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港股彈高買熊破底買牛格局不變
上週港股農曆年後回升3天，市場期待A股回歸，然而昨天（0219）A股開紅盤但力度不足，港股連升3天後回軟，科技指數上週領升昨天開始領跌，收報3,253點跌89點；恒生指數全日持續受壓收在16,155跌184點。 昨天（0219）北水重臨淨買入42.66億元，未有帶動港股升勢，龍年開局3日的升市反而斷纜，因為上星期市場已經偷步漲。 恒指今天高開後跌至16055，之後反彈，但仍然逃不過10點15分的魔咒時間，之後又回落，中午完稿前恆指跌54點在16100附近，科指受騰訊及京東所拖累繼續弱勢跌43點。 16050就是筆者前文寫的好淡分界線，若下破的話港股的這波反彈結束，短期繼續弱勢，眾人對龍年的期望可能又變成失望。 個別股份今天強弱互見，匯豐（0005）業績前走高；中海油（0883）突破前頂；港交所繼續受壓於250元之上的魔咒線而回落；久違了的騰訊U盤，上週五U盤mark高收在291.8元日高後，連續兩天回落；京東（9618）上週突破前高後，本週受可能收購英國電子產品零售商Currys消息影響，今天更跌破90元；比亞迪汽車（1211） 受減價消息影響，今天又從上週高位290元之上兩天跌回280元之下。 港股節奏未變，仍然延續失落週期節奏破底逢低撈反彈走，甚至彈高破頂買熊證，這是失落期的大格局炒股法，當然還要看個別股份的波幅及技術分析而定的所謂破底炒底，反彈買熊證技術。
一個人的武林
交易日記很重要，回看以前自己的寫下當年的分析，對自己往後的交易判斷幫助很大，今天首先回顧三年多前的 一篇關於匯豐的分析： ●一個人的武林● 摘錄自2020年11月27日 鳳凰網財經 港股Option Jack 《2009年匯豐驚嚇價33元前後的「V」型走勢，和這次很相像，同樣是跌時跌到你不信，漲時漲到你不信。 匯豐在39邊緣徘徊幾天後，突然再急漲到42元之上，整段升浪不輸當炒的吉利（00175）及長城汽車（02333）。 一個月前匯控在27.50元之歷史低位出現幾天後反彈回29、30元之上時，我在幾次直播節目中表示匯控股價有很大機會已經見底了。 其實匯豐能在短短一個月升回40元之上，比我預期還要快，我這次的判斷有一半來自2009年匯豐33元之後的走勢，同樣是回升得很快，漲時漲到你不信。 一個月前，身邊朋友們問我有什麼股份可值得推薦的，我每次均先推薦匯控，當時股價在30至32元之間，很多人都以為我是在開玩笑，有些不太了解我的人更以為我是老一代的投資者：這年代有人還在買匯豐？太落伍了。 我絕對不是匯豐長期忠實收利息的投資者，很少直接持有股份，我都是以股票期權來作投機交易，只要有機會賺錢的股份我都會嘗試，無論新舊經濟股，例如最近未上漲前的冷門股如：聯想、江西銅，甚至一個月前根本沒人會留意的三桶油（ 中石油、中石化、中海油）。 其實可翻查十月底至11月初時，財經媒體當時對匯控的評價，幾乎一面倒的狂踩，甚至有分析員勸告匯控的老股民賣出匯控止損，轉而買入新經濟股云云… 分析員們代表散戶的心情，在我沒有頭緒的時候，我會多看這些分析以得到靈感。 4天前還看到一篇文章分析，當時匯豐股價收市在39.10元，文章提出三個理由要賣匯豐套出現金少輸為贏，不到兩天股價又再爆漲了。 交易市場就是這樣，越少人認同你的看法時你看對的機會就越大，倍數也很大，如果做long的話，當然你的看法不能太離譜，不能難度太高。 交易就是一個人的武林， 越多人認同你的看法時，通常都是錯的。 例如300元附近的阿里巴巴，當時的分析評價幾乎一面倒看好，每個投資人都持有，卻沒有一個分析員會叫你賣出阿里巴巴落袋為安，結果呢？ 太多人的武林，通常沒有好結果。》
【究竟long 定short 好？】
期權交易員的告白系列2 期權只是對標的物走勢的工具。 有些對期權一知半解的「評論員」，將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮，從而找到懶得學習或學不會的藉口。 市場不是誇大其風險無限的弊端，就是放大其以小博大倍數的利潤，就像瞎子摸象，看表面來解讀全部。 破產的原因，不是期權工具的問題，而是交易者本身。 #沉迷賭馬也會破產，不是馬會的錯誤倍率問題，而是賭徒本身。 期權是零和遊戲，獲利者皆從虧損者中獲得，包括對沖者，造市者在內，當中盈虧金額相對一樣，輸家的錢給了少數的贏家或對沖股票的炒家。 Long 虧損有限？但偏偏long 有平均77%虧損(這是根據Wall Street Journal多年前作標普500期權的平均10年統計) Naked short 風險無限？會破產？ Naked short 並非洪水猛獸，全看槓桿大小及壓注多少金額。 假設short call 2手(200股)騰訊或short put匯控5手(2000股)是否也會破產？ #這根本是槓桿大小的認知問題。 機構投資者精明的少數人，卻偏好作short交易，100個以期權交易的Hedge fund當中，可能有65個獲利，33個虧損，2個破產，所以要看清當中的詳細數字。 每年倒在衍生商品路上的「大戶」們也不少，勿神話大戶們的能耐，市場絕對公平，看你站在那一個方位看待事情，風險無處不在，沒有一種投資是沒有風險的。 人們總愛聚焦於2%破產的部份，當然，獲利的「大戶」們不會上新聞。 別聽太多坊間傳言，勿輕信別人的秘方，#期權沒有必勝密碼每一種都有其高低概率的死穴。 不少偶然成功的業餘期權投機者喜愛誇大其詞，有些甚至連100筆期權交易都未超過的，卻自稱專家。 我自1996年開始以期權為主，持續至今，累積超過1萬筆交易，不是1萬手，而是1萬次，1萬個決策與猶豫，非常明白當中盈虧的承受，可能因為「太習慣」，早已把開倉平倉動作當做日常生活瑣碎事。 但近年接觸到不少初學者、「投資者」後，才明白不是每個人都能做到個人以為輕鬆不過的自然反應。 所以勸告初學者先理解以下各項： 1，持倉的大小，決定你的承受能力及盈虧結果。 2，勿看到黑影就開槍，或看到怪獸嚇到不敢開槍。 3，市場經常先獎賞無限放大槓桿的交易者，然後才徹底將之摧毀。 4，期權不會讓人破產，不懂資金管理的才會破產。 5，勿先入為主否定各式long short策略，各有優缺點，視乎使用時機而定。 所以別勉強一個投資人學習期權，也勿嘗試說服一個輸不起的投資者練習虧損。 https://optionsjack.com/optionscourse/
BABA美股業績後iv 狂跌
#美股BABA業績後IV及期權價狂跌 之後再分享港股巴巴業績後 https://optionsjack.com/optionscourse/
【價內期權無報價唔知點平倉？系列2】
系列1分析過，深入價內一段幅度，而且剩下幾天到期，時間值很少，可以很快心算計算歐式的價內期權的價值，儘管莊家報價很闊，若還有2星期或之上到期而又價內幅度並不太深入，應該如何計算呢？ #用期權計算機不如自己心算 #當你App正在打開時我已經心算到答案 我是實務交易員，並非理論分析員，不會說一些搬字過紙的廢話，而且非常了解在9點15分到9點45分的開市時段對持倉者的關鍵及迫切性，期指慢30秒已經差百幾點變動。 今日繼續先以歐式期權做例子，例如持有17000 long put 2月，而日期是處於2月中或前，假設期指水平在16150附近，還有兩星期才到期，應該如何心算合理值呢？ 注意，是用同月期指來計算，不是恆指現貨。 其實這問題我也答過N次，但仍然困擾著不少期權參與者，其實只要幾個簡單的步驟。 5個簡單步驟指引： 《計、分、排、改、成》 讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，10秒內可以掛單排價。 步驟一 A，首先心算已經可以計算到ITM（價內）的合理價值17000-16150=850點。 所有期權價是內在值+時間值所組成，既然內在值可簡單計算，那麼就剩下時間值是多少？ 要計算17000 put的時間值，只要看17000 call 的時間值， 17000 call沒有內在值，只有時間值，而且因為是價外（OTM），所以莊家報價頻密價差窄，成交量大，所以17000 call的莊家報價中間價或最後成交價，就是合理的時間值，例如報價是：137/143，合理期權值取中間就是140點，那麼17000 put的時間值也是140點，若當時期貨處於16150，17000 put 的合理值就是內在值+時間值：850 + 140 = 990點。 即使當時17000 put的莊家報價很闊例如：880/1070…但起碼你已心算到合理值是990點。 步驟二，分：分注 如果你只得一張合約，可以直接跳過此欄，看三：排價的技巧，如果多過一張合約，例如持有5張合約，應該先排1張，即使排錯，被市場立即成交了，吃虧了點數，還可以自我安慰，慶幸自己只排一張不是五張。 第一張排出後馬上成交了，表示排價可能過低（用以上例子假設是沽出平倉），再update計算，下一張排價起碼排高一些。 步驟三，排：排價 排價也非常講究技巧，不遵守排價改價指引來做，隨便設定一個自己以為差不多的，或在莊家報價的買賣差價直接hit來成交的話，有時會吃虧100點，100點每張細期期權值1000元，大期期權值5000元。 計算出來的內在值加時間值，排價990點沽出17000的long put成交了，下一筆可排高些， 因為指數跳動很快除非你急著平倉，再分段平餘下的持倉時，就有所依據，分段排價，然後改價。 步驟四：改價 因為期指在不停跳動，建議假設你要平倉沽出，先排1020點（要沽出先排比合理價高一些），然後再改低至1000…990…980… 當然期貨變動會很快，你可以選擇等待再跌下來一些，讓你可以順利成交，或是改價追。 但要切記，不要使用交易系統的市場追價來平倉，系統追價只適合期指，或OTM近月價外又活躍期權的行使價才適用，因為差價少至2-3點， 而價內期權的差價非常寬闊，切勿使用這招。 如果市況是順勢跌，你分注排入的價將會順利成交，如果是逆勢追，例如低開但跌幅不斷收窄，你必須重新計算及改低價格追，這個難度會比較大，因為利潤正急速收窄，人也會比較心急，很怕得而復失。 所以改價在價內平倉策略是很重要的一環。 步驟五，成：成交 到這步驟就不用再寫下去了，因為你已經成功平倉。 待續… 美式期權（股票期權）價內平倉步驟 https://optionsjack.com/optionscourse/
港股農歷年後有望先回升
昨天（0205）港股與A股的相關節奏，和上週有些相像，昨天又是A股破底，恆指持穩在該水平，之後A股稍為反彈恆指即上漲，力度比上週還要強一些。 A股市場接連破底，港股反彈無力，昨天港股再度出現絕對悲觀的市場氣氛，今天即迎來明顯反彈，上午時段恆指反彈380點。 昨天（2月5日）在網上才看到一些：千萬別買阿里巴巴及美團的分析，今天兩隻大藍籌科指股份帶領反彈超過5%。 巴巴中午前升至75.55元最高，明顯升破50天線；昨天才跌至五年新低的美團，最低61.10元，今天開市在日低64.7元後反彈，最高至69.3元；快手昨天才跌破波段底至38.4元最低，今天反彈6.6％在42元之上，筆者提倡的：破底炒底反彈走策略，這失落週期策略又湊效，今天還在破底的有小鵬汽車及蔚來汽車，相信也即將迎來一波反彈。 今天中午收市時段，恒生指數升380點，最高至15897，極接近上週五（2月2日）高位15913，顯示恆指仍然處於震盪階段，預估可輕易突破此水平，在農曆年後可能先漲後回調，輕易升破今年（1月）的高位16257。 #港股在接近絕望的氣氛下反彈
【價內期權無報價唔知點平倉？系列1】
這問題我已答過不下於100次，但仍然困擾著不少期權投資者，其實有幾個很簡單的步驟，只要心算已經可以計算到ITM期權的合理價值。 5個簡單步驟指引： 《計、分、排、改、成》 讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，10秒內可以掛單排價。 我是實務交易員，並非理論分析員，不會說一些搬字過紙的廢話，而且非常了解在9點15分到9點45分的開市時段對持倉者的關鍵及迫切性，期指慢30秒已經差百幾點變動。 而深入價內的期權值，又接近標的delta值1的波幅，您必須在「電光火石」之間掛單排價…改價…成交。 今日先寫歐式期權。 步驟一，計：計算 如果是歐式期權，例如恆指期權，首先必須比對的是同月期貨指數水平，記住是恆指期貨而不是大市的恆生指數。 假設只剩下兩三天就到期，先要計算內在值，例如2月期指若在15450，16400 put的內在值是多少? 還原基本步16400（strike price）沽出，15450 (現水平的2月期指)買回的話，是獲利950點，即950點的內在值，深入價內已經又快到期，時間值不多，只要計算內在值再加少許時間值，省掉很多時間（ 步驟三排價有更詳細分析）。 步驟二，分：分注 如果你只得一張合約，可以直接跳過此欄，看：排價的技巧，如果多過一張合約，例如持有5張合約，應該先排1張，即使排錯，被市場立即成交了，吃虧了點數，還可以自我安慰，慶幸自己只排一張不是五張。 第一張排出後馬上成交了，表示排價可能過低（用以上例子假設是沽出平倉），再計算一下是期指變動太快，還是計算有誤，下一張排價起碼排高一些。 那究竟要排高多少呢？ 步驟三，排：排價 排價也非常講究技巧，不遵守排價改價指引來做，隨便設定一個自己以為差不多的，或在莊家報價的買賣差價直接hit來成交的話，有時每張合約會吃虧100點，100點每張細期期權值1000元，大期期權值5000元。 計算出來的950點是不包含時間值的，儘管剩下兩三天到期而深入價內，仍然有一些時間值，舉例大概5至15點吧，所以若內在值是950點，加上15點，可排965點沽出16400的long put平倉，而指數期貨當時若還維持15450的話。 然後隨著期貨變動調整内在值的排價，這時候若可能已經超過9點45分以後，市場成交開始活絡，莊家報價也開始出現，你分段平餘下的持倉時，就有所依據，分段排價，然後改價。 步驟四：改價 因為期指在不停跳動，建議假設你持有16400 long put要平倉沽出，先排980點（要沽出先排比合理價高一些），然後再改低至970…960…950，若果還未成交，而期指仍然在15450附近時，再改為945蝕讓幾點內在值，就一定吸引到套戥者入場買入而成交。 步驟五，成：成交 到這步驟就不用再寫下去了，因為你已經成功平倉。 當然期貨變動會很快，你可以選擇等待再跌下來一些，讓你可以順利成交，或是改價追。 但要切記，不要使用交易系統的市場追價來平倉，系統追價只適合期指，或OTM即月價外又活躍期權的行使價才適用，因為差價少至2，3點， 而價內期權的差價非常寬闊，切勿使用這招。 待續… 2，還有幾星期的價內期權值，最快的心算方法 3，美式期權（股票期權）價內平倉步驟 更多期權知識可參考全新網上期權速成-2024年 – Optionsjack
港股已見今年底
大型科技股亞馬遜（AMZN）、蘋果(AAPL）和Meta都於周四美股收市後公佈最新的季度業績財報。 蘋果在香港時間今早 (2月2日) 盤後公布 2024 會計年度第1季財報優於預期，重返正成長，但最重要之一的中國市場銷售表現遠不及預期，消息公布後，蘋果盤後股價下跌2.9％至181.5元附近。 亞馬遜(AMZN) 公布去年第四季純利按年大幅增加37倍至106.24億美元，經調整每股盈利1美元，高於市場預期的0.8美元，股價盤後漲逾7%至170元之上。 Meta股價盤後飆升15%至454元附近，Meta財報超出了華爾街的盈利預測，並宣佈了500億美元的股票回購，以及派發0.50美元的現金股息。 道指繼週三晚下挫之後，週四升369點，創下收盤價新高紀錄，也抹去了前一天的跌幅，標普500上漲1.25%，納指100上漲1.21%或207點，收在17344點，納指比對道指在破歷史新高，仍然跑輸。 市場焦點在於今晚美國將公佈1月份非農就業人數的數據，預期增加18.5萬人，而失業率從上個月的3.7%上升至3.8%。 此前Powell在美聯署決議的會後聲明指出 出，儘管越來越多的跡象表明通脹正在降溫，但不會於3月份降息，美股指數重挫，昨晚回升，美股未來是繼續破歷史頂或是見高位回落調整，將在今晚非農數據之夜有結果。 內地多間汽車製造商公布一月份銷售數據，當中吉利及理想按年增幅超過一倍。 吉利汽車（0175）股價早段重上8元，最高8.05元，中午前回跌至7.80元，諷刺的是吉利汽車昨天（0201）才跌至7.24元創逾五年新低。 比亞迪（1211）上月銷量逾20萬輛，按年升33％，按月計則下跌超過四成，比亞迪今天股價變動不大先升至180元後回跌，中午前在175元附近。 理想汽車（2015）上月交付超過3.1萬輛，重申全年交付目標80萬輛，今天早段股價高開高走，最高至119.6元，中午前在115元附近。 蔚來汽車（9866）上月交付量約1萬輛，按年增長18％，較去年十二月則下跌44％，蔚來週二（0131）才創上市新低，不過今天雖然反彈，但力道不足，最高至46.4元。 小鵬汽車（9868）上月交付量超過8,200輛，按年增長58％，按月減少近59％。 不過多隻車股已在本週穿底，所以無論數據公佈好或差於預期，今天均有所反彈。 恆生指數繼昨天科指股份帶領反彈之後，今天開市早段再升一段，更升破昨天高位，不過仍然是失落週期的節奏：無以為繼，中午時恆指大幅收窄早段300點的升幅，只升91點在15658。回跌主要是科指回調得比較深，相信未來即使能再升，依然以這種節奏來反彈。
預期農曆年前後恆指觸底反彈
恆指在1月22日創下一年多以來的波段低位，之後反彈，當天指數高開後一路向南，下午據報內地要求推遲或暫停部分基建項目，影響A股再挫，恆指下午3點後最低跌至14794，跌逾500點，15:30才出現反彈，當天收在14961跌361點。 筆者當天感受到下午的一跌很有終極感，當晚還在訂閱文章中用標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因是1月22日的再挫，適逢又跌破15000點整數關口，跌勢過急，市場氣氛籠罩著極度恐慌當中，看到不少港股的多頭死忠投資者也忍受不住或按金不足而在低位止損，不管從市場氣氛、跌勢的速度及低位的數字：14794，再加上種種回憶…例如2016年的1月21日的第一次低位等。 隔天1月23日我在此欄標題寫港股在絕望中反彈？當天開始連續3天出現比較像樣的反彈小浪，隨著降準的激勵A股回升，恆指重上16000點之上，但科指股份反彈幅度受限，港股只靠著舊經濟股或中特股份，若沒有科指的帶動升勢始終難持久。 按照2016年的年初效應來比較這次2024年的年初效應，兩次皆是向下，而2016年初的年初效應跌至1月21日的18534出現第一波的低位，然後反彈1200點至2月1日最高19770，之後再跌，農曆新年後再破底後V彈，才真見底。 樂觀些的看法，這次已經見底，之後徘徊在15500至16000之間一段時間，再升應該就是科指股份來領升才有力度重回週一高位16258之上。 悲觀些的看法，未來港股可能隨著A股再至15000點附近，或甚至再破14794底一些，農曆年之後再回升。 恆指在一週內從低位14794彈至16258，超過1400點，比對2016年，今年反彈幅度已經超過當年的千二點，以跌幅及反彈幅度百分比計算更高於2016年很多，相信未必會像2016年般再跌穿1次底，或只是跌近15000點的高低腳線，農曆年後才出現比較明顯的反彈浪居多。