36年的股市風雨後，Option Jack認為，今天的市場環境與他剛開始進入金融市場時相差無幾，而差別在於如何看待市場。這一時期的交易者企圖走在市場最前線，挑戰高難度動作，或逆市而行、參考反向指標。 對於高階投資者來說，技術圖形工具非常重要。Option Jack喜愛參考反向指標，但與30年前的分別是，早期市場上對零售投資者的分析工具支援非常有限，但隨著時代演變，科技投資平台的誕生，讓專業的圖表及技術分析變得更觸手可及。 Option Jack指，在這樣的市況中，看基本面的方式已經過時，投資者要不斷轉變和接受新的觀念，即根據市場情緒的波動，抓住市場節奏。現時股市處於更漫長的跌浪中，他亦經常在牛牛圈與不同投資者交流，掌握第一手的市場情緒，再配搭投資平台一些即時個股資訊、畫線工具取得更多維度資訊，來了解市場動態。 「如果我在年輕的時候有20萬啟動金，可能也會激進的以槓桿投200萬」，但隨著年紀漸長，Option Jack笑言會選擇更為謹慎的投資方式。雖然時移勢易，但累積經驗以掌握有效投資邏輯，並堅持投資，相信就是讓Option […]

GAMMA及DELTA值 : Long or Short

Long or Short 在期權交易上，很多投資人都會以Long來買方向，我並不反對，也不想說服你改為Short，因為各有優缺點，還要看時機，看引伸波幅。 但在過程中，如果方向正確的話，long很難持久，容易被回調的震盪震走，long 很難承受獲利時的期權價調整，原因是方向對了，距離行使價近了，或入價了，Gamma及Delta值都變大，跟隨相關股份的變動也較為敏感，除非是短炒。 而Short，若方向對的話，距離行使價越來越遠，越價外，Delta及Gamma值的敏感度也同步越來越小，所以比持有long容易承受震盪，更容易繼續持有而至賺盡。 換句話說，即是獲利時的long 比較難持有，很容易掉入[贏粒糖]的陷阱，錯方向時卻比較容易承受，因為輸有限，但全額損失的機率偏高。 Short剛好相反，對方向時比較容易繼續持有而賺盡期權金，錯方向時比較容易被震散，兩者各有好壞，讓一切隨心。 Option Jack

INTC 好消息後狂升

BTC 低撈彈走 都寫在patreon 中的馬前砲，不是袋底有貨 https://www.patreon.com/c/OptionJack 有圖有真相

Iv超越2015年大時代追趕2007年頂峰

大時代升浪時的波幅指數2015年4月「大時代」，波指最高也不過30.54％。週三（10月2日）波幅指數最高升至42.56％，升幅及速度超越了2015年「大時代」時期很多。今天波幅指數回跌至35％附近。 這波升浪與2007年直通車狂熱比較又如何？2007年相信這裡很多讀者仍然未開始炒股，當年8月份，大陸準備開放中資買港股，恆指從2萬點邊緣開始上升，一個多月時間至10月中，恆指升至31700附近，未開放已經升過萬點，後來以防大陸投資者買貴貨摸頂，而取消了計畫，恆指才從高位回落，之後不到一年就面對2008年的金融海嘯… 【結論是：Iv未來將下跌，別再long】

Jack sir點解你冇長揸股票既？

記得年初時，有位網友問我：Jack sir點解你冇長揸股票既？ 是否不夠自信，每位股評人不是都應該有幾隻心愛股票長揸嗎？ 或是月供某些股份？ … 最近的市況，應該了解我點解唔長揸港股的深層意義。 作為期權炒家，盡量與股票保持距離比較好，不應投入感情到某股身上…自信更經常是交易的死穴，如何下手止蝕之前自信認為必能升的股票？ 年初時我只能這樣回答，現在我的答案還是一樣， 股市不是談戀愛的地方。 個人最多兩三個月Hold正股，過程必有止蝕或止賺位跟手，或用期權持續放超過半年，這應該算是我個人的長揸股票吧。 年初不少分析呼籲投資人轉買新經濟股，科技股，科技股見頂下跌。 年中之後呼籲買強勢股，例如車股，藥股，最近也見頂下跌… 買強勢股輸得比舊經濟股更慘… 勿投入過多感情在某股票身上會比較好

long short 炒方向的不同回報與結果

用匯豐最近的特別例子來比較 【long short 炒方向的不同回報與結果】 在4月21日匯豐先升破波段頂「圖一」，然後隔日Gap down跌回，業績前後再跌，在4月27日最低至47.25元。 記得我在4月13日時入市做淡匯豐，股價大約在53.10元，當時認為匯豐只會小跌，不會大跌，目標定為50.6元，止蝕位定在之前的幾個頂部若升破54.35元時。   《在此暫不討論期權spread倉，只論基本四式》 後來美國銀行類股狂升，4月19日匯豐開始跟升，4月21日升破前頂，突破54.35元，最高至55.10元，結果當晚美國銀行類股（GS、AXP、JPM…）在急升3日後逆轉，道指破頂後急回，匯豐隔日Gap down跌回54元附近，之後更一路向南，4月26日業績前後再跌，隔天最低跌至47.25。 我並非在炫耀自己睇啱匯豐方向及計算到低位，其實我是錯了一半，只是藉這個例子，探討一下Long 與short的優缺點。 4月13日我當時以Short call為主，Short call是5月55元（圖二），long put是4月50元（圖三）但極細注，只是用來以防萬一，開倉後匯豐股價橫行3天後，開始跟外圍升，4月21日升穿前頂，我按照計畫止蝕，隔天隨外圍美股銀行股Gap down跌回54元附近，我用Short call再沽過，而之前持有的Long put 4月50元（圖三），當然不用止蝕，long put開倉價是在0.25，最低跌至0.02，跌足9成，開倉時完全不寄望Long put會有錢賺，只關注著Short call。 升穿再跌破的型態，再加上逆轉期待，目標價當然不會再放在之前的50.6元，調低至49.5及47.20元（在4月25日的分析文中），4月27日最低跌至47.25，與我目標價只差一格，而4月到期的50元put最高理論內在值（2.75元），實際成交最高在2.6元。 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/660521   換個角度來說，即是雖然升破自己的止蝕位，但long不用止蝕，從0.25至0.02，輸9成幾，後來卻可賺 最多10倍（0.25～2.60元），當然我沒有這種能耐，忍耐到10倍時才一次過全部平倉，但分段平均平大概都有4～5倍吧。 由0.25～0.02～2.60元。（圖三） 而我的Short call同樣是做淡倉，卻被止蝕了，如果無看清外圍形勢隔天再沽過的話，只能遺憾，我的Short call最後也在賺9成平倉，追回止蝕後的損失反敗為勝。 不過這次也讓我反思，過往我認為short的贏面超過八成，目前雖並未改變這種概念，但其實Long short的成敗機率在於未來形勢，很多變數都是事前無法預計到的，也別勉強自己能做到。 正常來說Short注碼會放大，因為賺有限，Long因為有倍數的憧憬，但勝率低，所以注碼會細。 以淡倉來說，Short call看對方向也會輸，如果不幸在過程中被震走。 Long put看對方向也會輸，如果是慢跌的話。 而long有鹹魚翻生的機會，而Short並沒有，因為已經止蝕。 但Short看錯方向也能贏，如果錯邊幅度不太多的話，但槓桿要控制得宜。 https://optionsjack.com/optionscourse/ Long Short永遠沒有一個定論，各有優缺點。 我們是凡人，不能預知未來，也不肯定每筆交易過程如何，是對是錯，是輸是贏，但起碼可以做些，自己能承受得起的虧損幅度的策略。

M7 有5隻極可能已見咗頂

當中2隻馬前砲，2隻是隔日估頂…詳細分析請訂閱 相信很快剩下3隻也會出現逆轉跡象 https://www.patreon.com/c/OptionJack

NVDA升破歷史新高少少後急挫

1月6日我在訂閱文章中提及NVDA： 《NVDA 預計在 CES 年會宣佈AI方面的最新發展，包括備受期待的GeForce RTX 50顯卡…市場又炒憧憬，股價上週五爆升4.45%… 憧憬這玩意可能在正式公告後衝高回落，初步估計：NVDA 可能升破歷史高位152.8元少少後，見頂急回？等高沽好過追高。》 更多馬前炮請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

Sell in May ？？

#死亡交叉？標指卻連升9日 Sell in May ？港股美股卻一齊夾淡 今時今日竟然仲有人用死亡交叉 傳統口號：sell in may 來作交易策略？

Tesla 差業績差反而狂升

股市從來是炒憧憬不是炒過去，再印證我的金句：萬般分析不如一個消息… 更多分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

Tesla 重挫

TSLQ 買賣圖 有圖有真相 https://www.patreon.com/c/OptionJack

TQQQ long put 或SQQQ long call 孰優？

記得幾星期前有人問過我，Long call SQQQ 或 Long put TQQQ ，那一種比較好？ 兩種都是看跌策略，近日我親身體驗了，結果是： 既然都是看淡，SQQQ call 的成交量及報價會比較TQQQ put 好些。 所以若是反向的話，看升納指100，long put SQQQ 不如long call TQQQ 。除非有其他考量。 摘錄於2025年3月9日 訂閱文章 https://www.patreon.com/c/OptionJack

TSLL 靜態交易策略

靜態交易策略，會少了些機會，但也少了些失誤，少了些猶豫及錯亂，而多了些時間思考未來按照計畫。 更多馬前炮分析：https://www.patreon.com/c/OptionJack

Webull 期權介紹2

Webull美股期權是美式期權，全部製式為每張100股合約，到期時short（賣方）處於價內而未平倉會被行使，以當初選擇的行使價（行權價）買入或賣出正股。 例如賣出看跌期權 (Short put)，其中之一的：cash-secured puts，是一種看升的策略：交易帳戶需為保證金帳戶，賣出一個沽售的權利，並收取期權金。 最大的利潤是期權賣出成交價 x 張數再 x 100，為最大收入金額，相關股票如到期時沒有跌低過行使價，而未平倉者可賺盡期權金，在過程平倉的盈虧則視乎賣出時及買入時的差價。 若最後交易日未平倉而又處於價內，short put 者有責任被對家（long put 者）行使的，帳戶內必須具備足夠的保證金。 short call 是long call的對家，虧損理論上可能很大，目前Webull只容許備兌認購期權的Covered call交易，即是持有股份才能交易Short call。 投資人也可利用Webull的交易平臺，以指數正向或反向槓桿ETF來作期權交易，門檻很低，例如TQQQ、SQQQ及SPY等。 Call put 的變動過程，除了直接受相關資產變動的影響外，同樣受引伸波幅及時間值的影響。 所以作期權交易前，除了要瞭解影響期權價格變動的因素之外，其餘還要考量的有以下多項： 1．月份的選擇可調控槓桿高低。 2．時間價值的消耗速度每個月份不同。 3．相關資產的變動，直接影響期權浮動盈虧。 4．最大損失的忍受度或止損位置。 5．最大利潤及最大損失的考量。 6．相關資產當時的引申波幅高低。 各種因素環環相扣， 交錯重疊，而webull期權交易版面上均有清晰顯示，我最喜愛的是Webull 的股價及期權報價版面，一目了然，有Delta、Theta、引伸波幅，還有期權統計及概率分析，對於我這個懶人來說非常方便。 微牛（Webull）已經開始了美股期權交易，美股期權是美式期權，在選擇了相關股票頁面後，按期權，再選擇到期日，新手建議選擇非週期權（W），或以不少於30天到期的月期權來開始交易，可降低槓桿。 無論是window版本或手機版本，均可清晰顯示股份期權相關的資訊，慣性的左邊買權右邊賣權報價，中間有股票報價，容易分辨價內價外，期權頁面顯示清晰易明，設定簡單，開始交易期權前，還可paper trading 模擬操作，作為前置訓練。 還有期權組合方便下單，適合對後市發展有所構思的交易員作深度部署。 Webull 12月開戶獎賞嚟啦，新開戶仲可拎高達HK$2000獎賞！ 開戶獎賞二選一：HK$800美股交易券/HK$1200期權交易券 資金維持60天，仲可拎走HK$800蘋果股票； Download Webull App，立即開通Webull賬戶，0佣金交易美股期權！ 即刻click我嘅專屬開戶link去攞著數喇：https://a.webull.hk/i/optionsjacky 本内容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、招攬或建議。本資料只作為一般用途，它並沒有考慮您的個人需要、投資目標及特定財政狀況。 在作出任何投資決定前，投資者應根據自身情況考慮產品相關的風險因素，並於需要時咨詢專業投資顧問的意見。最終解䆁權與決定權歸服務提供方Webull所有。 活動受條款及細則約束，本活動並不適用於中國大陸居民。

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Webull期權介紹

期權組合變化多樣化，但萬變不離其宗，由期權基本四式及相關資產所演變組合而成，基本四式的long call、long put、short call 及 short put，此為期權的單腿策略，相對簡明直觀，剩下的就是行使價及月份的選擇。 在此基礎上還有更為高階的期權策略組合，投資者可在後續的投資中自行探索。 微牛（Webull）已經開始了美股期權交易，近期我也在體驗用Webull交易。美股期權是美式期權，全部製式為每張100股合約，在選擇了相關股票頁面後，點擊期權，再選擇到期日，新手建議選擇非週期權（W），以不少於30天到期的月期權開始。       Webull期權QT端 美式期權是可在到期前提前行使的期權，比起歐式期權要複雜些，但又有其明顯優勢，相關資產價格深入價內而又接近到期時，賣方（short）有機會被提早行使。 美式期權還有相關股份除淨前的因素，除了之上種種情況之外，在交易過程中與歐式期權沒有分別。 以Webull美式期權來說，買入看漲期權 (Long call)：是買入一個買入相關資產的權利，有到期或到期前行使與否的權利。 相關資產漲升，期權價格會跟著槓桿大小漲升，利潤理論上可很大，最大損失是買入時投入的資金，在不考慮交易費用的情形下，如用$1,000的總金額買入Call（買權），最大損失就是$1,000，若某股票某期權行使價的 Call 或 put 價值為$2，而每張股數是100股，買入一張合約即1 x 100 x 2=200元，張數 x 合約量 x 期權金。 。 買入看跌期權 (Long put)：買入一個賣出相關資產的權利，相關資產下跌，賣權價格會漲，有提前行使的權利，若不提前行使，到期前期權若處於價內須自行平倉，否則在保證金滿足行權條件的情況下期權將被自動行權，保證金不滿足時期權將被按照市價平倉。若到期時相關資產價格高於行使價，賣權價格(put)會跌至0，損失交易時所投入的資金，和long call的情況一樣，只不過方向相反。 再看看Webull，無論是window版本或手機版本，均可清晰顯示股份期權相關的引伸波幅（IV）、期權對沖值(Delta)、及期權未平倉量，在Webull期權鏈中，左邊為買權報價，右邊為賣權報價，中間為股票報價，容易分辨價內價外，期權頁面顯示易明，設定簡單，開始交易期權前，還有paper trading 模擬操作可作前置訓練。     對於期權交易者來說，這些設置都是非常友好的。 以上為Webull期權開通流程，Webull 10月份開戶獎賞活動大家可以一併了解一下。對期權用戶來說，非常簡單，並且有超高獎賞，合計HK$3000. 獎賞1：開戶獎賞五選一： HK$500 蘋果股票 HK$500小米股票 HK$800港股交易券 HK$800美股交易券 HK$1200期權交易券 獎賞2：資金維持60天，再得HK$800蘋果股票； 獎賞3：活動期間完成10筆美股期權倉買入交易，再拎HK$1000獎賞 即刻click我嘅專屬開戶link去攞著數啦：https://a.webull.hk/i/optionsjacky 本内容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、招攬或建議。本資料只作為一般用途，它並沒有考慮您的個人需要、投資目標及特定財政狀況。 […]

Webull開戶有最吸引的聖誕 新年大優惠

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一個人

一個人虧損獨自傷悲 一個人大賺獨自喜悅 一個人面對市場殘酷 一個人感受失落 一個人慶祝 你不能分享獲利的喜悅，因為其他人虧損 。 你不能傾訴逆境，因為其他人順境。 戰場是你自己設計的，盈利、虧損、快樂失意，皆有時。 沒有人會懂你，除了你自己。 交易是一個人的武林。

一個人

一個人虧損，獨自傷悲 一個人大賺，獨自喜悅 你不能分享獲利的喜悅，因為其他人虧損 。 你不能傾訴逆境，因為其他人順境。 你興奮時別人失落 別人興奮時你失落 戰場上，盈利、虧損、得意、失意、狂妄、悲傷皆有時。 沒有人會懂你，除了你自己。 交易是你一個人的戰場。 一個人面對市場殘酷 一個人感受失落 一個人沉淪 一個人慶祝 一個市場 一個人 一個

一個人的武林

交易日記很重要，回看以前自己的寫下當年的分析，對自己往後的交易判斷幫助很大，今天首先回顧三年多前的 一篇關於匯豐的分析： ●一個人的武林● 摘錄自2020年11月27日 鳳凰網財經 港股Option Jack 《2009年匯豐驚嚇價33元前後的「V」型走勢，和這次很相像，同樣是跌時跌到你不信，漲時漲到你不信。 匯豐在39邊緣徘徊幾天後，突然再急漲到42元之上，整段升浪不輸當炒的吉利（00175）及長城汽車（02333）。 一個月前匯控在27.50元之歷史低位出現幾天後反彈回29、30元之上時，我在幾次直播節目中表示匯控股價有很大機會已經見底了。 其實匯豐能在短短一個月升回40元之上，比我預期還要快，我這次的判斷有一半來自2009年匯豐33元之後的走勢，同樣是回升得很快，漲時漲到你不信。 一個月前，身邊朋友們問我有什麼股份可值得推薦的，我每次均先推薦匯控，當時股價在30至32元之間，很多人都以為我是在開玩笑，有些不太了解我的人更以為我是老一代的投資者：這年代有人還在買匯豐？太落伍了。 我絕對不是匯豐長期忠實收利息的投資者，很少直接持有股份，我都是以股票期權來作投機交易，只要有機會賺錢的股份我都會嘗試，無論新舊經濟股，例如最近未上漲前的冷門股如：聯想、江西銅，甚至一個月前根本沒人會留意的三桶油（ 中石油、中石化、中海油）。 其實可翻查十月底至11月初時，財經媒體當時對匯控的評價，幾乎一面倒的狂踩，甚至有分析員勸告匯控的老股民賣出匯控止損，轉而買入新經濟股云云… 分析員們代表散戶的心情，在我沒有頭緒的時候，我會多看這些分析以得到靈感。 4天前還看到一篇文章分析，當時匯豐股價收市在39.10元，文章提出三個理由要賣匯豐套出現金少輸為贏，不到兩天股價又再爆漲了。 交易市場就是這樣，越少人認同你的看法時你看對的機會就越大，倍數也很大，如果做long的話，當然你的看法不能太離譜，不能難度太高。 交易就是一個人的武林， 越多人認同你的看法時，通常都是錯的。 例如300元附近的阿里巴巴，當時的分析評價幾乎一面倒看好，每個投資人都持有，卻沒有一個分析員會叫你賣出阿里巴巴落袋為安，結果呢？ 太多人的武林，通常沒有好結果。》

一入恆門深似海

收市後染藍的比亞迪電子（285)跌5.3% 一入恆門深似海 未入恆指已驚嚇？

一句話形容期權

若真的要在講解期權的10萬字當中，一定要濃縮成一句的話，就只能這樣了：Long 不太早不太遲，剛好才能贏Short 沒有早沒有遲，大約也能贏

一場小股災高下立判

過去一星期的股市地獄浮沉回人間 市場的標題分析重點，有： 平晒倉去旅行的 勸說勿接飛刀的 低位呼籲減磅的 cash is king 的 美股熊市確認的 笑我炒底好傻的 …又一次反市場氣氛交易的完美示範。 兩市熊聲啼不住，輕舟已過萬重山… 更多馬前炮分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

一場牛戲一場夢

A股沒有漲停希望落空；投資人爭相止賺走演變成港股小股災；Call高iv又成魔咒頂；高iv週期適合的期權策略是？ 失落週期未完，牛市？認真就輸了。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

一年一度的我的交易室系列—2021

【我的交易室2021】老手找回憶 10月8日星期五 19:30首播 歷時120分鐘,另加20分鐘答問題 網上 無需出席 定價＄750元 舊同學優惠價：$650(凡過往報讀過期權堂皆可享優惠價） 立即whatsapp報名：61317492 內容包括 1，2021年初效應前的重注部署與回測數據 2，兩次敢狠下重注的部署的時機2020 3，騰訊今年3次成功低位撈底及終極一跌的救倉估底估反彈頂的評估 4，匯豐31博上及49.5逆轉淡倉博落的圖表啟示 5，科技股及騰訊（2月）估頂原因 6，熊市底的時間窗週期估計2020及2021 7，標普500今年的6次急跌調整後破頂節奏 8，別人恐懼我狂買的原因（7月及8月25000之下） 9，港交所7月底及2月底部署的末日put最多有幾倍，如何賺盡。 10，今年3月份已提出今年節奏似2018年原因 其中一個課題都值回堂費！ 交易講求創意，想到的有時真的會出現，其實都是歷史回測加幻想，但總有些不一樣。 人數限額150人，報名請快 額滿即止 立即whatsapp報名：61317492 可接受：Paypal ; Payme ; Alipay ; ATM或網上轉數 $650元付款PayPal:     $750元付款PayPal: 收款名稱：Get Well Consultant 全新網上期權速成~隨報隨學 – Optionsjack  

一年一度的首日效應

今年是向上 承接年底時的弱勢，恆指今天開局只是小高開在25717，向上，機會，開市位是日低，當然，早段不知會否後來又跌破開市位，但年初效應當前，點都要追加好倉博升… 年前部署的高槓桿好淡倉皆有，淡倉開局即收回熊或期權變廢紙，好倉有倍數賺。 今年改變過去兩年的先跌格局，而是向上，過去9年歷史上，首日向上的很多，之後怎麼行，自己看圖回顧一下吧！ 所以我前文寫：年底年初是交易員最重視的日子，而不是坊間所說的收爐

一年當中只要狠三次就夠了：投機系列二

＃順境之後就是逆境 就如同我在去年三月博反彈成功「狠盡」而賺一筆之後，在港股市場卻連輸4個多月，順境之後就是逆境，這點我明白，所以逆境時注碼不敢放太大。 5至8月皆虧，連續5個月是上落市，當跟勢策略遇到沒有勢時，只是一路傷悲，經常由盈轉虧，雖然注碼小，不會拖垮之前利潤卻幾乎拖垮了信心。 這4個月當中，全靠3月時部署的黃金及歐元好倉，幫補了一半港股市場的損失，反而細注非主力中線部署卻有意外的盈利，過於專注的卻…虧損連連。 這足以證明太貼市的禍害，到了8月初我的黃金倉到了目標2000元之上平倉了，也實現了利潤，但在九月份成績依然沒有起色，眼見會再輸多一個月時，9月底才靠捕捉到30元以下的匯豐撈底才勉強扭虧為盈。   10月底時我再加大了匯豐及其他舊經濟股好倉注碼，原因是經歷過2011年及2016年匯豐底時的市場情緒，加上全城財經及封面標題：落井下石，喜新厭舊，狂踩匯豐，包拗頸的我加深了奮力一博匯控及一眾舊經濟股好倉的信心，如平保、中移、新地、長和、舜宇、中石化及江銅…等，只要股價夠殘就：有long 錯冇放過。 考慮出重注並非只為了報仇，而是有以下因素：   1，從9月至10月恆指在24600至25000之間呈現三個頂不破的型態。 2，資金位就在當時頂部。 3，頭肩底形態明顯到不得了 4，恆指漸漸跑贏A股及美股。 5，10月底時分析界普遍繼續認為11月份仍然是25200至23800之間的上落，有些還把11月初的美國總統大選視為風險之一，建議減倉。   我幻想如突破必是石破天驚…   更詳細分析在本FB專頁11月6日：＜突破25000的決勝點出現在11月4日夜期時＞   11月初風水輪流轉終於出現，新舊經濟股出現一波大洗牌，舊股急升科技股急回，我有些殘股Long call更超越20倍利潤。 我就是靠這波新舊洗牌完成我去年第二次「狠」下重注的決心而終大勝一次，一洗過去近5個月連續虧損的頹廢，沒有永遠的強勢，也沒有永遠低殘的股票，被市場吹捧到天花板的新經濟科技股，也有回跌的一天，當天分析員踩得越慘的舊股，當時卻升得越勁，大賺Call倍數。 我這次主力是long call而不是3月份時的short put，我並非一早部署 long call等運到搏爆上，而是看到新舊股開始…欲動交替時，才博恆指月初突破25000，要突破必靠舊股。 林林總總讓我這次突然變得堅強，勇敢重鎚出擊。 舊經濟股iv極低爆發起來call倍數肯定大過科技股很多。 匯豐從10月底32.10元起步升到42.95元，平保由80升至90… 舊愛還是最美。   11月3日還在陳刀仔直播中說，無論特朗普或拜登勝選，美股皆升的機率很高，11月6日分析美股升勢會持續到拜登正式就任…相信在當時極少人會使用這些論點，我不是胡亂猜測，而是有過去歷史可支持的。   至於接下來的第三次讓我重注的部署，就留待下次有緣再寫。  

一文看清中海油特別息對期權的影響

和上次騰訊送京東情況相似，而且現金利息簡單很多。 6月9日中海油除淨派特別息1.18元 除淨前一日股價收在12.36元，除淨日（0609）中海油的前收市價變為11.18元。 對期權有何影響？ 1，由於是特別息，不會像一般除淨，某些月份的價內Call會受影響。 2，特別息除淨後，所有月份call put，Long short權益都冇蝕底或佔優。 3，但行使價會調整，合約股數（原本每張1000股）也有調整。 4，做covered call的要在到期前平舊開新。 5，除淨日有新期權，新舊期權並行，舊倉用舊期權報價平倉，開新期權倉要用新中海油期權交易。 6，由於舊期權特別息除淨後合約股數有增加，所以開倉時的「期權價」會調整，以迎合開倉時的總期權金權益不變。 舊期權行使價的調整的計算方法 原本12元的strike price 調整成10.85 例如：12.5元的strike price 調整成11.31 strike price調整計算公式：12.5 X（12.36-1.18）÷ 12.36 = 11.31 不過每張合約量會改變本來每張1000股變成1105.21 合約股數調整計算公式：12.5 X （1000÷11.31）=1105.21 HKEX詳情：https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2022/MO_DT_111_22_c.pdf MO_DT_150_22_e.pdf (hkex.com.hk) 1. 調整及轉移未平倉倉盤，於除淨日之前一個營業日收市後，交易代碼舊 CNC 的中海洋股票期權系列的未平倉盤，將被調整及轉移至股票期權系列交易代碼CNA。 2. 於除淨日，新的中海油股票期權，推出CNC以作交易，每張合約依舊1000股。 中海油舊期權合約股數的調整程序安排如下： AR：(股份收市價 – 特別股息) / (股份收市價) =0.90453 調整行使價：AEP：未平倉股票期權系列的行使價 × AR 調整合約股數：ACS：未平倉股票期權系列的行使價 × (1,000 股 ÷AEP) 所以如有舊期權倉，必須於到期前或盡早轉去新期權合約處，尤其是covered call的價內倉，以避免被行使而出現碎股。 Option Jack      

一文看清每月派息備兌ETF懶人包

近月市場上熱門討論3416，3417 及3419等穩定每月派息的標題極多，年率計算回報高，看似沒有缺點的穩定收息，但大部分投資人皆是人云亦云，買入後也不知道什麼是備兌ETF？只知道可以穩定派息便投入。備兌ETF 是買入相關資產期貨 + short call ，簡稱covered call ETF，因為是買指數又無槓桿，浮動盈虧低於盈富基金（2800）及（2828），其實風險並不高，適合長期投資當作基金持有，市面上也有不少這類每月派息的covered call ETF 解說，但皆看不到幾個重點。真相是大漲市時會跑輸指數，大跌時一樣虧損，回看4月份時港股小股災時，一度跌破2萬點，當時各covered call ETF 的表現比對，便知風險所在。4月小股災後港股回升，半年以來一直沒有出現爆漲爆跌的行情，應該說是上落市的不升不跌情況，這類ETF 最適合這種情況，每月收 call 的期權金時間值，然後作為派息，投資人越覺放心，投入更多更大的資金入這類ETF上。但上落市持續的話，引申波幅越來越低，期權金會越來越少，回報也漸漸減少，往後派息必定會減少，並非真正的穩定，而且也不可能永遠上落市。這類備兌ETF 是買入指數後 short call OTM（價外） ，其實基於call put parity ，covered call 等於 ITM （價內）的 short put （同一個行權價）換句話說，單筆簡單的 short put 可取代 covered call ，增加現金流，因為short put 是可以放大至10倍或以上的槓桿，不用全額投入，所以covered call 的回報曲線等於short put。若果懂期權的話，自制covered call 或甚至乾脆單筆 short put 回報肯定多於這類ETF 幾個％。但投資人看到short 這字面就害怕，看到Cover 這字面便覺得安心，其實分別在於理解期權與否。

一星期內恆指又從興奮回到失望

周一（4月15日）早段，市場憧憬中東局勢緩和，美指期貨大幅反彈，美股時段公佈零售額數據，美股三大指數再升，市場以為中東局勢漸趨緩和，金價節節回跌，正式開市時段，道指曾升403點，納指稍現背馳，之後市況稍回，尾段道指曾倒跌300餘點，收市仍跌248點，全日波幅達750點，連跌第6天。 美國零售數據與中東局勢玩轉美股，市場突然傳出以色列將回應伊朗攻擊，伊朗革命衛隊也回應，若軍事進迫超過紅綫，將不再表現克制。 納指100上漲150點後，尾段轉為急挫近300點，債息升越4.6厘，現貨金價從2330元之下回升至2390美元。 港股方面，恆指昨天低開，受到中東局勢緩和及A股上升，恆指低開後反彈，收市只跌百餘點，但見仍然跑輸美期及A股，今天（4月16日）受隔晚美股下挫低收，及A股回跌恆指低開低走，跌破市場共識的16400點及50天線水平，中午前指數已跌過300點，不少指數成分股跌破波段底，短短不到一星期，市場氣氛又從上周三的17100興奮樂觀位置跌至16300的失望恐懼水平，其實恆指過去兩個月仍然在波段高低的千餘點內的上落震盪市週期。

一生何求

炒野哪可休 沉淪多少個秋 贏到了却偏不夠, 又却買在手 怕手裡没有, 没法解釋貪心背後, 剛剛勝了又買卻穿底 可知我已傷透… 改自：一生何求

三巫日？

每逢美股指數季月期貨期權結算日，都好多財經標題提醒投資人。 不過好多kol連幾點結算，如何結算都未知，卻人云亦云地危言聳聽。 其實回顧過去N年以來，股市未有出現特大變化，或刻意在結算當日當時的SOQ時段出現異常的變動。 看今晚如何？

上落市認真就輸了

過去一星期的A回V彈，分鐘圖的陰陽燭嚇死人，但其實波幅狹窄，而當中每次破頂必回，尤其是夜期時段，跌完又彈冇方向，短線追勢交易是否很矛盾？ 有時候回到傻瓜炒股的境界：逢低買入不看分析不看圖不懂恐懼， 反彈就走不留戀，不高追不止蝕，反是過去一星期的贏家。 當我們拼命想擺脫傻瓜炒股概念時，卻發現傻瓜經常是對的。 #何時有趨勢何時上落市才是關鍵 #認真就輸了

上落市週期要用反傳統交易方法

科指弱勢未改，自星期一（0417）恆指再次升破3月中以來的波段頂及50天線至20864之後，又是跟隨過往的節奏：回跌，這是3月初以來第4次升破50天線不足兩天後開始回，我在3月2日時曾提出過港股已進入：《見升不是升，見跌不是跌》的週期，至今已近7週，期間波幅在18830-21005，約2100點之間，相信未來在這區間上落型態會持續。 會有這種看法在於過去的歷史回測，過往幾年只要在年初1或2月份出現波段高位逆轉回跌，之後反彈，然後都會進入一段長達4個月的上落市階段，回看2018年1月29日的歷史高位33485急挫至29100之後，持續2100點的上落市週期超過4個月，而2021年2月同樣是從歷史次高位31183急挫至28000點之下，之後在27400-29500，2100點之間上落近4個月，而今年在1月底出現波段高位22700逆轉之後，在18830-21005之間2100點附近窄幅上落，至今近兩個月，是否很相像？ 而且這些都是事前的評估，不是事後才看圖說故事，早在2021年3月份開始我就用這金句：見升不是升見跌不是跌的來形容當年的未來幾個月預期，意思是看圖表以為突破後會再上升，卻不是升而回跌，看技術分析趨勢似跌破後還要跌，卻從低位反彈，這些都是有違過去刻印在我們心目中的趨勢圖表，追勢交易的話隨時會左右一巴。 科指弱勢未改，今天（0421）跌破4月份低位，恆指能撐在2萬點之上，全靠舊經濟股，至今天中午收市時段，恆指下跌129點在20267，科指下跌74點在4024。 過往追強勢或突破股份的交易方法只能短炒，我們看週初的車股板塊，連漲兩天半之後逆轉，三天前開始突破的賭股，漲不到兩天又回跌…除非買在起漲或突破點才有利潤空間。 那麼在失落週期裏，用什麼方法炒股？ 以最近來說我寧願等位炒底，跌破底的低殘科指股份反而可以留意，例如京東（9618）今天已跌近去年10月的低位，等跌破時市場一起唱衰時再找位置炒底，還有百度（9888），等跌破3月份120元之後在考慮分段炒底，再看快手（1024），昨天出壞消息跌破3月份底部了，今天反而比對科指回穩。 在股海裏，你經常要反大眾及傳統的方法來交易才能生存下去。

下周二A股開市會有幾震撼？

下周二A股開市會有幾震撼？恆指反映了多少？千年蟹貨返家鄉走唔走？高波幅時那些期權策略較適合？心裡只想贏才會輸，打算好輸才能贏。音樂椅幾時停？

下跌傾情 改自：夏日傾情

大跌嗎？ 手握Short put的一博 你我曾在夢裡，暗中沽晒預跌下 承諾活在夢裡面 騰訊卻漸漸沉去 是否不輸嗎 還會上嗎？ 是跌嗎？ 能否輕輕轉身嗎？ 盼著來回做淡 我的Short call在說話 每天我衷心祝禱 祈求大市反彈到 是少升也好 延續我吧！ I Don’t Know！ 今天轉勢了嗎？ 你會否也像我？ 永遠等待還會落下？ I don’t know！ 你不敢相信嗎 股市早困著我 只博反彈也好 夢裡漸化。 …… https://youtu.be/5mRCIb5Oq3Q

不再公開寫操作日誌

過往也習慣寫下些交易日誌作紀錄，以前會公開放些在此，相信這裡很多讀者們以前都看過我的：操作日誌，持續了6、7年。 後來不再公開寫操作日誌的原因，是經常會出現一些路過的酸民留言打擊，或是眼紅人，或是Hater、打手…甚至試過幾次我在FB寫short put竟然有人見個［put］字，以為是淡倉而取笑，熊市週期看成短線的升跌，斷章取義者多不勝數，真是秀才遇著兵有理說不清…   所以最近我已經甚少在公開寫操作日誌了，交易全寫在這裡，而且更詳細。 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/668600 限時免費最後6小時   收188元，起碼可以隔絕所有無理取鬧、只贏不輸、及非交易者的留言。 即使只收一蚊，也可以隔絕8、9成無理取鬧者。   訂閱我文章的讀者都是我的知音、戰友、group友，我不怕燈，也不怕寫錯方向，因為各位都是真交易員，有止蝕位，自然會明白當中的風險，讓我更敢暢所欲言，幻想價、賭業績、熊市頂底判斷也敢寫。    

不勵志故事【本少必敗】

五年前身邊的一位朋友E君（ 暱稱），他在一次順境中由20萬元，短短半年時間餘額賺到60多萬元，即40多萬元的凈利潤，40萬雖然不多但半年利潤複計換算到年率，卻是超過500％的驚人回報奇跡。 阿E(簡稱)並不是新手，他在股海裡浮沉超過十年時間，交易除了炒正股就是搭配牛熊證及渦輪，後來更炒指數期貨，但沒有做期權。 一段時間裡做得非常成功，趁著超高的年報酬率與自信，加上身邊「損友」的鼓勵，他決定辭職。 他可能盤算過，順境時一年的年度回報率5倍，即使機會少一些，差一些也有250％吧，即一年賺2倍幾，只要依循之前交易模式一直走下去… 是這樣嗎？我之前曾經用一套交易方法，可以在短短一個月內賺3倍利潤，別問我那是什麼方法，用過的方法很快失效，有些方法真的既簡單又幼稚，對的時候對的方法對的注碼，天時地利加勇氣可以無限大，但當自己以為可以持續到永遠時，市場自會改變，節奏模式一變，連勝變連敗，直到死心為止才放棄。 阿E就是走上我之前走過的「路」？ 他辭去薪資低微且受氣的討厭工作，專心炒期指期貨、牛熊及窩輪，他很自信他的方法可以持續為他帶來穩定的收入，有時一天的交易利潤已經是一個月薪資，他終於可以大喊一聲：「在家打機炒股的不一定是廢青，我也可以靠自己炒股維生。」 他辭職炒股的決定是對的嗎？ 我當時非常質疑， 但因為與阿E並不是太熟悉，只是在Group裡面的戰友，所以也不好意思去問太多交易細節及方法，只能從Group裡看到他經常的表達的盈利虧損去推斷他的交易情況，和市面上一般的分析工具差不多，一些回測，沒有什麼驚人方法，或許只是幸運，或許是…運氣好的時候，還要靠些勇氣才能成功。 在平常的日子裡，沒什麼機會的日子時，每個人都可以很冷靜的等待，但如果面對連續幾個月都虧損的話，而你又沒有穩定的收入時，你又如何去冷靜面對？如何去面對龐大的日常家庭開銷，如何面對妻子及家人？ 如何解釋每天在家工作的自己不是廢青。 如何繼續慢慢為等待絕佳的機會呢？ 上帝總是喜歡跟人類開玩笑，尤其是在自信滿滿的時候…原來自信就是失落的開始？ 我也試過連續五個月虧損，如果是本少的話，很難熬得過去，多年經驗是：越是強求越是錯。 沒有奇蹟出現，阿E最後不得已重回職場工作，最大原因是：本少難贏，想靠著最好運氣時的資本成長率，來計算將來的平均回報，只是一個夢。 一年後阿E重出江湖，沒有生活壓力的負擔，本雖少但有穩定收入，又沒有每天盯盤，沒有追求暴利，而改為中線操作，成績反而好。 本錢少，是最多人在投機市場被淘汰的原因。 沒有兩球（200萬元）以上的資本額準備，別嘗試在槓桿市場上靠炒股求存。 別以為本多就可以贏，若沒有控制好槓桿的話… 以上故事稍經改編，無意映射。

不懂期權？

很多人習慣用put來形容開淡倉，call來形容開好倉… 這是基層投資者的共識，但作為一個期權交易員，我絕不會用put來形容開淡倉，追call來形容開好倉，因為我經常用short put來開好倉，short call來開淡倉… 若不想被其他人發現你是在期權基層的投資者，甚至不懂期權，以後或許應該要戒掉這些用語了。

不能看新聞來炒未來

昨晚（0316）歐洲央行將利率提高0.5％，是2008年以來的最高水平，在此之前，市場早有預期會調高0.5％，但經歷過去一星期的銀行股風暴，動蕩蔓延到歐洲後，很多投資者關注歐洲央行周四可能宣布只加息0.25％，甚至這次不加。 昨晚（0316）在歐洲央行決議前，美股三大指數期貨向下發展，公佈後反而向上，歐洲央行將利率提高半個百分點，外界擔心此舉可能加劇金融市場系統的緊張情況，但歐洲央行在一份聲明中說，同時承諾在必要時向金融系統提供流動性支持。 歐美股市回升， 市場投資人普遍認為歐洲按照計畫加0.5％，反而證明金融體系仍然不至於太壞，這反而挽回投資人的信心，美國股市正式開市後，依然節節向上，終場道指升372點或1.17％，標普升1.76％收在3960，升破頸線位，納指綜合更爆升283點或2.48％，納指100又重回12500之上。 歐洲央行的決定，讓外界初步看到美聯儲可能會如何應對最近的金融市場的亂象，這始於上周美國兩家大型銀行的倒閉。 美聯儲和英國央行都將在下周舉行政策會議，市場仍然將焦點放在下星期美聯儲加息幅度只有0.25％，之後甚至會減息的期望上。 港股受惠於歐美股市回升，今天反彈，中午時恆指升355點，收在19559，之前與恆指呈背馳的科指升165點。 #交易不能只看新聞，跟市場情緒而隨之起舞 ，基於人棄我取，恐懼就是底的觀念。 美股一週內歷經兩次的銀行風暴，新聞報道沸沸騰騰，也不過如此，稍微緩和股市即作大幅度回升，這在過去歷史上經常發生，所以交易判斷永遠不能只看已發生的新聞來評估未來，因為利空消息極可能已反映完筆。

中人壽升勢沒法擋

兩星期前開始圖表靚，跑贏，突破。 近年雖然很多股份都出現假破，假強勢，但點都要用long call 來博下倍數 更多馬前砲分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

中移動10倍Call

【中移動及1月52.5 call日線圖】 LONG 是一個人的武林 要有 預期輸晒or倍數的準備 先會有倍數回報 Long 定唔long 輸得起先好long 圖表由霸才提供

中移動除淨前後

  從比對可得知除淨對期權的影響 圖1為中移動5、6及7月股票期權，除淨前5月24日，股價在52.85/90時。 中移動隔天除淨2.43元。 圖二是5月25日除淨日，當時中移動股價在51.30升0.83。 一般市面上大部份人認為除淨後是： 1，所有月份put會上升，call會下跌。 2，put沒有影響，而所有月份call會下跌。 3，call put全部皆已反映除淨後股價，沒有任何影響。 4，所有Short call 會被行使，若未平倉的話，而除淨日所有Call會下跌。 5，所有價內Call均會受除淨影響，價外不會。 6，只有5月價內Call，包括52.5元及以下受影響。 7，5月，6月元及7月的52.5元及以下均受影響。 8，除淨後所有行使價會調整，所以沒有實質影響。 9，5月52.5及以下call，6月50及以下call，7月50及以下call受影響，其餘不會。 10，所有價內put均受影響。 很複雜？ 若我們細心比對除淨前後及股價水平，就知道以上那些是對那些是錯。 除淨最為複雜難明若想知更多期權知識 請參閱： https://optionsjack.com/optionscourse/ (圖1）   (圖二)   （圖3）

五窮六絕 sell in May ?

舊傳統總是困擾著投資人的交易思維；萬般分析不如看別人分析再檢討；港交所連續兩週末日call 有倍數；平保人壽走勢靚；科指似弱還強；美股恢復每跌皆小V彈節奏？港股週四開市前分析全淡；港股再度成勢？ 更多分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

交易前問自己3個問題先

1，這筆交易壓注多少張？ 2，如果錯了，止損位或警戒線在那？ 3，最大損失多少金額？ 每次出手前給自己《一首歌的時間》考慮 當然，一殺那你認為勝算會高才入市 但有時在開市電光火石之間，那有這麼多時間問自己3個問題及等一首歌的時間考慮？ 炒慣的老手早習慣了心有打算，但新手必須訓練。

交易如電影

未知才是刺激的元素 交易就如同在看一部電影的發展…充滿未知、不確定、驚喜、驚嚇或意外，若我們只看故事大綱及結局，更精彩的電影情節都會索然無味。 過程中的掙扎、猶豫、變數、未知及期待，才是電影裡面最精彩的元素，所以，交易和電影一樣是玩過程不是看結局。 途中的改變主意改變了結局。 電影或交易都充滿未知性，究竟是先到目標價或是先到止蝕位呢？ 又或是，途中被自己的猶豫打敗，與「目標價」擦身而過呢？ ＃過程是一種浪漫 ＃堅持可能是一種沉淪

交易新手的蜜月期

未經歷過小股災或甚至2008年金融海嘯級別的大股災考驗前，我認為所有過去自以為是的交易成功，皆是一剎那的光輝… 在股市的投機交易路途上，好的開始並非成功的一半，蜜月期的順境會讓人迷亂，以為已經掌握方法，學懂了，以後的一切變化，皆用同一種招式應對市況，若遇到不一樣的波動週期，就全無招架之力，所以在投機路上，好的開始並不是成功的一半，而是失敗的大半。 #美股過去兩年的升浪培養出不少升市股神 不少新手皆陷入這甜美的蜜月期裡，就以近年的美國股市為例，美國股市自2022年10月的熊市結束後，一路攀升，尤其是去年（2024）11月初特朗普勝選之後，納指屢破歷史新高，香港新一代投資人不斷投入美股，尤其是年輕一輩的股市新手，皆放棄港股而熱忱於美股，美股兩年多以來的一路向北，湧現不少炒作美股的股神，他們以為只要趁回調時逢低買入，每次皆能化險為夷，根本不要止損，過去兩年美股的走勢確是這樣，每次皆能重回調後的低位回升，之後再破歷史新高，次數多了，造成止損是多餘的習慣，至少每個交易員，在心底裡是這種想法。 自今年（2025）二月中美股從歷史高位快速下跌，跌市初期不少投資新手還活在夢中，以為和過去一樣只是升浪的回調，至3月中才警覺，已經搓手不及，狼真的來了，至4月初遇著一場小股災，不少新手蒙受巨大損失後才覺醒，原來經歷得太少，新手與老手，高下立判。 好的的開始或稱順境的開始反造成止損的輕忽，至股災時才醒覺已經太遲，不少過去成功的交易策略變成交易陷阱，要擺脫這開始時的成功錯誤觀念需要很多年的磨練。 #圖表陷阱 新手在蜜月期最常見的錯誤是，把偶然的成功看成是必然，例如：「突破一定會漲升」如果是假突破呢？ 「跌破支撐線，要止損。」如果你的支撐線畫差了幾個度角，隨時止損在最低的位置，市場經常是破底一些些然後反彈的假跌破，美股港股經常這樣，所以新手們依書直說的交易態度，必然會在市場付出代價。 說交易很容易，真交易又是另一回事，分析員們每天在說：「站穩再買，站不穩就不買，跌破就止損。」說來輕鬆愉快，做起來卻艱難透頂，經常是以為股價已經站穩而買入後，隔天才大跌，或是想等站穩時，股價卻已經一飛沖天，錯過最佳的買入機會。 「等補裂口？」股市過去有多少個永遠補不了裂口的例子？ #交易必須經歷多年的磨練 技術分析因人而異，每個人都帶著偏見來看指標，初勝不難但持續難，所以在投機的路途上，好的開始絕不是成功的一半，而是未來大敗的開始。 開始學投機，那是財務課程及心理遊戲的一堂課，儘管把所有與投資理財有關的書籍都全部看完，但交易仍然失敗，技術分析不是看幾本書就可以成功的，反而學得越多虧損得越徹底，因為會造成花多眼亂的效應。 交易過程不同於簡單的博彩，勝率高的投機還要承受過程中的矛盾，所以交易比博彩勝率還要低，因為博彩不是中了就是輸了，而交易卻有過程，擺脫過程中的猶豫才是最難。 儘管事前的盤算如何精準，但在過程震盪中容易提前平倉，落袋為安？其實少賺了也是賠，而逃不出盈虧之間的概率。 #財務自由只是夢 全職交易員，先考慮的不是每天能贏多少，而是，半年後沒有盈利，甚至虧損時，如何面對你的生活壓力及家人的埋怨？

交易是一堂財務及心理遊戲的課程

為什麼要把偶然的成功說成必然：「突破一定會漲升！」假突破呢？ 一個多月以來恆指日線就三次升破50天線然後…急挫。 舊的不說，光去年及今年，港股中有多少股份向上「假突破」然後下跌？ 「跌破支撐線，要止損。」如果支撐線畫差了一度角，豈不是止損在錯誤的最低位置，而且很多股份經常是破底一點點然後就反彈，甚至逆轉，市場像專看著止損位置來跌破，所以依書直說的交易態度，必然會在市場慘賠。 「W底之後突破一定會升？」，「頭肩底？」反過來看可能是頭肩頂。 新手聽到些名堂誤以為是必然，照著做，結果下場慘淡。 並不是說技術分析不能用，而是不可靠，有些教科書的理論會導致錯誤的使用觀念，其實開始學投機，就是一堂財務及心理遊戲的課程。 儘管你把所有跟技術分析投資理財有關的書籍全部背熟，但交易仍然失敗，要成功，還要研判勝率的高低及所處於的週期，在失落年代中用牛市的交易方式，當然會失敗。 交易並非入市位及目標位，還有止蝕位及最重要的過程，儘管事前的盤算如何精準，但在過程震盪中提前平倉，被震走，少賺了就是輸，因為交易總量一多，就逃不出盈虧之間的概率。

交易期權28年

我知道學習期權唔係一朝一夕嘅事。 如果想進步快啲，我會推薦一啲我自己用過好用嘅期權工具俾大家，適合想學習期權嘅朋友。 我用得最多嘅工具係期權鏈，每次下單之前我都會睇下最新嘅行權價格。之後仲可以設定啲你覺得更加重要嘅指標去監控，我講課嘅時候都有用到，有啲平台要收費嘅，大家就揾免費嘅已經很足夠。 另外，iv我之前教過大家如何分析，有啲工具會畫好波動率嘅圖，有不同歷史時間段嘅引伸波幅 和歷波幅數據，初學者都可以直接參考，慳時慳力。 還有很多期權初學者最常用嘅工具就係期權策略分析，下單前都可以睇一睇呢啲圖表，可以睇到你選擇嘅策略嘅盈虧平衡點、最大盈利同埋最大虧損、盈利虧損概率等等，可做到心中有數。 其實仲有好多好用嘅免費工具，我會慢慢同再分享。 我一直用富途，呢啲工具喺富途都係免費嘅。依家開戶同埋交易期權，更可以獲得價值4200蚊嘅期權禮包。 開戶之前記得輸入我嘅code【H4N5R6BM】，仲可以額外得到200元現金券。 免責聲明： 本廣告由富途證券國際(香港)有限公司提供。內容不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。投資涉及風險，股票價格可升可跌，投資前請充分理解產品風險並諮詢專業意見。 #活動受條款及細則約束：https://www.futuhk.com/support/topic2_1210 *「富途牛牛」是一站式金融投資交易平台，證券服務及此廣告由富途證券國際(香港)有限公司提供。本內容不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證，內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。買賣期貨合約或期權的虧蝕⾵險可以極⼤。在若⼲情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存⼊的保證⾦數額。即使你設定了備⽤指⽰，例如“⽌蝕”或“限價”等指⽰，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指⽰無法執⾏。你可能會在短時間內被要求存⼊額外的保證⾦。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然⽽，你仍然要對你的帳戶內任何因此⽽出現的短⽋數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本⾝的財政狀況及投資⽬標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉⾏使期權及期權到期時的程序，以及你在⾏使期權及期權到期時的權利與責任。

人說buy in dip 好傻，我偏愛數日子而buy in dip

人說buy in dip 好傻，其實看你買在什麼位置？我偏愛數日子而buy in dip，尤其是在put iv 極高時，代表市場極端恐懼。 歷史巨大漲幅總是在股災中或之後 投機市場從來就是成王敗寇的戰場，沒有餘地 股災過後就是史詩級狂升 人說股災時 cash is king 我說cash is stupid 股災之後的發展並不難料到 股災別人勸止蝕，我反而逢低撈 對交易員來說，股災時炒底少些都覺得慚愧 451完美風暴的詳細解讀 #股災是機會多於危機 更多馬前炮分析請訂閱

什麼指標都試過

記得當年炒期到山窮水盡時，我所有指標都試過 以為學多些，便可以扭轉頹勢 結果是學得越多輸得越徹底 並不是指標無用，要配合週期的轉變，同一指標，同一參數，同一個人，指標無敵 但週期轉換時，態度錯誤時，同一個人，同一個指標，指標可來回虧損。 指標的選擇彷彿全靠你的機遇 運氣好時，發現適合的指標，適合的週期，配合勇氣及執行力，可以大賺一段，成為神話，週期節奏改變後，就不一樣了。 後來被逼學期權之後，才開始改變交易態度…不再靠運氣取勝！

今天估埋週線會收頂

上星期估美股炒底，撈底，這星期初估反彈，今天估埋週線會收頂，看今晚能否過第3關？  

今日很多人討論煤氣停派紅股

股價跌至10元 回看我在2019年2月底時的分析 https://optionsjack.com/20190223-2/ 當時除了我，未有看到其他分析唱淡 摘錄部分內文： 『基於循環理論，十年後的煤氣，還有如過去一半的高回報嗎？ 還是甚至會跑輸恒生指數？ 世界在變，市場在變，人心在變，明年的今日，肯定又有新的明星股出現，不斷循環。 所謂「過去之績效並不代表將來的獲利保證」就是這個道理。 「過去」只是給眾人一個「夢」而已。』

今時今日仲用啲舊思維的技術分析？

技術分析是什麼？ 如果明天是上升500點，我可以在三分鐘之內找到十個技術指標告訴你，並解釋給你聽。 如果明天是下跌500點，我也可以在三分鐘之內找到十個技術分析告訴你，並解釋給你聽為何下跌。 這就是技術指標分析的領域。   跌至某水平後反彈，如果你喜愛用「黃金分割率」的話，我可以很輕易找到偏見的歷史高低位來「分割」，究竟是0.382、0.5、0.618、0.236、0.764或1.382…來解析支持位所在。   很多分析對交是來說是心理負擔多於幫助。 這代表無論升跌，無論任何水平都是有技術的，可以分析的，就叫技術分析。   有些分析說一定會補裂口，其實補裂口只是用來安慰自己希望的方向，過去十年有多少股票或指數還未有補裂口？而且距離裂口越來越遠。   那學基本分析好嗎？   你所看到的基本分析或數據，新聞分析，標題分析，全世界的散戶都在看。   股市反應未來走在最前，交易如果缺乏想像空間，缺乏獨立思考，只懂人云亦云，緬懷過去，你認為勝算有多大呢？   ＃人云亦云 ＃技術分析 ＃黃金分割率 ＃補裂口

估底要有勇氣

12月11日見全年低位15972 隔日12月12日估底 年尾碎步上升，代表年初？ 更多分析請訂閲

依家先話美股熊市？

昨晚連標普500都一度跌超過20%，熊市判斷位，為何一定要跌20%才入熊市？ ■領先指標的納指100早就跌過兩成■ 最近也很多分析在討論美股熊市，是否太遲了？ 標普的歷史高位出現在1月4日。 在1月6日我已在訂閱文中提及：《美股見頂》 以下是摘錄1月6日時我在專欄寫的部份內文： 《估計2021年全年美股的升勢可能真的是在一月份見頂回，不過這與我的幻想還差了一個「終極」。 我半年前預期： 美股至少升到年底，這一點正確。 一月份見頂回落，這一點就目前來看似正確。 美股1月份終極一升後才結束升勢，卻沒有出現。 暫時估美股已見頂的機率超過60％（個人直覺），想博真見頂做淡美股的讀者，真的要做，不如輕鬆地分日買些7568 納指反向ETF，不要一次過買齊，如有反彈再買最好…》 1月22日 《美股牛市結束…已成事實，只差在下跌速度有多快而已…》 回顧1月初以來，我在鳳凰港股的分析標題寫： 1月7日：美股牛市完結了麽？ 1月19日：港股反彈浪適逢美股下跌浪 1月21日：美股轉熊市 港股還能撐多久 詳細內容都在訂閱文章中 估中埋美股頂出現的時間窗。 月費都係$188，你仲想點阿 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

係時候開多個戶口

【Webull交易0費用 蘋果股票大放送】 港美股&期權交易，首選Webull! 10月立即開戶，暢享0成本港美股&期權交易，更有快捷落單按鈕，末日期權異動榜單，讓你期權賺錢快人一步。 港美股&期權交易$0平台費$0佣金* 美股24小時及碎股交易，期權異動榜，快速查看異動指數，助力交易。 即刻click我嘅專屬開戶link去攞著數喇：link 在回應 ①一重獎賞：開戶獎賞 開戶即可享港美股免0佣金和0平台費90天 ②二重獎賞：開戶維持HKD80,000資金60天，仲可拎走HK$1688蘋果股票； 開戶後活動期内累计存入HK$10,000+資金維持60天，可拎HK$600蘋果股票； ③三重獎賞：0佣金0平台費期權交易獎賞 活動期間期權交易張數≥50張，即可享0佣金0平台費期權交易

價值投資

「價值投資」這名詞在港股市場云云優質股當中，是夢魘也是恩典。 買入之後放著，放著… 讓它隨風飄蕩，將來便會成為另外一隻Telsa ? 與其說價值投資不如說是No Time To Fall，生死有時，升跌無時，放在這個時代的股市，看來是一封寄給「傳統觀念」的舊情書，無論寫得多麼響往與傾慕，卻敵不過現實的無情。 剛中帶柔的下跌，淡倉交易員：讓我歡喜讓我憂。 博彈交易員：徘徊在錯與對的邊緣。 淡友希望博取末端急挫的「官能刺激」，就像2020年3月份一樣，好友博取買在最低位的優越感，以後好成為另一個英雄，如果後來這個真的成為底部的話。 感覺這次年初估底時就有一種Déjà vu，似曾相識… 似是非是的自覺。 像擦拭舊銀器的態度，也許再刺激的下跌，以前都經歷過，受過、贏過、哭過…錯過，有時成功，有時失敗。 港股市場更像愛情悲劇片，而不是動作片，因為再大的動作場面，以前都看過。 現在港股最重要的問題是感情問題，展現了新一代人對「現代化」這個系列的企圖，經過這次熊市的洗滌，傳統的教科書方式的技術指標分析，更顯得不堪一擊。 末日博士們永遠都用經濟數據的情況來解釋現代的股市，所以永遠看跌，原因是他們在學時期都是七，八、九十年代，其實早已經同現今的經濟現況差了一大截甚至脫節，過晒時，所以很多以高學識自居的反而越燈，但偏偏市場就是多人相信這些「博士」們。 我經常說，學得越多輸得越徹底，如果你選錯科的話。

價內期權沒有報價如何平倉？

多年來這問題我已答過不下於100次，但仍然困擾著不少期權投資人，不管你是新手或是老手，其實有幾個很簡單的步驟，只要心算已經可以計算到ITM期權的合理價值，不用要求莊家報價。 我是實務交易員，並非理論分析員，不會說廢話，而且非常了解9點15分到9點45分的開市時段，對持倉者的迫切性。 4個簡單步驟指引：《計算、排價、改價、成交》 讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，歐式期權更可在10秒內掛單排價並成交。 深入價內期權值，又接近標的delta值1的波幅，您必須在「電光火石」之間掛單排價，今天先寫歐式期權，就以昨天的恆指期權作為例子。 例如6月期指目前在24050，你持有一張6月22600 的 long call ，假設要求莊家的買賣報價是1350 bid，1550 ask ，買賣報價達200點寬闊，無所適從？ 22600 call 已處於價內千餘點，但距離6月27日到期日還有10天，所以即使深入價內，還是有時間值存在的，首先必須先計算內在值，例如24050的6月期貨水平比對行權價22600 ，內在值是1450點，時間值呢？ 時間值可以看6月22600 點的put 買賣取中間價，假設22600 put 的報價是30/32，代表時間值是31點。 期權價是時間值+內在值，1450+31=1481，1481點這就是當6月期貨處於24050時，22600 call 的合理價值。 若是要平倉賣出，建議先排高一些，因為價格一直在跳動，價內期權莊家報價寬闊，排錯了容易吃虧，例如先排在1495點賣出，之後再5或10點的改價調低直至成交為止，改至合理價值稍低幾點，自然有市場套利者承接，儘管只有3～5點的套利空間，所以計算後排價改價，在價內平倉過程中是很重要的一環。 以上分析的是深入價內一段幅度，如果是價外期權（OTM ）通常莊家報價會比較合理，選取兩筆大數量的買賣價取中間價，便是合理價，所以22600 call 沒有報價，22600 put 一定有合理報價，因為22600 是OTM 期權，而且很多人都忽略了一條期權公式，就是同一行權價的時間值是一樣的。 一般證券行網頁，只會建議使用期權計算機，卻誤差很大，又曬時間，而這個方法只要心算，又精準。 美式期權，股票期權是美式期權，計算方法會比較歐式期權複雜些，詳情請訂閱或報名最新的期權速成

先學輸再學贏

我一向都認為，如何面對虧損比如何懂得獲利重要，尤其是在期權或槓桿市場上，虧損也要恰如其份，永遠別讓自己陷入一次誤判中陣亡的風險。 贏了不必炫耀，不必放大，輸了也不必掩飾，輸贏對交易員來說皆是正常不過的事。 錯誤方向是一時，正確方法才是一世。 要博大倍數long的同時，先要面對輸晒及低勝率。 要做高勝率short的同時，必先面對止蝕及注碼控制。 對我來說，short是正餐，long只是甜品，畢竟只吃甜品，始終路走不遠，不要問為何，開始交易後自會明白。 但大部分人看期權都是 片面的、聽說的、一知半解的，你確定你的期權觀念都是正確的嗎？ 不對等、不中肯的期權偏見，誤信一些流傳以為是訊號會害你一輩子，期權市場每兩年淘汰八成人就是這個原因。 期權交易同一方向，long與short的結果差別很大，功力就是差別在long or short 的使用時機，而不完全是方向的判斷。 每個人都有不一樣的概念，信者恆信不信者恆不信，交易本來就是一個人的武林，很難簡單複製。

全新期權速成-2025

期權學的是實戰而非理論 （交易員只會告訴你期權市場真相）  全課程採用熱門證券商作期權下單實例 全部課程：網上教學當日之後 6日內重溫 詳情及報名請 whatsapp 聯繫 98541182 Amy 原價每堂 $900 特價每堂：$750 全報 5堂再特價共  $3300 7月4日 19:30   Option 1 ：最快的方法學懂期權基礎,先學懂沽空 7月11日 19:30 Option 2 ：實際槓桿，Call貨及接貨概念及流程，換股比率及打和點的理解，OTM及ITM，時間值與期權金 7月18日 19:30 Option 3 ：protective put與long call，Call put parity ，Delta Vega 及 Theta的認識與應用 8月1日 19:30  Option 4 ：最正確的期權長勝觀念，交易手法，各指標觀察IV高低歷史，short put 及covered call解碼 8月8日  19:30  Option 5 ：資本調整與除净對期權的誤解，渦輪與期權，救倉 平均每堂淨時間長約120分鐘或以上 詳細課程內容在下方 期權學術教學 […]

兩人在低位相遇

曾叱吒風雲，主宰恆指升跌的最大倆隻藍籌股份，今天在低位相遇…兩人相擁痛哭 ，慨嘆英雄遲暮。

兩星期前不少分析寫： 頭肩底？

兩星期前不少分析寫： 頭肩底 結果連「 頭都跌穿埋」…先小彈 RSI 9 見20以為好低？ 跌多500點Rsi可能都係18，止唔止蝕呢？ 其實看對看錯都不重要，誰未燈過？ 指標或型態也只是參考因素之一，入市前應：先想止蝕位，再想目標價，最後才等（排）入市位。 止蝕位不明確或太遠的就不值博了。 不能每次都用無限錢來賭一個看法。

分析員們推薦什麼股份 我就做空那些股份

90年代第一次接觸期權，讓我彷如發現新大陸。 2000年科網泡沫，讓我見識到貪婪恐懼的逆轉速度。 2008年金融海嘯，讓我從死亡邊緣經過。 2011年的黑天鵝事件不斷，讓我知道百年一遇不必等百年。 2015年大時代狂熱前後，讓我明白除了等待機會還要加些幻想，時刻與大眾想法相反。 2018年，讓我驚歎一年當中可以包含歷年大部份週期及節奏效應的巧合。 2020年我終於明白，一直苦苦追尋的準確指標原來就在我身邊。 遠的不說，只說過去一兩星期，我所看到關於港股的財經標題分析，所推薦的股份，都是些碩果僅存的幾隻強勢股，例如較早前的在290元時的港交所（0388）、突破漲到284元的攜程（9961）、120元時的百度（9888），還有才上星期23元的瑞聲科技（2018）及75元的舜宇光學（2382），剛好就是在高位時很多人討論或推薦，尤其是寫在財經週刊封面或分析標題，準確率更高，讓我在篩選股票的同時省下很多時間，看別人寫的再反向思考，反向交易就可以了。 標題分析永遠是後知後覺地，將已發生的消息來預測未來，已經漲的股份就繼續看漲，其實市場已經把好消息炒完。 反過來當分析員絕望一面倒看空某些股份或指數時，就是差不多接近底部，當然還要加上個人的經驗判斷，不能胡亂的隨便找個小小標題就做反向。 在以前港股牛市週期，這種方法並不適當，但在失落週期，漲跌不一的情況當下，在過去這三年的失落週期，這個方法非常有效。

分析工具

今時今日，還看到不少分析員，仍然沿用移動平均線例如10天線守穩，20天線升破跌破…甚至50天及250天線的黃金交叉，死亡交叉等等，其實沒有什麼參考價值，即使在過去的非失落週期裡也不明確，運用上也產生很多誤解及陷阱，更何況是在失落周期。 回看上一次恆指的黃金交叉，是在2023年2月7日，當天收市在21300附近，剛好就是去年波段頂22700見頂一星期後，後來的發展，自己看圖吧，不用我多寫，至於後來的死亡交叉，出現在去年6月30日，當天指數收在18916，兩個膠叉差距2400點，之後一個月最低18279，最高20361，沒有出現死亡啊。 還有黃金分割率更加廢，在日線圖中，分割錯的話，在槓桿交易上已經可以陣亡，越輸越多，經常會猶豫究竟是回調0.382、0.5 or 0.618 ？本來穿0.382要止蝕，結果等到穿0.618才止蝕嗎？ 在我眼裡這些分析都是小學階段的分析工具，交易員應該早就領悟到，剩下分析員們還在執迷不悔。

分段平熊買牛博16100支撐位反彈

恆指今天（3月5日）開市早段低開後反彈，收窄跌幅，之後再破日低至16183，最多跌逾400點，此前投資人憧憬兩會將帶來經濟方面的好消息，港股3月初持穩，但昨晚突然宣佈取消記者會，今年「兩會」是中國當局四年來首次全面恢復對媒體開放，在新冠疫情時期記者無法在現場採訪的限制措施取消。 但中國官員周一晚無預警的宣佈將取消今年和未來幾年總理在人大會議閉幕後召開的記者會，打破了30年的慣例。 港股昨晚（0304）夜期時段開始下挫，尤其是反映中概股的金龍指數跌幅更大，今天港股正式開市後沽壓沉重，儘管上證仍持穩於3000點之上，港股跌幅擴大至逾400點。 ATMXJ跌逾2%至逾6%，以京東集團（9618）跌幅最大，市場擔心今晚公佈的業績可能會差於預期。 連續強勢兩天的美團 （3690）今天從90元之上回跌，最多挫近6%，中午時收在88元附近； 騰訊（0700）跌至一個月以來低位，最低268.8元。 汽車股全面向下，理想汽車（2015）繼昨天急挫近11%後，今早最多跌逾9%，中午跌幅收窄至4％收在153元附近；業績前的蔚來汽車（9866）最深跌近6%，吉利汽車（0175）跌近4%後反彈；阿里巴巴（9988）跌破70元，今天上午時段最低至69.45元；港交所也跌至10日低最低至233.6元。 我之前持熊證的港股三雄港交所、騰訊及阿裡巴巴，今天都分段走了部份熊證，但其餘科技股如快手（1024）、小鵬汽車（9868）及京東（9618）的多倉則要捱價，今天上午分段也加了些京東及快手牛證，博恆指在16100點支持位能否守住，預期3月份港股市況是高低震盪的局面，波幅不會太大，恆指下一個支撐位在15750附近。

初勝不難，戒賭難

初交易時冇包袱、冇抱負、冇壓力、冇陰謀論，一張白紙，獲勝不難，但當你漸漸了解市場，學到更多，參考更多，多了陰謀，多了貪婪，還有追回前損失的負擔，又追求高回報時，可能就漸漸的開始掉入迷思的陷阱，控制不好的話變成迷失… 斬不斷逃不掉 有時輸了還沾沾自喜，因輸少了；有時贏了還有所失落，因贏少了，最後還是回歸：《認真就輸了》這金句的漩渦裏面。   想通就贏了，迷失就輸了。 抬頭望空滿天星星，人的慾望無窮無盡。

初看不知書中意

●初看不知書中意● ■再看已是書中人■ 讀者留言 本來心想看客心，奈何已成劇中人 !

別人恐懼我貪婪？唔係咁易㗎

當還有很多人認為：港股很多其他人出現恐懼，應該跌完？ 其實代表的是：市場未全面恐懼，可能未跌完。 期待自己是遊戲中的倖存者時，只是一廂情願的幻想，是在抽象猶豫中衍生出的直覺 投機是一場又一場看誰能活到最後的博弈遊戲。 ＃不過不是每次的魷魚遊戲都是悲劇收場的

別用投資的角度來審視投機

港股持續了兩年幾的失落市，好多人話港股冇得玩，走曬去玩美股？ 結果美股又跌。其實無論邊個市場，只要有時識沽，有波幅，認識槓桿懂投機，有止蝕，等蛋糕熊或超賣撈，跟節奏，永遠都有得玩 ，睇點炒啫。 除非還停留在價值投資或月供股票的舊傳統，就無話可說了。 更多分析請訂閱！

利用 衍生工具來投資

今日上Now財經 講期權 跌市利用 衍生工具來投資（不放大槓桿） https://www.youtube.com/watch?v=3S0NTW0znBA

勿過於自我肯定，隨時須修正錯誤

市場變化快速，經常要推翻之前的盤算，所謂投資靠耐性，投機靠應變。 祈求可以漲跌皆賺，真的是不自量力，對自然界包括股市的自然法則必須於以尊重。 拜登正式當選後五天，美股第一次從高位急挫，港股跟隨從30190波段高位開始下跌，連續急挫4天，一月底恆指最低跌至28300點附近。 「又猜對了，我兩個月前就估計美股會升到拜登就任後才見頂…」 正當我狂喜並開始研究浪底會在哪裡的時候，卻出現一個變數：月初效應。 一個升浪正急速誕生，由2月1日星期一當天開始，升至2月15日（星期一）短短15天之間美股及港股的一個終極升勢。 到了2月3日時，當時恆指在29300點附近，之前部署並狂加注的淡倉大部份由盈轉虧時，我才從狂喜中甦醒，適逢可在散戶奇節目裡修正自己之前的錯誤預期：「美股港股應該未見頂，可能這一波才是再破頂的最後一浪…」 當天開始狼狽轉身，後來香港及美國市場真的破頂，持續了兩星期的終極，恆指從1月底的低位拉升近3000點至31000點附近，市場狂喜，這使得已經是熾熱的股市更加瘋狂，不少「新人」加入戰團狂買股票，末段更是雞鴨股皆升，預見35000、36000的分析標題及封面此起彼落。 這次我不敢狂喜了，小心判斷，緊握滑鼠，謹慎迎接隨時說散就散的美股終極一浪。 2月15日之後，標普及納指升至歷史高位後回落，後來美股三大指數更出現背馳，道指強納指弱，這種情況在過去歷史中常見於波段頂底位，才在2月3日開始轉好倉的我，到了2月16至22之間即要平倉，甚至轉身做淡，例如港交所及多隻科技股。 2月16日開始，當市場全在聚焦於科技股身上時，我留意到一眾傳統舊經濟股份正寵寵欲動想追落後，後來真的急升一段，曇花一現 ，來得快去得快，但對投機者而言，幾天就夠了。 傳統股份雖然升幅驚人卻不能持久，也在一星期後跟隨道指破頂後急跌而回落。 星期一（3月1日）美股市場又重演2月1日的劇情：從低位急升，標普500指數更創下去年六月份以來最大的單日升幅，有了上個月的經驗，這次我反可避開這波震盪。 所以股市無常，勿過於肯定自己之前的判斷，市場變化快速，一直坐在賭檯上不離開的通常是輸家，所以隨時都要作出修正、應變，甚至暫離賭場，這才能在股海中生存下去。

匯豐估頂

摘錄 2月10日時，市場還在 熱衷爭相討論銀行類股因加息還可繼續上升之時，我已經估頂。 別人看升我沽空！ 匯豐前天即跌至我前文評估的範圍下方51.20，速度比我想像的要快，還好上週有加long put，昨天我在目標位附近全平淡倉。 上一轉在一月初，匯豐狂升時，我在52元之下已走晒好倉，錯過之後的升幅，這次中返一轉匯豐下跌的半個浪，而且注碼不少，也算是彌補了之前的遺憾，這次注碼大主要是止蝕位很近，我寫完分析後，隔天還反彈一兩天到58.50附近才再跌，3次入市位分別在2月14日的59元，2月15日的58元及2月18日價位同樣在58元附近，相信大部份讀者都有沽到。 摘錄前文 《2月10日 暫時估計匯豐及中移動這波升浪應該短暫結束，不過暫沒有開淡倉。》 《2月15日：舊經濟股升完 昨天終忍耐不住出手做淡匯豐估頂，只有Short call沒有long put，今天再跌，有加少量Short call，兩天加起來大概一注。 昨天入市時本打算升過60.50元止蝕，今天跌了，收市在58元，未來或會分三個止蝕位，升破59.1、59.7及60.5元時止蝕。》 香港銀行股前天（0302）急挫，昨天反彈，今天再隨著外圍又跌回，以匯豐計算波幅，我寧可等若能跌至49.5～50.3元之間再炒底博反彈，跌不到就算。 更多分析請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/642011

匯豐到了我的目標價

  匯豐昨天（0107）升至50元附近，超越了我的第一目標位49.5元。 最近多左人推薦匯豐 我在12月3日時，當日匯豐收在44.85元，在鳳凰網已用標題寫匯豐49.4為目標價 https://i.ifeng.com/c/8Bfn2cfz2UB 匯豐這次又博中了一個小浪，自12月初開始的部署，過程曾經錯止蝕了一次，後來在46元之下再追入過，上週四（1230）及本週二（0104）在訂閱文中也有提及。 這次我部署比例上多了些long call，因引伸波幅極低，short put不太划算，call 的行使價分別是47、49及50元 call。 圖中乃12月3日時鳳凰網港股的標題 在上月時所部署匯豐好倉全是一月期權倉，沒有部署12月。 原因是希望趕得及年初效應（如有的話）所以long call short put皆選擇一月份，過程當中持續加了一些long call，最早之前的是47元call，上月底加的是49 call，1月4日再加的是50 call。 比較遠的行使價50元，反而倍數利潤最多，不過回跌的速度也最快。 買得最早的47元 call也只有3倍幾，所以期權long，買得早不如買得巧。 多年來匯豐我捕捉到的升跌浪比起其他股份算最多，遠的不說，以最近兩年來說，2020年的9月底的29元起步至39元，去年（2021）6月的49.5元起步沽，一路調低下跌目標價至38.70元，後來在9月終於最低跌至38.3元後逆轉，而這次是在12月初45元之下開始部署好倉。 其實匯豐我勝率並不是很高，最多6成，不過贏在炒波段浪：「看錯輸少，看對贏浪」，因為引伸波幅也低，要炒就炒升跌浪不炒波幅。 雖然這次入市炒，匯豐也不過只升一成幾，比起科技股、新經濟股，這升幅根本微不足道，問題是匯豐本身的引伸波幅很低，10％的升跌浪已經可以造出大倍數利潤。 更多分析請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/618289

匯豐急挫之前的分析

上周四（0922）關於匯豐的分析： 《long put的還有匯控（0005），週二gap up上，周三（0921）gap down 跌，而且跌近之前底部，昨天我賭匯豐應該會穿底，這也是根據匯控過往的慣性節奏，要跌之前升一棍，所以匯豐也在我的long put淡倉之列，今天（0922）下跌3.6%，收在45.70元，以匯豐來說跌幅不算少了，雖有1倍幾浮動利潤，但我未有平淡倉，繼續hold，暫時看下方目標42.30元。》

匯豐的神奇節奏巧合

＃60元時不敢想像但實現 最近兩星期，全世界中外媒體、分析員、 k o l 等都在討論歐美銀行股的金融風暴，相信投資人都看厭了，我在此就說些不一樣而又貼合市場的巧合。 恆生指數自3月10日星期五開始，日升日跌的節奏持續到今天第8日，到現在還未斷，至少到今天中午收市前還未打破節奏。 昨天（0320）跌破19000點很恐慌吧？今天又反彈，昨晚夜期時段最高至19274，今天恆指早段最高在19210。 是自3月10日當天恆指破底，之後一天反彈，然後隔天又是破底，連今天是第4個破底之後隔天反彈的日子。 那麼如果明天不再破底，或明天不跌反升，那麽節奏就改變了？要提防走出一個短暫的單向趨勢，而且這4次的反彈幅度越來越少，今天暫時看來是反彈最少的一次。 有時候節奏效應比很多技術指標都還管用。 匯豐控股（0005）在不經不覺之間，昨天已跌至50元之下了，我都不敢相信這些巧合。 記得我前文寫過關於匯豐衝上60元之上時（除凈前），和去年的圖形非常相像，去年（2022）匯豐年初從低位50元之下衝上60元後，輾轉跌回50之下，上個月（2月）匯豐漲上60元時，有一位讀者問我，匯豐真的能沽嗎？ 以當時的情況，市場分析界關於匯豐全面看升，基本條件好，雖然已升至60元，但看似真的是無懈可擊，其中一個分析更說：匯豐接近完美，無可挑剔，我也同意，找不到匯豐之後會急跌的理由。 但我還是做淡倉了，我把交易員的心態用來直接回答該位讀者：匯控的節奏和去年這麼相像，即使這次沽錯了，輸也要做，輸也甘願。 不到兩星期前，匯豐第一次Gap down下跌至57.4元附近時，我當時寫：這種型態，無論如何都要博淡倉，深層意義是：不做的話會後悔，做的話，沽錯了止蝕便是，也輸有限。 後來匯豐真的下跌了，而且完全跟去年一般跌破50元了，但之前誰又料到這次是因為歐美銀行股所拖累。 儘管高位時找不到原因，但總有市場風險，下跌自有因，儘管事前完全想不到，這就是節奏的巧合。 匯豐昨天意外跌至50元之下，我的淡倉沿途幾乎全平掉了，昨天的匯豐所有月份put 的引伸波幅（iv）急升，股價急挫7％，以匯豐來說是非常大的跌幅， iv升是很正常的事，昨天下午最低跌至49.7元之後反彈，當時看來49.7元非常似底，收在50.45元，但我不願冒險在同一支股票上，才剛到手的成果，又馬上去冒險轉身買？ 恐懼就是底，昨天匯控的跌幅如果是持有好倉的一定恐懼，當然我沒有，但能感受到。 今天（0321）反彈最多至52元，中午收在51.45元，反彈力度並不太強，但這是匯豐的慣性，待外圍情況更明朗化，相信會明顯些，估計未來會在50.2至53.7元之間盤整幾天待美聯儲議息之後。 #日升日跌跟節奏第8日

升勢造英雄

升市多股神 最近突然多左好多【股神】 之前： 沉寂多時的 說港股垃圾的 轉咗炒美股的 珍惜生命的 之前淡倉的 … 很多突然出來話自己睇啱這次升市，但卻拿不出任何一張好倉相片證實。

只怕不再彈上

誰人能料跌到這樣，盼你會體諒，行情常在永遠渴望，指數可炒上，默默望著 滿面淚痕，萬六迷路向，心只恐不再會彈上…

哪些全民皆股的日子

只是兩個月前，記得在今年一二月份，多次提及股神漫天飛舞，股市新貴大舉投入市場的現象，這正正是天價科技股爆破的前端，情況與2017年底至2018年1月份極相似，而這次是全球，有過之而無不及。 無論多有效的技術分析，都有失準的時候，但市場氣氛、散戶參與度過熱這種分析，卻30多年來從來沒有失準過，最後都是悲劇收場， 就像玩「音樂椅」遊戲，音樂一停超過一半人沒有座位… 這波泡沫，能毫髮無傷全身而退又有幾人？ 納指早在2月18日文章分析：已末段，而「道指已見頂」這是3月23日文章的標題。 訂閱月費都係＄188 仲等？ https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/518814

四巫日會大跌？

9月美指期貨期權幾點結算？點結算？ 咩價結算？ 《週五（0916）9月美股指數期貨及期權到期，開市時段會用SOQ來結算指數期貨及價內的指數期權，也有同日到期的股票期貨及股票週期權。 近日市面上很多人仍在誇大逢3、6、9、12月結算日的風險，稱《四巫日》要小心，但了解詳情的無幾人，講得出原因的更少，大部分都是人云亦云，其實回顧過去十多年，會在SOQ日出現極端情況波動的機率漸低。 什麼是SOQ？ 是計算股價指數的特別開盤價(Special Opening Quotation) 例如標指期貨的結算價，是以500隻標指成份股…. 有時會偏離現貨開市價很遠，這才是SOQ的特色，不過這特別的結算價SOQ，很多人都誤解了，有些以訛傳訛、誇大風險、哇眾取寵、知啲唔知啲就扮有知識…》 《其實很簡單的動作，只要回測過去10多年日線圖，結算日當天的美指期貨或現貨高低波幅，便知道這美期結算日，是否如傳說中的有很大衝擊？ 很多人連回測都未做，又無回憶，無經歷就先誇大。 結算日開市時段變動大，夾高結算或夾低結算，有時結算價甚至高於或低於當日high low，其實這是二十多年前經常發生的事情，當時在日本的日經指數市場更加明顯。 近年偶然還會發生，但情況越來越輕微，尤其是近年市場變化快速，這些早就過時，想不到到現在還有人一直流傳下來，就像都市傳說一般…永遠留傳，相信再過十年後還是有人在說四巫日。》 以上摘錄自我在0915的分析，更多分析請訂閱，網址在回應上。 圖一乃昨晚三大指數 標普500、納指100及道指9月期貨結算價。

四巫日會大跌？

美指期貨及期權幾點結算？點結算？ 週五（0317）3月美股4大指數期貨及期權到期，開市時段會用SOQ來結算指數期貨及價內的指數期權，也有同日到期的股票期貨及股票週期權。 每次市面上都很多人仍在誇大逢3、6、9、12月結算日的風險，稱《四巫日》要小心，但了解詳情的無幾人，講得出原因的更少，大部分都是人云亦云，其實回顧過去十多年來，會在SOQ日出現極端情況波動的機率極低。 什麼是SOQ？ 是計算股價指數的特別開盤價(Special Opening Quotation) 例如標指期貨的結算價，是以500隻標指成份股….的第一口價，留意是每隻股的第一口價，之後價即變，所以結算價經常會偏離當時現貨開市價很遠，這才是SOQ的特色，不過這特別的結算價SOQ，很多人都誤解了，有些以訛傳訛、誇大風險、哇眾取寵、知啲唔知啲就扮有知識… 其實很簡單的動作，只要回測過去10多年日線圖，再細看15分鐘圖，結算日當天的美指期貨（下個季月）或現貨高低波幅，便知道這美期結算日，是否如傳說中的有很大衝擊？昨晚又如何？ 很多人連回測都未做，又無回憶，無經歷就先誇大。 結算日開市時段變動大，夾高結算或夾低結算，有時結算價甚至高於或低於當日high low，其實這是二十多年前經常發生的事情，當時在日本的日經指數市場更加普遍。 近年偶然還會發生，但情況越來越輕微，尤其是近年市場變化快速，成交量大，過往這些夾淡殺好倉動作難再湊效，早就過時，已很少大戶敢再用… 想不到，今時今日還有人一直流傳下來，就像都市傳說一般…永遠留傳，相信再過十年後還是有人在說四巫日要小心云云。 https://www.cmegroup.com/……/understanding-the……

回調越深隔天漲得越狠

自2月3日農曆年假期開盤後，恆指共有3次回跌：第一次在2月5日，回跌200餘點，隔天漲近300點，漲破波段高位；第二次在2月10日，回跌200餘點，隔天漲升563點再破波段高位。 第三次在2月13日（上週四），從日高回跌逾700點，隔天2月14日（上周五）戲劇性的再次突破前一天高位，連續3次。 昨天2月20日，恆指回跌367點，收盤後，我主觀地覺得，隔天再破頂，連續第4次這個可能性並不高，因為自己幾乎壓滿多倉，有long call 有牛證，有正股，也有short put ，所以既期待卻又怕受傷害地認為，雖然直覺跟節奏的話，隔天反彈的機率很高，但要再破23141的2月18日的前高位，有些過於貪婪，怕自己陷入一廂情願中。 昨晚阿里巴巴公布業績後，帶動夜期時段的期指向上，輕易突破今年新高，更突破去年10月7日的年度高位23241。 https://www.patreon.com/c/OptionJack 今天（0221）中午前恆指漲逾600點，最高至23257，正式升破去年的年度高位23241。 筆者在兩週前及上周此欄文稿標題寫：《港股這波升浪能走多遠？先突破去年10月7日的波段高位23241之後，再作打算，突破後必然吸引更多市場分析轉為看漲的財經標題，筆者打算反而趁高賣出多頭持股，之後若能回調再逢低買入，這波升浪不會太早完結，暫時估計至3月初，接近25000點水平才是終極目標位置。》 根據一則香港投資人的調查，至2月中時超過8成股民不相信港股會繼續上漲，寧願繼續投身於美股交易，這實屬正常，港股過去的4年，每次當投資人有對港股有期待時，就從高位深回，歷經4年的洗腦及傷痛，很難一下子讓一般散戶相信這次是《認真的》，狼來了效應，演變成牛來了。

在交易的路上【我唯一的師傅】就是「虧損」

虧損讓我學到保本先 讓我學到順勢與逆勢之分 讓我學到捉緊節奏比趨勢重要 學到無敵指標只是一時 學到時間(值)可以沖淡一切 學到長痛不如短痛 學會了分散風險 學會了複雜不如簡單 學會了心態重於技術 學會了在逆境時唯一可做的是：忍耐 這都是從虧損的眼淚中學懂的 一年一度 我的交易室2021 10月8日 僅此一場 早鳥特價中 https://optionsjack.com/1008-21/

基本四式定Spread 組合比較好？

經常有戰友問點解唔用spread倉來交易比較安全些，其實基本四式有它的優缺點，Spread也有它的優缺點，對一個新手來說，Spread倉是最基本的，輸贏皆有限，又可以讓新手體會到不同strike price的變動，適合不能自覺止蝕的新手。 但如果你不是新手，而是一個比較有觸覺判斷的老手，又肯止蝕的、又肯等時機、又有回報要求的老手… 可能你最後大部份時間都會回歸到基本4式去交易，原因主要是long有倍數利潤，Short有時間值的優勢， 又有iv(引伸波幅)高低可考量。 對我來說最重要的一環是：比較容易去分段加減倉，可靈活運用，賺得快時輸得快，這正是期權交易員享受的，敢承受的，而期權Spread 組合，盈利虧損皆有限（Ratio spread除外），而且要等「到期」才有最大利潤，提前平倉又要面對兩個strike price，兩次差價滑價的風險成本。 當然，有些特定情況或時機最好反而是用Spread來部署，例如兩個月份的引伸波幅拉距很闊…… 期權速成，隨報隨學 https://optionsjack.com/optionscourse/ …… 至於有網友問，期權持倉獲利時，為何不用反向期權來對沖的問題。 其實我並不反對，我也試過做二段式的Bull call stread、Bear put spread 、Bull put Spread…，但如果你手上有多隻股票期權，加股票正股、恆指期權，再加環球期貨期權的持倉，若每隻股份或相隔資產皆用二段式來對沖…（獲利或虧損時）就會變成幾10行，甚至100行的持倉，眼花繚亂，這只會玩死自己的記憶。 如果用更高風險的short call 來對沖short put又會面對逆轉的風險。 所有期權方式或二段式對沖都有其死穴或使用時機，沒有最好，只有最適合、自己能得心應手的就是最好的方式。 ＞＞＞ ＞＞＞

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失落周期無牛市 小心隨時又回跌

自周一升破17000點後，很多分析員又出來說港股升浪開始，技術牛，頭肩底，上方目標在哪裏…云云，之前說好放棄港股的分析員突然又重出江湖。 其實失落周期根本無牛一。 小心隨時又跌回17000之下。

失落很多年？

我認為很重要的分界線25000，上星期多次未能升破，適逢美股回調，這如我9月初文章的憂慮，港股將失落很多年…10年後恆指可能仍然在2萬五之下。 再悲觀些，甚至會步日本90年代的後塵？ 不得而知，也希望我估錯。 ＞＞＞

失落週期

《失落週期》算是一個創新的週期，低iv的慢跌走勢以前極少出現，期間無跡可循，當中的特色是根本無跌破或突破的技術分析可參照，很多技術指標也無用武之地，大部份的升跌皆是隨機，目前確是如此…

如何從無數指標中找出最有效的？

有讀者問我有沒有專教技術指標的書籍可推薦，其實市面上技術分析圖表書籍，趨勢指標，擺蕩指標等，都是萬變不離其中，8～9成都是源自90年代的書籍，而現今市場變化瞬間，數據無限，你看到的所有人也看到，造成經常出現圖表陷阱，時真時假，萬般分析不如一個消息。 其實學習技術分析是必要的，起碼做到知己知彼，但要將無數指標放在交易上，又如何選擇？其實學指標，不如先學習前人的交易手法及心態，心態保持不夠平衡，學更多技術分析只會讓你杯弓蛇影，胡亂出手，正如我的金句：學得越多，輸得越徹底。 很多指標都是滯後的，分鐘圖指標又過於敏感，經常追高追低，出方向的時機可賺，遇著上落市週期時，上下來回耳光，甚至變成摸頂沽底的狼狽，就例如昨天（0728），中人壽（2628）連續上漲第8天，早段最高升至24.45元，是2015年以來的10年高位，突然很多財經標題不約而同地推薦買中人壽 call 輪，連升8日才推薦？ #圖表陷阱何其多 各種指標及參數無數，大部分都有失效時，很多新手以為劃幾條線，放很多指標就是厲害，甚至我看過有指標及線多到連日K bar 都找不到，只看到一大堆劃線及顏色… 有時要看股價強弱變化，跑贏跑輸而搶先偷步買在起跑線或突破前，先有預輸的心理準備最有效。 交易手法何其多，但簡單就是完美。過去也公開寫了不少交易手法及心態，例如看圖表型態、星期五效應、年初效應，月初效應、市場節奏、港股10時及10:30頂底節奏、好淡分界線、假突破跌破、市場氣氛、圖表陷阱、炒底的藝術、開在日低日高、跑贏跑輸追落後、終極看iv、恐懼 put 及興奮 call …等等 還有新貼價牛熊證換取遠牛熊證的止賺策略、Long 預輸晒才能博倍數、short 與 Long 的願望與勝率的差距等。 過去幾年，恆指兩次在15000點之下見底回升，一次是在2022年10月底，一次是2024年一月底，兩次筆者皆有估底。引申波幅高，加上過去週期長度時間窗計算之外，還有什麼指標可以估底？就是市場氣氛的絕望與放棄造成的底部，最有效的指標就是市場氣氛，這指標恆久不變。

如果將炒Coin變成一種信仰

有些人炒Coin其實已經脫離了炒賣的境界，而是將持有Coin變成一種信仰。 信者恆信，不信者恆不信！   我沒有交易BTC，交易員很難，也不該每日24小時每星期7天全年無休的參與市場。 不過我有兩個客有玩BTC，過去半年也不得已客觀的對BTC作出一些評估，記得今年1月初第一次對BTC我估頂在41000，1月8日高見41900，後來回跌至29000之下，回跌31%或13000元，第二次我估頂在49000及53500元，結果兩個都錯，該段最高在2月21日見58335。 回跌時我反過來用簡單法則估底，大約回跌12000元，於是我估會回到46000，2月28日最低回到46600，差少少，回跌幅度20%，後來BTC又再升，該次我用破頂幅度動能估計下個頂會在：61000元之上，3月13日最高在61700附近回跌，這次估中了，我繼續用12000元回調法則估底會在50000，3月25日最低50400雖未到也非常接近。 4月初再破頂，當時我用終極波段本來估會到69000，但當升至64000附近時，驚見兩份周刊“封面標題”，不約而同唱好比特幣，加上當時Coin Base上市，Coin的一眾死忠fans high上天，還看到一則熱門youtube標題寫：「Coinbase 上市日，比特幣牛市才開始」，讓我驚嘆不已。   我立即改變主意，向兩位客戶分析：BTC要小心，跌穿60000就玩完。   一天後，BTC急挫，連12000元回調節奏都穿埋，其他Coin則上下高iv震盪。 目前BTC在50000附近，暫時估計： 如先向上發展，會在54500附近回3～4000元。 如再向下破，可能在44800附近之後最少反彈3～4000元。   以上只是個人看法，請勿太認真。 炒Coin如果不是用技術分析，而是變成信仰來操作，甚至用信仰來炒槓桿，是極危險的，因會看不清境況，即使未來升至10萬，信徒們最後多數都是輸家，因為BTC越升信仰越濃，回跌時只會買更多而不會減，最終結局不難預料。

富途尖沙咀店

星期一（0811）19:00我在富途尖沙咀店，線下講座，主要是業績前後的部署及回測。 同場分享騰訊過往業績前後，與美股博業績的計算及勝率高低！ 報名link及詳情在回應 牛牛圈也有直播

富途尖沙咀體驗店見！

今晚19:00在 富途尖沙咀體驗店見！ 如現場無位，可牛牛圈直播，記得預約！ 內容適合 ＃期權初學者或新手

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小米及瑞聲 long call有倍數

小米及瑞聲 long call有倍數；比亞迪升近目標價；跌破低撈 突破高走 策略；標指漸漸砲贏納指；恆指最新部署；小米瑞聲之後下一隻輪到？ 失落週期就是這樣，當你認為向上明顯時，可能就已經結束，當你認為向下跌勢明顯時，可能已經跌完。 失落週期根本冇勢，高追不如低撈，或買在相對「低」， 不然像巴巴般，升至82元之上才追高的話，回跌兩天已被震走。 失落期，圖表差時低撈，圖表靚時平倉。 更多分析請訂閱

巴巴上週五（0417）別人恐懼我炒底

巴巴上週五跌到65.9元最低，我訂閱文章馬前砲寫的炒底價66~67.5元，今天打幅度回升，幻想可能是破底穿頭格局，升破2月份高位？ 不過暫定72元會平一半。今天收在68.45元 更多分析請訂閱：https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/800522

巴巴今天狂升

阿里巴巴牛証走一半，總覺得升破17000點可能是陷阱，今晚美國CPI數據前，變數多，安全至上。  

巴巴連跌9日後見底？

巴巴練成9陰真經後反彈，穿80元後跌完？ 更多分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

年關前已預期年後見高位回落

內文摘錄：比亞迪到了我的目標價才看到很多分析推薦；騰訊上週五已開淡倉，目標看那裡？物極必反美團騰訊炒價差；納指下個目標位在？新舊經濟股洗牌代表？2016農曆年後的翻版但上下掉轉？ 騰訊今日跌6.7％;美團跌0.8％ 年關前已預期年後見高位回落 上週四沽騰訊買美團

引申波幅急挫

激盪之後回歸平靜 過去的兩星期裡，美股港股急挫後又回到人間，全球股市、外匯、黃金、債市皆震盪劇烈，財經標題關鍵字最多的順序排列是：關稅、特朗普、股災、熊市、現金為王及勿接飛刀…云云。 上周一（0407）恆指挫逾3000點後，周二（0409）跌破週一低位，週三（0410）恆指開市出現更低的恐懼位在19260點，港股的分析員們無不異口同聲地勸說股民減持股份以應對熊市、cash is king …之後卻是一輪大反彈、回升，至今天（0415）恆指開市位高至21603點，從上周三（0409）低位漲逾2300點，那些熱門cash is king ，熊市標題突然消失。 https://www.patreon.com/c/OptionJack 上周五前文筆者在標題寫，股災過後波幅將收窄，對於一般投資者來說可能影響不大，但對於有參與期權交易的投機者來說卻甚為重要。 美股市場的VIX 5月期貨由上週三的高峰44元，跌至今天的25.50元；恆生波幅指數VHSI從上周一的高峰47.99跌至今天的31.27，比較自上週五的收市價39.29至今天，短短兩天也跌逾20%。 波幅指數大跌，代表期權call put 引申波幅皆跌，換句話說即使上周long call 股份或指數，對了方向，至今天短短兩天漲逾500點，但long call 價外行權價難贏，甚至倒輸或只是險勝，因為iv (引申波幅）下跌抵銷掉上升delta 值的增大，若是long put 的話，以(0429)期權作例，短短幾天之隔浮虧近9成。 所以在極端高iv 時，期權策略不能再用看漲long call，看跌long put 的初階策略，期權入市交易時必須衡量當時的引申波幅。 舊觀念必須改變 過去兩天無論港股及美股，突然從大波幅震盪，變成窄幅徘徊，有些不習慣，其實過去兩天港股美股指數並不窄幅，只是比對上星期的激盪來說，感覺上算是非常的平靜，這正好給投資人一個冷靜的時間，反思過往所學的一切定律，是否有用？ 面對突發的小股災前後你的應對是如何？ 路遙知馬力，必須懂得應對任何市場變化，才算是一個成功的投機者，而不只是網上的牛市股神，跌市去旅行。

影響著期權買賣方的交易心態

GAMMA 及 DELTA值的變動 在期權交易上，Long Short（期權買方或賣方）各有優缺點，要看每個人的交易取態，短炒或長炒，到期月份的選擇，還要看時機，及引伸波幅當時的高低。 在過程中，如果方向正確處於浮盈時，long 很難持久，容易被回調或反彈震走，long 很難承受獲利時的期權價調整，原因是方向對了，距離行使價近了，或甚至入價了（ITM），Gamma及Delta值都變大，跟隨相關股份或資產的變動也較為敏感，隨時由盈轉虧的恐懼心態所致。 而Short，若方向對的話，距離行使價越來越遠，越價外（OTM），Delta及Gamma值的敏感度也同步越來越低，愈來愈安全，所以面對回調容易捱價，比持有long在浮盈時，容易承受震盪，而自然偏向繼續持倉，而至賺盡。 換句話說，即是獲利時的long 比較難持有，很容易掉入［贏粒糖］的陷阱，錯方向時卻比較容易承受，因為輸有限，最多輸光期權金，到期變廢紙，雖然全額損失的機率偏高，但卻有到期前由虧轉盈的復活機會。 Short剛好相反，對方向時比較容易繼續持有而賺盡期權金，錯方向時比較容易被震散，因為short 錯方向時，股價靠近行權價，或甚至入價，Delta 及 Gamma 值變大，敏感度高，容易誤判止損。 所以兩者各有好壞，但長期來說short long 的盈虧概率大約是8：2，因為long 支付期權金而short 卻有收取期權金的優勢，而又偏向價外（OTM）槓桿交易。 所以沒有真交易過期權的投資人，絕大部份看不懂以上分析，因為期權理論太多但要明白必須實踐。 【期權系列】期權新手必學3個概念 10分鐘上手！｜Option Jack期權教室EP1#期權 #optionjack #華泰 #漲樂全球通 #港股期權 #美股期權 #投資

很多人說港股垃圾

我卻偏愛在垃圾中尋寶，破底炒底股份有：理想銀娛江西銅瑞聲港交所百度網易…美股週五SOQ結算日有什麼策略可考慮？恆指會升破上次頂？好淡分界線在？港交所低iv long call 有倍數，更多真倉交易請訂閱

快手N頂突破

繼巴巴，百度之後，輪到快手 快手在過程中多次破頂急回，利用衍生工具，例如期權long 或可解決破與不破的猶豫，牛證亦然，當然注碼控制適當，分段平，才是最大關鍵。 至今已走一半以防萬一 全部馬前跑，不是袋底貨！

恆指偷步炒上的盤算

科指能走出陰霾？美股假期後有逆轉風險？平舊轉新牛熊證的策略是為了？巴巴美團在最壞消息下反彈的原因；百度快手及bili領先突破？Tesla 再炒底的位置在？ https://www.patreon.com/c/OptionJack

恆指升破21000才很多人說牛市？

我早在1月16日前文： 《港股方面，估計週一低位18671就是波段底，未來偏向，往上發展，運行去年1月初的節奏，向上，升破2萬。除非又跌破19150。》 《恆指連升第三天，若和去年年初比較，可能今年的18671是去年的14794節奏，即是年初效應提早了一星期見底，若跟隨去年節奏，之後是慢升的型態…》 估計這波升浪欲罷不能… 更多馬前砲分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

恆指在恐懼底達成共識後反彈

昨日（1214）凌晨，FOMC決議一如市場預期維持利率不變，會後聲明表示明年可能最少降息3次或0.75％，美聯儲終放軟立場，讓市場大受鼓舞，雖然預期明年的降息次數，少於之前市場最樂觀的預期，但首次的「鴿派」信息，使市場信心肯定，美元指數急挫，歐元日元黃金期貨急升，現貨金狂升至2040元之上，美股3大指數連升第6日，道指連更創歷史新高，昨晚（1214）美國股市持續強勢，但納指100首先倒跌收，道指仍然再破歷史新高，收在37248。 筆者上週在此欄寫過，美股升勢可能持續至聖誕節之後，見波段高位後才回落，目前仍然維持這個看法不變。 港股方面，昨天（1214）早段跟隨美股最多升300餘點，但隨即跌回，考驗信心極弱的港股投資者，投資人過得了週一（1211）的恆指跌破16000點， 還要捱過昨天（1214）先高後回的考驗，過得了這兩關，恆指今天（1215）才見真章，高開高走，中午前已經漲超過500點，最高至16964。 前文在12月12日時我用標題寫：昨天恆指的15972點就是波段低位。目前看來如此，當天稍跌破16000點時，市場出現集體恐懼的共識，所以才估計15972是底，至少是今年底，即是這波跌浪已完成，不過並不認為在整個失落週期，這個位置不會跌破，明年應該還有機會再下破16000點，暫時估計港股應可持續這波反彈浪至聖誕節前，今年餘下日子應不會再跌破16000。

恆指年初節奏像去年：一月份見全年低

踏入2025年已經10日，恆指從年前收盤位的2萬點之上向下發展，2025年第一個交易日1月2日恆指開在19933點全日高位後，至今一直未升破今年的開市位19933，不計算夜期的話，也未曾升回2萬點之上。 情況像去年2024年的節奏，去年第一個交易日恆指開在17135，也是開在當天的日高，之後向下跌逾2000點，3星期後的1月22日低位見14794點才回升，和今年目前情況比較節奏押韻。 早在年關前，筆者在訂閱文章中已多次盤算過往的年初效應節奏，今年開局1月2日開市在日高而回，而估計跟去年（2024年初）的機率比較高，首日開市平好倉，加淡倉，至今天，雖然指數下跌只有千點，但不少股份跌幅明顯，例如前幾天的騰訊，今天有平安保險、中人壽及港交所等，這些都是筆者的空倉部署範圍內。 昨天（0109）恆指跌至今年以來的新低至19111，今天1月10日上午收市前跌至19120最低，而過去4天的節奏皆是早段回升，10時後跌破日低或今年低，但下午或收市前彈回，收窄跌幅或倒升一些，呈現慢跌破底小彈的態勢。 看今年會否像去年般再向下發展至1月中過後，適逢特朗普正式就任日，波段低位可能出現在1月17日或之後幾天。 #更多馬前砲分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

恆指從高位19700回跌了1600點，還認為是牛市的回調嗎？

從5月21恆指Gap down陰燭回開始，重溫我過去12日的標題： 在 5月21日 FB標題寫： 港股說散就散？ 5月23日 FB標題寫： 當兩萬點成為市場共識時… 5月24日 AM730標題寫： 牛市？認真就瘋了 5月24日 FB標題寫： 升時不回頭，跌時也不回頭？ 5月26日FB改歌詞： 牛又如瘋 熊又如瘋 5月27日 FB標題寫： 兩條好淡分界線及結算日部署 5月30日 FB標題寫： 一個月的牛市說散就散，又回到失落 更多分析請訂閱

恆指日K頭肩頂型態失敗了

 這兩天恆指的走勢似乎讓很多投資人意料之外，不是因為結算日，而是上星期市場說得沸沸騰騰的恆指日線頭肩頂型態跌破頸線（28300點）確認，市場氣氛極端看淡，不少標題分析寫著：最差可能跌至25000，加上有基金被清盤賣出高科技股，市場一面倒持悲觀看法。 而我的想法是，有這麼簡單就好了，這兩天已經徹底破壞頭肩頂的型態。 上星期五（3月26日）我在鳳凰港股專欄的標題反而是寫相反方向：科技股指數呈現雙底。   我經常觀察市場其他人的看法，找出當中一眾投資人看法的漏洞，力排眾議，本著眾人皆醉的反向思維來交易，才能在市場生存下去，不是嗎？ 畢竟市場上的二八定律，8成人虧損兩成獲利，這個是永遠改不了殘酷的事實比例，在歷史上也太多證據可證明此點。   遠的不說，就今年二月上半月，當時高科技股份屢創新高，3大車股飆升到難以置信的地步，才一個多月的時間，三大車股如吉利汽車（00175）、長城汽車（02333）及 比亞迪汽車（01211）從歷史高位回跌3至4成可見。 今天看來科技指數的雙底形態更明顯的呈現了，但我的想法是維持之前本欄的標題：「見升不是升，見跌不是跌」的看法。 所以無論是頭肩頂或雙底形態，可能都不是未來走勢的真實，現時的走勢節奏就像2018年3至6月的上下波動震盪機率居多。   誰先止蝕睡先死 美團（03690）業績之後被市場唱衰，大行調低目標價，昨天（3月29日）跌破上星期低位後今天反彈，又是一個恐懼時買入博反彈的好例子，真正做到：「眾人狂歡我沽空，眾人恐懼我買入」又有幾人？ 騰訊自上周4出現589元的波段低位後，兩度回至測601元後今天才明顯反彈，看來這個底部打得不錯，未來看第一目標650元附近能否到達，反彈分段走short put。   更詳細分析請訂閱 眾人皆淡我撈底  

恆指未來震蕩向上居多

美股業績期，股價變動劇烈，IBM上季業績略高於市場預期，受惠於人工智慧(AI)服務的強勁需求，對2024年營收展望樂觀，IBM 股價於昨晚(1月25日) 盤中一度飆近 13%至196.9，為逾10年來新高，收市升9.5％。 Tesla業績後重挫12％收在182.6元，拖累納指升幅，道指升242點收在38409，標指升25大點，納指100升17點收在17517。 盤後英特爾( INTC) 公布季度業績，Intel上季扭虧為盈賺27億美元，按年升10%至154億美元，惟其季 度展望落後於分析師預測，Intel股價盤後急挫一成，至44元附近，拖低納指100期貨。 恆指上午開市早段跟隨納指及A股回跌，靠中特股撐住守著16000點，然而科指股份仍然偏弱，沒有科指幾支大藍籌股的向上，難以支撐恆指這波反彈勢的持續。 過去三天的回升，很多人以為是牛是一期，其實在失落週期裏面根本沒有牛市，未來仍然維持過去兩年多以來的節奏，反彈完畢繼續慢跌，待跌至恐慌悲觀時，突然又幾支大陽燭回升，這就是失落週期的節奏，交易方法必須調整。

恆指納指各自精彩

納指自上周五（0808）破歷史新高後，下個交易日週一（0811）從歷史高位回跌，周二（0812）CPI 數據公布之後，美股3大指數飆漲，納指再破歷史新高，而道指也有追最後的態勢，昨天（0814）PPI數據高於市場預期，納指回跌之後回穩，綜觀每次納指破頂回落的節奏，已經持續了3個月，貼近歷史高位附近震盪，但幅度又不大，要結束這種節奏，估計必須走出一波終極一漲後而回，才會結束這場減息預期的漲勢，估計會在9月份落實減息後。 港股方面更精彩，週三（0813）恆指開市在25176，Gap up 升破25000點後，繼續走高，騰訊在業績前領漲，25176就是全日低位，收市在25613貼全日高位收，騰訊又在 U 盤時段收在日高，預視業績會好及隔天高開。 週四（0814）恆指開在25766，騰訊開在600元，雙雙突破浪頂，市場分析界無不興奮樂觀看更高，然而之後的回落，顯示恆指及騰訊皆開在日高，恆指從高位回落並倒跌低收，今天恆指（0815）再挫逾300點，日K圖和7月24日時的逆轉極相似，形成雙頂？市場再次從狂歡中甦醒。 初步估計看25000點有支持，若再跌破，就真的和7月份恆指的回調型態一式一樣了，中午完稿時恆指下跌318點在25200附近。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

恆指終於站上25000點

恆指終於站上25000點，3年多以來最高，後續形態發展是？ 恆指25000點扮阻力？騰訊終於收陽燭；最新好淡分界線在？美股每次破頂回節奏；內捲與反內捲標題之後 更多最新分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

恆指結算日下跌 之後反彈？

周三(0327)港股結算日，開市後直跳水，09:45跌至16400關，最低在16397，科指跌超過2%，車股普跌，百度跌近5%，比亞迪業績後跌超過6%，之後指數出現反彈200餘點，下午時段再跌過，巴巴跌破69，恆指破日低，最低16354，收跌225在16393，周三市場氛圍普遍悲觀。 不過結算日的下跌，經常伴隨之後的反彈，最遲在假期後，恆指可能又重上16700點，因爲處於見跌不再跌，見升不再升周期。    

恆指重上2萬

恆指昨天升458點，科指升189點，夜期再升，之前跑輸美股突然轉跑贏，全靠科指終追落後，跟納指。 前幾天美股反彈恆指只是小幅回升，周三晚議息後美股低收，港股卻低開高走，升幅還大過之前兩天，夠古惑吧？ 過去經常在美股高收時，港股高開低走，美股低收時，港股低開高走，見怪不怪，不過昨天的幅度真的有些意外，靠著騰訊業績後及美團淡倉回補作藉口。 週初跌破19000，有好倉不恐懼也難；升上2萬有淡倉的不怕也難 先講2022去年3月16日，恆指從低位大彈，今次港股從低位反彈遲了一星期，幅度也小很多，就是銀行風暴所拖後。 摘錄前文0311關於恆指，當天跌600收在19319： 《目前看恆生指數的型態，有兩種節奏可能，第一種是跟去年（2022年）三月份的急挫，第二種是跟著2018或2021年的上下震盪格局，這兩個節奏有些矛盾，一個即將反彈，一個會再挫一些，若跟去年節奏，再將波幅修正，恆指將跌至18750附近…若下週美股市場沒事回升，那麼就可能跟 2018及2021年的節奏，未來反彈回升。》 前文0314標題： 《3月效應急跌後反彈嗎？》 摘錄內容： 《比較當年（2018）及現在先減一萬點 今天（0314）恆指最低19193，和當年（2018年）的有些類似，所以跌至此水平不能太淡，未來變數還多，若用最簡單的節奏：跟去年3月份，則還有一段跌幅，3月16日或之後才彈？但無論是跟2018 、2021或是2022年，皆接近波段的低水平，之後反彈的機率不低，只是下方幅度難以預計而已。》 0316前文 《若用市場氣氛來判斷，市場氣氛悲觀，分析界有8-9成均唱淡，我覺得隨時跌完。》 比對該三年，從高位回跌的跌幅再平均，和今年低位18830很接近，昨天又真的回升至兩萬，也是跟隨過去三年的日線圖，符合節奏。 ＃萬般恐懼不如回測過去歷史圖形 如果根據該三年的節奏及時間窗，套用在今年的波幅，未來幾個月將進入窄幅上落週期，可能仍然在19000至21000之間震盪一段時間。

恆牛快手牛

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恐懼真的是底

恐懼真的是底，巧合也好，運氣也好，節奏也好，作為交易員不信恐懼也應相信歷史，2018至今，騰訊那一次不是超高iv時見頂底？

恐懼真的是底：All in 撈底騰訊時機

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息繼續收 不忍遠離

勸過你早點沽去 你說你不想沽去 只說要看下去 沉迷高息？ 終於一跌息已化灰 … 讓息繼續收，不忍遠離 心裡以亦有淚，不願流淚賣下去 … ＃一年前一年後再唱這歌 ＃再跌高息股 ＃風繼續吹

想從投資轉為投機

1，先分清投機與投資，只買股票不融資算是最基礎的投資，但別以為投資不會輸大錢。 2，我只會投機，因為剛開始交易是直接跳級炒期貨。 3，炒期貨期權逾30年，輸過、賺過、傲過、狂過、爆過、哭過…還能活著，只剩幾句真話能講。 4，新手看技術指標而買盡，以為：如果這樣必須那樣，而全力一擊？真相是：如果這樣可能那樣的機率高一些些而已… 5，新手開局不經意的賺，是運氣，日後認真就輸了。 6，應該從小資金開始學習，慢慢來比較快 7，發覺不適合就及早離開投機市場

想投機又不知道如何控制風險？

投機講求槓桿，但卻要有止蝕的預期，用衍生工具或可幫到止蝕時的猶豫。 牛熊證我會用較近的收回價，被免過程中的矛盾，收回當止蝕，無論期權long 或買牛熊證，入市時都預咗最大損失，可減壓，金額少些，獲利時有膽看下去，才能博到倍數回報，長期統計才有勝算。 有錢的人可以投機 錢少的人不該投機 無錢的人必須投機 Webull交易0費用 美股拎不停 美股&期權交易，首選Webull! 9月立即開戶，暢享0成本美股&期權交易，更有快捷落單按鈕，末日期權異動榜單，讓你期權賺錢快人一步。 美股&期權交易$0平台費$0佣金* 美股24小時及碎股交易，期權異動榜，快速查看異動指數，助力交易。 即刻click我嘅專屬開戶link去攞著數喇：https://a.webull.hk/i/optionsjacky ① 一重獎賞：開戶獎賞 開戶即可享美股免0佣金和0平台費*(優惠持續至2024年12月31日) +維持HKD10,000資金60天，仲可拎走HK$600蘋果股票； 開戶後活動期内累计存入HK$80,000+資金維持60天，可再拎HK$1288蘋果股票； ② 二重獎賞：0佣金0平台費期權交易獎賞 活動期間期權交易張數≥50張，即可享0佣金0平台費期權交易 ③ 三重獎賞：開戶Webull即加送額外1個月Options Jack會員

成交量要配合才會升？

之前低成交額，說要成交配合才會升，6月27日有二千億成交配合了，卻剛好是波段高位…22000之上，點解今日仲要跌嘅？ 揮之不去的舊觀念，儘管一路錯很多人仍然堅守這信念！

我不看期權倉位變動的原因

很多期權新手皆以為是期權首先學的是看期權倉位變動，他們在網上道聽途說，一知半解，但對我來說，其實參考價值不大，還經常被誤導，而期權倉位變動這問題卻多次在網上被問及。 記得約11年前，有一位期權新手問我關於某指數期權的行權價，未平倉合約突然增加，有何啟示？我說我很少留意倉位變動。 對方卻不禮貌地留言說：你怎麼連這個都不懂？不是每個做期權的都必須懂的嗎？ 我心裡嘀咕著：媽的，你既然懂了，為何還問我。 我不看期權倉位，是因為知道有太多原因，高額成交或未平倉合約可能是窩輪商(Hong Kong Warrants)即將為新發行的窩輪而部署，或是舊窩輪的對沖；也可能是大戶或基金為持倉買反方向的期權作保險，或許是Naked short 的投機不是 long ，或許是跨月份的spread trade 價差交易，然後不少自稱期權專家的，又繪聲繪影地，用大戶資金部署的Long call 或 long put 來形容，誤以為找到先知… 我不看期權倉位，是因為參考過往的勝率很低，偶然出現大方向變動時，某些期權交易員便拿出來炫耀成果，但背後有多少次失敗卻沒人知道，必須親身嚐試一段時間才會明白，是否真的很有參考價值？ 多年交易生涯，從盤房，投行，證券行也做過，見多了，經常一個大客戶的期權部署卻受到市場觸目，偶然成功的例子卻在網上大作文章，其實內情是short （賣方交易）不是他們主觀認為的：long （買方交易），但很多新手仍然樂此不疲想學習秘笈，原因是分析員繼續用偶然成功的期權倉位案例來吸睛。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

我們在市場要學習的還多著呢

港交所連跌13日，RSI 14 跌至12； 吉利汽車RSI 14 都跌至 15之下 已經是海嘯以來最誇張，甚至超越 傳統的技術及基本分析舊觀念備受考驗 其實交易必須有創意，看指標找回測不如多幻想 所以我們在市場要學習的還多著呢！

我在：投資伽理略

我在：投資伽理略Money Leagers Club 的專訪 多謝靚女主持 Kinnis link 在下方 9月5日時錄影

我對加密貨幣的看法

最近不少網友問我有無炒幣，及對走勢的看法 我無玩幣，也不想開始 原因是： 對於幣市的看法，我只懂堅持唯一的原則：任何產品，在市場上如沒有經歷過災難式的洗禮前，其實都不該投入，因為並不知道市場風險的底線在那。 股市、匯市、商品市場，我們經過幾十年的市場震動，會知道風險所在，有底線，會有所顧忌，而幣呢？

我很多金句關於交易

很多網友說我很多金句關於交易 這些都是多年來輸出來的情感切身體會，當中你又能理解幾句？ 1，市場變化是抽象的不是公式化的。 2，不交易也是一種策略。 3，市場型態萬千，豈是幾個簡單模式可包含所有。 4，long 會不甘，short 會上癮。 5，萬般分析不如一個消息 6，慢慢來比較快 7，通常大家都認同當前的方向時，多數是錯的 8，別糾纏在同一隻股份身上，而放棄整個森林 9，愛過方知情重，輸過方知嚴重 10，愈努力愈難贏，認真就輸了 11，你可以一世做好友，但不能一世做淡友 12，long 預輸晒，牛熊預收回的交易態度才能賺倍數 13，周期改變是偶然及必然 14，英明不致富，聰明反被誤 15，新手找程式，老手找回憶 16，最廢的交易方法可以經常贏；最好的交易程式可以連續輸 17，靠運氣贏來的，憑實力輸回去 18，沒有止蝕位的贏，不是贏只是運 19，港股註定難，我已經習慣 20，你依家有但將來會冇 若以上全部理解，代表你絕對是高手或老手

我的交易室 2026

牛熊證 槓桿 ETF 與 美股期權的選擇 3月27日（星期五），19:30 網上 名額有限，原價$950  特價$750（限3月25日前報名） whatsapp ：98541182 Amy 槓桿 ETF 與 美股期權的選擇 槓桿 ETF 與 美股期權的選擇牛熊證的內在值與正負溢價計算牛熊證的換股比率及收回價選擇 恆指牛熊證與期指的優缺點及時機相關期貨，期權及正反向ETF 的比對ES，SPY，QQQ，TQQQ，SQQQ 黃金白銀期貨及相關ETF 的優缺點比較拆解高息 Covered call 其實是short put 的公式我的交易策略取態 港股2026年估一月見頂的細節及回測2026年的港股美股節奏及特色 網上10日重溫，毋須出席 全長約120分鐘 whatsapp 優先留位或報名：98541182 Amy 內容之後或再更新 日期：3月27日 19:30 ~21:30首播 地點：網上堂不用出席 可10日無限次重溫 詳情及報名請 whatsapp 聯繫 98541182 Amy 每堂 $950，特價$750（限3月25日前報名） 可payme ，paypal ，ATM，Alipay或網上轉數 請先whatsapp報名再選擇付款方式 $750元付款PayPal:每堂750 – Optionsjack 收款名稱：Get […]

我的交易室系列：2025年的港股節奏及牛熊證全方位計算

收款名稱：Get Well Consultant 付款方式請whatsapp 聯繫 98541182 Amy 上課時，請先到中環中心1F接待處，換取訪客證（華泰國際） 講者OPTION JACK 簡介入行超過36年，從美國CME交易所期貨期權開始前證券商盤房經理前經濟一週期權專欄作者Now財經台理財有方, 息賺節目嘉賓新城財經台散戶奇兵嘉賓策略王直播專家拆局嘉賓鳳凰港股財經及AM730專欄作者 富圖牛牛圈10大人氣牛友 擅長捕捉拐點，港美股份指數及商品期貨期權投機，過去十年每年定額平均回報超過45%。屬於既投機又保守的交易員，以期權賣方交易居多。 暢銷書著作：“盤房爆炒30年”及“哪有一天不交易”均上暢銷書榜前3名35年從未離開市場的全職投機交易員。

我的交易策略

投資是大數化：贏時多一些，輸時少賠些，一點一滴，長期累積下來，就是穩定，所以別神化一筆交易，也別因為連續幾筆止蝕了，廢紙了，收回了，震走了，而否定一個好策略，其實成敗關鍵在於心態，而好的交易心態建基於注碼控制及不能太貼市場。 #每種好策略也有虧損時 好策略還要看時機，等機會，先定止蝕位，看能否承受損失才出手。 交易過程最容易猶豫，回跌時懷疑自己是否錯了，但即使懷疑，我盡量也按照既定策略執行，牛熊收回就算，long 變廢紙也罷，總是輸有限。 因為我明白：破壞原來計畫流程，長期來說是虧損的最大因素。 提早止蝕或止賺，即使對了這次，下次可能是錯過後面一大段的利潤，所以寧願不提早止賺，也不提早止蝕，也要遵守既定潛規則。 保持正確的態度，才能進步，不然如何逃得過每天震盪的過程猶豫？

投機30餘年的告白

感謝光大證券的名人說專訪 #交易員的日常及思維和一般投資人的不同在？ 投機30餘年的告白 先想止蝕位再幻想目標價 慢慢來真的比較快？ 你的交易態度一定要與眾不同，才能長期戰勝市場 別慶祝勝利 #投機別見好就收 萬般分析不如一個消息 勿孤注一擲 #老手找回憶，新手永遠唔會明 經常要反思熱門的財經分析標題，反市場氣氛操作 Link 在下方回應 更要感謝 阿軒的精心專業製作及Kenny 的貼地訪談 【名人說】Option Jack ：我係日球人｜一日輸一球｜成也止蝕 敗也止蝕｜萬般分析不如一個消息｜實戰交易員的告白｜EP7https://www.youtube.com/watch?v=oZUUBXUo5lY&ab_channel=EverbrightSecuritiesInternational

投機不能勉強

Short 高勝算但利潤少 Long 可博倍數利潤但勝率低 兩者皆有優缺點 全年平均來說應該是8成時機做Short，2成時機做Long。   2月底時一位網友留言感謝我，當時我看港交所已經終極，可能會急跌，他有做 20張 2月540 Long put 期權金大約是4.20，兩日後港交所股價下跌，跌至536元時，他見 540 put期權金已升至8.30元時，非常高興並把持倉全部平了，還立即在whatsapp感謝我提醒。 表面上我應該替他高興，但我掩飾不了真實，很想問他為何只賺這麼少倍數就全部平倉，為何不分注？ 因為當天港交所股價跌至489元，2月份540元Put最多升到50元（內在值），而他只在8,30元平倉賺1倍，而錯過一小時後的14倍利潤。 當時也無時間長篇大論的解析，只用個微笑表情來回覆。   其實我替他擔心多於高興，趁這個機會在這裡分析一下，給哪些有賺即全走又喜愛做Long期權策略的投資人一些忠告： 當時如果該讀者全部平倉後股價反彈，事後看來是當機立斷，明智的決定，但以長期來說，以long的低勝率及末日來看，這種心態長賭必輸。 如果不能改掉這個習慣，以後不要再做long 如果你的long call long put只是為了賺一倍兩倍，甚至賺幾成就全部平倉的話，我勸你以後不要做long。 如果你不敢做short的話，我也不鼓勵你做short。 如果做spread倉之後，方向稍微變向時，你會忍不住做「對沖」，我會建議下次spread做細倉，不然會失去spread本身的優勢。   如果你對槓桿投機很擔心虧損，你不懂分注交易的話，我也建議你放棄期權市場，繼續留在投資市場比較好。

投機市場10樣不該做的事情

1，別辭職炒股2，別慶祝勝利3，別相信標題4，別加補按金5，別借錢交易6，別幫朋友炒7，別永遠看升8，別永遠看淡9，別只懂做Long10，別跟風交易Option Jack

投機市場10樣不該做的事情

1，別辭職炒股 2，別慶祝勝利 3，別相信標題 4，別加補按金 5，別借錢交易 6，別幫朋友炒 7，別永遠看升 8，別永遠看淡 9，別只懂做Long 10，別貼市短炒

投機是一門藝術而非科學

交易是一種藝術，所謂藝術就是圖表經驗、市場數據、節奏模式、回憶，加靈感交織成的市場判斷。 不過很多人都不相信藝術，以為投機只看過去數字，只要回測計算。 如果交易只是數據回測這麼簡單，很多經濟學者或IT都可以做頂尖的交易員了，但偏偏市場上最多人信。 只有數據回測，沒有經歷，沒有回憶，沒有創意…很難炒得好，有也只是投資。 無論短炒、中炒、長週期，都是看節奏循環，跟模式，回憶過去經歷、慣性、靠肌肉記憶、反傳統思維 去做判斷。 歷史上告訴我們越多人信的概念越燈，從幾年前的煤氣高回報神話、到月供匯豐、到中概股狂熱，全民追隨女股神、再到Tesla的不跌神話、到幣市、公用股收息安全等，哪一個不是越多人信就出事？ 德國股神說過，投機是一種藝術而非科學 藝術當中包含貪婪、恐懼、圖表經歷、數據回測 、回憶直覺、慣性反應、 創新…等，還要包括逆向思維，交織而成才是藝術，才能做得精彩，不能單單只有一些回測數據，就可以投機成功。 年初1月5日估美股見頂的不說了，兩星期前估美股底，過去一週估反彈，星期五估收頂，這些不就是藝術嗎？

投機是科學與藝術之間的融合

【4月1日恆指上升560點】 看到不少人對當日升幅感到意外，有些更說是因為「愚人」而大升。 其實追溯以前的月初，哪個月初沒有變奏？   至於結算日之後先跌月初呈現反向升的走勢，遠的不說就上個月，近在眼前：2月26日跌及3月1日升，去年10月30日及11月初…   我一向喜愛數學節奏分析，早就期待月初變奏的出現，簡單「目測」可以做到的回測，卻要 精算系統回測數十年？   在現今世代，「簡單野」都非要強加個AI智能系統回測python量化才具說服力似的？ 投機是科學與藝術之間的融合，朦朧始終最美

投機是藝術的結合而非科學

所謂藝術就是圖表經驗、市場數據、節奏模式、回憶，加靈感交織成的市場判斷。 不過很多人都不相信藝術，以為投機只看過去數字，只要回測計算。 有時在一些星光璀璨的一刻閃出的靈感瞬間，比起埋頭苦幹千圖百指的分析還要有效。 如果交易只是數據回測這麼簡單，很多經濟學者或IT都可以做頂尖的交易員了。 而只有數據回測，沒有經歷，沒有回憶，沒有創意…很難炒得好。 無論短炒、中炒、長週期，都是看節奏循環，跟模式，回憶過去經歷、慣性、靠肌肉記憶、反傳統思維 去做判斷。 歷史上告訴我們越多人信的概念越燈，從幾年前的煤氣高回報神話、到月供匯豐、到中概股狂熱，全民追隨女股神、到幣市、公用股收息安全等，哪一個不是越多人信就出事？ 德國股神說過，投機是一種藝術而非科學，藝術當中包含貪婪、恐懼、圖表經歷、數據回測 、回憶直覺、創新…等，還要包括逆向思維，交織而成才是藝術，才能做得精彩。 年初1月5日時估美股熊市開始的沒幾人，這些不就是藝術嗎？

投機知節奏不買强勢股

以投機的角度來說，很少投機者會在上週五之前持有騰訊好倉，long put買得少都覺後悔。 舊的投資倉就不在此討論範圍。 ＃投機知節奏不買未跌股 因為過去3年的失落週期裡，多少所謂強勢股、不跌股後來追跌的節奏？ 看網易之前高價有不少分析還在推薦？再之前還有港交所… 兩年半以來不跌股追跌已成節奏，不改變舊的交易思維，還死守多年前牛市舊傳統策略者，在過去兩年裡教訓無限loop。 不追強勢股超跌分注撈，才能迎合失落節奏。 ＃失落週期炒失落

投機第一守則

有勢跟勢，無勢等勢投機只爭朝夕，無先決，別被過去的包袱，壓制未來的創新及想像。 根據一則香港投資人的調查，至2月中時超過8成股民不相信港股會繼續上漲，寧願繼續投身於美股交易港股過去的4年，每次當投資人有對港股有所期待時，就從高位深回，歷經4年的洗腦及傷痛，很難一下子讓一般散戶相信這次是《認真的》，演變成狼來了效應。等到投資人開始認同港股， 被市場氣氛馴服了，開始追入時，可能就真是係見頂。初步估計接近25000點是頂。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

投機者容易走進思維認知的誤區

1999年，一次偶然的機會遇到一位舊同事Samuel，當時…已經10年沒有見面，他在1980年已經入行，經歷黃金取消本位制的歷史洪流，可說經驗老道。 當年在公司裡，他可說是屈指可數的少數能賺錢的同事。 Samuel問我在幹什麼，我說我還身處於投機市場，研究技術分析，他對我花很大精力做這些事情，似乎不以為然。 在他看來，人算不如天算，知識及交易手法當然重要，但在股票、期貨市場裡，最終成敗最終取決於運氣和機遇。 當年我對這段說話頗感震驚和疑惑，我懷疑他是不是因人生的變化無常，或者年齡的增長使他喪失積極進取的意識，過於強調偶然性的力量？ 年少氣盛的我立即提出了反駁，認為投機成敗的關鍵在於個性的素質和反應，機遇和運氣並不重要，當然這個思想其實也不是我的發明。 這件事情已經過去20多年，我依然在投機市場學習，思考和改變。 隨著歲月的流逝，人生閱歷的豐富，市場認識的深化，我逐漸意識到自己以前過於強調投機主題的內在力量，輕視甚至貶低 偶然性因素對投機者人生和交易的重大影響， 是不明智的。 孔子說：不知命，無以為君子也。 https://optionsjack.com/optionscourse/ 後來我漸漸明白環境、機遇和運氣對一個人前途和命運的影響遠比我原來想像的重要。 想想，歷史上多少英雄豪傑因為生不逢時或生不逢地，淹沒在云云眾生之中？ 不顧環境，條件的限制，過於強調自我的意識智慧和天賦的人，難免陷入幼稚和狂妄而付出慘痛的代價。 在期貨市場，我親身經歷無數次成功和失敗的週期，一個投機者的宿命，確實受制於許許多多看似極為偶然的因素，一個意外的政策，一次自然災害，甚至一條消息，一句謠言，都可能在金融槓桿市場中引起軒然大波，就像2021年，從一個極端走向另一個極端，投機者的命運就像天空中斷了線的風箏只能隨風而動，不由自主。 所以，輕視偶然因素的巨大影響力，投機者往往會走進思維 、認知的誤區。 https://optionsjack.com/optionscourse/

拆局

看期權倉位估大戶動向，其實只是自己設下的一個局。 而且是由仍身在局中的人教你「拆局」。 很多人不能接受自己花盡心血去研究多年的竟然是毫無意義的分析，於是繼續拆局… 其實很多期權倉位變動是牛熊窩輪商的對沖盤，卻被誤成大戶動向。 要知道2018年至今，有多少機構投資者（大戶）被逼出局？ 有5成投機者被淘汰。 美股動向，市場節奏不去關心，卻關心大戶動向倉位變動？ 不是升就是跌，總有一半機會是對的，於是… 事後看來別有玄機 事前卻是胡思亂想 其實只是信者恆信的迷失 ＃今晚10點新城財經台散戶奇兵有我同TraderK 最新期權速成後日開始 https://optionsjack.com/optionscourse/ 3,178 接觸人數 211 互動次數 平均-1.3x 散佈分數 加強推廣帖子

持倉經歷過股災的有幾人

這兩天大家都在討論股災，但真正持倉經歷過2008年金融海嘯的，甚至是持倉經歷2000年科網泡沫狂升及之後的爆破股災又有幾人？那兩次才是恐懼的極致，比對過去兩次真正的股災，這次的小股災確是比較容易捕捉到。 #股災少賺已經覺得慚愧 對於成功的交易員來說，在股災中，少賺已經覺得慚愧，更別說壓錯方向，或是比較誰輸得少，虧損少過指數的跌幅，或是誰及時現金為王而沾沾自喜。 真正的多空倉交易員，可買可空，難度當然高，但不應錯過這種機會，尤其是可利用衍生工具的優勢。 #萬般分析不如Trump放消息 近日在股災當前，看到不少分析員或投資人還在研究那個技術指標或移動平均線，週線，甚至基本分析云云，其實在關稅大勢前，一切皆在特朗普的表態，萬般分析不如Trump 放消息。 其餘一切技術指標基本分析都是多餘的，就像昨晚（0407）市場一度誤以為特朗普將暫停徵收關稅 90 天，指數狂飆漲7分鐘，投資人還來不及興奮又被澄清是「謠言」而大幅度跌回，短線的技術指標只會迎來左右一巴，來回止損的狼狽。 #馬前砲 筆者在2月份開始做空美股，維持空倉至上周五已經所餘無幾，更在上周五（0404）的震盪中全平剩餘空倉，錯過週一（0407）最後一挫的盈利，已經覺得遺憾非常，並非空談或馬後砲，在訂閱文章裡及交易持倉的盈虧圖可證實。 #高IV 港股方面，在3月26日開始我開始懷疑港股是逆轉，至後來的震盪中，加大逆轉的可能性，一個多星期整整7個交易日中，轉身做空並累積空倉，昨天(0407)港股股災下挫3千點，我平大半空倉之餘，下午時段趁高iv （引申波幅）short put 指數及科技股，今天（0408）早段反彈逾500點，iv 跌幅明顯，short put 已經可以分段平一些。昨天的波幅指數升至47%收市，今天中午前跌回38％水平，一天之隔，引申波幅收斂不少。 股災，對於交易員來說是機會多於風險，未來若再破底，美股港股也好，皆是高iv 的博反彈機會，交易不怕急跌，只怕慢跌。

摘錄過去訂閱文的部分：

10月3日：《騰訊多年沒有出現超過60%的 iv 了，過往每次高iv 皆是頂底，看這次如何》 10月8日：《估計未來3天恆指會在20000至22000點之間震盪，如果這樣的話，iv必回跌。》 10月8日：《騰訊高iv見頂魔咒》 10月10日： 「港股是轉勢是調整？」《在失落週期大前提當中，我估計這波並非調整，而是逆轉，不過向下速度未必會這麼快，可能震動一兩星期先。》 10月14日：《恆指收窄波幅未完，估計這星期仍然會在20000至22000之間震盪，除非有新的好壞消息出現。》 10月17日：《估計騰訊若未來突然出好消息夾上430~435元附近，是一個良好short call 開淡位置，如果有的話。》 10月17日：《自10月8日開始7個交易日，跌6日，也引來淡友，提防突然一抽升夾淡，例如升至21000附近，然後又瞬速回跌…》 《 iv 及波幅指數將漸漸回跌的同時，long 怕對了方向卻輸iv，不如買牛熊證來炒波幅。》 https://www.patreon.com/c/OptionJack

改自 傾城

… 樓價升？憂鬱的我住太古城 懷念想到，樓升的高興 然而是我，高位坐艇 全城望我，變筍盤佈景 … 紅眼睛 癡心的我住太古城 霓虹熄了 海景漸冷清 供樓會謝　煙花會停 顯得這故事尾聲　更動聽？ https://www.youtube.com/watch?v=QQhn7HuX6zg&ab_channel=UNIVERSALMUSICTAIWAN%E7%92%B0%E7%90%83%E9%9F%B3%E6%A8%82

改自: 男人KTV

每次當虧損失意 漆黑的書房裡呆住 頻頻低開 我要止蝕 這一次 原來沽到係 最低處 要吐苦水 在Group我不願意 瀟灑止損 裝作很輕易 然而分析 仍講得相當寫意 讓我關門 利用microphone哭喊幾次 沒有倉 怎敢說輕易 做了燈 始終怕別人知 ＜我獨自徘徊在無人的街＞ 張學友唱出我的情節 沒有倉 止損說輕易 大跌市 點解我未曾止 ＜你的分析 方向都是相反看＞ 陳奕迅那首歌 是唱那些分析 遇股災 做人 只可苦撐一個人去承接 要吐苦水在Group我不願意 瀟灑止損裝作太輕易 然而分析仍講得相當諷刺 讓我關門利用咪高峰 粗爆幾次 做了燈 怎敢說心事 做錯邊 始終怕別人知 ＜我獨自徘徊在無人的街＞ 張學友唱出我的情節 做了燈 怎敢說心事 大跌市 點解我未曾止 ＜那些分析讓我輸的好難看＞ 陳奕迅那首歌是唱那些分析 沒有倉 為何 虧損講到可以輕鬆避免 https://www.youtube.com/watch?v=2hSEbL99GnU 博君一笑，笑中有淚 祝各位炒股順利！

改自：【冷雨夜】Beyond

在雨中漫步 恆指小千百度 相對望 狂哭的擁抱著 為了找往日 齊搵錢的往日 消失了 大跌打我面 難分止損或留 心更亂 恆指繞千百段 驟變的墜落 無心止損 嘅話 止不了 冷雨夜 我戥你心酸 盼望你會知 可知道我的倉 比當初已改變 只牽強地輕注 冷雨夜我不敢歸家 怕被你借錢 只苦笑問我點 補倉要算清楚 可惜我沒錢試

改自：【我本人】 吳雨霏

能萬8 企穩便迷人 如若破頂了便回深 白追一場 如雷雨一閃 就此 又要下行 能賺也覺得是遺憾 含淚去止損極麻煩 唯獨破頂了便回深 或者失意 是辭了工作 贏錢 未夠二萬 才暫借市況感覺去感歎 難忘記 市升過若無其事又退避 咪手痕 其實認真的可以記不起 毋忘記 炒股是別來無恙如遊戲 我本人 明白是long short 總有限期 https://www.youtube.com/watch?v=63ZZtZmVwuQ&ab_channel=universalmusichk

改自：光輝歲月 Beyond

當天響起沽出的訊號 一生交易裡 彷彿帶點唏噓 多天陰燭股市失意義 處於失落裡 不分每種高低 年月的股市概念失去 紅著的雙眼帶著期望 今天只有殘留的單據 懷念追高歲月 風雨中只追自由 今年經過徬徨的掙扎 自信可改變未來 問誰又能做到？ #光輝歲月 ＃港股

改自：呼吸有害

改自：呼吸有害 股市跌到似幻象 乏力地躺於地上 合上雙眼用回憶感應未來 過去有試過 未及步離場 昨天的震盪 似一切如常 從前愛追Call 殘存那勇氣 現在嚐到監管 從前是最動人回味 舊獲利充斥思緒內 升穿追call都有禍 贏錢無你 輸有你 進出於股海 絕望充斥股市內 買親都有害 寧願放棄 輸到我 竟沾濕眼袋 …… https://youtu.be/rWNgAbfpWYs

改自：如風

牛又如瘋　熊又如瘋但股事通通不過是場夢，呆在途中，贏在時空，虧損也許不過擦過夢中…

改自：甘心替代你

真心港股經已死，即使死hold博運氣 夜闌人靜會否鎚胸生氣？ 經得起call put 很悲 只須盤中有運氣 攜程騰訊理想從不捨棄 陽燭的身影穿過均線似做戲？ 曾一起溝貨不覺闖進了絕地 如夢如煙 全像遊戲 仿佛天和地在選港股出氣 牛證我亦重遇了即死 無奈只好淌淚心痛告別去 別再讓我忍痛再做戲 鄭伊健 – 甘心替代你 (youtube.com)

改自：約定

還記得當天港股的2萬 還留住笑著平倉的神態 當天整個恆指那樣輕快 沿路高喊要永遠長揸 還記得港股爆出一段牛 還燃亮那段慢升的型勢 指數往上型態太好看 凝住眼淚才敢細看 忘掉當日 彷彿也記不起自己 仍未忘相約3萬點和妳遠飛 大跌妳與我分離 淒絕的戲 要決心忘記 我願記不起 現時天地 只輸到認不出自己 仍未忘跟你約定假如未有死 …. ＃改自約定王菲 王菲 – 《約定》MV (youtube.com)

政策改變了股市的根本：10年後的恆指？

做得投機絕不能永遠是好友或永遠做淡友，不然下場慘淡，這點非常重要，然而做投機也要適時改變態度。 在政策改變的大前提下，港股最近面臨巨變，過往的回測計算皆過時，要考量的反而是強勢政策之下，股市最基本的變化，大環境不利一支獨秀的大企業，樹大招風 ，越大越危，過往的只買龍頭的觀念也要改變。 恆指公司去年開始的股份調整越調越衰，去年我已指出：恆指公司很「燈」，新經濟股份納入時剛好天價，只會拖低恆指，不到一年，看到當時不少在低價被剔出的股份反而上升，天價納入的權重新經濟巨企反而急挫，恆指的核心指數水平已與過去幾年不太一樣。 去年同時恆指還可以高過日經指數1500點以上，今天已經跑輸4000點，未來不難預料港股更趨A股化，10年後可能仍然是25000點之下，與外圍漸漸脫節，上落區間下移，監管風波愈演愈烈，搞到人心惶惶，投資者逐漸離場，剩下的都是短炒的投機者，造成市況急升急跌，價值投資並不適合香港市場，繼續跟港股癡纏的只剩下投機短炒者。 總之跌得多，跌得深，恐懼就是底，一興奮就彈完，不能戀戰。 但若果未來連波幅都開始收窄，市況又反彈無力時，可能連投機者都漸漸遠離，港股成交跌回千億平均之下絕對是未來可見。 如果懂得期權還可以繼續上下其手，炒正股在波幅收窄及印花稅不減反加之下，未來成交量只會越來越少。 一年一度 我的交易室（全一堂）額滿即止報名請快 https://optionsjack.com/1008-21/

料美股波段高位將出現在聖誕節後

納指周四(12月7日)明顯強勢，納指100 (NDX) 升234點，距離11月29日所創的年度高位16166距離不足1％。 過去一個多星期納指持續跑輸道指，而道指在過去兩星期多次升破年度高位一些，納指卻持續震盪回調，昨天則在大型AI概念股Google和超微 (ADM) 的上揚帶動走高，並為市場造好氣氛，跑贏道指及標普。 美股在感恩節前後的升勢持續，多年來統計這種升勢最少會延續至年底，估計未來仍然是處於窄幅震盪的爬升居多，估計這升勢的波段高位將出現在聖誕節後。 美股屢創新高的同時，恆指卻一路在跌破年度低位，以恆指目前的節奏及弱勢，有7分似去年恆指在10月份時15,000點水平附近，去年10月24日之後，恆指每次破一些年度低位，然後稍微反彈一天或半天，之後再跌破，但跌破的幅度不大，直至14597點見底之後…回升。 這星期的恆生指數，以週二（12月5日）的跌幅最大，週三（12月6日）稍微反彈，週四（12月7日）再跌破年度低位，之後稍微反彈，今天再度偏軟，和去年10月底的尾段跌幅相似，今天（12月8日）中午前恆生指數最低至16249，中午收市在16379升33點。

新手期權正股及牛熊證操作的策略

新手期權正股及牛熊證操作的策略，從港股開始？ short put or long 開始學習比較好？ 美股金額太大可考慮正反向ETF或更勝期權 YouTube在9月5日時錄影 【投資伽理略】小白初試期權操作攻略 港股 Pattren 勝率高｜嘉賓: Option Jack (全職交易員)｜

新手與老手

新手追long，老手等short 新手愛跟風，老手愛逆風 新手信分析，老手信回憶 新手靠指標，老手靠靈感 新手信神，老手信燈 新手有勇無謀，老手有謀無勇 新手人云亦云，老手笑看風雲 新手重倉看新聞，膽戰心驚 老手輕倉看震盪，雲淡清風 現在看不懂，10年後自懂！

明天（0126）港股開市了，去年的成績如何？

差強人意？輸少當贏？定係大獲全勝呢？ 是時候對自我的交易習慣改變一下，要成為成功的交易員，必須跳脫平庸凡俗的思維，要有獨到的見解，與眾不同的看法，擺脫人云亦云，有時還要遠離市場，了解自我內心的優缺點及擅用交易工具，才可能有飛躍的進步。 當年我就是從學習期權開始，才徹底改變了舊有的陋習。 係時候學習期權了 期權絕非看升long call 看跌long put這麼簡單，也絕非三言兩語可解析很多期權問題。

明天0606-2025中移動除淨 2.49元，除淨前要注意什麼？

每次有大型股份除淨前，都會有人問我，而最多的問題是： A，所有Long call 一定要全部平倉？ B，Short put 若忘記平倉是否會蝕底？ C，Long put 有著數？ D，Short call 忘記平倉一定會被call貨？ E，Short call 有著數？ F，所有call put皆已反映除淨後的股價，不受影響？ G，除淨後行使價會自動調整？ 以上那些對，那些錯？ 所以很難簡單回答，因為不簡單。 其實以上7個皆錯 1，要收取股息是必須實質持有股份 2，期權只有 long 可以提前行使 3，shout put 雖是好倉，但沒有提前行使的權利 4，long put 是淡倉，但除淨前沽空股票不會收到股息反要付除淨利息。 5，價外long call 除淨日前行使，卻賺了利息輸了差價。 ….以下還有最少8點，及5個結論。 因為每隻股份及派息多少，有無特別息，不同股份皆有不同的答案。

明年展望是多餘

每年從11月底到12月聖誕節前，總是很多2026年明年港股美股展望的說明會 但看到今年最後交易日為止，很多明年展望的推介板塊，連12月都過唔到，跌到低位收。 每年都有另外一個新故事出現！ 展望，只是用當時的市場氣氛，來企圖預知未來的水晶球般。 回看2024年底時的所有對2025年展望的內容便知…冇咩用。 所以我經常講 年初行咩方向都未知， 明年展望是多此一舉。 問題是： 通常冇用嘅嘢會大受歡迎 講真相的人會備受批評！ Happy new year！#再戰2026 #祝各位2026年交易順利！！

明年高位也不會高於19706

《失落週期》算是一個嶄新的週期，但已經運行三年，低iv慢跌破底彈節奏，在2021年之前極少出現，期間無跡可循，當中的特色是根本無跌破或突破的技術分析可參照，所有移動平均線都是多餘，大部份的升跌皆是隨機，2021年開始至今，持續3年多仍然是如此… 傳統的技術分析成功機率大幅減低，很多甚至低於40％，換句話說，即是輸多過贏。 失落週期炒失落，沒有什麼技術分析或大趨勢可言 記得2020年9月我首次公開寫港股已步入失落年代至今。 恆指的回升幅度及波段高位，越來越低，2021年浪頂在31168，2022年升浪高位在24982，2023年升浪高位在22700，今年（2024）升浪高位在19706。 明年升浪高位可能更低，每年浪頂低於去年，當中沒有牛熊市只有升跌浪。 今年4月份時的上升浪當中，有戰友曾問過我，港股是否仍然在失落年代呢？或已經是牛一？ 我當時回答，先往上炒，轉勢再說吧，失落還失落，經常突然有幾千點升勢，墮入牛一陷阱 之後再來失落過。 熟悉失落週期節奏其實港股並不難炒，但若仍然按照傳統舊思維，即過去牛市時的交易判斷方法，過去3年肯定很慘淡。

明智的交易員：有所為有所不為

有時即使看得通透，也不交易，避免陷入泥沼的困境中～自找麻煩。 例如止蝕位很遠、不擅長的商品或股份、合約量很大的期貨、市況過於波動，場面太大承受不了，止蝕位難定，重要數據公佈前…等 都是交易員會却步的原因，即使後來發覺自己是看對了。 而期權或可幫助或稱改善這些不足的地方，你不一定要學懂期權全部，但如果你想長期在市場上存活，不想錯過一些機會，除了枯燥的的買入或沽空之外，多一個選擇就必須學懂期權。

明智的交易員：有所為有所不為

有時即使看得通透，也不交易，避免陷入泥沼的困境中～自找麻煩。 例如止蝕位很遠、不擅長的商品或股份、合約量很大的期貨、市況過於波動，場面太大承受不了，止蝕位難定，重要數據公佈前…等 都是交易員會却步的原因，即使後來發覺自己是看對了。 而期權或可幫助或稱改善這些不足的地方，你不一定要學懂期權，但如果你想長期在市場上存活，不想錯過一些機會，除了枯燥的的買入或沽空之外，多一個選擇就必須學懂期權。

昨天的15972就是恆指今年低位？

昨天（12月11日）港股早段仍在市場氣氛低迷，壞消息籠罩的情況下低開，低開後恆指很快已經跌破上週低位，並向下尋底，恆指終跌破16000點一些，最低15972，創13個月新低，之後跟隨A股稍作反彈，收窄跌幅並收在16202點。 昨天的市況有些轉變，再也聽不到將會反彈的聲音，上週慢跌多天的時候，還看到很多人認為：別人恐懼我貪婪，很多“其他人”出現恐懼，應該跌完可炒底？ 其實代表的是：市場未全面恐懼，可能未跌完。 昨天（12月11）的再挫，恆指跌穿16000點，反而沒有再看到這種聲音出現，市場寂靜的，紛紛看下跌目標在14000點甚至12000點，跌破16000點才是真正的市場的全面恐懼，就如去年10月24日至10月31日的恆指底時，完全看不到：其他人恐懼，可以炒底的分析。 期待自己是遊戲中的倖存者時，只是一廂情願的幻想，是在抽象猶豫中衍生出的期望。可能連最後一批炒底的股民也恐懼了，這才是底？ 從11月底開始至上週，市況偏弱，氣氛淡靜，分析陸續有：恆指跑輸台指、上證指數跌回3000點之下、恆生指數回到1997年的水平，這些比較悲觀的訴說，而我一向很關注跌破整數位之後的走勢，昨天（1211）稍微跌破16000點之後反彈，可能就是這波恆指的終極，或至少今年的低位已見？ 完稿時，今天（12月12日）恆生指數上午時段稍微反彈在16320點附近 ，距離昨天低位不到350點，用再破底止蝕策略，而在此水平炒底的話風險並不高。

暫時覺得科指似第二隻腳…

今日拖累恆指由高位回跌，主要是科指，暫時看即使跌破上星期二科指的小終極底7700，估計幅度也不會太多，用short put博反彈贏面大一些。 暫時覺得科指似第二隻腳…機率多過逐級落。 雖然長遠來看，我睇淡納指，但科指跌過龍，應該有一段反彈週期，之後再跌先算。

最多人誤解的期權問題有那些？

綜合整理了一下多年來，我在網上收到朋友們最多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 各種對期權的誤解林林總總，有時我甚至會放棄回答，以避免回答帶來愈多的誤解，因為有很多期權問題有多方面的考量因素，不能簡單的回答。 先整理出一部份如下： 1，在群組裡，看到很多師兄師姐們long都賺錢，而且有倍數的利潤，而我卻一直虧損，為什麼呢？ 其實在市場上大部分人都只分享獲利的榮耀，而隱藏虧損，這是人之常情。 2，從期權倉位某Put行使價出現大成交及未平倉合約量（OI）增加，是否有大戶部署買入賣權看跌？ 其實所謂大戶期權做倉，均是對沖風險或對沖舊有持倉風險居多，或許是short put而不是long put，而long short之間的成交，代表有對手持有不同的方向策略，並不需要用陰謀論來解讀，而且所謂大戶，可能是窩商用來對沖窩輪或牛熊證。 所以過度的聯想，只會徒添自己的煩惱誤判方向，自找麻煩。 3，我有short put 倉，如跌入價內時，是否要立即平倉，避免接貨（被行使）？ 其實美式期權 short put倉，即使跌入價內，除非接近到期，否則仍然有時間值存在時，對手：long put者不可能放棄時間值的優勢而提前行使的，除非深入價內而又接近到期不到一星期，賣方才會被提前行使 4，是否要準備足夠接貨金額，才做short put比較安全？ 期權是一種投機，只要嚴守止損位，到期前平倉即可，並不需要準備全額來買入股票，不然就不是槓桿投機了。 5，在結算日，股票期權是否用4點的收市價來結算？ 香港股票期權是美式期權，並不是結算，而是以實貨（股票）交收，其實美式期權應該稱為最後交易日，不是結算日，若在最後交易日四點時，股價處於價內，而又未平倉，long等於放棄了價內值的金額，而short則會被行使，以約定行使價買入或沽空股票。 Option Jack

最後一個交易日

2025年最後一個交易日恆指跌近200點，不過都有唔少股份升得靚！

有一次年初效應

【歷史不會簡單重複卻會押韻】 傳說中的年初效應！再一次出現，前文寫短線目標21200，36小時後昨晚夜期已到了；1月3日2023年開市第一天很重要，我刻意趕在中午時交稿，以希望讀者在下午（0103）時段還來得及上車，雖然未能寫得太詳盡，但相信大部份讀者們，看多了我在12月份時的多次演練，應該非常熟悉歷年的年初效應節奏而趕上…. 更多分析請訂閲：

有止蝕位的贏才是贏

好多朋友可能睇唔明呢句 其實有很深層的意義 在投機路上 冇設止蝕位的勝利，只是一個過程，過得了今次，勝得了下次，總有一次…遲早要還。 冇設止蝕或用無限錢去贏是運氣，有設止蝕位而能贏才是勇氣。 經過這一役，應該不少人開始明白

有騰訊期權long short 倉， 除淨後會點？

？ 答案：乜都唔使做， long put short call冇著數； short put long call也冇蝕底。 有些像 2020年6月 中生製藥兩股送1股紅股，或煤氣送紅股 ，之後行使價會調整，或每手股份也會調整。 騰訊明天會出一個新期權TCH，每手100股，行使價整數位。 明天（0120）舊期權代號會變成TCA，最好只用來平倉，而新開倉應該用新期權來交易 明天新舊騰訊期權不難分辨，看行使價便知。 看到行使價有零頭非整數位的，即是舊期權，整數位的則是新期權。 舊騰訊期權每張股數也會有零頭。 至於點樣調整法，則是今日騰訊及京東的收市價計算。附圖或網頁。 除非你今日想平倉， 不然不需因為要除淨而專燈平倉 今日想開新倉用舊期權的都冇所謂。 港交所條文好難睇得明，尤其是中文版本，所謂移轉未平倉盤，不是你要主動做轉移，是會自動做，只不過是舊期權倉行使價及合約量明天會有調整。 重要嘅講多次：你乜都唔使做 期權long short倉係唔會收到京東股票的，別過度聯想。 如有舊倉明天看你的舊倉合約量及行使價都會改變，唯入市開倉時的期權金不變。 或參考此牛熊渦輪講解 https://youtu.be/9XB8c055KLU 港交所網頁及計算方法 https://www.hkex.com.hk/……/2021/2112242news…… 因為調整左行使價，所以價內Long call也不受影響，如果驚的話，有價內long call 可以先行平倉。 ＃騰訊除淨送京東期權倉會點

期權 Long不設止蝕

如果要寫2023年度的投資回顧，1萬字也不夠寫，因為我幾乎每天都有交易，每天都在用槓桿投機，如把今年投機回顧收窄至期權方面，可能就簡單些，今天先說期權long的部份。 期權long遠的不說，就說今年2023年，Long 我最多賺過20餘倍，short我最多輸近7倍，表面看來優勝劣敗很明顯，但在2023年度統計，我仍然是Short 賺得比較多，long虧損。 2023年和多年來的統計數據依然接近，long 勝率低但可能賺倍數，Short 勝率高但可能輸倍數。 1，Long的缺點不用我說，大家都知道，經常：對了方向輸了價值，因為時間值的消耗很快，尤其是近月份期權。 2，我作期權long 的策略特色是：不設止蝕，用總金額來控制風險，入市時要有全額虧損的打算，所以從來注碼不會大，long 定唔long 輸得起先好long。 3，就是因為近月long時間值消耗得很快，所以才不設止蝕，不然每天在震盪中都要忙著止蝕或接近止蝕位時的計算。 4，錯方向即月long，有時1日之間已經輸掉6、7成，例如long 2000元總值的put，股價反彈，2000元浮動損失，剩下600元，甚至剩下300元，還需要止蝕嗎？ 5， Long到期前有返家鄉的機會，有些long甚至過程浮動輸八成，最後可贏倍數。 實例1： 例如今年七月底時出現過，多隻股份例如中人壽，平安保險的long call，入市後股價不漲，浮虧超過8成，卻在最後2個交易日股價狂飆，Call變價內，反虧為盈，廢紙變倍數，甚至收市前才平倉最多賺超過五倍。 實例2 就在周五（12月22）的騰訊，也是一個非常明顯而驚人的例子，一至兩星期前long put了些小金額騰訊300元12月，其實騰訊很多人都有部署long put，因大型科指股份剩下騰訊未大跌。不過入市後騰訊不肯跌並向上反覆，我把這筆倉忘記了，因預期會全變廢紙，反正金額也不大，浮虧至昨天早段超過9成，後來11點30分一個消息騰訊重挫跌破300元，上午我還忘記自己有這筆long put倉，忙著其他股份，下午查看持倉時才發現自己原來還有一筆騰訊long put 12月，當天（1222）輸9成幾變反贏近9倍平倉。（騰訊12月300 put 日低在0.23元，日高內在值計算在36.4元） 實例3 還有12月初港交所在極低iv的情況下急挫，12月long put雖然是月初也出現大倍數，過程浮虧輸超過3成，最多一筆賺近12倍。 6，Long勝率已經很低，若再設止蝕位，只會增加你的猶豫，讓勝率更低。 我以前文章都詳細寫過幾次，不過新手並不明白，也屬正常現象。 7，有些投資人以為做long 注碼可大些，因為輸有限，Short注碼細些，因為輸無限。 8，但實際情況是，因long勝率低，若注碼小，必須博倍數，博不到就算，不會為賺成數而long，這只會降低長期的盈虧金額比例。 9，若每日long而注碼又大，比short輸10倍還要嚴重。 10，所以，所謂的不設止蝕，前提是注碼夠細，勿期待long大大注，又可以賺大倍數，這需要天時地利人和…的好運。 11，＃未學贏先學輸，就是這些。

期權long 經常輸的原因

1，不知勝率低，越近到期日的期權long，越高槓桿，卻越低勝率。 2，注碼太大，自己承受不起的浮動盈虧金額，是最容易在過程中被震走，或最後贏粒糖。 3，long 出手時沒有預輸晒的心態，未有事前定好策略，以為可以隨機應變。 4，頻繁出手，每日long ，甚至用long 來短炒。 5，結論是：期權交易無論long short 講究：淡定才能勝，不能太短線。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

期權交易員的告白系列

股票投資人究竟適合否做期權？ 期權市場是世界上最具有挑戰性的地方，就像牌局，棋路和賽馬的混合體。 交易員對此趨之若鶩，磨拳擦掌，來自各方的夢想者堆砌出一個偉大的城堡，但裡面異常驚險，名副其實是適者生存的殺戮戰場。 在考量自己是否適合這個市場前，必先明白，期權是槓桿放大的投機，並非投資。 期權要做得好，必須最少懂得股票融資交易，最好是已具有期貨的交易經驗，有了期貨交易的根基，期權就是一件很有用的武器，最少已經知道風險，懂止蝕。 但對於期貨沒有經驗，甚至不懂槓桿的投資人來說，交易期權是事倍功半，異常危險，因為他們不懂止蝕，不習慣虧損，很難把期權做得好，主因是心理建設未調整妥當。 所以，任何時間，我並不鼓勵一個投資人參與期權交易。 進入期權市場前，先了解自己屬於哪一類個性的投資人。 long 失敗率高，一般「投資者」不容易接受或承受？ short 雖然勝率高，但並不適合不清楚大槓桿風險的「投資者」，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。 在股票市場上已經習慣獲利即賣出，虧損時變長線投資的作風，很難適應期權的盈虧高低概率生涯，建議別闖森林。 要學好期權必須從正確的基礎開始，並非 道聽途說，只聽些理論便以為是全部。 實戰市場與理論差別很大。

期權倉位的迷思

提起期權，很多人就以為必要學的是看期權倉位，學懂期權之後，就可以從中研究期權倉位的變動，估計市場的方向，這是十多年前開始很多人以為很有用的方法，並不斷學習，從期權call put 的成交及未平倉合約變動中，可猜測到大戶的部署及動向，後來呢？ 例如恆指的期權，因為波幅造就了累積下來的價外行權價的未平倉合約相對多，而不是因為未平倉合約多，而恆指會在波幅範圍內上落，但信徒們以為是大戶的 short 部署，樂此不疲，將偶然成功當作是秘密武器，說果為因。 偶然出現異常的大成交量，就有人道聽途說地說，那是大戶部署的方向，也有很多人曾問過我，是否走出單向的徵兆，我只能回答：自己多試幾次便知道了。 因為交易市場必須親身試過多次，統計下來才知道是否恆之有效，說更多解析更多也沒用，在或然率當中不是升就是跌，總有一半的機率是對的。 恒生指數期權每200點一個strike price，總會在一個200點範圍間轉折，讓人沉迷在「很準確」的迷思中，錯誤時又陷入不斷「尋找」新的，永遠以為大戶操控市場，可從期權各行使價的變動得到一些痕跡，過度依賴倉位變動來估方向，而陷入不斷輪迴的死局。 有某些股票的 Call 或 put，某行使價出現異常大額成交，這代表大戶的新部署嗎？ 這期權一定是 Long ？不可以是 Short 嗎？ 可能是利用期權對沖股票，更常見的是輪商用期權來對沖 Call put 輪或牛熊證，或是銀行股票掛鉤的ELN對沖等，背後有多樣的可能性存在。 10多年前，身邊戰友就有多位非常沉迷於期權倉位變動來判斷方向的交易員，3～4年後就已全部離開市場，是他們個人的學藝不精嗎？ 或是根本走錯路了？

期權到期不平倉會如何？

在網上有不少朋友問我關於期權的問題，大部份真的很難簡單回答，因涉及太廣泛的不同情況，非三言兩語可解析。 問題簡單但答案卻一點都不簡單。 例如： 有人問我期權到期日時不平倉會如何，是否自動結算？ 1，是美式期權或歐式期權呢？ 2，是long或是short 呢？到期時股價或指數處於價內 或價外呢？ 3，到期日的收市股價處於價內多少％呢？ 都有不同答案，在問題沒說清楚前根本不能回答，絕非 三言兩語可回覆，所以有時別怪我已讀不回。 1， 美式或歐式期權如到期時處於價外，可不必平倉，歐式期權回以$0值來結算，美式期權會直接放棄，隔天持倉自動消失。 2，如果到期日處於價內時，歐式期權例如指數，會直接用指數的結算價及行使價之間的價差來平倉。 如果到期日相關資產是美式期權，例如股票期權，股價處於價內時Short會被行使，變成買入正股或沽空正股，若真的忘記而被行使，杯行使後的隔天作反向平正股倉即可，所有期權在到期日後會自動消失。 3，若處於價內的美式期權，例如港股的股票期權long倉，最後交易日的收市價與行使價，超過1.5%時，也會被行使，這是港交所的機制，是為了保障價內的long call或long put 的投資者，在有內在值時，而又忘記在最後交易日平倉的風險。 以上簡單三點可能就有不少新手期權投資人會看得模糊 ，所以期權表面簡單，但涉及的因素眾多，例如每張合約值與正股是否不同 、引伸波幅影響期權價的高低、遠近月份的高低槓桿、Delta及實際槓桿的計算、股份公佈業績前的引伸波幅高低…等等，並非簡單的期權計算機可解析一切。 Option Jack

期權到期不平倉會點？

近月有不少朋友問我期權問題，有些真的回答不到，因涉及太廣泛的情況，非三言兩語可解析。 問題簡單但答案卻一點都不簡單 例如： 有人問我期權到期日時不平倉會如何，是否自動結算？ 1，是美式期權或歐式期權呢？ 2，是long定係short呢？ 3，到期時股價（指數）處於價內 or 價外呢？ 4，到期日的收市前股價處於價內多少％呢？ 都有不同答案。 在問題沒說清楚前根本沒法回答。 所以別怪我有時 會已讀不回 期權每堂130分鐘總共五堂，其實已經是期權的濃縮課程了，當中還包括週期、不同的使用時機及何種圖形適合用何種期權部署的介紹。 超值價每課＄700 Option 2 9月23日星期五19:30～22:15 網上可重看 whatsapp 報名或詳情 61317492 網址在回應 額滿即止9月23日前whatsapp 報名有特價:61317492 徐先生 Option 2 內容： 3種走向6種策略 權利與責任 期權的正確觀念 期權月份代碼及行使價選擇 價內價外期權成交有別 換股比率及打和點認識期權並開始交易 合約量及簡單對沖認識期權之優勢 實際杠桿的簡單計算 Protective put 及covered call 被call貨或接貨之流程 結算及1.5%自動交收注意事項 分辨莊家報價及投機排價 按金計算 期權專有名詞回顧收支期權金 不同股票期權合約值的差別 不同行使價之時間值及內在值 定價模型及標準差歷史波幅與引申波幅 IV implied volatility 高低之認知 Delta […]

期權千日體會一時

今天VHSI 重挫， call put 齊跌 真正識期權既，過去一個多月以來，港股寧願買牛熊都不會long call put 更多分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

期權四式的應用時機實例1

自今年4月小股災以來，恆生指數過去幾3個月回升了一大段，波幅指數一路下跌，踏入6月份之後，漲跌以個別板塊或股份來輪動，造成指數經常在漲升中回跌，科指股份偏弱，從中可看出期權的基本四式在應用上之分別，即使看對方向若用錯策略，不盈反虧。 期權在實際市場的運用上並非單純的看升long call，看跌long put這麼簡單，要視乎市况及升跌幅度及入市時引伸波幅所處於的高低水平，和之後的發展，過去一個月的走勢，正好作為期權基本四式應用上的最佳錯對例子。 先說最簡單的long call，是買入買權，與買入認購窩輪一樣，希望可以急漲，賺取槓桿的倍數利潤，這種策略在6月份的中國人壽（2628）及7月份的平安保險（2318）非常有效，股價漲了一大段，call價格自然水漲船高，但若是漲了一大段，看到突破才追買call ，股價隨後的回跌調整時，call 跌幅很快，尤其是近到期日的 call ，因為突破時call的引伸波幅（以下簡稱IV）上升，long call 可說事半功倍，但在股價及iv 高水平時才買入，經過回調後之後再上升，即使股價升返家鄉，call 仍然虧損一大折，就是因為時間值消耗及Iv回跌的原因。 又例如在7月份，不少科指股份即使出現了幾次弱勢反彈，但上漲幅度不夠大，而在日升日跌之間運行居多，波幅收窄，時間值消退及IV下跌，儘管股價後來上升了，但被下跌的IV及時間值所抵消，long call 博反彈卻卻出現虧損的情況，反而short put 在過去3個月份，股災以後開始計算，均有很理想及穩定的回報，這就是慢慢來比較快的例證。

期權最忌先入為主的概念

很多跨式spread期權策略，其實根本不適合美式期權，可能是某些初學習期權時的投資者，道聽途說誤以為一定要用spread 才是高手。 先分析Debit call spread的細節，例如買一個比較近股價行使價的Call，再賣出一個距離股價稍高（遠）的行使價call，一買一賣中間行使價（strike price）有差價，再扣除總期權金的凈支付，就是最大利潤，而兩個Call的期權金的凈支出，就是最大損失。 舉例：long call 380 騰訊 @ 15.5元，Short call 390 騰訊@ 12.0元，8月到期的期權，凈支付期權金＄3.50元（15.5-12) 每張100股即每套的最大損失是$350元，到期時股價在390之上的話，最大利潤是每股：390－380－3.50＝6.5元，或每100股（每張）650元，打和點在383.5。 若是Debit put spread則是相反方向的兩個的put組合。 行使價距離可自行調節，月份可選擇遠近，例如400配420元，或，410配430…9月或甚至12月到期。 問題在於經常有很多投資人，在股價上升時，對方向而浮盈出現了，但未到期或未超越行使價，他們就想提早獲利平倉，最大利潤本來已經不多，再提早平倉，又少了一截，而且因兩個行使價，必須同時平倉，多了一重價差成本。 其實如果打算在過程中平倉，為何不做簡單的long 呢？ 簡單一個行使價long call，數量少一些，最大虧損金額接近，上升時利潤增加，又可以分幾個（預排價）期權價位來平倉，這不就簡單多了？ 股票期權因為是美式期權，有提前被行使的困擾，用回以上例子，例如騰訊升至400元，未到期前已經處在價內，更大的困擾是有些證券商在接近到期時，會狂催你平倉或簽定放棄行權合約等，因為有些股票戶口不能沽空，最後交易日甚至會強制平倉其中一個價內的，怕你到期不平而沽空或買入股份不夠全額，好不容易放到最後到期日收市前賺盡，或兩個行權價到期日一起行使，行使又要另外收費及支付買賣股票的稅金。 若深入價內，有機會被提前行使short，而收到通知再主動行使自己的long倉來對沖，又會面對T+1的時差。 有些投資者連行使的概念都沒有，卻喜歡做Spread，就等於新牌（P牌） 揸跑車，面對問題時才到處詢問，所以股票期權不太適合做debit 或 credit spread，debit spread 或Credit spread 只適合指數類的歐式期權。 如騰訊、港交所每手100股，門檻很低， 做1000股騰訊call spread 我不如簡單long call 500股或300股就算了，過程可以分段平倉應變，最大損失和debit call spread差不多，如果真是急升的話，還可博到倍數利潤 。

期權最忌先入為主的概念

其實很多跨式spread根本不適合美式期權。 可能是某些初學習期權時的投資者，道聽途說，以為懂得這招才是一個高階的策略。 先分析debit call spread的細節，例如買一個比較近股價行使價的Call，再沽出一個距離股價稍高（遠）的行使價call，一買一賣中間行使價有差價，再扣除期權金的凈支出，就是最大利潤，而期權金的凈支出，就是最大損失。 舉例：long call 270騰訊 @ 13.70元，Short call 280 騰訊@ 10.70元，凈支付期權金＄3.00元 每張100股即300元最大損失，到期時股價在280之上，最大利潤是每股：280－270－3.00＝7.00元，或每100股（每張）700元。 Debit put spread則相反方向。 到期時股價在270元之下，每手（100股）損失＄ 300元。 打和點在273元（270+3），當然行使價距離可自行調節，例如260配280元、270配290，甚至280配310…盈虧比例自然不同。 問題在於經常有很多網上朋友會問，股價升了，浮動利潤出現了，但未到期或未超過280元，他們就想提早獲利平倉，最大利潤本來已經不多，再提早平倉，又少了一截，而且因兩個行使價，必須同時平倉不能預掛價格。 （除非用TMC系統） 其實如果想在過程中平倉，為何不做簡單的long 呢？ 簡單一個行使價long call，數量少一些，最大虧損接近，上升時利潤增加，又可以分幾個（預排價）期權價位來平倉，這不是更有優勢及簡單得多嗎？ 股票期權因為是美式期權，有提前被行使的困擾，以上例子，例如騰訊升至300元，未到期因為已經在價內，更大的困擾是有些brokers會狂催你平倉，接近到期時甚至強制平倉其中一個價內的，怕你到期不平而沽空或買入股份…根本不能放到最後到期日收市前賺盡，或兩個行使價一同行使，行使又要另外收費及支付正股稅金等，睇啱方向又賺少一段。 在還有幾星期才到期的過程中，股價已經至價內時沒有太大的問題，若在到期前5個交易日內才升或跌到就只是自添煩惱的問題。 若深入價內，有機會被提前行使，而收到通知再主動行使自己的long倉對沖，又有T+1的時差。 有些投資者連行使的概念都沒有，卻喜歡做Spread，就等於新牌（P牌）揸貨櫃車，面對問題時才到處詢問，講極都唔聽，壞晒腦。 所以股票期權不太適合做debit 或 credit spread，只適合指數（歐式）期權。 如騰訊、港交所每手100股，門檻很低， 做1000股騰訊call spread 我不如簡單long call 500股或300股算，過程可以分段平倉應變，最大損失有限，和debit call spread差不多，如果真是急升的話，利潤可觀還可博到倍數。 如果股份的期權金很大，例如舜宇光學，吉利汽車，每手1000股及5000股，做簡單的long 動輒要幾千元期權金，因為門檻高，做簡單的long call long put可能本錢比較大，用Call spread 或put spread 做，可減低最大損失，我覺得這是無可厚非的，只能這樣。 至於還有引伸波幅（iv）的問題，每一種期權策略都必須因應時機。 期權市場上存在極多的道聽傳說、以訛傳訛、人云亦云，一知半解，例如1.5％的期權到期行使規則，我最少聽過4種錯誤的解讀。 唔識都算，被問及而我回答時，有些仲要爭拗及懷疑：唔係喎，我聽到嘅應該係… […]

期權最糟的是一知半解

期權市場上存在極多的道聽傳說、以訛傳訛、人云亦云，一知半解，例如在港股的股票期權市場，香港交易所訂立的價內1.5％ long 的期權到期自動行使規則，我最少聽過4種說法，但全都是錯的，很多人以為自己懂期權，其實只懂3成不到。 我經常被問及些期權問題而回答時，有些還要爭辯：不對阿，我聽到的應該是… 後來我都懶得再回答，乾脆用一種回答方式回應：你自己試一試就知道，面對爭辯的無奈只能這樣。 期權常識何其多 股票期權涉及很多市場知識，有short put 的被提早接貨的，有short call 的被提早call貨，spread 被行使了一邊；主動行使，美股long申請放棄行使，美式歐式，週期權，到期日選擇，及槓桿大小等等，的確是一言難盡，要自己親身經歷過，參與過，或最少吃虧過一次，以後才會記得，不然學過也沒用。 期權的基本四式其實已經夠大部分人的交易取態 ，看對方向及時機，懂分注，懂得止損，懂得槓桿選擇月份，其實已經夠贏，其他垮式期權策略儘是花拳繡腿。 有些人連二線股的交易，都要用Bull call spread或Credit spread 來交易，進場時處於價外（OTM）成交還活躍一些，如果股價漲或跌至深入價內（ITM）， 成交即稀疏而難以平倉，甚至其中一邊被提早行使，遇到問題才到處打聽應該如何處理，其實美式期權，根本不應該以spread 來交易近月份。 有人一直迷戀spread 交易，以為複雜就是厲害，發生一邊行權價被行權，或證券行催促，甚至強平時，才在抱怨。 其實各種spread 倉不是不能使用，而是最適合歐式期權，即指數期權；至於美式期權或股票期權，真的要使用的話，一定要選擇遠月份，並在接近到期時平倉。

期權要做得好必須…

期權交易必須考量的因素眾多，又豈能只以簡單升跌方向來認定期權的使用方式？ 市場風險的不確定因素，尤其是槓桿交易，必須要靠資金控管。 入市時機要精準，必須細察圖形技術分析及市場風險變數。 期權要做得好，必先瞭解當時相關資產引申波幅的水平及機率。 要眾人皆醉我獨醒，必先多看標題黨的分析標題。 要long做得好，必須要有全額損失的預期。 要賺大倍數，必須要有「幻想」。 要投機入市，必先有誤判時止蝕位的預期。 要真的學懂期權必須「開始」交易。 要在跌市賺錢，必須學懂期權 期權速成 隨報隨學： 現正接受報名 https://optionsjack.com/optionscourse/

期權賣方 short 的無奈

群組上看到很多千奇百怪的現象。 例如只要一談到用short put 入市博彈，就會加多句：我已經準備好錢接貨… 一講到short call ，就會加多句：我有正股在手… 以免被千夫所指 期權事期權了，江湖事兩湖了，做short put 或Naked short call 都好正常，何必解析有錢接貨？或是已經有正股在手？ 無錢全額接獲的就不能short put 嗎？ 買賣期貨時，有無人會講：已經準備好全額接貨？ 例如買期油時，你是否準備好一千桶油的價錢接貨？ 炒差價的投機卻要用投資的觀念來解析，真的很吃力。 每次我公開寫期權，有時賴，寫少幾個字，也會遇到吹毛求疵的指責 真正理解投資與投機分別的有幾人？ 無論炒期貨，期權都有最大損失或止蝕的概念，這是常識吧，不過每次寫short 總有人會質疑：輸無限，會破產的指指點點，而造成在群內先解析的習慣。 對於不懂期權，不懂槓桿，不懂Long short ，不懂到期日選擇的投資人，解析更多他們都唔會明，真正的一言難盡。 很多人總是以末日期權的槓桿風險，來評論半年後到期的價外short 風險，把兩者相提並論，卻又不懂槓桿倍數之巨大差別。 炒股的意義，所謂炒，就是短炒，按金，衍生工具…等等，今時今日炒股票的都是用按金，不用按金的不叫炒股，叫做買股或投資，可能比較貼切些，也容易分辨兩者的不同。 真正要做Short Put，無論是價外(OTM)、貼價(ATM)或價内(ITM)也是需要看時機，選擇適當距離的月份，避免槓桿太大，即是主觀的認為股價在低位，為即將反彈的時候而做的，可能會兩三天後就平倉。 Short 為人詬病的原因，經常被視為一個高風險的動作，因為很多人以週期權的short 來指責季月份的short ，不同槓桿的高低，根本是兩個世界。 學習期權必須將過去的刻板印象抹去，全新期權速成網上版，link 在下方。

期權賣方short的無奈

在群組上總看到很多千奇百怪的現象。 例如只要一談到用short put 入市博彈，就會加多句：我已經準備好錢接貨… 一講到short call ，就會加多句：我有正股在手… 以免被千夫所指 期權事期權了，江湖事江湖了，做short put 或Naked short call 都好正常，何必解析有錢接貨？或是已經有正股在手？ 無錢全額接貨的就不能short put 嗎？ 買賣期貨時，有無人會講：已經準備好全額接貨？ 炒差價的投機卻要用投資的觀念來解析，真的很吃力。 每次我公開寫期權，有時賴，寫少幾個字，也會遇到吹毛求疵的「投資人」指責。 真正理解投資與投機的有幾人？ 無論炒期貨，期權都有最大損失或止蝕的概念，這是常識吧，不過每次寫short 總有人會質疑：「輸無限，會破產…」的指指點點，而造成在群內先解析的習慣。 對於 不懂期權不懂槓桿，不懂Long short ，不懂到期日選擇的投資人，解析更多他們都不會明，真正的一言難盡。 炒股的意義，所謂炒，就是短炒、按金、衍生工具、止蝕位等等，今時今日不用按金的不叫炒股，叫做買股或投資，可能比較貼切些，也容易分辨兩者的不同。 真正要做Short Put，無論是價外(OTM)、貼價(ATM)或價内(ITM)也是需要看時機，即是主觀的認為股價在低位，即將反彈的時候而做的，可能兩三天後就平倉。 Short 為人詬病的原因，經常被視為一個高風險的動作，因為後來的錯方向升跌會帶來的槓桿損失風險，其實說穿了，這不是Short 的問題，而是槓桿認知及對風險是否理解的問題。

期權速成2025

超過50個最熱門的期權問題 歐式美式 歐式如何結算 美式到期一定要平倉？ 價內會被提早行使？ 期權金當中的內在值如何計算？ 基本四式的應用 Debit spread and credit spread 如何分辨高低引伸波幅 何謂價內價外 按金與期權金的分別 影響期權金的重要元素 Long 都會Call Margin ？ 莊家不報價 提早行使 Protective put其實即係… Covered call其實只係… Call put parity relationship Bull put spread Time spread 的使用時機 基本四式的最佳使用時機 前收市價的交易陷阱 結算與行使 break-even point計算 交易平臺使用教學 落單流程 Vega Delta Theta …等 由淺入深 很多期權問題非三言兩語可解釋，總共5堂，全長逾11小時以上。

期貨交易經歷的深層告白

期貨及期權市場是世界上最具有挑戰性的地方，就像牌局，棋路和賽馬的混合體，交易員們對此趨之若鶩，磨拳擦掌，來自各方的夢想者堆砌出一個偉大的城堡，但裡面異常驚險，名副其實是適者生存的戰場。 自1987年入行後，1988年我已急不及待的下場炒期貨以一試身手，初期都是幫一些小客戶操作，以美國CME (芝商所) 的外匯及指數期貨開始，還有COMEX交易所的黃金、白銀期貨，到CBOT交易所的農作物、債券等等都有參與，因為當時太年青，對什麼產品都總是好奇。 雖然並不太懂每種期貨商品的特性，只靠著觀察一兩年的歷史圖表及在盤房所看到一些大客戶的交易手法而學習到一些表面功夫，很多地方都還得在實際戰場中摸索並成長。 首年的交易成績當然很差，後來幾經改進後，才漸漸地進入「狀況」，學會了止蝕和追勢的期貨交易技巧，當時只知道利用止蝕位及順勢炒一招，而且當年是要填單遞送到盤房窗口作交易，改單如是，或是透過經紀打電話落盤的，現時，用手機就可以落單簡單多了。 當年交易短炒我最喜歡的手法是跟蹤止損限價單，也喜歡突破或跌破追價開倉，近似現時＃富途 的定點觸發限價單，利用跟蹤止損限價單，順勢時可改為止賺觸發條件單，非常方便，這樣可同時交易多個不同市場商品，不同交易所，不用盯盤。 必須要靠意外收穫 炒期貨要做得成功，很多人都不知道的一個秘訣：必須要有時遇著一些意外的收穫。 什麼是意外的收穫？ 如果你每次都定在自己的止蝕位及目標位之間的交易，長此下去，除非勝率很高，否則利潤始終有限。 炒期貨與炒股票不一樣，只有入市位、止蝕位、目標價這麼簡單，炒期貨要成功，經常要「無目標價」，只有止蝕位，當交易方向對時，可利用 #富途 的跟蹤止損功能，收窄止損位的距離，在有一定幅度利潤時，止蝕位慢慢改成止賺位，這樣就可以繼續安心持倉，有時更會出現一些意外驚喜的升跌幅利潤，遠超自己入市時的目標位利潤很多，很多，這就是意外利潤的收穫。 記得當年我就是用這個方法完成不少任務，其實我看錯方向觸發止損的比率多於看對，但是這個追蹤止損止單功能，讓我贏多輸少，在金額上，這就是交易期貨與一般交易股票不一樣的地方。 靠著『一招半式闖江湖 ，不過路始終走不遠。』 趨勢交易讓我在期貨市場上興奮了幾年，但之後市況開始回歸平淡的震盪上落，沒有趨勢時，變成頻繁止蝕，我從順境進入逆境的考驗，這個逆境之中讓我反思，並持續幾年，於是開始學習其他的交易方式，但要改變之前獲利起家的交易招式真的很難，我在逆境時期花了幾年時間才改為一個逆勢轉角系統來交易。 磨練讓我學習到交易次數不一定要多，我追勢的交易方式也減低了很多，但勝率卻高了，原來期貨交易的另一個秘訣是要「等待時機」。 美國作家馬克吐溫Mark Twain經典名句：”History doesn’t repeat itself, but it rhymes.” （歷史不會重複，但會押韻），大概是指歷史不會重複，但是會有一定的規律，就像押韻一樣。 90年代尾段，我開始學習期權及週期節奏，利用期權及期貨來交易，直到現在，還是沿用這個長週期看歷史，短節奏看過去幾天的方式，並不斷地改進。 年輕時可以靠反應來追浪，追勢，不怕風險，但年紀漸長時，反而追求穩定，因反應已大不如前，用部署跟節奏的方式讓我30多年以來在市場持續至今，而未被淘汰。 技術分析穿插著主觀式偏見，很多投資人會使用他信賴的技術分析走勢作交易決定，但各種分析工具少說有30到50種，若再加上不同的參數，可以說是幾何數字。 期權中的Long，初學者最愛使用，損失雖然有限，但失敗率高，一般股票「投資者」不容易接受或承受？ Short 雖然勝率高，但並不適合不清楚放大槓桿風險的「投資者」們，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。 在股票市場上已經習慣獲利即賣出，虧損時變長線投資的作風，很難適應期權或期貨的盈虧高低概率生涯。 最近發現富途有CME芝商所產品的期貨期權交易，讓我這個「老手」 躍躍欲試。 富途自主研發期權價格計算功能，可以智慧綜合股票期權的當前日期、波動率、正股情況估算出期權的理論價格，非常方便易明，最重要還是有組合保證金的減免。 富途牛牛已可交易大小恒指期貨及期權、納斯達克100期貨，還有微型納指及微型標普500期貨及期權， 因為「微型」是原本期貨(ES,NQ)的十份之一，讓新手也可參與其中作波段操作，還有微黃金及期油等多個熱門交易產品。 我絕不會鼓勵新手們參與期貨交易，交易前必須明白槓桿放大及止蝕位自己是否能承受。 止損限價單、觸及限價單（止盈）、跟蹤止損限價單、定點觸發（條件單）、跟蹤止損（條件單）等，適合期貨單邊大波幅時，上文提及炒期貨要成功必須「有時」做到超出預期的收穫，就例如3月15日之後的幾次恆指期貨千點驚人大升幅，就是利用觸發買盤及跟蹤止盈單的經典時機。 還有一個很有意思的交易方式，在牛牛PC端的畫線交易模式下，可以在行情走勢圖中進行畫線，當市場價格達到所畫的價格線，會自動觸發訂單（限價單），來追突破。 在富途交易20筆期貨以上，信用紀錄良好，還可申請期貨保證金扣減，4月內首次入錢的新用戶，可享免費港股港期LV2報價及高達HKD$1000的期權期貨免佣額度，當然還有期權組合保證金扣減。* Option Jack *優惠受條款及細則約束，圖片信息只供參考之用； 期貨迎新優惠：https://j.futuhk.com/006tTK 期貨優惠保證金計劃：https://j.futuhk.com/006tTO 本優惠不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。本優惠由富途證券國際(香港)有限公司提供，內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。

期貨新手交易前不能不知道的事

期貨與期權皆是現時最熱門的衍生工具， 期貨簡單的說就是從相關資產衍生出來有到期日的期貨交易，與現貨標的升跌去向息息相關，期貨還有一個功能就是價格發現，在現貨市場還沒有正式開盤的時候期貨也能交易。   交易前必須注意合約總值 期貨與相關資產的主要分別在於槓桿的放大，有固定的合約規格，例如CME的標普500指數期貨，幾乎是最持久的期貨交易產品之一，至今仍然是交投熱絡，標普500指數是追蹤美國經濟體的500家最大型的上市公司，從80年代開始持續近今。 標普500指數期貨代號是ES，之後的英文代碼及數字代表月份及年份，例如ESM2，M代表6月，2代表2022年，即6月第三個周五到期的指數期貨，全名是E－mini標準普爾500期貨，合約量是指數×50，所有CME交易所的期貨及期權皆是以美元計算，例如ESM2，假設期貨價格在4550，合約量即是：4550×50美元，合約總值US$227,500元。 買賣一份期貨合約等於交易約22萬美元500家股份的升跌綜合。   成交量最大的指數期貨 為何叫E及Mini(迷你)，原因在於多年前的標普500期貨本來是以SP為代號，每大點是500美元，後來減半改為250美元，但90年代指數市值一路攀升，為了普及成交量，1997年9月推出(ES)電子迷你標普500，每大點50元，是原先的5份之1，而且也開始了以電子交易期貨，所以出現E及mini (迷你)的名稱，也是現時全球成交最活躍的指數期貨之一。 因應指數市值繼續攀升，在2019年5月，CME再推出微型e mini 標普500指數期貨，方便新手及散戶參與其中。 微型標普、微型納指及微型道指期貨，代號前面加個(M)字，合約值是原本的再10份1。 以納指100期貨為例，微型納指100期貨的代號是MNQ，每個指數點是2美元，假設目前納指100期貨是15000點，MNQ的合約值便是3萬美元（15000×2），而所有期貨產品皆採取按金形式交易，例如微型納指100的按金約4,000美元之下，大約是合約值的8份之1，詳情必須參考CME網頁說明https://www.cmegroup.com/cn-t/trading/equity-index/micro-e-mini-options.html   期貨交易前必須了解槓桿 相對於買賣指數ETF來作比較，指數期貨可發揮更大的槓桿效果，而且不用管理費，只是交易時所需的手續費，大大的減低了交易成本，方便短線交易，這也是期貨的優勢。 但新手開始交易時必須了解合約總值的槓桿放大及明白當中風險，還有月份的選擇，CME的四大美股指數期貨，只有季月：3、6、9及12月份到期合約。 港交所的恆生指數期貨HSI每點50港元，細期MHSI每點10元，前面多了一個M字， 因為是指數期貨，未平倉的買賣合約都會在最後交易日以現金（差價）結算，每個月份皆有期貨。 個人認為若新手想嘗試期貨交易，無論在任何市場，都應該從（M）字頭的期貨開始學習。     留意現貨交收的風險 除了指數產品之外，CME還有商品期貨，例如黃金、小麥、期油、外匯…等，固定規格期貨合約的交易。 開始期貨交易前必須了解交易相關資產的到期日，是現金結算或是有些商品期貨是以實物交收(Physical Delivery)的分別。 當中第一通知日First notice day (FND)：是指期貨買方可能被賣方要求實貨交割，如果超過第一通知日而未有平倉的話，就有可能被賣方提出交收。 商品期貨，例如黃金期貨採用雙數月份，例如2、4、6…12月，現時主交易月份為六月，而原油期貨，每個月份皆有期貨合約，現時主要交易的近月份為6月，不過新手必須特別注意在第一通知日First notice day前平倉或轉月，以避免像兩年前近月份期油出現負油價的災難。 但現時本地證券商皆會在有實物交收(Physical Delivery) 的期貨產品的第一通知日前三個交易日強制性平倉或轉月，以防止客戶們面對實物交收的風險。   從微型合約開始練習 筆者自1988年已經開始期貨交易，作為一個老前輩，對新手的忠告除了從M字頭的微型期貨開始練習之外，還要注意槓桿的放大是否能承受，按金只是一個起始計算方法，若交易持反方向發展，按金加上浮動損失，未必是新手們能預期到的，所以必須每筆為交易設定止蝕單，現時＃富途 的定點觸發限價單及利用跟蹤止損限價單，可保障交易錯向時的損失控制在一定範圍裡，而期貨浮動獲利時，更可改為止賺觸發條件單，非常方便。   在股票市場上已經習慣獲利時即賣出，虧損時變長線投資的作風，在期貨市場絕對不適用，要參與期貨交易必須先改變態度。 最近富途開始CME交易所產品的期貨期權交易版面，還可交易大小恒指期貨及期權、納斯達克100期貨，還有微型納指（MNQ）及微型標普500期貨(MES)及期權，因為「微型」是原本期貨(ES及NQ)的十份之一，讓新手也可參與其中作中線波段操作。   期權所涉及的基本知識繁複 至於期權方面，期權和期貨一樣是衍生工具，但所涉及的知識更加詳盡而複雜，非簡單筆墨能解析一切。 期權與期貨的潛在風險及回報截然不同， 期權合約則賦予買方（long）權利而非責任，可承擔有限的金額，去博取可能出現的可觀的北數利潤，如對相關資產有比較大幅變動的預期時適合採用long (買方)，買入期權的盈利可以很大，而風險則只限於所繳付的期權金，但勝率偏低。 到期日漸近的時間值消逝，也是影響call（買權）或put（賣權）的價值漸漸下跌原因，所以要等待時機，不能每日都使用long來炒相關資產變動的波幅，因為除了相關資產的升跌變動，影響期權價格高低的就是時間值。 Long put是買入賣權，買入一個看跌的權利，即淡倉交易，Long […]

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本週CPI關鍵美股首季去向

波音（BA）在美股早段急挫，是跌幅最大的道指成份股，拖低昨晚（1月8日）道指期貨再跌穿上週五低位，因旗下737 MAX9客機上周五的意外，被美國聯邦航空管理局下令暫停飛涉事型號的客機，以便進行安全檢查，股價收市跌逾8%，收在229元。 另一邊的納指100，迎來2024年開局的明顯回升，英偉達（NVDA）傳計劃在第二季開始量產 一款為中國設計的人工智能(AI)晶片，以符合美國的出口規定，股價開市已突破歷史新高，收市狂漲6.43%，至522.53美元收市，盤後更升至527元，另外亞馬遜和 Alphabet 也分別上漲 2.66%和2.29%，使得納指100狂漲343點或2.11％，是去年11月中以來最大單日升幅；道指早段雖被拖累下跌，尾段淡倉回補倒升217點，標指升66大點，皆收在全日高位附近。 美國本周四將公布被視為通脹指標的消費物價指數CPI，市場估計按年升3.8%，是2021年5月以來最低。 美國股市2024年的開局回跌4天後終迎來明顯回升，市場等待CPI數據以確定美聯儲2024年何時開始降息，通脹是否已完全受控，會否像2022年初般，股市之後還有一段跌幅，從歷史高位回跌？ 所以本週公布的美國CPI及稍後的當月生產者價格指數PPI，都有可能成為決定2024年初是否2022年初的翻版。 港股方面，2024年開局以來連跌5天，今天 恆指情況也沒有好轉，儘管昨晚納指狂升也未來帶來激勵，中午收市前，恆指仍然徘徊於16300點附近，雖然開局只有一星期，不過筆者估計今年全年恆指的高低波幅，可能是歷來最低，即是今年的上下波幅百分比計算會破歷史新低。

李氏旗下四隻藍籌股均值得持有

上星期筆者開始留意長和（00001）的技術走勢圖，呈現一個欲爆向上的型態，而且並發現李嘉誠旗下的四隻股份走勢皆亮麗，加上基本分析及市場憧憬，決定跟勢繼續炒上。 大型投行看好長和的業務及看好長和未來發展，瑞信報告預期長和核心業務經營於下半年會有所改善，特別是港口及零售業務會復蘇，故將其今年度盈利預測上調3%，預測市盈率為6倍，股息收益率5%，維持「跑贏大市」的評級，目標價74元。 就長和來說，去年11月份的一段升幅驚人， 讓那些當時瞧不起舊經濟股的投資人另眼相看，今年2月中時，全城投資人醉生夢死的科技股份從天空急跌時，長和卻相反從低位急漲，受到市場資金重投傳統舊經濟股的帶動，長和系股份今年以來股價表現極佳，而長實（01113）累升約21%，長和升約19%，在藍籌股升幅榜中都入前十名；而其餘兩隻藍籌股長江基建（01038）及電能實業（00006），升幅也有一成以上。 長和系四隻藍籌股都已先後創出52周高位，平均線亦處於強勢向上的序列；就估值而言，電能和長建作為收息公用股，往績息率水準也算吸引，技術走勢及市場憧憬是上漲主因。 至於集團兩大核心的長實和長和，前者市盈率10.7倍，息率3.7厘；後者市盈率8.4倍，息率3.6厘，以長和較占優一些。 長實雖然收購有利資產價值上升，但摩根士丹利認為回購價51元會成為股價短線目標，只給予「與市場同步」評級，目標價50元。 不跌或回跌幅度少，是長系的特色，如果用期權來持有，更可事半功倍。 好多人看到會質疑，買舊經濟股不如買新經濟股？ 問題是新經濟科技股，想買的人2月份高位時早已經買了，而且也套住了。 無論新舊經濟股，可以賺的就是好股。 四隻李嘉誠系股份當中 ，我首選是長和，第二是長實地產，如果用期權來投入的話，可以選擇不太低的行使價，月份選擇可用5或6月來投入，以減低杠杆的放大，如果怕股價急漲而錯過較大利潤的話，也可搭配少量6月Long Call。 有些投資人會質疑，用期權持有會沒有利息收？ 如果交易的月份跨越除淨日，用期權Short Put來交易的話，與股票期貨一樣可以包含利息的，而且還有時間值的優勢。 缺點是這些股份的引伸波幅皆非常低，不能與科技股比較，如果你準備買高息股收息，而改使用這期權策略，這樣的話可以省下一大筆資金，也無須融資利息。  

柳暗花明又一V

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業績前Long不如業績後long 或買牛熊

美國三大指數週一全線上升，美匯指數跌至今年低，標指及納指連升第8天，美股百花齊放，標普500所有板塊皆升，市場關注本周五Jackson Holes聯儲局年會上聯儲局主席鮑威爾的發言，道指周一晚升236點收在40896，標指升54大點在5608，NDX納指100尾段抽升，再破7月底以來新高升257點至19766全日高位收，是自兩週前的黑色星期一以來的連續第11天向上破前一天的高位。 美股指數這種升勢相信在這星期稍後會出現震盪，追升容易被小幅度回調震死，做空容易被夾，這種情況順向或反向皆適合以期權來部署。 $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納斯達克100指數2409 (NQ2409.US)$ 港股方面跟隨美股的狂升，恆指連日上漲，過去兩星期的交易日中，即使經常從高位回落，隔天再升的節奏，昨晚夜期時段恆指期貨再破波段新高，市場終於出現一片喝采聲，用價值回歸，甚至牛市重臨來形容港股，然而今天恆指高開倒跌，雖然幅度不大，卻給市場氣氛一個冷靜時分。 今明兩天港股有多隻藍籌股會公布業績，業績前的股票期權引申波幅皆升，很難用long 來賭業績後的方向，不如業績後long，無論股價先跌或先升，業績後iv必回跌，若幅度不太大的話，可以long 來博方向，就像上周五（0816）阿里巴巴公布業績後，iv回跌以long call 部署，一天之隔的週一（0819）巴巴高位時最多就有近3倍的回報，而京東業績後直接Gap up急升，雖然iv 回跌，但這種情況就很難再用long 來追勢了，業績前只能用牛熊證來賭方向。 $恒生指數 (800000.HK)$ $阿里巴巴-SW (09988.HK)$ $京東集團-SW (09618.HK)$

業績後的股份

昨晚（0822) 道指早段最多曾升近140點，納指（NDX）早段升過100點，最高19939，是自8月5日低位回升以來，連續第13天升破前一天高位，適逢NDX 2萬關前，市場終出現顯著的向下調整，此前市場本關注於美國聯儲局主席鮑威爾，將於Jackson Hole全球央行年會中發表的講話，而盤前美國8月製造業PMI跌至48，稍低於預期，及上周新申領失業救濟人數回升至23.2萬人但符預期。 正式開市時段美股3大指數再破波段頂後回落，但這天不再是回跌一小段，而是比較顯著的下跌尤其是納指，納指100跌333點收在19491，標普500收報5570點，跌50大點，科技股領軍向下，金融股摩根大通和美國運通升近1%，是表現最好的2隻道指成份股。美國2年、10年及30年期國債孳息率升逾8個基點。前文寫美股可能提前於週四晚出現波動，不必等到週五的Jackson Hole會議。 港股方面本週多隻藍籌公布了業績，繼昨天的瑞聲科技、小米及友邦業績後急升之後，今天有平安保險、百度及網易，百度跌近6%、網易跌13% ，均出現業績後首日的單邊方向，而平保早段低開在34元最低33.8元，業績後平保期權IV急跌，股價卻倒升，今天（0823）早段已升破週初高位35元，隨後更升至一個月以來高位35.5元之上，所以我前文寫，業績前long 不如業績後long，可大幅降低long錯方向及iv回跌的風險，不過業績後追方向，雖然iv回跌，卻有時會錯過 Gap up 或gap down的大幅度單邊優勢。

槓桿市場每兩年淘汰八成人

能熬過5年不死的，都是高手中的精英。 2017年全年上升，從年初升至年底，至2018年初，股神湧現，之後的墜落，幻滅了八成人的夢想。 2020年新經濟股冒起，一批一批新股神、輪神又重現江湖，2021年經歷監管風暴的考驗後，又淘汰了8成槓桿交易投機者。 市場就是這樣不斷輪迴，未經歷過港股5年以上的槓桿交易而能存活的，別說自己厲害。 即使經歷五年而不死，也並不代表你就能靠著槓桿交易為生。 在這個世界上，一切都有其平衡，獲得的，也將會失去。 抬頭望空，滿天星星，人的慾望，無窮無盡 當以為自己沒有什麼能敗的時候，就是走向失敗的開始。 然而很多人都認為自己就是那兩成中的兩成存活下來的人，就像＜魷魚遊戲＞中的每個參與者，即使明知最後只有一人存活，也要拼死一試。 #投機不適合正能量 https://optionsjack.com/optionscourse/

標普500今年就像2017年的恆指節奏

今年4月份開始，我已在FI Prime收費文章及陳刀仔utube直播中提過幾次：只以今年來說，標普500指數當時回調時曾三次跌破50天線，之後回升…破頂… 其實這就是2017年恆生指數全年慢升的節奏模式，當年的恆指，每跌破50天線後很快破頂，一路升到年底。 隨後在5月及六月ES(標普500期貨)再兩次跌穿50天線，然後又破頂，星期一（6月21日）ES第五度跌破50天線後升回，今次再破頂…今天已經接近了。 兩個月前很多人都認為美股過高，隨時崩跌，當時我反而大膽指出美股今年不會大跌，慢升至年底，可能明年初終極一升才見頂。 到目前為止，這個盤算並未改變。 尊重版權更多分析請 訂閱Fortune Insight P. ： https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack 月費只是$188 元，看盡交易員的部署 全新期權速成報名： https://optionsjack.com/optionscourse/

標普500又再破歷史新高

標普500又再破歷史新高，今年第10次跌破50天線之後…回升…破頂。 自今年4月開始 ，我已有這種節奏預期，估唔到會持續到現在，難道真的會在下個月終極嗎？ 節錄我在7月22日時在Fortune Insight 的分析片段： 《…個人認為美股在出現終極一升之後，才可能出現轉勢，仍然維持明年初之前，美股不會轉勢的看法。……》 7月22日

正能量只會讓你沉迷不悔：【投資市場的黑色幽默】

1，機會是留給有準備的人？ 但很多人準備好一輩子仍然冇機會。 2，止蝕永遠是對的？ 現實經常是來回止蝕。 3， 眾人皆醉我獨醒？ 有時是眾人皆贏我獨輸。 4，在哪裏跌倒在哪裏爬起？ 很多交易員在哪裡跌倒，卻一直躺在哪裏。 5，別在乎別人怎麼看你，專心做好自己？ 其實沒有人在看你。 6，虧損只是一種過程？ 只不過一直徘徊在過程中。 7，連續五次虧損，如何是好？ 別怕，下次就會……習慣了！ 8， 有人說不要放棄你的夢，堅定信心走下去。 又有人說回頭是岸，究竟要聽誰的？ 9，以後終會能鹹魚翻生的？ 別放棄，會的，但所有鹹魚都有同樣想法。 10，成功需苦幹？ 當終於學懂所有技術分析，帶來的卻是更多的虧損。 11，雖知道機會必須等待，但現實是沒有錢等下去。 12，投資忠告應該改為：過往的好表現只代表將來虧損的保證。 #負能量 #黑色幽默 #先做好最壞打算再投機

歷史上罕有的大V逆轉

過去一星期很慢，彷如一個月的時間，很快，逆轉得很快，很大，彷如三個月的高低波幅，很激，很激情很激烈，絕對是一個交易員應變的終極考驗。

每年年底的交易員們都在做什麼？

12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人說基金佬提早收爐，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。 其實現今的基金經理人很重視年底年初的聖誕元旦市況。 自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效… 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恆指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。 2022年是美股的年初效應，首幾個交易日道指標指再創歷史高位後，結束牛市開始一段熊市跌浪… 2023年初，第一個交易日跌至19313最低，之後狂升，升至1月27日的22700，之後又一路跌至年底。 2024年初，第一個交易日開市即挫，跌浪延續至1月22日的低位14794，之後一路向北，結束熊市開始牛市。 2025年初，第一個交易日向下，跌至1月15日低位18671，之後一路向北至今。 這些是否對年底及明年初的部署更有啟示？ 12月中開始若提早收爐，清光股票，那麼就錯過了過去4天美股港股的連升行情了，到明年初才部署？可能已經連升多天，就像是2017年年底及2020年底至隔年的年初般，錯過最佳買入時機之餘，再追高變成摸頂的狼狽。 簡單概括來說，統計過去9年的年底至年初，相當有啟示作用，歷年的一月初可能有一波末端的升跌，延續至1月中過後見全年高低位的機率很高，這才是重點。

每次熊市底部都會有 咩特徵呢？

絕望、恐懼？ 高IV、急跌？ 全部分析員睇淡？ 好友止蝕？ 終極一跌？ 配合美股見底？ 其實以上都有，但不是每次熊市底都包括以上全部。 我試統計歷年來低位出現時的市場氣氛及特徵 包括以下熊市底： 2011年10月 2016年2月 2018年10月 2020年3月 及今次2021年12月 作比較 詳情請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/613957

每次追陽總是回

每次追陽總是回，每次追跌總是彈 不敢追時繼續升，勇氣追時就回跌 這應該是最近不少投資者的心聲寫照…

比特幣

BTC 幾個月前的跌浪時，一路堅持破底分注撈，反彈走一些，再破底再撈，反彈分段走一半，終等到再破歷史新高。 雖然有些勝之不武 過程有驚無險，交易只看結局。

決定做全職交易前必須了解的6個情況

很多人都希望做全職交易員，過去兩年的情況應該粉碎了很多人的期望，近來證券行裁員，就有舊同事問過我做全職炒股，炒衍生工具是否可行，其實既然在證券行做過的，都體會到過去五年客戶們的情況及後果，知道這條路不容易行。 但我仍然給他以下的分析及忠告： 1，你的流動資金最少要超過兩年以上，來應付日常的開支。 2，如果你是新手，建議你打消這個念頭。 3，你的資本額不一定要用200萬來交易，但必須有，以當作後盾。 4，如果你不懂衍生工具例如期權，建議你打消這個念頭，因為如沒有槓桿很難用小資本額來達到每年的目標，除了期權賣方之外，也很難會有穩定的收入，只投資而沒有槓桿更難達標。 5，如果你是新手但過去半年卻賺超過你自己的目標，建議你也打消這個念頭，因為你太順境未來很難面對逆境？也不懂身處逆境時的策略。 6，如果你習慣賺錢時，就全部平倉算，也建議你取消這個念頭，因為賺的可能不足以彌補以後虧損的。 而投機市場上每兩年就會淘汰8成人，如果能經歷兩年而不死，或甚至有盈利的，可以嘗試走下去看看。 為何有兩年淘汰8成人這種說法呢？統計數字從何而來？ 記得2017年，恆指全年上漲，更多的新手散戶們衝入市場大玩牛熊證、窩輪、期指及期權，到了2018年初，投機戶口開戶數字破新高，很多證券商乾脆不再接受非按金戶口開戶，即是只接受孖展戶口開戶，但好景不常，隨後在一年當中股市震盪下跌，到了2019年初再統計，過去兩年有開始交易的新增戶口當中，只剩下不到20％還在交易，即是代表其他80％的投機戶口，已經停止或是移轉到其他證券公司？ 但幾家證券商皆差不多的數字比率，八成戶口變成靜止戶，2021年初科指股份狂熱進入尾聲，兩年之後2023年，市場又淘汰了八成戶口，所指的並不是投資戶口，而是炒槓桿期權、牛熊證、窩輪的投機戶口。 全職交易就像一條考驗人性、耐性、甚至運氣的道路，最大的挑戰不是順景時能賺多少，而是逆境時你能忍耐多久，如何面對？

泡泡瑪特

上周大行轉唱淡，我轉身低撈，今早彈上280元平（馬前砲位置）。

波幅指數VHSI

很多人以為恆指跌，波幅指數VHSI才會升？指數升波指跌？ 其實所謂波幅指數是：波幅大就升，波幅收窄就跌不論指數升跌，15000點時VHSI很高，恆指反彈時波指跌，但恆指急升25%至18300時，VHSI都會升，因為升幅大，過去幾天的恆指回跌，波指自然急跌…如圖 相信未來波幅仍然會漸漸收窄。 #恒指波幅指數，是量度股票市場30日，並以港交所交易的即月及下月恒生指數期權比較的價格而計算出。

港交所大倍數2月put

圖中為港交所 2月今日到期的400 put日線 上星期五只不過0.34 元即每手34元，今日已經 @ 7.76….22倍 養兵千日用在一時 期權(long)的優勢就在於此

港交所逢高走牛證

摘錄於2025年3月17日 訂閱文章 https://www.patreon.com/c/OptionJack 今天港交所早段已表現強勢，開在363，之後破日高，更升破2月27日的波段高位364.5，我逢高分段排價，3個價位成交走了幾筆牛證。 港交所上次衝頂時，我逢高只走不到3份1，之後一路回落，我又逢低分段買了些牛證，過去兩天的回升對整體浮盈幫助很大，所以今天不敢怠慢，逢高走。 3月9日前文寫： 《6，港交所跑輸 下午趁回買了一筆341元收回的新貼價牛，數量不多，準備下週回落至348~353再買些，週五港交所收在359.8元。》 3月11及16日除淨前後分別最低至341.4及341.6元，341元牛險被收回，所以上周五分價平了一筆，今天再分價平了兩筆，以防萬一又回跌。 今天的日高在369.8收在365.6。

港交所魔咒線與騰訊的不死熊

恆指好淡分界線；升勢完結回調浪？港交所魔咒線；騰訊的不死熊？我的港股美股真倉交易；什麼是新能源車股浪尾機會？等埋道指再破頂時；Tesla炒底價在？BTC再破頂咩位置可再沽？ 更多馬前炮分析請訂閲 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

港股

港股 一個月的牛市 說散就散 又回到失落 萬水千山總是回的境界 失落週期港股無牛市

港股【心淡】

升不起 怎麼會弱到不分好歹 連慢跌都甜美 市每日捱着不升不跌 但却跌不死 又要賭運氣 難道終此一生 都要這麼 不可升一口氣？ 很謙卑 只不過是我太愛炒底 連入錢都忘記 跌到極麻木 只好相信又會爬返起 就會有轉機？ … 改自：心淡 容祖兒 https://www.youtube.com/watch?v=E4jPiazznkY&ab_channel=%E8%8B%B1%E7%9A%87%E5%A8%9B%E6%A8%82eegmusic

港股不動如山

Dow Jones無論跌400或600點，港股仍然迷惘在A回V彈的節奏中… 難以自拔  

港股像2017年般節奏升至年底

A股強勢漲破10年高，帶動恆指週一（0825）升490點收在25830，再破浪頂，升到2021年10月份的恆指水平，近4年的新高。恆指持續跑輸給A股多時，偶然又會出現一波追落後而急漲，之後又無以為繼地，或隨著A股回調而下跌，回看自5月份至今，出現過最少5次破浪頂後快速回落，回調幅度在800至1400點之間，適逢昨天（0825）又一次破頂，市面上的財經媒體又湧現全面看漲的標題，未來幾天很大機會又出現一波回落。其實只回看2025年，自年初一月份恆指的18671點的低位開始的升浪節奏至今，若扣除3~4月份的關稅股災風暴，輪廓上像2017年的型態，當年（2017）每次回調跌至50天線，即又啟動一輪新升浪，破頂一段後又回落，全年重複了5次；而今年比較當年更強勢，每次回調未到50天線已逆轉向上，再破頂，之後又回落。 炒港股須跟著節奏 再強調一次要扣除3，4 月份的股災情況，今年破頂回調後再升的節奏已經運行了最少8次。但市場上偏偏在回跌至低位時出現：逆轉、雙頂、已見頂…等看空的市場氣氛，之後回升破頂時，又出現看好牛市的標題，造成新手投資人隨時追高沽低來回N次的慘烈。其實今年牛市已成事實，回調時分段買些，上升破頂時分段平一些，但勿全平的分注分段漸進式交易最適合，估計這節奏可能持續到年底，像2017年般，全年高位出現在12月底。 收錄於鳳凰財經及AM730 https://www.am730.com.hk/%E8%B2%A1%E7%B6%93/fm%E8%B2%A1%E8%87%AA/fm%E8%B2%A1%E8%87%AA-%E7%82%92%E6%B8%AF%E8%82%A1%E9%A0%88%E8%B7%9F%E8%91%97%E7%AF%80%E5%A5%8F/592942

港股失落年代

在港股失落年代中的升勢總是短暫的，或可說是，在失落年代中的任何升勢都只是反彈的起伏而已！

港股失落週期的交易法則

8月份港股結日算後的隔天，恆指衝上18000點關，最高至18202點，然而當天即回調收市跌回18000點之下，升幅收窄一半，昨天9月份的首個交易日回跌近300點，再一次讓心懷牛市重臨的投資者失望，新世界發盈警及內銀股從高位逆轉是拖低恆指的主因。 港股昨天（9月2日）全日成交額1128億元，比對上周五18000點之上時的成交額1735億元明顯收斂，今天（9月3日）中午前觀看，全日成交額應再跌至一千億之下， 再一次粉碎高成交額配合股市才有上升希望的舊傳統觀念，過去三年反而相反，爆出高成交額就見頂，在失落週期裡，過往牛市時的一切舊思維很多都是相反的。 今天中午時觀望，雖然科指稍為走強但仍未能帶升恆指，中午前恆指微跌64點在17627。 綜合在過去3年的失落週期裡面，可簡化幾點心態法則為三不四反向。 三不是： 1，不追高，沒有牛市。 2，不看圖，技術指標是多餘。 3，不強求，認真就輸了，放過自己。 四反向是： 1，別人看升我懷疑。 2，別人興奮我平倉。 3，別人慶功我做淡。 4，別人恐懼我炒底。

港股已見今年底

大型科技股亞馬遜（AMZN）、蘋果(AAPL）和Meta都於周四美股收市後公佈最新的季度業績財報。 蘋果在香港時間今早 (2月2日) 盤後公布 2024 會計年度第1季財報優於預期，重返正成長，但最重要之一的中國市場銷售表現遠不及預期，消息公布後，蘋果盤後股價下跌2.9％至181.5元附近。 亞馬遜(AMZN) 公布去年第四季純利按年大幅增加37倍至106.24億美元，經調整每股盈利1美元，高於市場預期的0.8美元，股價盤後漲逾7%至170元之上。 Meta股價盤後飆升15%至454元附近，Meta財報超出了華爾街的盈利預測，並宣佈了500億美元的股票回購，以及派發0.50美元的現金股息。 道指繼週三晚下挫之後，週四升369點，創下收盤價新高紀錄，也抹去了前一天的跌幅，標普500上漲1.25%，納指100上漲1.21%或207點，收在17344點，納指比對道指在破歷史新高，仍然跑輸。 市場焦點在於今晚美國將公佈1月份非農就業人數的數據，預期增加18.5萬人，而失業率從上個月的3.7%上升至3.8%。 此前Powell在美聯署決議的會後聲明指出 出，儘管越來越多的跡象表明通脹正在降溫，但不會於3月份降息，美股指數重挫，昨晚回升，美股未來是繼續破歷史頂或是見高位回落調整，將在今晚非農數據之夜有結果。 內地多間汽車製造商公布一月份銷售數據，當中吉利及理想按年增幅超過一倍。 吉利汽車（0175）股價早段重上8元，最高8.05元，中午前回跌至7.80元，諷刺的是吉利汽車昨天（0201）才跌至7.24元創逾五年新低。 比亞迪（1211）上月銷量逾20萬輛，按年升33％，按月計則下跌超過四成，比亞迪今天股價變動不大先升至180元後回跌，中午前在175元附近。 理想汽車（2015）上月交付超過3.1萬輛，重申全年交付目標80萬輛，今天早段股價高開高走，最高至119.6元，中午前在115元附近。 蔚來汽車（9866）上月交付量約1萬輛，按年增長18％，較去年十二月則下跌44％，蔚來週二（0131）才創上市新低，不過今天雖然反彈，但力道不足，最高至46.4元。 小鵬汽車（9868）上月交付量超過8,200輛，按年增長58％，按月減少近59％。 不過多隻車股已在本週穿底，所以無論數據公佈好或差於預期，今天均有所反彈。 恆生指數繼昨天科指股份帶領反彈之後，今天開市早段再升一段，更升破昨天高位，不過仍然是失落週期的節奏：無以為繼，中午時恆指大幅收窄早段300點的升幅，只升91點在15658。回跌主要是科指回調得比較深，相信未來即使能再升，依然以這種節奏來反彈。

港股彈高買熊破底買牛格局不變

上週港股農曆年後回升3天，市場期待A股回歸，然而昨天（0219）A股開紅盤但力度不足，港股連升3天後回軟，科技指數上週領升昨天開始領跌，收報3,253點跌89點；恒生指數全日持續受壓收在16,155跌184點。 昨天（0219）北水重臨淨買入42.66億元，未有帶動港股升勢，龍年開局3日的升市反而斷纜，因為上星期市場已經偷步漲。 恒指今天高開後跌至16055，之後反彈，但仍然逃不過10點15分的魔咒時間，之後又回落，中午完稿前恆指跌54點在16100附近，科指受騰訊及京東所拖累繼續弱勢跌43點。 16050就是筆者前文寫的好淡分界線，若下破的話港股的這波反彈結束，短期繼續弱勢，眾人對龍年的期望可能又變成失望。 個別股份今天強弱互見，匯豐（0005）業績前走高；中海油（0883）突破前頂；港交所繼續受壓於250元之上的魔咒線而回落；久違了的騰訊U盤，上週五U盤mark高收在291.8元日高後，連續兩天回落；京東（9618）上週突破前高後，本週受可能收購英國電子產品零售商Currys消息影響，今天更跌破90元；比亞迪汽車（1211） 受減價消息影響，今天又從上週高位290元之上兩天跌回280元之下。 港股節奏未變，仍然延續失落週期節奏破底逢低撈反彈走，甚至彈高破頂買熊證，這是失落期的大格局炒股法，當然還要看個別股份的波幅及技術分析而定的所謂破底炒底，反彈買熊證技術。

港股注定回 早已經習慣

5月21日寫小心是逆轉不是回調及之後的分辨水平；牛一的解讀原來是：牛市一個月；末日long 的倍數或廢紙；周二已定回調或逆轉；週三跌破18600好淡分界

港股美股形勢改變

納指100才在上週三（0219）創下歷史高位至22,222點，繼上周五重挫之後，週一再跌262點或1.21%，也打破了今年以來每逢週一必陽燭的節奏。 MSFT 取消數據中心合約，引發市場憂慮人工智能基建的需求是否見頂，晶片股顯著下挫，拖累持續一週強勢的NVDA 跌逾3%，該股將於周三盤後公布業績。 市場憂慮關稅風險的同時，AAPL 宣布破紀錄的5000億投資，而蘋果或與特朗普已達成一些條件，減輕了蘋果的後市風險；因此在美國科技7雄下跌之際，唯獨蘋果股價昨晚不跌。 META 下挫2.25%，收在668元，是美股科技7雄當中，最遲才出現歷史高位回跌的股份，繼去年12月份的TSLA 488元；AAPL 269元；MSFT 455元。 今年1月份時的NVDA 153.1元。 2月份時的GOOG 208元；AMZN 242元。 最後一隻META 都極可能在2月14日的740元（盤後價）見了歷史高位頂部。 美股科企7雄紛紛從高位回落，然而納指從高位回落的幅度並不多，未來可能輾轉再向下的機率較高。 納指過去半年當中多次狼來了，每次都能從急跌中V彈，形成下次再急跌時，投資人不會害怕或止蝕，防備心態放鬆，反而習慣炒底，小心狼來了效應。 港股方面，昨天夜期時段中概股大幅回調，BABA 跌逾10％，今早恆指低開625點在22716，市場驚嚇之餘，恆指很快漸漸收窄跌幅，開市價22716就是日低，中午時段升回23000點之上，收窄逾400點的跌幅，小米更升破歷史新高。 2月份以來，港股每次回調隔天升的強勢，這次節奏有些微調，即日已回升，不過暫時看恆指未來幾天震盪整固居多，昨天恆指的年度高位23688，可能最遲本週五能升破。 風水輪流轉，美股回調時適逢港股的一輪強勢，扭轉了過去4年，美股升時港股跌的節奏。 詳細分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

港股跌不完

改自：對你愛不完 郭富城 恆指跌 跌 跌不完 他可跌3天反彈再跌到永遠 So we cry cry cry tonight 不願意止損後卻反彈的感覺 股市跌 跌 跌不完 炒股原本 就是 這麼難！

港股農歷年後有望先回升

昨天（0205）港股與A股的相關節奏，和上週有些相像，昨天又是A股破底，恆指持穩在該水平，之後A股稍為反彈恆指即上漲，力度比上週還要強一些。 A股市場接連破底，港股反彈無力，昨天港股再度出現絕對悲觀的市場氣氛，今天即迎來明顯反彈，上午時段恆指反彈380點。 昨天（2月5日）在網上才看到一些：千萬別買阿里巴巴及美團的分析，今天兩隻大藍籌科指股份帶領反彈超過5%。 巴巴中午前升至75.55元最高，明顯升破50天線；昨天才跌至五年新低的美團，最低61.10元，今天開市在日低64.7元後反彈，最高至69.3元；快手昨天才跌破波段底至38.4元最低，今天反彈6.6％在42元之上，筆者提倡的：破底炒底反彈走策略，這失落週期策略又湊效，今天還在破底的有小鵬汽車及蔚來汽車，相信也即將迎來一波反彈。 今天中午收市時段，恒生指數升380點，最高至15897，極接近上週五（2月2日）高位15913，顯示恆指仍然處於震盪階段，預估可輕易突破此水平，在農曆年後可能先漲後回調，輕易升破今年（1月）的高位16257。 #港股在接近絕望的氣氛下反彈

港股須在符合條件下突破關鍵位

假日後的美股回跌，特朗普重燃貿易戰火，宣布對日本和南韓等國家徵收關稅，債市受壓，美元轉穩，油價金價由跌轉升，週一（7月7日）美股三大指數向下，關稅憂慮觸發美股3大指數最多跌逾1%，收市跌幅收窄3份1，標指跌49大點。 在7月4日美國國慶假期後，美股巧合地從歷史高位回跌，其實在過去3個月的升浪中，這並不奇特，然而美股自古便有長假效應的疑慮，在過去歷史中若在假期前升破波段新高或跌破波段新低，假後逆轉的次數並不少，最震撼的一次是在2018年底聖誕節長假後的逆轉回升，雖然整體統計機率其實並不太高，但有可能是扭轉趨勢的逆轉，筆者在假日中的訂閱文裡曾表示過，假後回跌的風險不能漠視，加上標指在過去8個交易日中，有7天是處於其布林通道上軌，顯示漲勢已嚴重超買，加上假期前再破歷史新高，市場氣氛過熱，散戶們瘋狂投入，全忘記3個月前的股災教訓，蜂擁追高強勢熱門股，估計美股未來將反覆回落的機率偏高些。 港股方面，恆生科技指數在6月份開始已經段段跑輸恆指，內捲的壞消息困擾著多隻大型科技及車股，然而從恆指經歷了兩星期的回落震盪之後，必須突破24150的關鍵位置，而科指股份必須領漲，才有機會重拾升勢。 週一（0707）恆指下跌28點，科指微升13點，科指開始跑贏恆指，雖然幅度很小，但總是一個開始，今天早段恆指重上24000點，科指領漲一些，今天下午（0708）若能突破並站穩24150關鍵位，恆指未來可望再漲破6月份的浪頂。 更多分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

滙豐中移動相遇

兩大梟雄 曾在高位叱吒風雲 曾在低位相擁而泣 今日途中再度相遇 兩人遙望笑看風雲

炒家通常不太懂經濟

經濟學家，不可能成為炒家，炒家通常不太懂經濟。 10個博士9個淡 10次封面9次燈 因為他們知道太多經濟數據，太多主觀分析… 投機是門藝術並非科學，有用的必須學，無用的經濟理論垃圾不看也罷。 交易員最艱深的一段路就是在中間的道路：太多系統訊號及理論啟示。 思維太複雜只會讓你迷亂反成「燈」。 市場就是這樣，外行人只看到華麗的包裝，行內人才看到背後的真相。 最新網上期權速成7月9日 https://optionsjack.com/optionscourse/

炒股5大法則：

1：如果你不知道一隻股票為什麼上升，未看到消息前不敢買，那麼此股多數會繼續上升。如果你不知道一隻股票為什麼下跌，未看到新聞前，不敢止蝕，那麽此股多數會繼續下跌。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

炒股5大法則之2

熱門股不跟風炒股不跟大隊 所謂熱門，通常已經升了一大段，財經新聞才會放標題，寫些看來無懈可擊的基本因素，股民開始注意，成為熱門股，但股價已經炒高，隨時是頂或深回，所以不能長hold。 交易市場是寂寞的，沒有與眾同樂這回事，跟大隊？高概率虧損居多。 相反亦然…跌得很深的股份，媒體標題踩多腳，列出一千個再跌的理由，成為熱門下跌股，例如2023年初的Tesla 跌到120元之下時，財經標題無不再唱衰，後來… 更詳細分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

炒股的哲學

既然是哲學就好難學，很難教，只能靠自己的經驗累積去領會。 哲學本來就是模稜兩可的心態，若學錯方向，愈學愈衰，越輸得多。 學炒期權或炒股票都好，必須要有一個正確的觀念，對盈虧比例及勝敗率的一種領悟。 淨係：「止蝕」這兩個字，每個人都以為自己識，真正遇到大錯向時才發現其實未識。 還有「領悟」兩個簡單的字，很多人學了20幾年還未領悟！ 投資好定投機好呢？ 其實各有好處，看週期和你的運氣，就像我一開始就是用投機來定位，所以我只會投機，我倉底裡面千年冇蟹貨。 這樣有個好處，沒有心結就不會對某些股份投入太多感情，當你習慣了，愛上了，總有一次會在其他股份或市場上慘敗。 這篇文章可能很多人不認同，因為投資者總比投機炒家多很多，不過不需要爭論投資與投機，這根本就是兩個世界。 你不能用投機的角度入市，然後用投資的角度來決定不止蝕。 #先學輸才懂得贏 有幾多人真正認識呢？

為何10月24日估底14600

量度過往跌幅是其中一個估底方法，不過範圍很闊，還要加上當時的市場氣氛、引伸波幅及直覺等，能事前評估的才是交易，每次炒底都須勇氣。今天才看到有分析說14600可能是底？是否已經不具意義了… 更多分析請訂閱 用跌浪波幅估14600底成真

熱⾨個股新增週⼀、週三「末⽇輪」

⼀、美股期權市場重⼤變⾰ 1. 熱⾨個股新增週⼀、週三「末⽇輪」 1⽉26⽇起，Tesla(特斯拉)、NVIDIA(英偉達)、Apple(蘋果)、Amazon(亞⾺遜)、Meta、Google (⾕歌)、Microsoft(微軟)、Broadcom(博通)以及⽐特幣ETF將新增週⼀及週三到期的期權。這意味著，除原本的週五外，投資者每週將有更多交易短期期權（俗稱「末⽇輪」）的機會。 2. 後續個股新增週⼀/三期權的⼊圍⾨檻 只有被歸類為「合資格證券(QualifyingSecurities)」的標的，才能開啟週⼀和週三的到期⽇。篩選標準每季度重新評估⼀次： 指標 ⾨檻要求 市值 個股：前⼀季度末，市值必須超過7,000億美元。 ETF：資產管理規模(AUM)必須超過500億美元（IBIT因特殊性獲列⼊⾸批）。     成交活躍度 每⽉的期權成交量（單邊計算）必須超過1,000萬張合約。 持倉限制 該證券必須擁有⾄少25萬張合約的持倉限制等級（代表極⾼的市場深度）。 報價規則 必須屬於「PennyIntervalProgram」（即報價增量可以是1美分，⽽⾮5美分或 10美分）。 3. 三個必須注意的交易細節 ◦ 影響：本次新⼊選名單中，受業績期影響較⼤的主要是Apple和Amazon，它們通常在週四收市後發佈業績，這意味著當週仍會有週⼀、週三的末⽇期權。 4. 新增「末⽇輪」的市場影響 ⼤影響。 ⼆、富途⽜⽜期權功能與策略應⽤ 1. 期權策略場景 ⽤戶類型 投資場景 期權策略 策略描述與操作建議 較⾼⾵險型 場景1：跨式策略 (Straddle)⸺炒波幅 預期前後有⼤波動，但⽅向未明。適合末⽇期權。 買⼊跨式策略 同時買⼊同⼀標的、同⼀⾏使 價、同⼀到期⽇的認沽(Put)及認購(Call)期權。 ⽂案參考： 如果你覺得NVDA股價喺末⽇期權前後會有波動，但唔肯定升定跌，可以考慮跨式策略。 操作：假設NVDA現價180，同時買⼊同⼀⽇到期、⾏使價180 嘅Call同Put。當股價⼤幅波動時，其中⼀張合約⼤幅盈利將覆蓋另⼀張虧損嘅合約，並產⽣盈餘。 ⾵險：若股價波動不⼤，可能承受雙倍期權⾦損失。 場景2：單邊策略 (LongCall/Put)⸺博單邊 強烈睇好個股有單邊利 好或利淡，想以⼩博 ⼤。 買⼊認購(Call)或認沽(Put) ⽅向性強烈，槓桿效應明顯。 […]

牛又如瘋　熊又如瘋

牛又如瘋　熊又如瘋 但股事通通不過是場夢 呆在途中，贏在時空 虧損也許不過擦過夢中… 改自：如風

牛市夢碎

Don’t Dream It’s Over ！失落週期無牛市

牛證及long call

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特朗普態度主導港股漲跌

美國聯儲局1月議息結果將在下週三1月29日美國時間公佈，適逢美國總統特朗普昨晚（0123）以視像形式在瑞士世界經濟論壇上發表講話指出，「要求立即降低利率」，明確表示他將尋求更低利率的態度，是他自星期一上任以來首次談及貨幣政策。 經過連續3次減息後，市場原先對於聯儲局將於下星期三議息結果，預料99％是維持不變，包括鮑威爾在內的多名聯儲局官員也表示，通脹具有黏性，進一步減息要保持謹慎，不過這次「特式」言論添加下次3月份會否再減息的變數。 自2025年1月份首個交易日開始，港股先跌後漲，市場全壓注在特朗普對華態度上的揣測，1月13日恆指出現今年低位18671之後，隔天恆指Gap up 升回19000點之上，開市就是全日低位並陽燭向上，隨後連升6日至20205最高位，之後又受到「特式」言論影響跌回2萬點之下，回跌兩天，今天(0124)再度受特朗普對華態度的表態而上漲，特朗普指可與中方達成貿易協議，寧願不對華施加關稅。 恆指早段開市後一路輾轉向上，至今天中午時升356點在20057水平，重上2萬關之上，最高至20113，升至周二（0121）今年高位附近。 港股市場的震盪，今年以來全壓注在特朗普的對華態度及言論上，相信未來仍會持續一段長時間，所以港股投機交易，適宜以虧損有限的衍生工具來應對，不然經常會被「特式」言論所嚇退，甚至連環止損。 暫時估計恆生指數還可輾轉向上發展一段，大約在21050點附近，不過隨時要有心理準備，「特式」改變態度的消息隨時出現而推翻一切，#萬般分析不如Trump放消息，是今年的交易的特色。

狼真的來了

摘錄於2025年3月11日 訂閱文章 https://www.patreon.com/c/OptionJack 1，平MS long put 上周五我的彈高熊策略long put 未能在週五早段下跌時平倉，因為非農過後iv 回跌。 昨晚（0310）最早平倉的是美國銀行股MS （Morgan Stanley）的long put 。 2，平AAPL long put 上周不肯跌的AAPL 週一也追跌，至尾段才成功平倉。 SQQQ 未走 由於週一股幣皆挫，我逢低撈了些正股ETF 及BTC 相關ETF ，所以一路忍耐未平SQQQ 的餘下3筆long call ，上星期已平了一半。

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理論都很動聽但與實際差距遙遠

別再在槓桿市場再槓桿你的猶疑 期權無論long short都是高槓桿市場，因為成本低，很少不放大合約量的，尤其是OTM（價外）近月，除非你真的想利用期權來投資。 最近看到一些網上分析，說Long如何定止蝕，看來又是一些聽起來很有用的「理論」，其實做得long，你最佳嘅止蝕位就係錯邊輸曬：這就是long的優勢，如果要定止蝕：輸兩成？輸三成？定係輸8成才來止蝕？ 這樣的話，等於再槓桿你的思緒，增加猶豫，槓桿再槓桿之下，好容易在對邊對方向前的震盪止蝕錯，也很容易因為有止蝕的念頭，容易在盈虧之間提早平倉而錯過之後的很大倍數的利潤，long本身贏面已低，再加上 一些不必要的負擔，只會帶來勝率更低，回報更少，長賭必輸的結局。 《價內遠月long不在此討論範圍》 新手可能看不明白，但有五年以上的期權交易經歷者自會明。 換句話說，如果你用5000元做long，預備輸三成止蝕，3成即虧損1500元，你不如拎1500元出嚟long算，而不設止蝕，這樣勝率可會高很多。 ＃理論都很動聽但與實際差距遙遠 更多分析請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/596556

理論都很動聽但與實際情況差距遙遠

期權市場無論long short都是高槓桿市場，因為成本低，很少會不放大合約量來交易的，尤其是OTM（價外）行權或近月份，除非你真的想利用期權來「投資」。 最近看到一些網上分析，說Long如何定止損，看來又是一些很吸引的「理論」，卻並不實際，其實以long來交易，你最佳的止損位就是錯方向時賠光期權金而不設定止損位置，這樣才可能在到期前有復活（反敗為勝）的機會，這是long的優勢。 如果long要定止損的話，是浮虧兩成？4成？還是輸8成才來止損呢？ 在槓桿市場再定止損位的話，等於再槓桿你的思緒，加大自身的猶豫及壓力，在不穩定的情緒之下，很容易在對方向前的震盪止損錯了，也容易因為有了止損的念頭及恐懼，容易在盈虧之間提早平倉而錯過之後的很大倍數的利潤。 long本身贏的機率已偏低，所交易的相關資產除了要對方向之外，還要跑贏時間值及引伸波幅的回跌，近月份及遠月份又有不同程度的時間值消耗速度及槓桿，整體來說long 的贏面不到3成，股價2％的震盪，期權價可能已經30％以上的震盪，再加上一些不必要的負擔，只會讓勝率更低，回報更少，造成長賭必輸的死局，價內及極遠月份的價內期權long暫不在此討論範圍。 新手可能看不太明白，但有五年以上的期權交易經歷者自會明，換句話說，如果用5000元來long 方向，預備浮虧三成時止損，3成即虧損1500元時，那麼不如縮小總金額，只用1500元來long而不設止損，這樣最大虧損依然是1500元，卻增加勝率，減低矛盾。 相關資產若跳空高開或低開，期權價極可能已經超越3成的止損的設定，所以Long設定止損，根本是不切實際的策略。 有些交易期權者會用long來炒當天（即市交易），無論盈虧都當天了結，這樣的話盈虧通常都在成數，雖然少了時間值的消耗成本，但一買一賣增加了交易成本，而且相關資產的期權合約必須成交活躍，報價適當及波幅夠大才有機會，不然這方法在狹窄的即市交易中難持久。 期權交易博大精深，變化萬千，表面簡單實際還要看每個人的交易態度取向，絕難一概而論。

用同一個期權方法可以輸足六年

【用同一個期權方法可以輸足六年】但仍然繼續用，點都唔肯改，點解？ 由於「蜜月期」的勝利誘惑，以為找到致勝密碼… 漸漸失效後，連續虧損，卻只懂微調舊方式而不肯徹底換方法… 各位以為一定是long，其實是Short 初時（6年前）他只做一隻股：騰訊Short即月價內（ITM），其實這也不會造成長期虧損，但在股價變動過程當中，用short對沖錯向的持倉，即月的時間值本來就很少，價內的時間值比例更加少，不斷對沖，每日對沖，今日用Short put對沖昨天的short call，明天股價上升又再用Short put對沖對沖錯的Short call… 剩下3數天到期仍然Short即月價內，等於不斷地追高沽低正股，遇到上落震盪時，從不止蝕只對沖，造成來回虧損。 每次到期時必有大量正股接貨或沽貨對沖，因為全部是價內Short。 但每年還是總有其中幾個月會賺少少，於是繼續沉淪下去… 很多人可能以為輸在Short，其實深入價內的要輸倍數都幾難，輸兩成已經對沖，就是輸在「經常對沖」… 雖然我只是從旁邊同事對話中，再從騰訊股價當時變動位置大概估算，並不知太多細節，不過有充份期權交易經驗的投資人，是一聽就會明白的期權交易手法及當事人的想法。 幾年後，聽到身邊同事慨嘆，他的客戶仍然用此方法在交易，6年來最少輸掉5球… 同事還經常搖頭嘆息說：「勸極佢都唔聽既，壞咗腦了…」 誰說堅持下去就會成功？ 如果方法是錯的。 ＃迷失拖千年覺醒在一天 PS 如果調轉來做是否就連贏6年？ 是的

用道指來分析美股？

今時今日仲睇到有分析員用道指來分析美股？ 用IXIC 來分析納指的，其實都覺得不夠專業

當專家們一致睇跌的時候 你一定要買升：Tesla

TESLA：{當專家們一致睇跌的時候 你一定要買升} 內容摘錄：前文提及車股板塊可能追落後，Tesla第二次寫價位低撈彈走，美國CPI數據前部署？港股年初效應升完未？大行唱好巴巴我平倉？ 更多分析請訂閲

當所有財經標題都唱淡港股時

今天是告別過去港股一年驚情的最後半個交易日，過去一星期，香港所有財經標題 鋪天蓋地洗腦式的唱淡港股，有些更寫年後會跌破二萬點，阿里將跌穿紅底股… 全城皆淡的狂熱，已深藏到所有投資人的心底裡，基金經理也在近期低位止蝕，港股連續幾天的弱勢（今天之前），連我這個一向反標題交易的狂熱份子也被打動，深怕墮入眾人皆醒我獨醉的卑微。 昨天（1230）早段上升時，我還是鼓起勇氣大手買入一些股份來博一年一度，下星期年初效應往上，卻被下午時段突然跌破底的震盪嚇走了大半好倉，因為過去幾年都是最後兩個交易日的升跌訊號透露未來的年初方向，昨天恆指尾段反彈回23100附近收，但我勇氣已失，深怕再受傷一次，不過還是硬著頭皮用long call博了一些，不敢全部買正股，躲在輸有限的心態裡。 《萬般分析不如一隻巴巴》 過去幾天恆指的走勢圖形與阿里巴巴（09988）成正比，巴巴反彈恆指反彈，巴跌恆跌，阿里巴巴突然像牽動了科指甚至恆指，還牽動著所有投資人的信心。 阿里巴巴昨天低收在110元之下，跌破了歷史低位，還在想年後的巴巴究竟是要Gap down or up？ 當意興闌珊的等待著明年再戰江湖時，夜期時段美股才開市，美國阿里急升，帶動夜期急升200、300點，今天恆指最多升400幾點，收市升近300，明年出的方向是否繼續過往的節奏，最後兩天升，年初升一段？還是跟著財經標題般的下跌呢？ 下星期一明年第一個交易日自有分曉。 ＃萬般分析不如一隻巴巴 祝各位2022年股運亨通！ 重新做人、再戰江湖！

當港股上升浪遇到美股下跌浪時

若不是剛好遇著美股的下跌浪，恆指這波年初效應，用1月7日低位22710計算，可能最少有2500點的升幅，或許早就到了我的第二目標位25450了，不過市場就是這樣，要有「天時地利人和」才能成就一波大升幅，回看過往幾次的年初效應，都是中美港一齊升例如2018年初及2021年初，才成就年初3000點以上的爆升，時勢也。 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/623660 年初時也提過美股弱港股強，道指及恆指將繼續收窄點差的機會很大，至今天港股中午時計算，道指恆指已從上月歷史最闊位13,700點附近收窄至今天的10,500點（道指減恆指），共收窄了3200點以上。

當跌至恐懼時就反彈

由於市場憂慮美國經濟數據放緩，轉為硬著陸，經濟衰退擔憂迅速蔓延，週一（8月5日）早段日元觸發止蝕盤而急升，引發日股重挫，美股指數期貨急跌，連鎖效應，造成亞太區市場甚至環球股市重創，vix恐慌指數一度升至四年以來新高。 美股從終極一升至逆轉，7月中前納指圖表上出現教科書式的標準轉勢形態，不到四星期時間，美股3大指數已跌回起步漲時的水平。 日經指數最敏感的就是日元匯價的變動，昨天重挫4451點或12%，幾乎收在最低位，此次跌幅超過了1987年10月20日時的紀錄，這次黑色星期一的核心主角其實是日本股市。 納指期貨週一在日本股市收市前跌至最低位，NQ期貨曾下跌1100點，市場一度出現恐慌，而道指期貨（YM）的低位則出現在美股開盤前，最多跌超過1200點，美國股市正式開始後，不斷向上反彈，收窄盤前的大部份跌幅，其實這也是意料中事，因為這次下挫的主角並非美股，我把逆轉以來餘下的美股淡倉趁機全平，雖然淡倉全平，但估計未來反彈震盪幾天之後，美股指數可能會再下跌，不過再出現像週一（8月5日）的恐慌性急挫的機率極低，昨天下午時段納指期貨put 出現極高的引申波幅（iv），昨晚美股指數期貨反彈，iv比對盤前時已大幅下滑，預期未來iv還會漸漸下跌。 至於港股方面，昨天（8月5日）上午恆指不太跌只是震盪上落幾次，但下午受日股及NQ期貨擴大跌幅拖累，下午一開恆指即跌幅擴大至跌500餘點低見16441，是5月20日高位回跌浪以來的波段低位。 美股昨晚收窄跌幅，今天日本股市反彈一半，恆指早段走高，最高至16909，從昨天最低位反彈460點，之後又回跌震盪，在失落週期中港股繼續走著自己獨有的步伐，估計破底後的恆指未來或許又升回17100點附近。

當輿論標題一面倒地說牛市

10月8日之前，所看到的財經媒體標題，看港股A股立下必牛的誓言，彷彿牛市已成定局，上證萬點見，港股4萬點不是夢… 網上多位戰友也嘲諷我：失落週期不是沒有牛市嗎？現在牛市了…你燈。 真的是牛市了嗎？或是像2023年1月，從低位升了8000點之後，在22700見頂後回跌。2023年的8000點升幅，我也不認為是牛市，何況是這次，成交額多又如何？10月8日跌市的成交額更多。 #一場牛戲一場夢 以為這次不一樣，其實都一樣，無論2007直通車行情，或 2015年大時代，都是措施所致，之後… 自2022年，每次從低位回漲幾千點，就很多人看是牛一牛市一期，兩年半過去了，仍然是牛市一期？ 那麼，這個牛市一期還會持續很多年呢。 看看日經指數1995年至1996年，及2000年之後，多少次從低位狂升，升破上次頂，之後…依然在迷失。 我不是價值投資者，我只炒升跌浪。

盡信數據不如反向交易

美股昨晚在11月份最後交易日再升，三大指數當中道指狂漲520點，總結 11 月三大指數升幅接近一成，標指和納指是去年7月以來的最佳表現，標指更創下自1928年以來最大的11月份升幅。 道指11月份升近3000點的同時，港股11月卻下跌69點，收在17042，恒指連跌四個月累積下跌3036點。 此前在11月初時，很多數據分析恆指，統計過去11月份下跌的機率極低，上升的機率很高，然而市場偏偏作相反方向發展。 這正巧迎合筆者的金句：萬般分析不如反向交易，我在9及10月份時的港股策略上，幾乎全用看空的long put來部署，然而下跌幅度不大，被時間值拖低大半盈利，上週11月23日時，當時指數在17900點之上，投資人普遍認為11月份再跌的機率很低的同時，卻偏偏在月底開始連續四天的陰燭，短短一星期跌近千點。 恆指昨天（1130）再破10月24日以來的年度低位，最低16863之後反彈，不過力度疲弱，今天早段再試17000點之下，似乎假跌破的憧憬減退，但適逢12月初，可能有反彈的機會。 綜觀今年以來，結算日、月底及月初兩天內經常呈現反向，若這樣評估的話，下週一出現反彈的機率較高，但在反彈之前可能再跌破一次今年新低之後才出現，所以目前呈現兩難，最安全策略是等再跌破16863的低位後，逢低適量炒底。

看準但不交易也是一種策略？

很多人都以為交易的成敗，就在於你能做對多少次，贏的次數多於輸的，其實最後的成敗關鍵，是你能忍耐多少次而不出手。 在戰場久了都會明白，做對時的利潤，經常被只用來打發時間的交易虧損所抵消。 明智的交易員：有所為有所不為 有時即使看得通透，也不交易，避免陷入泥沼的困境中～自找麻煩。 例如止蝕位很遠、不擅長的商品或股份、合約量很大的期貨、市況過於波動，場面太大承受不起，止蝕位難定等… 都是交易員會却步的原因，即使後來發覺自己是看對了。 而期權或可幫助或稱改善這些不足的地方，你不一定要學懂期權，但如果你想長期在市場上存活，不想錯過一些機會，除了枯燥的買入或沽空之外，多一個選擇就必須學懂期權。

破頂後回落

10月首個交易日破浪頂至27381，今天乃第二天回跌，看來又要回落至跌破20天線，才有機會反彈，過去N次的節奏，看這次如何

程式交易

近日有些戰友問我關於程式交易是好是壞？可能是近月恆指的大波幅急漲急回，又重燃起市場對程式自動交易系統的興致。 其實所謂程式沒有好或壞，全看設計者的數據採樣，及短、中、長的交易取態，指數例如標普500、恆指、NQ期貨或個別的大型藍籌股，都有不一樣的結果出現。 如果取樣於港股，因為過去十多年以來，港股熊市皆不超過11個月，之後就是一段漫長的牛市，而至2021年2月開始，港股已進入一個更漫長的失落週期。 如果用過長的數據採樣，當中牛市漫長，跌勢短暫，應對在目前或未來可能延續10多年的失落週期，一定失真，而且經常調轉方向，太短的參數容易左右一巴，太長的參數買在山頂沽在底。 大約5-10年前，有多個身邊朋友醉心於數據回測的程式交易，很多人以為是必勝策略，視為交易聖杯，而爭相學習，應用在港股的槓桿衍生產品上，但自2021年起，持續3年改變了過去的節奏，或稱港股進入新週期，假突破多於真趨勢，趨勢交易系統當然失敗多於獲勝，近年已經很少人再應用在港股上，10居其9已經沒再使用了，或轉至美股或，離開了投機市場。 所謂程式，方法或策略建基於歷史數據所統計，於是把這些交叉訊號，寫成程式，方便日後利用這些訊號來買賣，但所有過去很有效的，高勝算的獲利程式系統，也只不過是從過去某日開始到此刻為止，下次如何？完全沒有持續成功的保證。 經常有些交易模式能在一段時間裡面很準確，於是興奮使用，之後更放大注碼時卻失準，高勝率變成高失敗率，即使回測過去連續多次獲利成功，但經常是一開始使用時就斷攬，停止使用一段時間直到幾乎遺忘時，又deja vu地出現，這就是市場週期的輪替。 其實沒有一個程式可持續使用，而能保持高勝率的，例如過去一個70%的高勝率加上盈虧比及drawdown幅度可控的期貨交易程式，會突然在某一段時間表現極差，drawdonw大到必須停損，停止使用為止，之後修改參數，或使用其他擺盪(swing trade） 的交易程式，卻又遇上單向走勢，就如同9月底至10月初的走勢，swing trade被殺個搓手不及，改變參數後又變回最近不升不跌的市況。 市場永遠在不同節奏不同回憶不同程式之間切換，我們永遠不知道明天是哪一種居多，或是現時走的路徑是那一種可能？換句 「人話」來說，即是你永遠不知道這波是升浪的開始，或只是跌浪的反彈，或是繼續橫行震盪的上落？ 所謂程式可以克服人性，在連續被上下打耳光後，還是用人性去決定停止與否？去選擇其他參數其他程式參數，其實還是靠人性在交易，所以我經常說：新手找程式老手找回憶，就是基於這個原理。

究竟long 定short 好？

期權只是對標的物走勢的交易工具，全看怎麼運用及使用時機。 有些對期權一知半解的「評論員」，將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮，從而找到懶得學習或學不會的藉口。 市場不是誇大其風險無限的弊端，就是放大其以小博大倍數的利潤，就像瞎子摸象，看表面來解讀全部。 做Short會破產的原因，不是期權工具的問題，而是交易者本身，做long也會破產，沉迷賭馬也會破產，不是馬會的錯誤倍率問題，而是賭徒本身。 long 虧損有限？但偏偏long 有平均77%虧損(這是根據Wall Street Journal多年前作標普500期權的平均15年統計)，還未統計人性害怕得而復失的心態而賺少左的缺點。 Naked short 並非洪水猛獸，全看槓桿大小及壓注多少金額，這根本是槓桿大小的知識問題。 每年倒在衍生商品路上的「大戶」們也不少，勿神話大戶們的能耐，市場絕對公平，看你站在那一個方位，風險無處不在，沒有一種投資是沒有風險的。 多年前「分析員」鼓吹極低風險的月供收息股，現在情況如何呢？ 風險真的很低嗎？ 強勢股會永遠強嗎？ 別聽太多坊間傳言，勿輕信別人的秘方，期權沒有必勝密碼，每一種都有其高低概率的死穴。 既定的勝率長期統計的勝算，當然Short比long多很多，但long有賺倍數的機會，Short有輸倍數的風險，運用不當無論任何方式策略皆會失效。 所以不該偏向任何一種方式去做期權。

究竟long 定short 好？

期權只是對標的物走勢的交易工具。 有些對期權一知半解的「評論員」，將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮，從而找到懶得學習或學不會的藉口。   市場不是誇大其風險無限的弊端，就是放大其以小博大倍數的利潤，就像瞎子摸象，看表面來解讀全部。   做Short會破產的原因，不是期權工具的問題，而是交易者本身，做long也會破產，沉迷賭馬也會破產，不是馬會的錯誤倍率問題，而是賭徒本身。   long 虧損有限？但偏偏long 有平均77%虧損(這是根據Wall Street Journal多年前作標普500期權的平均15年統計)   Naked short 並非洪水猛獸，全看槓桿大小及壓注多少金額，這根本是槓桿大小的認知問題。   每年倒在衍生商品路上的「大戶」們也不少，勿神話大戶們的能耐，市場絕對公平，看你站在那一個方位，風險無處不在，沒有一種投資是沒有風險的。   多年前「分析員」鼓吹極低風險的月供收息股，現在情況如何呢？ 風險真的很低嗎？   人們總愛聚焦於1%破產的部份，然而獲利的「大戶」們不會上新聞。   別聽太多坊間傳言，勿輕信別人的秘方，期權沒有必勝密碼，每一種都有其高低概率的死穴。   不少偶然成功的業餘期權投機者喜愛誇大其詞，有些甚至連100筆期權交易都未超過的，卻自稱專家。 有些甚至將bull call spread 拆散，掩蓋short call的部分，變成大手long call來公開炫耀，斷章取勝。   我自1996年開始交易改以期權為主，持續至今，累積超過1萬筆交易，不是1萬手，而是1萬次，超過1萬個決策與猶豫，非常明白當中盈虧的承受，可能因為「太習慣」，早已把開倉平倉盈虧等視作日常生活瑣碎事。 但近年接觸到不少初學者、才明白到不是每個人都能做到自己以為輕鬆不過的自然反應。   所以勸告初學者先理解以下各項： 1，持倉的大小，決定你的承受能力及盈虧結果。   2，勿看到黑影就開槍，或看到怪獸嚇到不敢開槍。   3，市場經常先獎賞無限放大槓桿的交易者，然後才徹底摧毀。   4，期權不會讓人破產，不懂資金管理的才會破產。   5，勿先入為主認定各式long or short的風險或神效，各有優缺點，要視乎使用時機。   要一個穩健的「價值投資者」面對止蝕，猶如賣樓一般艱巨。 所以不能勉強一個投資人學習期權，更勿嘗試說服一個輸不起的投資者練習虧損。

究竟一時的想法可以值多少錢

你願意為這決定付出多少代價 想好再出手 交易員部署一筆交易，尤其是期權，一個預期，一個想法，甚至於一個夢想…都有價值。 都要事先衡量這個預期能值多少錢去投入，換句話說，如果看錯的話會倍上多少？ 十萬、五萬、一萬、還是一千元？   總是得有個價存在，有些念頭天馬行空，不值得投入一分一毫，想一想就夠了，有些勝算高的又有可觀的回報時，就可投入較多的資金。   全看你願意為自己一個夢想或判斷，如果錯誤時願意付出多少代價。   期權long可輕易計算金額，short也可以大約計算止損位置所損失的金額。   所以每一筆交易都有價，別只想著看對時能賺多少，就漫無目的地不理會後果，用無限錢去買一個夢。   別以為投資就很安全，有些投資人甚至買入股票，只是為了一年收取那區區幾厘股息，結果股價卻跌了幾成，這才叫：10倍奉還。   尤其是投機，用代價來衡量每筆交易，才不致於在市場上失控。 ＃為了一年賺幾厘息卻輸幾成

究竟邊個傻呢？

兩個半月前10月26日，上靜靜財經UpTV節目，當時恆指15300附近，標題寫終極跌完…好多人笑我傻L咗。 現在回望，感覺又如何？ 究竟邊個傻呢？

納指偏淡

個人看法：納指未來盤整待變偏淡多些，納指過去多次狼來了，都能從急跌中V彈，形成下次再急跌時，投資人不會害怕或止蝕，反而低撈的習慣，小心狼來了效應。 市場對特朗普的期待，過去3個月的升幅似乎已反映晒，未來隨時面對深回的機率提高。 不過個人目前美股淡倉並不多，我看情況加。 摘錄於2025年2月6日 19:30 訂閱文章 https://www.patreon.com/c/OptionJack

納指到了關鍵轉折位

道瓊斯指數昨天（0822）下跌643點或1.91%，標普500下跌90點或2.14%， 納指綜合指數下跌323點或2.55%，連續第三天呈現空頭排列。 其實早在8月12日開始，筆者已寫納指到了關鍵轉折位，當時NQ（ 納指100 9月期貨）最高至13575，之後再升至13740才見頂回落，期間道指、標普及納指的升勢或強弱呈現背馳，而且持續幾天，至8月18日才明顯回跌，這就是浪尾風險，或稱Tail Risk…. 更多分析請訂閱：https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/690367

終極頂底

終極頂底，或牛市起步點通常事後才會知道，但交易員面對終極頂底時的當下想法會是如何？？ 回看2024年1月22日時的分析 當晚在訂閱文章標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因… 後來在AM730的分析摘錄： 《預期農曆年前後恆指觸底反彈 恆指在1月22日創下一年多以來的波段低位，之後反彈，當天指數高開後一路向南，下午據報內地要求推遲或暫停部分基建項目，影響A股再挫，恆指下午3點後最低跌至14794，跌逾500點，15:30才出現反彈，當天收在14961跌361點。 筆者當天感受到下午的一跌很有終極感，當晚還在訂閱文章中用標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因是1月22日的再挫，適逢又跌破15000點整數關口，跌勢過急，市場氣氛籠罩著極度恐慌當中，看到不少港股的多頭死忠投資者也忍受不住或按金不足而在低位止損，不管從市場氣氛、跌勢的速度及低位的數字：14794，再加上種種回憶…例如2016年的1月21日的第一次低位等…》 舊link 在下方 農曆年前後料觸底反彈 | am730

統計過去2026年首日升的幾率高些

每年年底的交易員們都在做什麼 12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人說基金佬提早收爐，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。 其實現今的基金經理人很重視年底年初的聖誕元旦市況。 自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效… 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恆指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。 2022年是美股的年初效應，首幾個交易日道指標指再創歷史高位後，結束牛市開始一段熊市跌浪… 2023年初，第一個交易日跌至19313最低，之後狂升，升至1月27日的22700，之後又一路跌至年底。 2024年初，第一個交易日開市即挫，跌浪延續至1月22日的低位14794，之後一路向北，結束熊市開始牛市。 2025年初，第一個交易日向下，跌至1月15日低位18671，之後一路向北至今。 這些是否對年底及明年初的部署更有啟示？ 12月中開始若提早收爐，清光股票，那麼就錯過了過去4天美股港股的連升行情了，到明年初才部署？可能已經連升多天，就像是2017年年底及2020年底至隔年的年初般，錯過最佳買入時機之餘，再追高變成摸頂的狼狽。 簡單概括來說，統計過去9年的年底至年初，相當有啟示作用，歷年的一月初可能有一波末端的升跌，延續至1月中過後見全年高低位的機率很高，這才是重點。

美國科技7雄變7熊

昨晚（0227）納指重挫，NDX 納指100 下跌581點或2.75%，是自去年12月8日以來，最大單日跌幅，NVDA （英偉達）業績後先高後低領跌，科技股成為重災區，美股科技7雄變7熊。 儘管NVDA 財報優於預期，但特朗普突然宣布將對加拿大、墨西哥課徵25%關稅確定於3月4日開始，也將對中國再加徵10%關稅，引發美股在正式開市後下挫。與其說是加徵關稅引發下跌，不如說是市場資金早在上周五（0221）開始撤出，形成逆轉。 英偉達昨晚（0227）業績後正式交易時段開在135元，但瞬間從日高135元跌至130元附近，引發市場資金繼續從科技股份撤出，市場就似等埋NVDA業績後才進入新一輪沽壓。 NVDA 從升2%收盤跌逾8%收市，收在120.15元；Tesla 週三跌破300元不止跌，昨晚再挫，今天（0228）夜盤時段再跌至277元最低，回到去年11月初，特朗普剛勝選時的股價；最後武士的Meta也下跌2.3%。 道指開市早段升逾400點，收市倒跌0.45%，跌近200點；美股科技7雄市值單日就蒸發近5500億美元，晶片以及AI相關股份大致向下，加上比特幣重挫，也拖累資金流走。 筆者早至1月底至2月初在此專欄文章中寫，科技7雄陸續見頂，並提及納指的不跌神話隨時破滅，過去多次納指皆能從急挫中，隔天V型回升，形成投資人掉以輕心，下跌時不再止損了，反而習慣炒底，但總會遇著一次：不彈，或是連續下跌的情況。 特朗普年代，市場情況反覆投資人皆知，但過去3個月以來幾乎只反映利好消息，壞消息只跌一天就回升，但這節奏終於在週一（2月24日）打破，週一打破了過去收窄跌幅呈陽燭的情況而再跌，通常週五及週一皆下跌，對來週是一個警訊，週二（0226）連跌3天後，週三的升幅在尾段大幅收窄，更彰顯市場力度在交戰，這次賣方完全佔優。 NDX 已經連續5天呈陰燭，即使今晚（週五）美股能回升反彈，下周再挫的機率仍然高，若今晚（0228）美股再挫並低收，這段跌勢將延續至下周一，迎來納指小股災不奇。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

美指高位背馳港股震盪向上

道指周一（8月26日）早段升244點最高至41420，微破7月18日所創的歷史高位41376，其後升幅收窄，收市升65點在41240，標指跌17大點收於5616，納指100（NDX）跌204點收在19516，市場焦點在於英偉達（NVDA）週三盤後公布的業績表現，這比本週美國公布的經歷數據還重要。 納指自上周四（8月22日）節奏改變後，昨天（0826）比對標指及道指出現更明顯的偏弱，市場資金再不是只集中於科技股份，造成納指100背馳明顯，對上一次出現這種背馳現象是在7月中時，納指見歷史高位回跌後輪到道指升，道指在創見歷史新高後突然逆轉，美股3大指數隨即展開一段回調，至8月5日出現恐懼低位後才結束，之後一路回升，納指連續13個交易日升破前一天高位，在上週四（8月22日）斷攬後，輪到道指接力，若道指也結束這升浪的話，隨時重演一個月前的回調跌浪不奇，不可不防。 昨晚拼多多財報及聲明讓股價急挫最多3成，拖累中國金龍指數下跌，Bilibili、阿里巴巴，京東及理想汽車等均回跌，今天（8月27日）科指偏弱低開，恆指卻可低開後收窄跌幅，多隻股份業績後走高，尤其攜程（9961）業績後升過11%，中午前恆指只下跌50點在17748附近，高低波幅不到160點。 過去3星期以來，恆指每次升破前頂後均回調，今天如是，這種震盪節奏相信會持續，暫時估計未來可升破18000點一些才結束這波升浪。

美股先彈後跌？ 港股仍在上落市

恆指今年在1月27日漲到高位22700點，之後回落，1月31日恆指已回落至22000之下時，我用標題寫22700就是今年的高位，隨後在2月初再用標題寫：料恆指將跌破2萬，當時有不少讀者回應質疑：才年初就說22700是頂，是否太過於武斷了？ 其實交易本來就是要有預期，要與大眾的看法不太一樣，預期不一定是對，還經常會錯，若不然怎麼做中線的交易部署呢？預期錯了就止損，對了就獲利，就這麼簡單吧，只不過我當時的看法與一眾分析員的預期不一樣，甚至可以說完全相反，所以造成當時的熱烈回應。 跌破20000點這任務，2月底時就完成了，反彈上最高21000點，之後又回跌，3月初，我又用標題寫： 見升不是升見跌不是跌，意思是指恆指盤整上落週期，會來來回回穿梭於2萬點N次，3月中跌至19000點時，當時幾乎所有分析員都看空，我仍然戰戰兢兢的逢低炒底，認為未來會重上2萬點，上週二（0425）恆指跌至19600點之下，當天我用標題寫：結算日之後升回2萬點之上？上星期五（0428）結算後的第一天，已重上二萬了。 這些不是胡亂猜測賭運勢，而是根據過去歷年的週期節奏而改良評估。 雖說預期歸預期，實際交易又是另外一回事，但連一般的預期方向，或所處於的周期判斷都錯的話，又如何獲利呢？ 美股自周一（0501）升破波段高位後，連跌4天，市況像逆轉了自3月中以來的整段升勢，圖形上未來往下居多，適逢美國今晚將公佈非農就業數據，小心今晚星期五效應突然夾淡到底，不過即使今晚出現反彈夾淡，暫時也無改美股未來輾轉向下的型態，但若今晚美國股市再跌，並低收在全日低附近，則要小心下週一出現小股災。 今天（0505）港股又重上2萬，才一天之隔，昨天（0504）開市前，受到美國股市下跌的影響，所有分析員不約而同地看跌，昨天卻是上升249點收市，恆指在2萬及50天線之間已經來回N次，但每次跌至2萬之下仍然引來不少人看空，自三月初以來我把握住一個大原則，就是2萬之下不追沽，2萬之上不追買，這最少不會在盤整震盪週期裡來回止損。 更多馬前炮分析請訂閲

美股升浪最多至明年1月份？

周三（11月22日）美國股市在感恩節前的最後正式交易日上漲，當中納指100（NDX）再破今年新高，這是過去30年歷史的正常數據，感恩節前多數升，但感恩節後呢？統計感恩節後的星期一跌的機率比較高，若果加上跌幅及升幅比較，跌幅大於升幅，但若看感恩節的下一整個星期的升跌幅度比較統計，卻是升幅多大於跌幅，但筆者覺得過去30年美股9成時間是處於牛市週期，這樣去評估感恩節後一星期的升跌未免過於偏頗。 就像港股過去20年牛市漫長，熊市短暫，但在短短不到三年的失落週期，已推翻港股過往20年的節奏及幾乎所有的傳統技術分析。 美股自10月26日從低位開始的升浪，是憧憬著美聯署加息週期完結，後來演變成為提早減息的預期，甚至憧憬明年減息的月份越來越近所至。 未來能使美股回跌的因素，除了是通脹突然又升溫的數據，不過這個可能性不高，反而可能是炒經濟衰退，才會將這段升浪推翻，暫時預估最遲會在明年1月份發生，而納指100作為領先指標，甚至會提前在感恩節前後見頂也不奇，就像2021年11月份的納指100的歷史高位出現時間，偏落後的道指及標普可能會在一月份最後一升後見頂 ，然後逆轉向下？ 當前的市場環境比過往都要複雜，潛伏的隨機永遠存在，而港股的弱勢與美股的距離越走越遠，港股年底的升跌的幅度也越來越狹窄，投資人不斷將資金轉往美股市場操作，可能剛好遇著美股見頂的情況出現。 Option Jack

美股夠恐懼未？

和上星期五相似，昨晚又星期五效應：跌到最底收。 納指NDX 之前連續四個星期五彈升，之後 昨晚是連續第二個星期五 急挫 更多分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

美股市場波幅大，只有一個操作可以應對市況

自踏入今年（2022年）初開始，標普500及道指皆在1月4日及5日創歷史高位後向下，開始了一段熊市至今，在此之前，我早在去年中（2021年5月） 曾多次公開預期美股最少會漲到年底，可能在明年1月初（2022年）終極一漲後才見頂，然後熊市開始… 我並不是在炫耀自己看對了，其實當中的誤差也有兩點，首先是納指綜合及納指100指數，早在去年（2021）11月中創下歷史高位，標普及道指其後在1月初才 創歷史高位，但卻沒有出現「終極一漲」就開始了熊市。 今年以來美股在下跌途中，多次的從低位反彈，這正正就是熊市的波浪，一浪低於一浪，而速度及幅度既快且大，在這種市況下，看到不少投資人仍然沿用過去的或是牛市時（去年）的交易策略，但在熊市或是失落年代裡，很多舊方法卻成為了死亡陷阱，一追多就回跌，一止損或做空就反彈，而且經過2021年的全年慢漲的態勢，投資人習慣只著重於選擇股票的概念，卻早把止損的觀念丟於腦後，過去成功的策略，今年卻成為狂被打臉的策略。 首先我們必須了解在熊市的交易方法與牛市的情況有以下數點不同： 1，熊市節奏跟過往盤整或牛市的分別很大，有些技術分析要反過來看。 2，動盪市況只有一個操作可以對抗市況，就是縮小注碼，以確保資金控管不會失控，但很多投資人仍然沿用去年的注碼，所以在今年的六月份已被市場淘汰。 3，必須了解一個熊市的開始，不可能在半年當中結束，所以之前在8月份時看到分析員們說美股已經跌完，另外一個牛市開始，這是一個大膽而天真的想法，或許他們誤認美股上半年的跌浪只是一個調整，並非熊市的開始。 4，作為一個期貨交易員，不能在指數下跌20%的傳統觀念，才認為是技術熊市的開始，太晚了，這樣隨時沽空在最低位，而又面臨一個反彈浪，期貨交易槓桿大，又如何承受得起一個小幅度的反彈浪呢？ 5，所以要成為一個全職交易員，你必須有長線及短線的看法，而且經常要與其他人有不一樣的看法。   投資與投機是完全不同的兩個概念，炒股票只有入市位、止損位、目標價，就這麼簡單，炒期貨要成功，經常要「無目標價」，只有止損位，或是提高止盈位，當交易方向對時，可以利用＃富途 的跟蹤止損限價單功能， 可自行設定金額／百分比，即是期貨的點數或金額，例如買入納指期貨（NQ）後設定50點的最大損失金額，特別的地方在於這系統，可讓止損價格根據市場實時價格進行動態變動，市價到達止損位置，系統會自動提交限價單。 假設為買入交易，設定一個跟蹤金額後，期貨價格上漲時，止損價格也會隨之提高，例如鎖定距離高點回跌50點時的金額，期貨價格下跌時止損價格保持不變。 期貨價格繼續跌到或低於止損價時，系統將自動提交定價單賣出。 這表示最大五十點的虧損，只會減少，甚至調整後變成止盈單，而不會虧損多於設定金額。 有一定幅度利潤時，止損位慢慢改成止盈位，這樣就可以繼續安心持倉，有時更會出現一些意外驚喜的升跌幅利潤，遠超自己入市時的目標利潤很多，很多，這就是意外的利潤收穫。 我的CME期貨期權交易之路 因為在盤房工作之便利，在了解了什麼叫做盈虧及期貨之後，1988年血氣方剛的我，已下場炒期貨，以一試運氣，自問自己在校時期數學及邏輯方面已是名列前茅，以為就可以更快地達到財務自由，像在盤房看到其他客戶一樣，輕鬆賺幾萬元利潤並非難事，若每月都有這些利潤就是當年的10倍工資了，我當時奢望的，天真的，以為自己很快可以做到，也從此走上這一條路，但也沒有後悔過，10多年後我真的做到，但過程卻歷經多次慘痛的教訓。 當年就是以美國CME交易所的外匯及指數期貨開始，後來連商品期貨如黃金及美國長債期貨等，幾乎有期貨的商品都去嘗試 ，直至現在，雖然近年大部分時間，我已經改用期權來交易，但是偶然會作期貨的短線交易，但我絕不會鼓勵新手們參與期貨交易，交易前必須明白槓桿放大及止損位是否能承受得起。 近年CME推出了微型期貨合約，其實非常適合新投資人一試身手，因應美股4大指數市值成交量繼續攀升，CME交易所在2019年5月，推出微型e mini 標普500指數期貨，方便新手及散戶參與其中。 指數類就有微型標普、微型納指、微型羅素及微型道指期貨，代號前面加個(M)字，合約值是原本的10份1。 以納指100期貨為例，微型納指100期貨的代號是MNQ，每個指數點是2美元，假設目前納指100期貨是11400點，MNQ的合約值便是22,800美元（11400×2），而所有期貨產品皆採取保證金形式交易，例如微型納指100的按金約3,500美元，大約是合約值的8份之1，詳情必須參考CME網頁說明https://www.cmegroup.com/cn-t/trading/equity-index/micro-e-mini-futures.html 期貨交易前必須了解槓桿 相對於買賣指數ETF來作比較，指數期貨可發揮更大的槓桿效果，而且不用管理費，只是交易時所需的手續費，大大的減低了交易成本，方便短線交易，這也是期貨的優勢。現時富途有千萬美金模擬交易，新手要開始之前先嘗試自己的 交易習慣是否適合這個市場，熟悉交易系統後，可讓您一試身手，不用像我當年般只能真金白銀投入而白繳學費，而我這個歷經30多年的老手，當然就不需要用到模擬交易來練習了，新手最好還是從模擬開始。 在富途牛牛圈還有1900萬用戶，可看到期貨股票的一眾高手們的分享及交流，對我這個老手來說非常有幫助，讓我知道市場上的交易氣氛如何。 技術分析方面，富途有37個畫線工具，結合波動率分析、相關性分析、多空持倉分析、季節性分析等深度分析功能，有助交易決策，而且是免費提供的。 至於交易獎勵方面有： 1. 期貨新客（未在富途交易過期貨）參與活動即可領取88美金期貨佣金卡。 2. 完成首筆期貨交易後可解鎖 HK 期權期貨 LV2 高級行情。 3. 期貨老客戶（在富途交易過期貨）可參與分享活動，最高可得 215 美金佣金卡。 活動鏈接： https://j.futunn.com/007bXw 對於證券戶口都未開的朋友，Jack 仲有特別獎賞，即時下載富途牛牛，開戶前在兌換中心輸入兌換碼 【H4N5R6BM】，成功線上開戶即可獲贈額外HK$100超市現金券。 由即日起至2022年11月30號滿足指定開戶條件，富途仲有六份禮物任你揀 邊份係你嘅心水禮物？ 1股蘋果股票AAPL（價值約HKD1,100） Klook禮品卡（價值HKD1,100） 蘋果禮品券（價值HKD1,100） […]

美股指數各大小期貨解讀

【最近好多朋友問我，美指三大期貨，邊個最好炒？】 出個post一次過答曬！ 論成交量一定係標普500 ESH2 (3月期貨代號)，其次是納指100 NQH2（3月期貨代號），報價稍闊的道指期貨 YMH2 (3月期貨代號)。 ES每整數點50美元 YM每點5美元 NQ每整數點20美元 （以下全部美元） 為何叫小納指，小標普，小道指？ 以標普500為例，2～30多年前是SP為代號，每大點500元，後來改為每大點250元。 但指數市值一路上升，為了普及成交量。 2000年前後推出小標普500，每整數大點50元，即現時的ES，也是現時全球成交最活躍的指數期貨。 道指原本每點10元（DJ），後來推出YM每點5美元。 納指100期原本代號ND每點100元，後來推出NQ，每點20元。 因為比原先的細 所以叫小道指、小標普、小納指。 也就是目前最活躍，成交量最大的美指3大期貨。 近年因為美股指數市值又不斷上升，幾年前再推出微型標普，微型納指及微型道指期貨，代號前面加個(M)字，合約值是原本的再10份1。 見圖 跳動點可參考產品資料或開始交易便知道 MES 每一整數點5元 MYM 每一整數點0.5元 MNQ 每一整數點2元 全部都是季月：3、6、9及12月，從來沒有2月、5月…… 炒即市的首選ES及NQ ，炒中線可用微型分注入。 不過唔建議新手嘗試 玩這些高槓桿期貨， 今個月納指期NQ為例，平均每日400點波幅，一張期承受的波幅是8千美元，尤其是期貨「短炒」，新手很容易會迷失，是一條不歸路。 如果你真的要嘗試，就由微型(M)開始吧，微型炒半年，有錢贏，再嘗試炒ES NQ。 中線部署，最好的方法還是選擇些兩倍槓桿，正向或逆向ETF 比較穩陣。 想贊助我，以後會多分享些市場知識 睇下以下邊間證券行啱，每間開戶都有股票送，又免佣。 LongBridge長橋 https://activity.lbkrs.com/……/ope……/index.html…… WeBull微牛 https://a.webull.hk/i/optionsjacky 華盛證券 https://vbrokers.app.link/e/OptionJack 最新期權速成 https://optionsjack.com/optionscourse/

美股未來聚頂形態震盪

美股三大指數上星期接連破頂，在此之前，這波升浪起步自去年10月27日，當天道指跌至32327，標指最低在4104，而納指100（NDX）卻早一天在10月26日跌完，低位在14058，當時市場極度偏淡，然而時移勢易至今持續了4個月的升浪，納指100低位計算至上週五歷史高計算最多升了28％，道指也升了21.5％，標指在中間，市場全面看升，而筆者卻估計高位震盪相信會持續多一至三星期，可能未來是在高位做頭型態，或稱聚頂形態出現於未來，意思是再升破歷史新高的幅度不會太多，回跌時又有買盤承接而回升，充分洗滌市場投資人的多空信心之後，若跌破頸線才會有一個比較大幅度的向下調整。 最近看到不少本港財經節目漸漸遠離港股，開始從港股轉移至美股、日股以迎合市場潮流及投資人的喜好，然而歷來財經媒體，週刊封面、標題，甚至分析員們的看法，皆代表市場散戶們的看法，也反映過熱的跡象，還記得2020年至2021年中，當時的財經節目分析，總離不開港股的科指股份，有些kol還把仍在炒舊經濟股的投資人形容為：廢佬。 回看匯控（0005）與阿里巴巴（9988），3年前匯控低至30元之下，之後回升，而阿里巴巴剛從300元天價回跌，當時還在熱衷於買匯豐的我，被取笑是：廢佬還在炒舊經濟股，潮流應該追科指股份，現在試比對看阿里巴巴及當年的匯控圖表，3年多以來的升跌幅度差別。 所以我經常說交易是一個人的武林，一個路遙知馬力的市場。 最近很多人又重新關注舊經濟股，轉炒中特股而放棄科指股份，偏偏農曆年後升幅最多的是科指股份，這就是市場循環。 回看1個月前，1月22日時我用標題寫14794這組數字似底，剛好一個月過去，目前看來如何？失落週期失落炒，只要有波幅無論好倉淡倉都有空間，除非還停留在價值投資的“境界”，那麼以美股這個高水平及港股的失落週期來說，都並不適合價值投資的舊觀念， 更多的新手投資人還停留在獲利時變短炒，虧損時變成價值投資的操作方法。

美股港股

2025年上半年，美股隨Trump暫緩關稅之利，美股重拾升勢，納斯達克100指數與標普500指數創下歷史新高，可以回顧下邊啲股票帶動大市上升；不過隨著「大而美法案」獲通過之後，短期內或利好金融、能源與國防板塊，但大市或會帶來波動。 另一方面，美股晶片股近期比較強勢，NVDA曾創下歷史新高，大行更睇好最勁會上到250美元。不過近期稍有回調情況，錯過的朋友，會否是個入市好時機? 這裡有個小貼士：在牛牛的發現欄見到機會頁，Click入NVDA的市場熱點，裡面有AI解讀，結合唔同範疇分析，可作初步判斷 綜合分析提到NVDA發展建立生態圈，同佢合作嘅股票都有機會受帶動，而牛牛機會頁有相關股票列表，亦可以旁敲側擊搵機會。 至於港股今天（0711）恆指開市已經突破小頸線24150，連之前落後的科技股板塊的也起飛，如想博追落後的科技股可考慮落後多時的阿里巴巴及騰訊，阿里巴巴可考慮64571，100元收回的牛證，認購輪可留意16125，另外17847認購輪有7倍以上的有效槓桿，如想博巴巴逆轉的話，適合以小博大的投機。 騰訊可選擇高槓桿 59452的最貼價牛證。 恆指盤整多天後突破多空分界線，再破今年新高的機率提高，可買貼價牛證56881作投機，認購輪可選擇17235。 本文由作者以市場獨立股評人身分並以有償形式向香港上海滙豐銀行有限公司（「滙豐」、「本行」或「發行人」）提供， 惟此內容所包含的任何資訊、資料及評論乃嘉賓之個人獨立意見，一概與滙豐及其員工無關。節目內容僅供參考之用，並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。投資者之投資選擇純屬個人決定。於投資結構性產品前，投資者應確保已完全了解結構性產品之特質與風險及詳閱基本上市文件及相關發行公佈及補充上市文件中所述之風險因素，若需要，應諮詢專業建議。本文作者並未持有香港金融管理局（HKMA）及／或證券及期貨事務監察委員會（SFC）的牌照，因此他可能不被允許提供個人投資建議。本文作者並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。如作者為香港的持牌人士及／或對其提及的相關資產有任何個人利益或持倉，將會作出披露。 富途最新迎新優惠高達HKD1800！開戶後可以額外獲贈免費股票。溫馨提醒：開戶入金前記得輸入我的專屬兌換碼【H4N5R6BM】 可以額外再拎$200 現金券！註冊後立即點擊link入兌換碼https://futunn.onelink.me/fzPs/ozxxzbk0 *優惠受條款及細則約束。以上為個人意見，不代表富途立場。投資有風險，本資料僅供參考並不構成投資建議。投資者應基於自身風險承受能力作出決策，並應謹慎使用AI有關功能提供的参考依據。

美股港股

美股港股 一強一弱可以差別這麼大，多年來也從未見過，港股真悲情。 港交所 阿里 匯豐 指數 Bili 夜期 我半年前預期： 美股至少升到年底，這一點正確。 一月份見頂回落，這一點就目前來看似正確。 美股1月份終極一升後才結束升勢，卻沒有出現。 …. 12月3日開始炒上匯豐 更多分析請訂閱 內文3300字 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/618289

美股港股重回8月1日水平

昨晚美國公布的零售銷售好過市場預期，而首次申領失業救濟人數又低過預期，緩和了市場對美國可能衰退的擔憂，投資人發覺原來兩星期前開始的急挫只是一場誤會，美股飆漲，是自8月5日的恐懼底開始連續第9天向上，尤其是納指，每天皆升破前一天的高位。 標指上漲88大點收在5543，道指漲554點，納指100漲467點收在19490，升回8月1日起跌的水平。 回看兩星期前的8月1日，失業救濟人數高於預期開始，市場擔心經濟硬著陸，引發美股從高位一輪急挫，跌勢延至8月5日的黑色星期一小股災，這週繼美國的PPI ，CPI 數據後，至零售銷售皆好於市場預期，納指3天內升近千點，而利率期貨反映9月減息半厘的概率降至25%，減息0.25厘的概率由65%升至75%，恢復軟著陸信心，不過過去一週升幅過巨，適逢今晚星期五，美股可能會有獲利回調壓力。 港股方面，昨晚美股盤前阿里巴巴（BABA）公布業績後先回跌至75.47元，之後升破波段頂，今天港股巴巴高開不多，緩步再上最高至79.8元，升破5月底以來高位，業績前巴巴走勢跌跌撞撞，相信業績後走勢會明朗地向上，騰訊業績後先向下後向上，未來有望走出區間困局，今天指數重上8月1日時的指數水平，中午收市前在17397上漲288點。

美股熊市最少會跌至年底的看法不變

摘錄自我在Fortune Prime的分析： 《…以前牛市時的策略是：邊隻跑贏買邊隻，邊隻突破追邊隻，出現陽燭再加倉，而家是邊隻反彈沽邊隻，剛好和以前相反，真的不容易適應，也並非我所擅長，但要克服…》 《…美股方面，周五（0923）環球市場劇震，期油急挫近5%，英磅狂跌，道指最多跌826點，收市跌486點，跌破6月17日時的低位，再破這波熊市以來的波段底。 回顧我在8月中時的操作，道指我在34000附近開了淡倉買SDOW至今，雖然陸續分段已經平掉了8成倉，但短短五星期時間，道指下跌四千餘點，當時我敢用標題寫逆轉： 8月18日標題寫：美股背馳升完了嗎？ 8月22日標題寫：美股真逆轉了？ 當時也重申自己會維持年初時的看法：美股熊市最少會跌至年底…》 更多分析請訂閱  

美股等位long put

面對納指跌市的最佳應對策略是long put ，不過近日IV 已經高漲，VIX 上升，long put 必須等反彈，等位，並以雞注不止蝕輸晒算的態度來面對 摘錄於3月4日訂閱文章 https://www.patreon.com/c/OptionJack

美股聚頂形態震盪持續

上週五（3月8日）非農數據之後，納指破歷史高位後回落，納指3月期貨至昨天（3月11日）低位，從高位18436回跌至昨天低位17890，回跌546點，這和3月7日高位18377回跌至隔天低位17832回跌545點極接近。 筆者在2月底時的收費專欄寫過：美股未來聚頂形態震盪 預期美股指數3月份將是小幅度破頂後回落的節奏，不會再像1及2月份般大幅度地向上，但回落的幅度有限，很快又再漲升。 3月份一星期以來，納指及標普500指數，已經兩度小幅度破歷史新高後回跌調整，而且兩次的幅度極接近，相信未來仍是這樣，回跌幅度不會太深，然後又反彈，充分洗滌投資人的信心，無論做多或做空，這種週期只適合短炒小波段。 適逢今晚（3月12日）美國將公布CPI數據，市場暫時預期數據按月增長0.4%，按年升 3.1%，投資人關注數據的高低作往後聯儲局利率政策的路線圖，市場氣氛審慎。 數據公布前美股周一(3月11日) 三大指數變動不大，當中波音正股價下跌3.02%為表現最差的道指成份股，晶片股Nvidia延續跌勢再跌2%、AMD跌4.34%，Meta股價受壓跌幅最多至5.9%，收市仍挫4.42%。 此前市場新聞消息嚇怕投資人的Apple及Tesla昨晚反而回穩，AAPL小漲1.18%，TSLA漲1.39%。 港股方面，上星期恆指在16100之上獲得支持之後，昨天（3月11日）明顯向上，由科指股份領升，漲回16500點之上，美匯指數偏軟回落至103以下，人民幣靠穩，港股通的北水連續第18日凈流入，皆支持港股向上。 京東（9618）、 小鵬汽車(9868)、快手(1024)、bilibili (9626)、甚至比亞迪（1211）等，皆升破一個月以來高位，以上股份我上星期皆有部署到正股或牛證，反而上週很多分析員推薦的所謂穩健高息股，如中海油（0883）、中移動及匯控等回跌，走勢疲弱，強弱互調，相映成趣，這就是節奏。 今天至完稿前，恆生指數升逾400點，科指升過4%。 更多馬前砲分析請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

美股背馳升完了嗎？

前文（0818）還用標題寫美股背馳升完了嗎？ 上週四開始逆轉、上週五明顯、今天確認了

美股逆轉向下港股跌勢緩和

踏入2024年之前，市場普遍認為，聯儲局2024年最遲會在下半年開始減息，大型投行在去年年底對美股的預期普遍樂觀，美國股市在短短兩個月之間，標普500指數從去年10月27日的4103低位至12月28日的4793高位，整段升幅達16.8％，納指100（NDX）更超過20％的升幅。 以2023年11及12月的上升速度，比較上次兩年前的升浪2021年時快很多，市場炒減息炒過了頭，2024年開局即迎來納指重挫，到昨天（1月4日）納指已經是連續第5個交易日下跌，表面看來像是一段升浪的調整，市場分析員仍然趨於樂觀，但背後隱藏的風險還未浮現，今年2024年會否像2022年初時的逆轉？ 筆者總愛在市場出現全面共識時唱反調，在去年前文多次分析美股時，最早估計美股會在2024年初見頂，可能會像2021年底及2022年初的情況…後來在去年12月中後調整至聖誕節後的幾天內見頂。 標普及納指皆在聖誕節後的三個交易日內見歷史高位後回落，只有道指在年初首日（1月2日）開局仍然破歷史頂一些，隔天（1月3日）道指回跌284點。 在去年12月19日時筆者在此欄用標題寫《料美股漲至聖誕節後見頂回落》，在去年美股升勢旺盛，我敢用標題而且寫準高位出現在聖誕節至年初之間的三個交易日裡，看到1月2日納指重挫時，自己也覺得有些驚訝。 不過今晚（1月5日）美國出非農數據，變數仍在，暫時估計美股今晚會再跌機率低，下星期會出現一波明顯反彈，之後再看。 港股方面，2024年開局首日急挫之後，每天的高低波幅狹窄，今天早段低開反彈，可能出現小陽燭收市，雖然對美股比較悲觀，但港股卻認為再跌破去年12月11日的波段底15972的機會並不高。 Option Jack

老虎證券期權交易指南

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股災過後

美股港股我的節奏策略 https://www.patreon.com/c/OptionJack

股災過後波幅將收窄

【港股美股的簡單應對策略】 美國總統特朗普倡議的關稅問題，持續多時的堅持，週初更引發全球股災，週三（0409）在美國「對等關稅」第二階段實施的首日，突然宣布對大部分國家的關稅暫停90日，唯獨對中國未有延緩，反而再加，美國股市瞬間從低位暴漲，納指一天漲逾12%，標指一天漲逾9％，這種波幅在歷史上並不常見。 中美雙方的關稅角力及言論，決定股市的瞬間漲跌，其他一切技術指標基本分析都是多餘的。 市場狂歡一天後，週四（0410）美股回跌，納指100(NDX)最多跌逾1300點，收市跌800點，持續了一個多星期的激烈震盪，VIX 波幅指數週一時的峰值在60，昨晚（0410）最高至54，之後股市反彈，VIX 瞬間跌回。 波幅指數將輾轉回跌 港股的波幅指數情況和美股接近，週三（4月9日）的港股，低開在19260，最多下跌逾800點，隨後傳出中央就救市開會，恆指回升，下午更漲破2萬點，倒升136點收在20264，高低波幅近1200點，上演了一場「奇蹟日」。 恆生波幅指數VHSI週一（0407）最高至47.99，今天VHSI最高至39.8，波幅指數高低，代表股份及恆指期權的引申波幅高低，今天（0411）至上午收市前恆指的高低波窄幅在400點之內，引申波幅收窄。 每次港交所調高期貨期權按金開始，波幅指數就會漸漸下跌，筆者並認為未來無論美股及港股的波幅指數皆會下跌，策略上美股可考慮逢低分段買入SVXY 反向波幅指數期貨ETF比較安全；港股可考慮short strangle 5月份到期的騰訊或阿里巴巴，不過差價要調整適當，注碼分配更加要控制，新手勿試。 $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $做空波動率指數短期期貨ETF-ProShares (SVXY.US)$ $恒指波幅指數 (800125.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $恒生指數 (800000.HK)$

股票投資人究竟應否學期權？

歷經一年多的熊市，股票投資人應該都會明白到，股票不是只有買入然後賣出，或買入後抱著所謂的價值投資的鴕鳥心態，沽空有時賺得更快，更多。 但在證券市場沽空成本高而無槓桿，除了股票期貨之外，股票期權是必須學懂的，若是最終想通了。 無論慢升、急挫、急升、不升不跌都可用期權來部署策略，並非只有窩輪市場般死板，或牛熊證的買升買跌。 期權市場很多機會，但也很多陷阱，並非簡單的就可學懂，而必須經歷…我將27年在期權市場經歷，及34年的交易經歷，濃縮在5堂（每堂130分鐘）之內，讓你起碼走少十年冤枉路。 親身經歷是必須的，但有了先前的引導，才能讓你更快學到。 在考量自己是否適合這個市場前，必先明白，期權是槓桿放大的投機，並非投資。 期權要做得好，必須最少懂得股票融資交易，最好是已具有期貨的交易經驗，有了期貨交易的根基，期權就是一件很有用的武器，最少已經知道風險，懂止蝕，明沽空。 我從來不鼓勵新手參與這市場，因為並非人人適合，但大勢所趨，你必須學懂。 long 失敗率高，一般「投資者」不容易接受或承受？ short 雖然勝率高，但並不適合不清楚大槓桿風險的「投資者」，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。 全新偏排的期權速成，9月中開始，將更直接的引道你了解期權。 https://optionsjack.com/optionscourse/ 8月31日前報名有特價，但名額有限，額滿即止，舊同學重讀有再優惠特價。 錯過今次，下次要半年後。

自古升市股神多跌市知實力

3月底以來，港股美股經歷一輪急跌熊市疑雲，之後的V升，相信各位都會體會到這句：升市股神多，跌市知實力。 意義很簡單，漲勢容易炒，因為漫長，跌市急而快，當中更講究交易技巧及經驗，所以在跌市時，才知道誰沒有穿泳褲。 牛市或升浪時，家庭主婦，茶餐廳啊叔都識買，跌市呢？敢轉身淡倉，又敢炒底的，市面上有幾人？ https://www.patreon.com/c/OptionJack

與空氣搏鬥

當我們下交易決策與實行時，難免都會參考過來人的方法，更多的是根據自己過去片面成功例子的記憶，而排除記憶中的失敗教訓，即是只想到過去獲利時的優裕，而主觀地忘記過去虧損時風險，造成 #倖存者偏差。 記得10多年前，公司舉辦了一個炒股模擬比賽，要在一個月時間內，以固定資金獲利最多的就是勝出者，前10名皆可獲得豐厚獎金，以上市港股為相關資產，只限炒港股，牛熊證及窩輪，不能炒期貨及期權。 引來很多股市「高手」參與，至於是不是真的高手，我不得而知，但參與者起碼都是具備炒股經歷，最少是比賽中的「高手」吧。 當年我雖並非負責比賽活動的管理者，但聽到相關同事的細說，很多參與者皆是壓注在一些波幅比較大的股份衍生工具上，賭大單邊，反正輸了不用負責，也不會公開成績，贏最多的得獎金就是最終目的，不管用什麼手段，其實邏輯很簡單，似乎大半的參與者都是滿倉，不是滿倉股票而是滿倉高槓桿的衍生工具。 這也很正常，短短一個月內不滿倉不盡用槓桿，那能在眾參與者當中勝出？ 結果出籠了超過6成的參與者虧損，獲利的當中前10名皆是模擬資本額的倍數獲利。 公司挑選了當中6位勝出者，進入公司分析及交易部門，公司決策主管們天真地以為，從這個篩選方法可以輕鬆找到高手，公司可得益。 但事與願違，這6位新同事全部過不了3個月試用期的最低門檻，因為面對的是有壓力真分析真交易。 很多新手投資人以為只要模擬勝利，就能夠從中長期獲利，因為深信自己的方法很成功，或是他們的紙上交易模型有效，其實他們只是 #和空氣搏鬥。 在根本不會受到任何傷害的環境模擬搏鬥場面 ，等於玩game，輸了不斷重來，在現實交易世界中，在不考量過程中的震盪：嚇走了，早走了，賺少了等等的風險，只是 #戰勝空氣，模擬交易的勝利，根本沒有意義。 除非真的置身火線，否則永遠不會知道自己是不是真的如此神勇，可以靠交易為生。 分析員經常直接了當地看未來可漲到哪裡，例如恆指可漲到24000、28000、30000，只用口號來交易？ 而交易員總是回答：可能、不一定、也許、但…，因為明白交易無先決。 #人們總是對紙上談兵的勝利作出不理性的尊崇，但經常與現實相反，我在投機市場30餘年，一開始就真搶實彈，從來不與空氣搏鬥。

花明柳暗又一千

CPI數據後，美國三大股指結束了連續4天半的勁彈，道指期貨從日中高位回跌超過1500點，全日最低收，並創下兩年多來的最大單日跌幅。 標準普爾500指數下跌177.74點或4.32%，納斯達克綜合指數下跌706.09 點或5.54%，道瓊斯工業平均指數下跌1276.39點或3.94%，至31104.98。 利用SQQQ及7568 ETF 炒美股波幅今年已經炒第四轉了。 更多分析請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/697885

英雄所見略不同

在投資市場上好像並不喜歡所見略同。 每次當我發覺自己的看法與其他人一致時，就是錯向虧損居多。   所以遇著這種情況，我會習慣推翻之前而去反思其他變數的可能。   大眾所見略同就是逆轉時。   就像去年12月底時，當時我高度期盼著的「年初效應」向上爆發而重注，就是因為找不到同我看法一樣的熱門分析標題。 即使有標題提及會升，也是一些早在12月中的罐頭標題：明年恆指最牛看3萬、第一季應有上漲空間…等，看得出這些全都是例牌式的分析而不是交易，所以更加強我對看法的信心。   投機市場只有獨樂，沒有與眾同樂這回事，我寧願冒著「眾人皆對我獨錯」的風險，也要博「眾人皆錯我獨贏」的風采。   每位成功炒家都有自己的一套，經常所見略同就不是英雄，只是新手散戶。   最熱門的財經標題，就是因為太多人認同，點擊率多成為熱門，英雄所見略同而成「燈」。   期權即報即學 https://optionsjack.com/optionscourse/

華盛通今年9周年

聽講黎緊準備有幾次大動作！ 今個月直接做美股期權免佣＋減平台費，計過下數如果有玩開買得多嘅朋友仔用佢黎做trade的確係會着數啲 ，始終免佣間間都有咁濟，平台費都有得減先爽 呢個優惠唔止係新客，舊客搵佢地客服都可以玩埋一份，但當然新客就仲可以拎埋其他迎新啦。

萬般分析不如一個消息

過去一星期，恆生指數上落於500點之間，恆指自從上週一15972的恐懼共識低位反彈之後，呈現碎步爬升階段，過程多次反覆震盪，欲升還回的節奏，今天如是，11時後爬升至16858最高，突然一個壞消息推翻一切，傳來網絡遊戲直播不得出現未成年人打賞的消息，震撼一眾科指股份，騰訊急挫至290元，網易(9999)、BiliBili（9626）等跌至半年低位，這次又是萬般分析不如一個消息。 投資人已經沒有耐性再等港股回升的波段出現，越來越多資金紛紛轉住美股市場，造成成交額持續萎縮，難得爬升幾天，當眾人以為星期五效應可持續多一次向上時，一個消息將指數打回原形，中午時段跌回16548全日低位收市，看來今天（1222）下午應該再破日低，暫時未知此消息對市場衝擊有多大。 之前一路偏強不肯下破300元的騰訊，最終也被一個壞消息所拖累，科指股份還有什麼股份未下跌成為市場焦點或憂慮？未來港股易跌難升，估計在聖誕節長假期之後，可能徘徊在15750至17100之間震盪，等待2024年首個交易日，有否有年初效應的出現。

蔚小理節奏

理想汽車今天抽升，因全新的理想L6在首銷期訂單佳，刺激理想今早抽升，一度高見120.2元，為升幅最大藍籌。6個交易日前還在穿底跌至92元之下，當時的市場消息新聞，是如何瘋狂踐踏新能源汽車股的？ 《跌時訂單差，升時訂單佳》 所以我經常說，股價走在最前，新聞消息都走在後，交易員最忌諱就是被市場消息牽著鼻子走，後知後覺。 最早我分析有蔚小理節奏效應，是在去年，當時是小鵬… 更多分析請訂閲 https://www.patreon.com/OptionJack

要贏，首先要知道自己的籌碼有多少？站在那一邊？

面對現實 別再用投資的藉口來投機 股票下跌一成不止蝕再買入，因為是在投資；股票下跌兩成不應該止蝕再買，因為是在投資；股票下跌三成時更不應該止蝕，因為是在長線投資，……但錢不夠補按金。   你的初衷是打算投資，但又有多少人在過程中徹底的沒有動用過按金買入呢？   無論採用過去多少年，一年、五年或十年的曲線回報有多吸引，但問題是你最近才買入，這就是投資，無論寫五千字一萬字來分析愛股的前景有多好，未來想像空間有多大，問題愛股這個月依然下跌這就是投資。   投資與投機是兩個世界，投資股市只要挑選股份的組合及入市位，回報只要跑贏標普500或恆生指數已經叫做成功，但生活費… 而投機一年沒有一倍的利潤已經叫做失敗。   做投機與做投資很不一樣，投資可以承受大幅度的回跌，因為沒有槓桿，投機槓桿放大，一個小幅度調整錯向，已經摧毀資金部署，所以要止蝕應變，優點是可以做沽。   投資與投機適合不同的個性各有好處壞處。 要贏，首先要知道自己的籌碼有多少？站在那一邊？ 投資表面迷人，不勞而獲，投機承受壓力隨時應變。 但別把投資與投機混為一談，輸錢變長線投資，贏錢變短線投機隨時賣出。   最偉大詳細的分析，卻是最差的回報。 最愚蠢節奏的分析，卻是最佳的回報。   別用投資的角度來安慰投機的幻想。   破頂時，只想一生跟你走；破底時，分手別再做朋友。 這就是投資夢。

見升不再升 港股無牛市

17000點配合成交量？也不用憧憬，港股無牛市 更多分析請訂閲： 港股再升有限？道指破頂後背馳回落？ – Fortune Insight  

見升不是升見跌不是跌

美國聯儲局主席鮑威爾昨晚在參議院聽證會上表示，減息太遲明顯有風險，當局距離獲得開始減息所需的信心不遠，通脹正朝著2%的目標邁進，市場振奮，美國股市持續一整夜的狂歡，週二才急挫300餘點的納指100（NDX），昨晚（週四）最高至18337，和標指（SPX）雙雙再破上周五的歷史新高。 此前NQ(納指100期貨)從高位回落500餘點，兩天之內卻可升回頂部附近，符合我之前的頂部震盪估算，相信美股指數仍然維持破頂回跌，急跌後又回升再破頂的頂部震盪週期。 另外恆指連續4天的日升日跌，週二（3月5日）跌至16096附近，週三反彈上16500之上，昨天週四又跌回16136附近，今天（3月8日）又反彈上16490，呈現見升不是升見跌不是跌的上落市，3月1日開局時前文我已用標題寫：《預期恆指3月份上落市格局》。 周二中午時寫：#分段平熊買牛博16100支撐位反彈 恒指今天高開45點在16275，已是早段低位，其後向上最多升259點，高見16490後跟隨A股回落。 科指股份早段帶升，不過仍然力度不足，波幅狹窄，京東（9618）昨天業績後突破前頂，今天偏弱回落，之前強勢反彈的美團（3690）暫在區間震盪，騰訊今年以來在260-297之間窄幅波動，相信未來波幅更窄，阿里巴巴如是，尤其是開始踏入3月份這個沒有趨勢的週期。 科指股份仍然擺脫不了突破後回落的魔咒，假突破持續，蛋糕熊（彈高買熊）仍然是一個不錯的策略，不過我加進了下跌時等機會買牛證這策略，以期待增加回報。 港股未來相信仍然維持盤整震盪，#是利用牛熊證短炒交易員的美好時光。

見升不是升見跌不是跌

3月17日期指4月期權

突破不再升 跌破不再跌 上星期我在FI prime文章都用來做標題。 記得在2018年4月，當時由2月中過後，市況一路震盪在29500～31200之間，之後竟然持續多兩個月……到同年6月中 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=866860480191842&id=229663317244898   目前來看新舊經濟股依然輪流強弱，但轉變得很快。 如果用期指來陰陽燭 來判斷，已經是連續21日，一陽一陰 紅黑紅黑紅… 今晚FOMC議息結果將出籠，星期五，美股三大指數3月期貨期權結算日。 相信變動不會太大。   https://optionsjack.com/optionscourse/ 以下分別是3月8日及3月17日指數期權4月份各行使價之比較 可看出IV 下跌，過去兩星期Long 無論call put任何水平入市 long 皆虧損。

說到期權交易

市場最多爭論的就是long 與 short ，有些投資人只會long ，有些投資人只會short ，這與他們過往自身的期權經歷有著密切的關係。 其實 Long 或 Short（期權買方或賣方）各有優缺點，要看每個人的交易取態，是短炒或中炒，到期月份的選擇，還要看時機及引伸波幅當時的高低等。 例如在業績前，一些投資新手天真地以為用long 可博取到業績後的方向倍數，其實在業績前避險或投資需求，使得引申波幅 (iv) 上升，業績後無論股價如何變動，iv 必大幅度回跌，若果業績後升跌幅，抵銷不了iv 的下跌，即使買對 call put 依然虧損。 就看騰訊前幾天業績前後的變動，騰訊業績後雖然衝上600元開市，但若業績前選擇買較高行使價的 call 及太近到期日的週期權，long對call也要虧損。 所以 long 或 short 兩者各有好壞，就長期來說long 與short 的盈虧概率大約是 2 : 8，只懂作long的，或頻繁交易的取態，據統計是虧損概率最高的，及最早離開市場的一群。 長期來說，期權炒家，必須選擇一家賣方short 按金合理，手續費便宜的證券商來配合期權的long short 部署。 有些投資人喜愛以跨式期權交易，其實基本四式已經夠大部分人的交易取態，看對方向及時機，懂分注分段，懂得降低槓桿及選擇月份，其實已經夠贏，不必每次都用跨式，因為港股期權是美式期權，有價內提前被行使及除淨前後的問題影響，其實並不適合跨式期權，尤其是極近到期日的週期權。 最後，如果你是期權愛好者，我想推薦一下輝立証券。輝立的期權交易佣金非常低，新客亦有接近三萬的迎新禮券。另外，我幫大家爭取了額外的優惠，如果透過我評論區分享的Link開戶，首3個月的期權交易$0佣金和平台費。祝各位在期權交易上順風順水！

誰是壓回Nvidia 的最後一根稻草

摘錄於3月10日我的訂閱文章 誰是壓回Nvidia 的最後一根稻草 前文（0307）以為寫911元附近應該會回調一下，卻一口氣升至925最高收，盤後再升，我當時的想法是：似了，似什麼？似終極一升，最少是這波的終極，後來盤後及夜晚時段（美股夜期）升至950元之上，本來預期NVDA未有這麼快終極，卻突然出現，然後我再買一筆反向，正式開市排價在970附近再買一筆反向。 雖然心裡預期可能是終極一夾，之後回，但如果估錯呢？所以注碼不敢太大，因為有NVDA的反向淡倉在，同時也影響了我在18433沽NQ期貨及short call的倉量有所減少。 NDVA淡倉夾得慘 周五（0308）至午夜12時前，市場一片狂歡，好友狂笑淡友，當我意興闌珊準備瞓之前，卻見NQ突然急挫，NVDA這次是領跌，和週二（0305）的跟跌不一樣，我還是排價分段平，減低壓力，大約在915、895及868元附近平了些，反向ETF NVDS平了3筆，這才鬆了一口氣，減低一半NVDA淡倉的浮虧，不過仍然是浮虧未返家鄉，盤後再跌一些，下周股價再跌會分段平。 周五（0308）NVDA股價初段高見 974，由最多升5.1%尾市最多跌 6.7%低見865元，高低波幅達 12.6%,收在875元 盤後更跌至850元。 封面必燈效應 看到週六出版的經濟週刊封面是：巨劈Nvidia啟示錄 相信封面源自於週五下午時的升勢，而不是收市後。 之前我寫過該周刊3年，周刊通常要作者週四晚交稿，週五中午後編輯周刊標題及封面設計，週五傍晚前就已經設計好，包括封面…然後印刷，週六早上運送及出版， 相信最後敲定封面時，NVDA已狂升至950之上，所以封面一出的啟示就是頂？ 可能你會問，一星期前，甚至兩星期前，已經不少標題及封面報導Nvda，但股價繼續升，所以這就是抽象的難度，看誰的功力最高，誰是壓回Nvidia 的最後一根稻草。 也據知該週刊是首次用NVDA做封面。 更多分析請訂閲：   Option Jack：全職交易員的港股部署  

誰沒有穿泳褲？

4月股災時我轉身炒底 很多人笑我傻 最近狂升，好多人追返美股 其實市場無絕對，只有成王敗寇 4月初美股狂跌後的暴力V彈再破頂，才能知道誰沒有穿泳褲。

誰說2023年沒有大贏家

別以為講幾句Happy New Year 新年進步，重新計劃，2024年就可以轉運，可扭轉自己去年的情況，如不徹底改變交易陋習，未來還是一樣會重複過往的狼狽。 去年，在港股市場上，很多投資人會支持陪他一起輸的偶像或分析員，因為同病相憐的原因嗎？ 或是不知不覺地已墮入了：斯德哥爾摩症候群陷阱？ 很多投資人繼續支持輸家，反正每個人都虧損，因為港股大跌這非戰之罪？久而久之，成為一種信念… 身處輸家環境中，別人輸得比你多，可以釋懷？至少在心靈上，會舒適很多吧，可以一起高喊：加油？ 總好過身在贏家Group裏看大家歡欣，自己卻虧損。 #即使在失落週期裏我也不會永遠做淡友或好友 其實2023年港股贏家大有人在，我身邊就有不少戰友2023年是贏家，贏得比我多幾倍的也有，天外有天，誰說2023年冇贏家？

誰說一定要跟足舊理論走

回測當然有用，但當我們很難找到回測有力數據之後就只能靠創新與想像。 再好的技術分析 也有變燈的時候 再蠢的技術分析 也有湊巧的時候 我們不容易用舊思維應對將來的變幻 只能用幻變方式應對萬變。 人類之所以進步，源自於想像及幻想，誰說一定要跟足舊理論走。 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/643948

講咗30年的謬論

12月初開始已經看到有分析員講年底粉飾櫥窗，美化帳面，這些30年前的分析員口號至今… 其實我真的很不明白，過去8年有那一年是有粉飾櫥窗的情況出現過？ 如果是粉飾櫥窗應該12月底升，隔年的年初跌，才合邏輯。 那麼為何多年以來，很多都是年初才升呢？ 例如2017、2018、2019，甚至2021年初。 明明已經沒有這種現像出現，為何不先去查核，仍不斷重提？ 執迷不悔！  

講咗30幾年嘅「粉飾櫥窗」

點解到今時今日仲有人用來分析？ 最近又看到很多：年底粉飾櫥窗的分析，所謂粉飾櫥窗如果我冇解讀錯的話，應該是基金經理們不希望持股股價跌太多，將股價稍為拉高些或托住不讓再跌，讓年底帳上的數字可以好看些或沒那麼差。 從我30多年前初入行時就聽到這些說法，當時我還很認真的看待。 如果這個解讀沒有錯的話，應該是年初就會回跌，以釋出年底時買入股票的資金，起碼年初頭幾個交易日會下跌。 我們試回看過去六年的年底及年初。 2015年底算勉強站穩，2016年初急跌，算是符合了粉飾櫥窗的分析。 2016年底最後幾個交易日算是回穩，但2017年初卻是又頭升到尾。 2017年底在全年最高位收，2018年初再爆升3千點。 2018年底也持穩，但2019年初升足四個月4000點。 2020年底最後幾個交易日向上發展，2021年初又是一段3千點急升。 六年之中，只有2015年稍為符合所謂：粉飾櫥窗的分析，其餘的都不攻自破。 可能有人會認為這種粉飾櫥窗的資金流並不明顯，不容易在指數上看到明顯的升跌 ，如果是這樣更加不應用這個來分析，對投資人部署毫無意義。 「粉飾櫥窗」個人覺得就像「五窮六絕七翻身」、「聖誕鐘買匯豐」一樣廢，不明白為何仍有人每年當口號來分析。 簡單回測或看圖就知道不合邏輯！

財務自由只是夢

未經歷過小股災或甚至2008年金融海嘯級別的大股災考驗前，我認為所有過去自以為是的交易成功，皆是一剎那的光輝… 在股市的投機交易路途上，好的開始並非成功的一半，蜜月期的順境會讓人迷亂，以為已經掌握方法，學懂了，以後的一切變化，皆用同一種招式應對市況，若遇到不一樣的波動週期，就全無招架之力，所以在投機路上，好的開始並不是成功的一半，而是失敗的大半。 美股過去兩年的升浪培養出不少升市股神 不少新手皆陷入這甜美的蜜月期裡，就以近年的美國股市為例，美國股市自2022年10月的熊市結束後，一路攀升，尤其是去年（2024）11月初特朗普勝選之後，納指屢破歷史新高，香港新一代投資人不斷投入美股，尤其是年輕一輩的股市新手，皆放棄港股而熱忱於美股，美股兩年多以來的一路向北，湧現不少炒作美股的股神，他們以為只要趁回調時逢低買入，每次皆能化險為夷，根本不要止損，過去兩年美股的走勢確是這樣，每次皆能重回調後的低位回升，之後再破歷史新高，次數多了，造成止損是多餘的習慣，至少每個交易員，在心底裡是這種想法。 自今年（2025）二月中美股從歷史高位快速下跌，跌市初期不少投資新手還活在夢中，以為和過去一樣只是升浪的回調，至3月中才警覺，已經搓手不及，狼真的來了，至4月初遇著一場小股災，不少新手蒙受巨大損失後才覺醒，原來經歷得太少，新手與老手，高下立判。 好的的開始或稱順境的開始反造成止損的輕忽，至股災時才醒覺已經太遲，不少過去成功的交易策略變成交易陷阱，要擺脫這開始時的成功錯誤觀念需要很多年的磨練。 新手在蜜月期最常見的錯誤是，把偶然的成功看成是必然，例如：「突破一定會漲升」如果是假突破呢？ 「跌破支撐線，要止損。」如果你的支撐線畫差了幾個度角，隨時止損在最低的位置，市場經常是破底一些些然後反彈的假跌破，美股港股經常這樣，所以新手們依書直說的交易態度，必然會在市場付出代價。 說交易很容易，真交易又是另一回事，分析員們每天在說：「站穩再買，站不穩就不買，跌破就止損。」說來輕鬆愉快，做起來卻艱難透頂，經常是以為股價已經站穩而買入後，隔天才大跌，或是想等站穩時，股價卻已經一飛沖天，錯過最佳的買入機會。 「等補裂口？」股市過去有多少個永遠補不了裂口的例子？ 交易必須經歷多年的磨練 技術分析因人而異，每個人都帶著偏見來看指標，初勝不難但持續難，所以在投機的路途上，好的開始絕不是成功的一半，而是未來大敗的開始。 開始學投機，那是財務課程及心理遊戲的一堂課，儘管把所有與投資理財有關的書籍都全部看完，但交易仍然失敗，技術分析不是看幾本書就可以成功的，反而學得越多虧損得越徹底，因為會造成花多眼亂的效應。 交易過程不同於簡單的博彩，勝率高的投機還要承受過程中的矛盾，所以交易比博彩勝率還要低，因為博彩不是中了就是輸了，而交易卻有過程，擺脫過程中的猶豫才是最難。 儘管事前的盤算如何精準，但在過程震盪中容易提前平倉，落袋為安？其實少賺了也是賠，而逃不出盈虧之間的概率。 財務自由只是夢 全職交易員，先考慮的不是每天能贏多少，而是，半年後沒有盈利，甚至虧損時，如何面對你的生活壓力及家人的埋怨？ 是否還能氣定神閑，還能保有多少「財務自由」的豪言壯語？

買在爆發前#賣在煙花璀璨時

恒指週四 (0724) 再升129點，收在25667點，成交近3千億元，連升第5個交易日，再創3年半以來浪頂，快手（1024）及bili （9626）皆升破浪頂後倒跌收，騰訊最高至560元，收在557元，芯片股造好，中芯國際 （0981） 升3%。北水週四全日淨買入港股37億，當中買騰訊港交所及華虹半導體、沽的有小米及阿里巴巴。 今天（0725）上午時段市況回落，恆指中午前已回跌277點，科指跌近百點，強如騰訊也回跌至547元附近。 #騰訊可寫入教科書的圖形突破 過去一星期讓人最側目的應該是騰訊，兩星期前北水連續淨沽空騰訊，週初又有南非大股東減持，日線圖連續多天高開低收呈陰燭，市場氣氛偏淡，少有分析員推薦，週二（0722）騰訊終於出陽燭，收市U盤更mark 高收在526元日高收，擺脫陰燭的初升段而轉陽，極可能是升浪的開始，我也在訂閱文章記上一筆，並非馬後砲，騰訊週三（0723）Gap up 開在530，小回落之後，一路向北，欲少不易，收市狂升近5%，騰訊壓抑多時罕見的出現爆發，週三（0723）又收在日高552元，昨天浪頂在560元，今天趁回軟可逢低部署些牛證或short put ，跌破530元止蝕。 市場日新月異，上世紀的技術分析教科書，很多已經成為市場陷阱的設置，追強勢股經常成為摸頂陷阱，例如昨天（0724）的快手及Bili 破浪頂後速回可見一斑。 然而圖表型態必須配合股份特色及市場氣氛，從圖表中找出先機，買在爆發前，待煙花璀璨時反要分段逢高平倉，而不是等到股份升至成為新聞標題時才去高追。

賺少咗慘過輸

賺錢時別天真的以為夠喇，差不多了，因為你這次的獲利，可能是為了之後幾次虧損儲彈藥而已。 要順其自然，有盡就盡分段平倉。 投機市場上只有輸夠，沒有賺夠。 Long賺一倍平曬，原來後面分段都仲有五倍。 Short賺兩成走曬，原來可以賺盡八九成。 每個交易員的技術判斷，對錯總離不開常數比例。 順景賺不盡，逆境輸到盡！ 最新期權速成：https://optionsjack.com/optionscourse/ WeBull開戶優惠連結：送阿里、京東股票及一世免佣 https://act.webull.com/stockMarket/hk/index.html……

贏了股價輸在iv

VHSI回跌，除了恆指期權之外，不少股份遠近月份的Call put 皆跌。 可見高低 引伸波幅的威力！ 買call put輪？ 隨時贏了股價輸在iv。

趨勢不重要節奏要掌握

恆指在11月1日跌破17000點少許至最低至16979之後反彈， 11月2日開始回升，連升3天週一最高至18038，週二（1107）明顯回落。 去年炒底過早今年剛剛好 上週港股多次欲漲還回，最後還是從月初低位3天之間反彈千點，過程考驗耐性，考驗心態，考驗注碼及人性，有了去年10月24日持好倉經歷千點跌幅的我，今年幾乎不用捱價，去年炒底過早，今年我月底才轉身好倉，顯得輕鬆很多。 今年的起步反彈，比對去年遲了一天11月2日才開始彈，而低位出現在10月24日的16880，比對去年10月31日出現低位，今年早了一星期，還是要寫多次這金句：《歷史不會簡單重複，但會押韻》 恆指連漲3天，週一(1106)最高升至18038，收在17966點，成交額放大至1150億元，回看一星期前的財經新聞標題分析，無一不是繼續看淡港股：16000-16500點才有支持云云。 在11月2日的起步回漲，至週一（11月6日）恆指3天之內漲至18000點，才看到新聞財經分析標題轉而樂觀看漲，目標20,000點的標題又重現，有些分析寫，港股有超過1千億元成交額配合，後市很樂觀…是這樣嗎？ 週二（1107）的回跌，又是一次失落週期的節奏，回看10月12日，當時恆指連升6天最高至18290，成交額過千億，市場氣氛樂觀興奮，之後逆轉回跌，破底。 再回看9月4日恆指最高至18899，成交額超過1500億，市場樂觀鼓舞，以為2萬不是夢，之後逆轉回跌，破底。 筆者兩個多月前在此欄寫過失落週期的節奏，目前仍然在運行中。 例如： 1，買在破底恐懼時，賣在璀璨破頂時。 2，專殺程式交易，經常破頂穿底小許，然後逆轉。 3，向上出現大成交額時經常就是頂。 4，經常要和市場氣氛逆向的交易思維。 過去一星期是否依然這樣，不過市場很多分析員，仍然沿用舊思維來分析或交易，例如大成交額配合才能升？升破50天線才確認？突破前高才會追，跟趨勢交易？ 過去幾星期這些是否很熟悉？是否剛好相反？失落週期根本沒有升勢，只有反彈，連下跌的趨勢幅度也越來越少。 作者Option Jack

跌到Gapdown才低撈馬前砲

港股昨天Gap down 19000點之下，在市場一片絕望睇淡中，今天最多彈400。 更多分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack

跟著傳統教科書的圖形指示來交易 只是死路一條

前天我在訂閱文章才用：極少人敢在此水平做淡，做標題（前天恆指28000之上）今天已急挫 無人敢沽的原因是： 1，可能是已經連跌6天（當時）。 2，可能早就習慣3至6月的升跌輪迴，很怕一沽就彈。 3，很多分析員都看著之前5月時的低位27700，甚至有些評估更早的3月份低位27500未跌破不算破？ 今天跌破了吧，那今天才止蝕好倉轉身做淡倉嗎？ 跟著傳統教科書的圖形指示來交易，只是死路一條。 其實跌破28200，的6月份低位，我覺得已經係爆邊的第一個啟示 第二個啟示是在七月第一個交易日7月2日向下發展。 當然還有最重要的第三個啟示，就是上週六看到封面寫3萬、七月翻身之類的來做封面標題。 第四個是，相信很多人都忘記，我在6月6日在FB 做過一次表情統計未來爆升或爆跌，究竟是6月份爆邊抑或要等到7月初呢？上定落呢？ 因為我根據2018年1月底高位後，震盪4個半月才開始「真跌」，今次自2月18日高位以來，同樣是4個半月開始真跌，所以在上星期五（7月2日）更加明確顯示要「跌」。 更多分析請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack 今晚出稿全文約2000字 ＃騰訊longput超過18倍 信標題信封面? 認真就輸了，反做就贏了！ 明晚7月9日期權速成 盡快開始學期權啦 https://optionsjack.com/optionscourse/

路遙知馬力日久見人燈

為何【路遙知馬力日久見人燈】？ 交易不是只看盈虧比率， #更重要的是盈虧金額比率 【名人說】Option Jack ：想持續贏錢就要擺脫錯誤思維｜牛熊證、期權、輪證我怎麼選？｜期權交易員的真心話｜我對港股好有憧憬｜市場的恐懼和興奮｜EP8 – YouTube

農曆年後開局升

港股峰迴路轉兩日間，少些勇氣都難捱到。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

近日很多人問我追淡 or 炒底？

摘錄2月6日前文： 《納指偏淡 個人看法：納指未來盤整待變偏淡多些，納指過去多次狼來了，都能從急跌中V彈，形成下次再急跌時，投資人不會害怕或止蝕，反而低撈的習慣，小心狼來了效應。 市場對特朗普的期待，過去3個月的升幅似乎已反映晒，未來隨時面對深回的機率提高。 不過個人目前美股淡倉並不多，我看情況加。》 之後維持兩個月的彈高熊策略… 萬般分析不如馬前炮分析 https://www.patreon.com/c/OptionJack

迷信大戶迷信倉位

大戶是不少投資人心中幻想的魔鬼，經常把「大戶」炒作，操控指數升跌等字眼掛在嘴邊的交易員或分析員們要注意了。 在交易不如意或做錯方向時，常把「大戶」搬出來當箭靶，用來洗脫自己看錯走勢的罪名，非戰之罪，都是大戶陷害的？ 也許是想用這個理由來說服陪審團，或是他的粉絲們，他是無辜的，無奈的。 交易成功時就是自己的果斷英明能力，交易失敗時，不肯承認卻怪罪別人，找不到要責怪的對象，把大戶搬出來頂罪，是最安全適當的方法，因為沒有人或機構投資者會站出來說他就是大戶而反駁你的指控。 在機構投資者也是我們俗稱「大戶」的領域之間，其實絕對是弱肉強食，汰弱留強，一場接一場血淋淋的殺戮戰場，機構投資者之間的角力和爾虞我詐，並非一般人想像的這麼簡單。 所以別對所謂的大戶妖魔化或神聖化，在環球市場大環境的波濤洶湧劇變的情況下，他們很多都是無能為力，自身難保的。 參與香港股市及期權市場的機構投資者多不勝數，來自世界各地的都有… 2016、2018、2021這幾年是有記錄以來，最多機構投資者申請破產個案的年份。 一山還有一山高，大戶還有更大戶…就是市場力量。 很多期權大倉是用作對沖或新出窩輪牛熊證或對沖股份，卻解讀為大戶部署，這都是鴕鳥心態，忽略了市場的隨機及變化。 不去衡量外圍市場的變化，卻心機算盡，每天幻想大戶會如何坑殺自己。 大戶必勝？ 什麼大戶手影？根本就是捕風捉影…杯弓蛇影。 大戶做倉？很多時候是被逼的對沖，對沖最後虧損的也在大多數。 人們總喜愛找一些理由，做出不公正的統計分析，喜愛看到單一結果就作出直覺定論。 並事後以偏頗眼光檢視資料，過度推論，最終找出並不存在的規律或對象，對錯誤認知自圓其說，對新資訊抱持著先入為主的偏頗解讀，舊有想法則根深蒂固。 有些甚至用恆指call put ATM期權金的點數來衡量未來一個月波幅範圍，這個分析必先肯定大戶全部月頭做short strangle？而且過程不平倉？ 大戶真的能為所欲為嗎？ 如果把所有事件發生的主因都歸類在陰謀論上，那只能說明一個人的無知，膽怯與推卸責任。 不少投資人把3、4線的「細價股」莊家大戶的一套哲學放在指數及大藍籌股身上，其實是不適當的。 或許有些朋友會不太認同此文章的立場，我也不期待你們認同，畢竟信者恆信，只是希望把還不是陷得太深的新手們拉出坑洞。

追求財務自由？

其實只是一個童話故事！ 多年後 《你哭著對我說童話裡都是騙人的，你不可能會真的財自 也許你不會懂，從你說財自以後，你的交易，天天都燈了！》 改自：童話 光良 Michael Wong【童話】Official Music Video (youtube.com)

追陽燭突破

其實過去一年多以來，或自從去年三月份31000開始至今，追陽燭突破的，無不遍體鱗傷，因為是跌市的反彈，或是上落市，卻用牛市的交易方法當然失效，不合時宜…

追高追低的圖表派最傷

恆指的神奇節奏下 圖標派下場慘淡 恆指今天（0909）再破浪頂，開市早段升至26000點之上，升近4年新高後，中午收市前回落，然而今年的升浪節奏仍然未有改變，每次破前浪頂新高後，總是回跌，過去幾個月多次皆回調下跌近50天線時，才逆轉回升，之後很快再破今年新高，但每當再破頂時，皆引來很多唱升的財經標題，之後又急速回跌… 遠的不再說，自從7月份升破25000點之上後，連續4次破頂後恆指回跌至25000點之下，但守在24800之上，之後又是一輪升浪，又升破前頂，圖表派若高追低沽，很容易在這千餘點結界中來回4次虧損。 9月初的升浪雖然未破前浪頂，但也深回至上週四晚（0904）夜期時段的25000之下，而24800點始終未破，筆者在8月中已指出，24800才是好淡分界線，而不是傳統的25000點，差200點差別很大，有天堂與地獄之別，過去兩個月的操作皆是逢高減好倉，回跌近25000或跌破25000時炒底，止損位在跌破24700時，兩個月以來，持續4次炒底後升，逢高平倉後又回跌，耐人尋味的節奏，巧合到你不信，今天（0909）看來如是，恆指一度升破26000之上，不少財經標題又爭相引述唱升港股，中午收市前已從日高回落一半的漲幅。 我仍然維持8月份時的看法，估計這節奏可能像2017年般持續到年底，全年高位出現在12月底。但在節奏上，每當破頂時，不是追高而是減倉的時機，因為港股仍然處於破頂必回的結界中。

逆轉 or 調整

一日之間回跌400點，大部份人看是升勢調整，但我卻感覺有逆轉的風險 畢竟處於失落週期，升勢隨時：說散就散！ 更多分析請訂閱：https://www.patreon.com/OptionJack

道指納指玩交叉爆完未？

週二晚道指狂升742點 週三輪到NQ重挫599 道指 vs 納指未來兩日 1，道指再升，納指再跌? 2，道指回跌，納指反彈?。 3，道指納指一齊跌?

適者生存遊戲裡必須懂得成敗機率及盈虧比例

交易方法人人不同，有些交易方法或時機，即使有80%的成功率，很多人仍然會裹足不前，因為他們不喜歡聽到20%的虧損風險，寧願聽到「絕對」兩個字，盡管知道是謊言也不在乎，只要絕對~賺。 記得有一次一位新手股票客戶問我對某股票的看法。 我分析該股及大市的走勢，然後告訴她目標價在8.00~8.10之間，當時該股的價位在7.50，她聽完非常興奮，我話還沒說完，她已急不及待拿起手機立刻買入，然後我補充說：止損設定在7.30元，跌破了要停損，她的臉色及目光馬上180度的轉變。 最後她放棄了買入，因為她聽到「停損」這兩個字就失去信心了，3天後股價真的漲升到8.00之上。 可能她是覺得我沒有絕對的把握，所以放棄交易，儘管告訴她8成的勝算，儘管盈利大於虧損的比例，她還是會猶豫。 一個有經歷的交易員，是不會隨便用「絕對」來形容一個未來的機率。 期貨交易的基本理念在賺或賠之間，利潤與虧損的比例及利潤與虧損發生的機率，才是決定你的策略能否長久在市場有盈利的關鍵。 https://optionsjack.com/optionscourse/ 很多分析員，只說會漲或會跌，而不講止損的位置及成功機率，這是投其所好，很多投資人只希望聽到他想聽到的，但對新手來說，這是個災難的開始。 去年（2020年）4月底，我大膽的說出期貨原油90％已經見底，適合買入，讀者應該還記得期貨原油發生「負」油價的震撼，當時媒體鋪天蓋地在報導風險多高云云，5月期油負油價結束後，我卻說出6月期油不會再出現負油價，可以撈底，當時油價在10～13元之間震盪，儘管當時我說有九成的贏面，也沒有半個人膽敢跟著買入，現在的期油已經漲升至80元之上了。 有些策略，說出來無人敢跟著做，無人敢認同，交易背後的風險及回報又豈是每個人能平等承受。 https://optionsjack.com/optionscourse/

還在用投資做藉口不用止蝕嗎？

極少投資人買入股票之前會先定好止蝕位，一想到止蝕位很多人就不敢買了。 放棄買還好些，最怕買完之後，股價跌一大段甚至一半，然後才到處求助，止蝕定溝貨好？ 投機必須先學定止蝕位，這就像學揸車先學踩brake一樣。 放棄止蝕的抄家，最後卻化身為價值投資，所以不用止蝕… 本多終勝？或是鬥長命？ 呢篇文肯定likes很少，因為觸碰到大部分人的傷痛之處，無人敢講的就我來講。 入市之前定止蝕，不懂定止蝕的就買少啲，買得多或做槓桿就必須定止蝕位。

那有一天不交易~賣曬啦

有網友問我，書局已買不到【#那有一天不交易】 大部份書局應該都賣晒，想買的朋友可以直接聯絡出版商 辦工時間whatsapp 63832145購買 只剩最後10數本，也不打算再版，將成為絕版了。

金價狂升似終極？

今天（0422）再漲一段，我排價沽6月期金可能是終極一升 https://www.patreon.com/c/OptionJack

開多個戶口有備無患

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闖入森林之前，先要有最壞的預期

想投機又不知道如何控制風險？ 【永遠勿補按金】寧願自己cut或被cut。 每個交易員都必須經過高低起伏，逆境順境，歲月的洗禮，這才叫經歷。 我在投機市場大槓桿交易了30多年（期貨、期權），一生中曾試過三次將戶口裏面的錢輸曬。 其中一次本來戶口裏面只有20餘萬，輸曬就算，結果因為敵不過不甘及不捨，補按金，再補…無奈，一星期後輸百餘萬。 …自此我才學懂了資金控管，越怕輸越會輸，越想贏越難贏， 而且永遠遵守不要補按金的底線，無論在任何情況，多麼的不甘，cut完反彈也好，要不換個戰場（商品）， 別在同一個地方再跌多次。 資金控管得宜，才能長期留在槓桿市場。 如果你很難控制自己的貪婪及止蝕，那麼按金戶口就別放太多錢，而且別開設容易快速轉錢入戶的設定。 說自己厲害之前， 先經歷多次逆境的考驗 想大賺之前，先要有 赴死的決心 ＃投機市場 ＃OptuonJack #歷練與覺醒

關於港股馬前砲

9月19前文寫： 恆指升勢會否延續的3個可能 除非跌破17950 前文9月21寫： 港股關鍵時刻 剩下兩個選項：有排升or 跌破18100 前文9月24日 趨勢重於形態，9月23日回跌11點，型態像今年4月29日…之後有排升？ 更多分析請訂閱 https://www.patreon.com/c/OptionJack #N筆longcall真交易

阿里巴巴業績前IV升

業績後IV 狂跌 跌幅驚人 #因為業績前不少人用期權long或callput輪來賭單邊或兩邊

順勢或逆勢？

一般來說在漲升市時追買是順勢，漲升市時做空是逆勢，但大部份的時間是沒有趨勢或方向難辨的，例如連續三天上漲又在平均線之上，回跌時買入，是順勢或是逆勢？很多人會說是順勢，因為是升浪的回調，但在當天的角度是逆勢，在中線的角度可能也是逆勢，你以為的順勢交易，可能只是反彈波段的順勢，反彈完結之後繼續向下，所以是逆勢。 就用最近的例子，恆生指數從 4月22日開始的上升浪，至5月20日的19706高位結束，之後向下回跌，回跌時買入是順勢或逆勢？當時以為是順勢，後來發覺原來是逆勢。 或許未來又上破19706的高位呢？又變成順勢？ 所以無論你怎麼判斷，中線的部署絕對會受到短線波動的影響，尤其是在失落週期裡的技術分析，經常被隨機打敗，圖表分析，只不過是一個事後評估，用來寫教科書或文章的題材，而在云云分析工具當中 ，我們要跟隨那一種，哪一個才是正確的？ 答案是沒有一個是正確的，也沒有一個是錯的，聽起來像是廢話，真相確是如此，因為時機的不同。 恆指從5月份的高位回落至上周五（5月31）最低位18077之後反彈，自星期一開始每天衝高一段之後回落，隔天又再衝高一段回落，連續4天至星期四一樣的節奏，但星期五經常是破奏的日子，有經歷的交易員自會明白。 今天（0607）恆指的走勢和過去4天相反，沒有像過去4天般低開衝高一段，而是直接高開後低走，至中午時段倒跌77點，情況有些類似上星期五的走勢，如果下午再跌的話。 所以無論判斷短，中或長線的順勢或逆勢，必要參考每日的升跌節奏，這是沒有趨勢時的交易方法，節奏分析是在沒有明顯趨勢的週期裡，很有效交易分析工具。

順境與逆境

很多投資人在交易遇到逆境時，均急著尋找新的契機，急於收復失地，尋找新的技術指標，新偶像KOL，祈求能幫自己用最短時間及速度翻身。 我經歷了33年的市場交易，輪迴於逆境與順境中，對於逆境求生術，其實…   當你逆境時，你所尋找到的新技術分析指標，都是在逆境時找到的，都是錯的居多。 你所學到的，遇到的人，新的KOL或發掘出的新技術指標都是錯的居多，因為你身處逆境。   所以在逆境時最好的應對方法就是：遠離賭場。 ……將手機的股票報價及交易Apps全部拆除… 最少維持兩星期   更徹底的方法就是將自己過往的投資觀念先洗腦 恢復原廠設定 ＃今晚10～11點我在新城財經散戶奇兵分析 ＃逆境求存的方法 ＃唔燈唔知時運低 微牛證券開戶專屬link https://act.webull.com/stockMarket/hk/index.html?hl=zh-hant&inviteSource=wb_kol_us&inviteCode=oaWuxBqXHHiO&source=main

預期恆指3月份上落市格局

恆指2月份有千點升幅作結尾，雖未收復年初開局位的17000點，不過在失落週期已經算難能可貴，今天進入3月份開局首天，早段開市在16358後即挫，尤其是期指，最低跌至16130，險守前文的16100支持位，而恆指最多跌近200點至16321，多隻大型科網股下跌，當中百度（9888）再低開4.7%；阿里（9988）京東（9618）跌2%；騰訊（0700）及港交所（0388）等均偏弱；網易(9999)績後跌近4%；新世界(0017)績後跌逾2%；友邦 (1299) 也跌2%…不過很快出現縮腳，及後出中國PMI數據勝預期，恒指V型反彈更倒升。 早段偏弱的一眾股份紛紛反彈，美團（3690）帶升，更升破週一（0226）高位83元，傳有好消息讓淡倉止損盤蜂擁追價，最高至88.7元。 今天開市前後我急著排價的是港交所及騰訊熊證的分段平倉盤，港交所跌至10日低，騰訊跌至30日低位港交所25x元的魔咒未除，多次在250元之上回跌，我也多次在250元之上買貼價熊證，收回當止損。 騰訊自今年1月4日跌破300元之後，多次反彈上290元之上，最高297元，我也N次在290元之上買300元的貼價熊證，持續至今，今天早段也順利再平了些熊證倉，早已保本，未來即使狂升至300元，熊證被收回也是止賺。 恆指在1月22日的今年低位後反彈至今，經歷破底、反彈、回跌，至3月份可能踏入一個上落市週期的開始，並會持續一段時間，預期3月份的高低波幅會在一千點之內。 3月1日中午時段恆指收在16636。 更多更詳盡的馬前砲分析，請訂閱！ #港交騰訊蛋糕熊策略

預期恆指這波跌浪低位出現在農曆新年前後

2024年年初開局以來港股持續偏弱，連跌兩周，接近2016年初情況，昨天（1月15日）港股表現反覆，先跌轉穩反彈後再向下，收市跌28點在16,216點。百度（9888）壞消息拖低科指，科指收市跌1.9%續見2022年11月10日以來收市新低，全日交投冷清，成交跌至710億元，北水淨流入42億。 港股異常的悶局，資金續繼續流向其他市場，相信港股今年成交額將跌至500億附近。 電動車股昨天急挫，小鵬（9868）被花旗降目標價，全日跌9.2%；理想汽車（2015）上周五宣布全系減價，股價再挫4.2%。 今天恆指繼續過去兩星期大部分時間的節奏，低開一轉後反彈，至十時15分後又開始回跌，預期今天下午時段將失守16000點並低收，未來幾天，只有兩種情況，要不是開市時段跌一段然後反彈，就是高開反彈小許又再跌，這兩種節奏在過去兩星期不斷重複，這弱勢節奏與2016年初的情況甚相像，也與去年2023年的升浪相似，但方向相反，若以此節奏來評估，恆指將跌至農曆新年前後，亦即是低位會在農曆年假期前後出現，之後才會出現明顯的反彈浪。

預期美股漲至聖誕節後見頂回落

踏入2024年之前，市場普遍認為，聯儲局2024年最遲會在下半年開始減息，然而2023年最後一次的CPI數據公佈後，提前反應了軟著陸的樂觀情緒，上星期在FOMC會後聲明中，美聯儲局主席飽威爾首次放鴿，讓壓抑已久的資金一湧而進，三大指數陸續漲破歷史高位，週線圖連續漲7週之餘，有望在本週聖誕節前延續第8週的升勢。 綜觀各大型投資銀行在年底時對標普500指數的預估，2024年普遍仍然看漲居多，並不像去年2023年前的預期那樣偏於下行。 在作美股2024年的市場展望之前，必須要追索回 2021年中開始，過去兩年多以來，美國股市經歷了牛市的盡頭及10個月的熊市重挫，當美國股市經歷完2022年一整年的過山車式的震盪熊市之後，在踏入2023年之前，一眾大行還在猶豫美國的熊市是否已結束，聯邦儲備局的利率政策會如何發展的悲觀期望時，然而2023年初卻在恐懼猶豫之中重生，美國股市從年初的升勢至2023年底，又重回2021年底歷史高位，雖然過程經歷多次反覆及震盪的猶豫，不過市場就是這樣。 回顧2021年美股的升勢，比今年更凌厲，但卻在2022年1月初出現浪頂，道指及標普的歷史高位出現在2022年1月4日及5日，之後美國股市迎來一段驚嚇的熊市。 經歷完2022年的熊市 2023年初，當一眾投行分析員們還在評估這波熊市何時完結，美國利率還可調升多少，2022年底的偏弱市場氣氛，影響了華爾街大行策略師們，對2023年美股作悲觀的評估，後來2023年初開始的升勢竟能持續至年底，被2023年初開始的無情而凶猛的漲勢殺個措手不及，基於這次市場過於樂觀，所以筆者反而評估2024年上半年美股將向下調整一段。 港股2024年仍然持續失落週期 而港股明年的看法， 要先觀看年初效應是否會發生，即使出現年初效應向上，應該不改過去兩年的節奏，失落週期仍然會持續下去，預期在2024年同樣沒有長期的升勢，波幅會比2023年狹窄，成交量持續低迷，日均成交額可能跌至700億之下，即使下跌趨勢也並不明顯，在跌跌撞撞及反彈中，走完2024年，估計全年高低波幅只在五千點之間。

預期農曆年前後恆指觸底反彈

恆指在1月22日創下一年多以來的波段低位，之後反彈，當天指數高開後一路向南，下午據報內地要求推遲或暫停部分基建項目，影響A股再挫，恆指下午3點後最低跌至14794，跌逾500點，15:30才出現反彈，當天收在14961跌361點。 筆者當天感受到下午的一跌很有終極感，當晚還在訂閱文章中用標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因是1月22日的再挫，適逢又跌破15000點整數關口，跌勢過急，市場氣氛籠罩著極度恐慌當中，看到不少港股的多頭死忠投資者也忍受不住或按金不足而在低位止損，不管從市場氣氛、跌勢的速度及低位的數字：14794，再加上種種回憶…例如2016年的1月21日的第一次低位等。 隔天1月23日我在此欄標題寫港股在絕望中反彈？當天開始連續3天出現比較像樣的反彈小浪，隨著降準的激勵A股回升，恆指重上16000點之上，但科指股份反彈幅度受限，港股只靠著舊經濟股或中特股份，若沒有科指的帶動升勢始終難持久。 按照2016年的年初效應來比較這次2024年的年初效應，兩次皆是向下，而2016年初的年初效應跌至1月21日的18534出現第一波的低位，然後反彈1200點至2月1日最高19770，之後再跌，農曆新年後再破底後V彈，才真見底。 樂觀些的看法，這次已經見底，之後徘徊在15500至16000之間一段時間，再升應該就是科指股份來領升才有力度重回週一高位16258之上。 悲觀些的看法，未來港股可能隨著A股再至15000點附近，或甚至再破14794底一些，農曆年之後再回升。 恆指在一週內從低位14794彈至16258，超過1400點，比對2016年，今年反彈幅度已經超過當年的千二點，以跌幅及反彈幅度百分比計算更高於2016年很多，相信未必會像2016年般再跌穿1次底，或只是跌近15000點的高低腳線，農曆年後才出現比較明顯的反彈浪居多。

預測黃金突破2000元

預測黃金突破2000元，最早是在11月9日時的分析： 《黃金 記得去年及前年，我都在本欄分析過黃金2000元是一個魔咒頂 ，最近金價三次上試兩千元，但最後都要回落，未來若，真正突破二千元的話，照比例分析，最少會升破歷史高位，暫時估計在2150元附近，不過未破2000之前各位勿輕舉妄動…》 11月9日之後，黃金又從2000元回落至最低1946，之後再升至2000元時，上週日前文1126： 《黃金多次上衝2000元魔咒線，多次未破又急回，小心最終突破變爆升，可以不買金但若想沽金就要小心，提防突然變爆上，是這次？或這次繼續2000元魔咒回，下次才一飛衝天破歷史新高？不鼓勵參與炒黃金，但已經有玩過的，有經驗的，在這種情況下適合long call……》 更多分析請訂閲

香港會跟日本迷失20年？

別笑別人輸得多，五十步笑百步而已，在這個情況下，香港人沒有贏家，即使手上冇股冇樓冇舖，經濟唔好，每個人都是輸家！ 看日本以前迷失二十年，就知道以後將面對的情況有多嚴峻！

馬前炮：估計Trump 最終會投降或降低關稅戰

0422 前文 快人一步 馬前砲： 《…估計Trump 最終會投降或降低關稅戰 雖然最終結果難料，但肯定的是，若依照Trump 目前的關稅率對中國或其他國家政策，美股經濟將步入衰退的打擊，所以Trump 最後減免部份稅率或無限暫緩的概率最高。淡化關稅戰帶來的經濟影響，若這樣的話，美股狂升，但估計納指（NDX）不會升破2萬…》 4月22日18:30 發稿 https://www.patreon.com/c/OptionJack 交易最重要是：洞悉先機 萬般分析不如估Trump 想法

騰訊上不了300元的魔咒要打破？

美國股市昨晚21日再破歷史新高，延續週三聯準會後的會後聲明，鮑威爾重申，等到對通膨更有信心再降息，點陣圖仍暗示今年降息三次，預計今年降息75個基點。 升勢延續至昨晚，美 股周四(3月21日)進一步上揚，三大 指數再創新高紀錄道指收市升269點，逼近4萬點，標普收在5241點，升近17大點，納指100（NDX）尾段回跌，升80點收在18320，收市未能上破歷史新高。 且看美股這次是否仍然依照過去一個多月的節奏，每次破歷史新高後，皆迎來一波向下的調整，尤其是納指。 港股方面，這星期多隻焦點股份公佈業績，最受市場中目的騰訊在業績公佈後的隔天（3月21日） 衝上298.2元最高，之後回落，距離300元只有一步之遙，仿似魔咒一般，今天又回跌至290元之下的區間裡面，今年自年初1月份騰訊跌破300元之後，每次反彈回升皆在290之上止步，始終到不了300元這魔咒，這次業績後還是再一次上衝失敗而回，傷透了騰訊投資人的心，自今年一月份開始，我每次趁騰訊反彈上290元之上去買最貼價的300元收回的熊證，並持續至今，連同昨天已經是第6次的來回。 靠的不是個人的精準計算，而是賭場法則，買到斷攬為止，投資市場就如同賭場，講究的是技術、耐心、策略及運氣。

騰訊今天的例子：

所以我經常講：週期權只能long 不能short 這是基本常識 更多分析請訂閱： https://www.patreon.com/c/OptionJack

騰訊今年頂底位時的引申波幅

不少坊間的期權教科書籍，對引伸波幅的高低變動的解讀，都停留在30年前的理論派，有些甚至解讀高引伸波幅代表大戶動向，市場偷步，新手讀者看完後於是以一概全，照單全收，卻換來慘痛的教訓。 不少期權書籍都是理論為先，行內人一看便知極度缺乏實戰的經歷。 教科書的用處只是引領您進入市場，好確認內容的正確性，及是否已經過時。 圖1，騰訊股價766元，今年1月25日，當日股價接近歷史高位附近，價外10％ call的引伸波幅達至最高水平55.2％。 圖二，騰訊今年7月28日股價424元，put 價外10％引伸波幅62.7%，達至最高水平，put iv甚至破歷史新高，424元也接近波段低位。 圖三，上星期四（10月21日）的11月騰訊的引伸波幅與圖一圖二的call put引伸波幅作比較，低了20～30％，期權金更只有高低時的4成不到。 引伸波幅的極高代表市場恐慌或樂觀程度，Call iv極高水平代表市場極度樂觀及需求程度；Put iv極高水平代表市場極度恐懼及市場需求程度。 越多散戶看升越多新窩輪推出，自然再推高引伸波幅，是即將見頂的預兆。 越多散戶恐慌，自然推高put的引伸波幅，也越多輪商推出新的put輪以迎合市場需求，也是見底的預兆。 全新網上期權速成~隨報隨學 – Optionsjack （圖一） （圖二）   （圖三）

騰訊今次同2018年10月270附近時很相似～當全人類看淡時就觸底回升

在交易市場上經常要保持：【眾人皆醉我獨醒】的心態   騰訊今次同2018年10月270附近時很相似～當全人類看淡時就觸底回升。 所以交易永遠都要反市場氣氛，抱著眾人皆醉我獨醒的心態才有機會突圍 今年2、3月份時有多少散戶在天價套了科技股？ 人云亦云，人買我買只是死路一條。 更多分享請訂閱：（全文2000字） https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/568373   全新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 微牛開戶優惠： https://act.webull.com/actv2/invitation/hk/landing.html?hl=zh-hant&inviteCode=oaWuxBqXHHiO&inviteSource=wb_kol_us&source=main  

騰訊從底部回升

分析員與交易員: 這兩天看到幾個分析員，不約而同的分析恆指未來應該在25600至26600之間震盪…覺得熟悉也很慨嘆，我在7月29日時評估這個範圍上落，隨後在一天後先跌到25600，三天後再回升上剛好26600，我不是在吹噓自己很厲害，只是讓各位見證交易員與分析員的不同之處，交易員永遠都要評估未來，即使估計錯誤，不然怎麼去交易？ 而分析員永遠都用過去的範圍來評估未來，完全沒有創意，從這個例子中可充分顯示當中的分別。 更多分析請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/570301 …… 比亞迪（1211） 上星期五（8月6日）一開市快速抽穿285，最高見295元，不到十分鐘內從高位跌回285元附近及在之下徘徊，臨場反應讓我覺得這有像小型的「終極一升」…… … 騰訊（0700）今天繼續回穩，更突破壓力位470元，騰訊上落市我來回操作了幾次，看來騰訊422元應該就是底部了，無論從過去經驗及市場氣氛，再加上引伸波幅的訊號，騰訊已見底的機率甚高。 全文2000字 騰訊美團月初估底 請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/570301 最新期權速成 隨報隨學： https://optionsjack.com/optionscourse/ 回覆轉寄

騰訊每次業績後引伸波幅都急跌：為何仍要業績前做Long？

很多人會在業績之前搏騰訊long call或 long put有些甚至long兩邊 (Long strangle)，其實自三年多前我多次在網上公開分享過：我絕不會在騰訊業績前做long strangle，或任何long，當股份公布業績前市場已經將引伸波幅炒高時，即使long對方向，利潤也很小，經常會對方向而輸iv回，前天開始騰訊業績後IV急回。 全新網上期權速成~隨報隨學 – Optionsjack 過去基於反散戶方向心態，我還試過幾次業績前做Short strangle (short call +short put) 都有微利，不過這次我沒有做，因嫌業績前iv不夠高，以前也試過做：long calendar spread ， 即long遠月short近月同一行使價，例如周一的舜宇光學業績前（2382）。 騰訊業績前引伸波幅已經上升 圖一乃業績前股價432.4元（8月18日收市前）的8月及9月期權及iv價分佈 圖二為8月19日業績後價格在434.4元中午收市前時的期權分佈，業績後的引伸波幅明顯回落，若long 兩邊，不到半天8月輸35％，9月輸15％。 圖三乃8月20日騰訊在424元時，比對業績期權金跌更多，儘管股價跌了一些，put仍跌。   不過無論我講多少次都無用，很多人仍然會幻想用Long來買業績之後的升跌，投資人就是這樣，看過不會記得，上過N次堂也不會記得，要輸個才會記得。   這就是實戰經驗的重要 全新網上期權速成隨報隨學-2025年     更多分享請訂閱： Option Jack：全職交易員的港股部署  

騰訊港交所long put倍數

>>> 騰訊（0700）前文上星期二寫目標價380元，今早最低381元，不過未跌至381元，我已分段排價平，後來反彈我再走了一些，總共走了一半long put，Short call倉則繼續等，不急於一時，騰訊我不會在此水平轉好倉的，總覺得還有再跌破380元的風險，只會分段平淡倉…. ….港交所今天最低340元，前文寫目標337元，中午時收在343元，337元仍然有機會跌到，我今天除了平了最後幾手400元long put之外，也開始分段排4月300元short put博彈，不過是分段排，不一定337元就跌完，甚至可能跌穿337至….. https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/643164

騰訊港交的第一個目標價281元終於到

等了近三星期， 騰訊港交的第一個目標價281元終於到，指數17800還差一百點。 雖然今天iv稍升，不過慢跌兩星期，時間值拖死了long put，沒有預期的大倍數利潤，所以期權真的是玩過程耐性的考驗。 更多分析請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/696782

騰訊跡象顯示繼續升浪

騰訊這星期3天升逾30元 下星期業績，有人偷步？ 更多分析請訂閱：https://www.patreon.com/c/OptionJack

騰訊頂底的引申波幅

不少坊間的期權教科書籍，對引伸波幅高低變動的解讀，都停留在30年前的理論派，有些甚至解讀高引伸波幅代表大戶動向，有人偷步，新手讀者看完後照單全收，以偏概全，在實戰中卻換來慘痛的教訓。 不少本港專家發行的期權書籍都是理論為先，行內人一看便知極度缺乏實戰的經歷，只能視為沒有社會經歷的教科書籍，教科書的用處只是引領您進入市場，好確認內容的正確性及是否已經過時。 就以騰訊為例，歷年來多次都是在極端高引申波幅的情況下，見頂底，例如2021年1月25日，當日股價爆升在766元收市，接近歷史高位附近，價外10％ 的下月期權的 call價的引伸波幅（iv）達至最高水平55.2％。 2018年10月騰訊跌至275元之下，價外10％的下月期權 put 的iv 高至65%之上，之後見底回升。 2022年3月中股價最低跌至297元，put 價外10％引伸波幅62.7%，達至最高水平，put iv甚至破歷史新高，之後逆轉回升。 今年（2024年）10月2日，騰訊升至最高470元之上時，價外10 % call 的引申波幅高至60%之上，破了騰訊歷年call 的最高iv 水平，後來騰訊股價從高位回跌，iv也回跌得很快。 引伸波幅的極高，代表著市場恐慌或樂觀的程度，Call iv極高水平代表市場極度貪婪及需求程度；Put iv極高水平代表市場極度恐慌及市場對沖需求程度，所以經常是造就頂底位的訊號，筆者是期權交易員，尤其是騰訊期權，自2017年開始便紀錄騰訊每次高iv的頂底水平，2018年在此欄及2019年的書中也發表過，至今這情況依然存在，雖然不常發生，甚至幾年才出現一次，不過養兵千日用在一時，市場知識的保存與回憶，到事情真正發生時，就可發揮很大的效用。

黃黃的初秋 淡淡的心胸 在升跌中蕩漾

徬徨的心 淡淡的天… 淡友的全名是看淡的朋友、看空的、經常看跌的，不管是牛市熊市，他們均覺得會跌。 不管是熊市當中的反彈，或是牛市當中的回調，甚至完全沒有方向的起伏，他們皆把這些週期視為熊市，總會找藉口做淡。 或許是某些原因讓他們成為淡友，身邊戰友當中也存在不少淡友，我嘗試去理解他們。 其實原因並不複雜， 就是他們的經歷，經歷不易磨滅，也許是持好倉承受過幾次終極熊市而成為驚弓之鳥，或是曾在跌市中大賺過「一次」，儘管淡倉勝利之後輸回N次，仍然睇淡，在心裏隱藏著持續的恐懼或貪婪而成為習慣，揮不去，斬不斷…… 黃黃的初秋，淡淡的心胸，在升跌中蕩漾 淡友通常輸得慘 淡友通常比較痛苦 因為牛市週期永遠比跌市長。 但當連淡友都不看淡時，通常就會出現真跌市… 要在投機槓桿市場成功，第一課是，永遠不能偏向：好友或淡友，要保持中肯，升跌皆是朋友。 市況分析請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack 最新期權網上隨報隨學： https://optionsjack.com/optionscourse/ 微牛開戶優惠： https://act.webull.com/actv2/invitation/hk/landing.html?hl=zh-hant&inviteCode=oaWuxBqXHHiO&inviteSource=wb_kol_us&source=main  

黑色幽默

2019年我寫投機市場的黑色幽默，很多人說我太悲觀，五年過後，現在看來又如何呢？ 【投資市場的黑色幽默2019】 1，機會是留給有準備的人？ 但很多人準備好一輩子仍然冇機會。 2，止蝕永遠是對的？ 現實經常是來回止蝕。 3， 眾人皆醉我獨醒？ 有時是眾人皆贏我獨輸。 4，在哪裏跌倒在哪裏爬起？ 很多交易員在哪裡跌倒，卻一直躺在哪裏。 5，別在乎別人怎麼看你，專心做好自己？ 其實沒有人在看你。 6，虧損只是一種過程？ 只不過一直徘徊在過程中。 7，連續五次虧損，如何是好？ 別怕，下次就會……習慣了！ 8， 有人說不要放棄你的夢，堅定信心走下去。 又有人說回頭是岸，究竟要聽誰的？ 9，以後終會能鹹魚翻生的？ 別放棄，會的，但所有鹹魚都有同樣想法。 10，成功需苦幹，當終於學懂所有技術分析，帶來的卻是更多的虧損。 11，雖知道機會必須等待，但現實是沒有錢等下去。 12，投資忠告應該改為：過往的好表現只代表將來虧損的保證。 #負能量