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CALL PUT

很多新手習慣用put來形容開淡倉，call 來形容開好倉… 這是最基層投資者的期權共識，但作為一個期權交易員，我絕不會用 put 來形容沽，追 call 來形容開好倉，因為期權可以short call 及 short put ，我也經常用short put來作好倉，short call來作淡倉。若不想被其他人發現你是在期權基層的投資者，甚至不懂期權，以後應該要戒掉這些用語了。

INTC 好消息後狂升

BTC 低撈彈走都寫在patreon 中的馬前砲，不是袋底有貨 https://www.patreon.com/c/OptionJack 有圖有真相

近月市場上熱門討論3416，3417 及3419等穩定每月派息的標題極多，年率計算回報高，看似沒有缺點的穩定收息，但大部分投資人皆是人云亦云，買入後也不知道什麼是備兌ETF？只知道可以穩定派息便投入。備兌ETF 是買入相關資產期貨 + short call ，簡稱covered call ETF，因為是買指數又無槓桿，浮動盈虧低於盈富基金（2800）及（2828），其實風險並不高，適合長期投資當作基金持有，市面上也有不少這類每月派息的covered call ETF 解說，但皆看不到幾個重點。真相是大漲市時會跑輸指數，大跌時一樣虧損，回看4月份時港股小股災時，一度跌破2萬點，當時各covered call ETF 的表現比對，便知風險所在。4月小股災後港股回升，半年以來一直沒有出現爆漲爆跌的行情，應該說是上落市的不升不跌情況，這類ETF 最適合這種情況，每月收 call 的期權金時間值，然後作為派息，投資人越覺放心，投入更多更大的資金入這類ETF上。但上落市持續的話，引申波幅越來越低，期權金會越來越少，回報也漸漸減少，往後派息必定會減少，並非真正的穩定，而且也不可能永遠上落市。這類備兌ETF 是買入指數後 short call OTM（價外），其實基於call put parity ，covered call 等於 ITM （價內）的 short put （同一個行權價）換句話說，單筆簡單的 short put 可取代 covered call ，增加現金流，因為short put 是可以放大至10倍或以上的槓桿，不用全額投入，所以covered call 的回報曲線等於short put。若果懂期權的話，自制covered call 或甚至乾脆單筆 short put 回報肯定多於這類ETF 幾個％。但投資人看到short 這字面就害怕，看到Cover 這字面便覺得安心，其實分別在於理解期權與否。

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快手N頂突破

繼巴巴，百度之後，輪到快手快手在過程中多次破頂急回，利用衍生工具，例如期權long 或可解決破與不破的猶豫，牛證亦然，當然注碼控制適當，分段平，才是最大關鍵。至今已走一半以防萬一全部馬前跑，不是袋底貨！

恆指終於重上25000點之上

說破就破，無偷步買的話難追到。買都買了更多分析請訂閱！https://www.patreon.com/c/OptionJack

想從投資轉為投機

1，先分清投機與投資，只買股票不融資算是最基礎的投資，但別以為投資不會輸大錢。 2，我只會投機，因為剛開始交易是直接跳級炒期貨。 3，炒期貨期權逾30年，輸過、賺過、傲過、狂過、爆過、哭過…還能活著，只剩幾句真話能講。 4，新手看技術指標而買盡，以為：如果這樣必須那樣，而全力一擊？真相是：如果這樣可能那樣的機率高一些些而已… 5，新手開局不經意的賺，是運氣，日後認真就輸了。 6，應該從小資金開始學習，慢慢來比較快 7，發覺不適合就及早離開投機市場

我的交易策略

投資是大數化：贏時多一些，輸時少賠些，一點一滴，長期累積下來，就是穩定，所以別神化一筆交易，也別因為連續幾筆止蝕了，廢紙了，收回了，震走了，而否定一個好策略，其實成敗關鍵在於心態，而好的交易心態建基於注碼控制及不能太貼市場。 #每種好策略也有虧損時好策略還要看時機，等機會，先定止蝕位，看能否承受損失才出手。交易過程最容易猶豫，回跌時懷疑自己是否錯了，但即使懷疑，我盡量也按照既定策略執行，牛熊收回就算，long 變廢紙也罷，總是輸有限。因為我明白：破壞原來計畫流程，長期來說是虧損的最大因素。提早止蝕或止賺，即使對了這次，下次可能是錯過後面一大段的利潤，所以寧願不提早止賺，也不提早止蝕，也要遵守既定潛規則。保持正確的態度，才能進步，不然如何逃得過每天震盪的過程猶豫？

投機不能勉強

Short 高勝算但利潤少 Long 可博倍數利潤但勝率低兩者皆有優缺點全年平均來說應該是8成時機做Short，2成時機做Long。 2月底時一位網友留言感謝我，當時我看港交所已經終極，可能會急跌，他有做 20張 2月540 Long put 期權金大約是4.20，兩日後港交所股價下跌，跌至536元時，他見 540 put期權金已升至8.30元時，非常高興並把持倉全部平了，還立即在whatsapp感謝我提醒。表面上我應該替他高興，但我掩飾不了真實，很想問他為何只賺這麼少倍數就全部平倉，為何不分注？因為當天港交所股價跌至489元，2月份540元Put最多升到50元（內在值），而他只在8,30元平倉賺1倍，而錯過一小時後的14倍利潤。當時也無時間長篇大論的解析，只用個微笑表情來回覆。其實我替他擔心多於高興，趁這個機會在這裡分析一下，給哪些有賺即全走又喜愛做Long期權策略的投資人一些忠告：當時如果該讀者全部平倉後股價反彈，事後看來是當機立斷，明智的決定，但以長期來說，以long的低勝率及末日來看，這種心態長賭必輸。如果不能改掉這個習慣，以後不要再做long 如果你的long call long put只是為了賺一倍兩倍，甚至賺幾成就全部平倉的話，我勸你以後不要做long。如果你不敢做short的話，我也不鼓勵你做short。如果做spread倉之後，方向稍微變向時，你會忍不住做「對沖」，我會建議下次spread做細倉，不然會失去spread本身的優勢。如果你對槓桿投機很擔心虧損，你不懂分注交易的話，我也建議你放棄期權市場，繼續留在投資市場比較好。

新手找程式老手找回憶

港股看來更似8月時分析的2017年節奏？升到年底？ Link在下方

新手期權正股及牛熊證操作的策略

新手期權正股及牛熊證操作的策略，從港股開始？ short put or long 開始學習比較好？美股金額太大可考慮正反向ETF或更勝期權 YouTube在9月5日時錄影【投資伽理略】小白初試期權操作攻略港股 Pattren 勝率高｜嘉賓: Option Jack (全職交易員)｜

明智的交易員：有所為有所不為

有時即使看得通透，也不交易，避免陷入泥沼的困境中～自找麻煩。例如止蝕位很遠、不擅長的商品或股份、合約量很大的期貨、市況過於波動，場面太大承受不了，止蝕位難定，重要數據公佈前…等都是交易員會却步的原因，即使後來發覺自己是看對了。而期權或可幫助或稱改善這些不足的地方，你不一定要學懂期權全部，但如果你想長期在市場上存活，不想錯過一些機會，除了枯燥的的買入或沽空之外，多一個選擇就必須學懂期權。

期權long 經常輸的原因

1，不知勝率低，越近到期日的期權long，越高槓桿，卻越低勝率。 2，注碼太大，自己承受不起的浮動盈虧金額，是最容易在過程中被震走，或最後贏粒糖。 3，long 出手時沒有預輸晒的心態，未有事前定好策略，以為可以隨機應變。 4，頻繁出手，每日long ，甚至用long 來短炒。 5，結論是：期權交易無論long short 講究：淡定才能勝，不能太短線。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

期權賣方 short 的無奈

群組上看到很多千奇百怪的現象。例如只要一談到用short put 入市博彈，就會加多句：我已經準備好錢接貨… 一講到short call ，就會加多句：我有正股在手… 以免被千夫所指期權事期權了，江湖事兩湖了，做short put 或Naked short call 都好正常，何必解析有錢接貨？或是已經有正股在手？無錢全額接獲的就不能short put 嗎？買賣期貨時，有無人會講：已經準備好全額接貨？例如買期油時，你是否準備好一千桶油的價錢接貨？炒差價的投機卻要用投資的觀念來解析，真的很吃力。每次我公開寫期權，有時賴，寫少幾個字，也會遇到吹毛求疵的指責真正理解投資與投機分別的有幾人？無論炒期貨，期權都有最大損失或止蝕的概念，這是常識吧，不過每次寫short 總有人會質疑：輸無限，會破產的指指點點，而造成在群內先解析的習慣。對於不懂期權，不懂槓桿，不懂Long short ，不懂到期日選擇的投資人，解析更多他們都唔會明，真正的一言難盡。很多人總是以末日期權的槓桿風險，來評論半年後到期的價外short 風險，把兩者相提並論，卻又不懂槓桿倍數之巨大差別。炒股的意義，所謂炒，就是短炒，按金，衍生工具…等等，今時今日炒股票的都是用按金，不用按金的不叫炒股，叫做買股或投資，可能比較貼切些，也容易分辨兩者的不同。真正要做Short Put，無論是價外(OTM)、貼價(ATM)或價内(ITM)也是需要看時機，選擇適當距離的月份，避免槓桿太大，即是主觀的認為股價在低位，為即將反彈的時候而做的，可能會兩三天後就平倉。 Short 為人詬病的原因，經常被視為一個高風險的動作，因為很多人以週期權的short 來指責季月份的short ，不同槓桿的高低，根本是兩個世界。學習期權必須將過去的刻板印象抹去，全新期權速成網上版，link 在下方。

熱⾨個股新增週⼀、週三「末⽇輪」

⼀、美股期權市場重⼤變⾰ 1. 熱⾨個股新增週⼀、週三「末⽇輪」 1⽉26⽇起，Tesla(特斯拉)、NVIDIA(英偉達)、Apple(蘋果)、Amazon(亞⾺遜)、Meta、Google (⾕歌)、Microsoft(微軟)、Broadcom(博通)以及⽐特幣ETF將新增週⼀及週三到期的期權。這意味著，除原本的週五外，投資者每週將有更多交易短期期權（俗稱「末⽇輪」）的機會。 2. 後續個股新增週⼀/三期權的⼊圍⾨檻只有被歸類為「合資格證券(QualifyingSecurities)」的標的，才能開啟週⼀和週三的到期⽇。篩選標準每季度重新評估⼀次：指標⾨檻要求市值個股：前⼀季度末，市值必須超過7,000億美元。 ETF：資產管理規模(AUM)必須超過500億美元（IBIT因特殊性獲列⼊⾸批）。成交活躍度每⽉的期權成交量（單邊計算）必須超過1,000萬張合約。持倉限制該證券必須擁有⾄少25萬張合約的持倉限制等級（代表極⾼的市場深度）。報價規則必須屬於「PennyIntervalProgram」（即報價增量可以是1美分，⽽⾮5美分或 10美分）。 3. 三個必須注意的交易細節 ◦ 影響：本次新⼊選名單中，受業績期影響較⼤的主要是Apple和Amazon，它們通常在週四收市後發佈業績，這意味著當週仍會有週⼀、週三的末⽇期權。 4. 新增「末⽇輪」的市場影響⼤影響。⼆、富途⽜⽜期權功能與策略應⽤ 1. 期權策略場景⽤戶類型投資場景期權策略策略描述與操作建議較⾼⾵險型場景1：跨式策略 (Straddle)⸺炒波幅預期前後有⼤波動，但⽅向未明。適合末⽇期權。買⼊跨式策略同時買⼊同⼀標的、同⼀⾏使價、同⼀到期⽇的認沽(Put)及認購(Call)期權。⽂案參考：如果你覺得NVDA股價喺末⽇期權前後會有波動，但唔肯定升定跌，可以考慮跨式策略。操作：假設NVDA現價180，同時買⼊同⼀⽇到期、⾏使價180 嘅Call同Put。當股價⼤幅波動時，其中⼀張合約⼤幅盈利將覆蓋另⼀張虧損嘅合約，並產⽣盈餘。⾵險：若股價波動不⼤，可能承受雙倍期權⾦損失。場景2：單邊策略 (LongCall/Put)⸺博單邊強烈睇好個股有單邊利好或利淡，想以⼩博⼤。買⼊認購(Call)或認沽(Put) ⽅向性強烈，槓桿效應明顯。 […]

眾裏尋它long百度

要贏，首先要知道自己的籌碼有多少？站在那一邊？

面對現實別再用投資的藉口來投機股票下跌一成不止蝕再買入，因為是在投資；股票下跌兩成不應該止蝕再買，因為是在投資；股票下跌三成時更不應該止蝕，因為是在長線投資，……但錢不夠補按金。你的初衷是打算投資，但又有多少人在過程中徹底的沒有動用過按金買入呢？無論採用過去多少年，一年、五年或十年的曲線回報有多吸引，但問題是你最近才買入，這就是投資，無論寫五千字一萬字來分析愛股的前景有多好，未來想像空間有多大，問題愛股這個月依然下跌這就是投資。投資與投機是兩個世界，投資股市只要挑選股份的組合及入市位，回報只要跑贏標普500或恆生指數已經叫做成功，但生活費… 而投機一年沒有一倍的利潤已經叫做失敗。做投機與做投資很不一樣，投資可以承受大幅度的回跌，因為沒有槓桿，投機槓桿放大，一個小幅度調整錯向，已經摧毀資金部署，所以要止蝕應變，優點是可以做沽。投資與投機適合不同的個性各有好處壞處。要贏，首先要知道自己的籌碼有多少？站在那一邊？投資表面迷人，不勞而獲，投機承受壓力隨時應變。但別把投資與投機混為一談，輸錢變長線投資，贏錢變短線投機隨時賣出。最偉大詳細的分析，卻是最差的回報。最愚蠢節奏的分析，卻是最佳的回報。別用投資的角度來安慰投機的幻想。破頂時，只想一生跟你走；破底時，分手別再做朋友。這就是投資夢。