一年一度的首日效應
今年是向上 承接年底時的弱勢，恆指今天開局只是小高開在25717，向上，機會，開市位是日低，當然，早段不知會否後來又跌破開市位，但年初效應當前，點都要追加好倉博升… 年前部署的高槓桿好淡倉皆有，淡倉開局即收回熊或期權變廢紙，好倉有倍數賺。 今年改變過去兩年的先跌格局，而是向上，過去9年歷史上，首日向上的很多，之後怎麼行，自己看圖回顧一下吧！ 所以我前文寫：年底年初是交易員最重視的日子，而不是坊間所說的收爐
一文看清每月派息備兌ETF懶人包
近月市場上熱門討論3416，3417 及3419等穩定每月派息的標題極多，年率計算回報高，看似沒有缺點的穩定收息，但大部分投資人皆是人云亦云，買入後也不知道什麼是備兌ETF？只知道可以穩定派息便投入。備兌ETF 是買入相關資產期貨 + short call ，簡稱covered call ETF，因為是買指數又無槓桿，浮動盈虧低於盈富基金（2800）及（2828），其實風險並不高，適合長期投資當作基金持有，市面上也有不少這類每月派息的covered call ETF 解說，但皆看不到幾個重點。真相是大漲市時會跑輸指數，大跌時一樣虧損，回看4月份時港股小股災時，一度跌破2萬點，當時各covered call ETF 的表現比對，便知風險所在。4月小股災後港股回升，半年以來一直沒有出現爆漲爆跌的行情，應該說是上落市的不升不跌情況，這類ETF 最適合這種情況，每月收 call 的期權金時間值，然後作為派息，投資人越覺放心，投入更多更大的資金入這類ETF上。但上落市持續的話，引申波幅越來越低，期權金會越來越少，回報也漸漸減少，往後派息必定會減少，並非真正的穩定，而且也不可能永遠上落市。這類備兌ETF 是買入指數後 short call OTM（價外） ，其實基於call put parity ，covered call 等於 ITM （價內）的 short put （同一個行權價）換句話說，單筆簡單的 short put 可取代 covered call ，增加現金流，因為short put 是可以放大至10倍或以上的槓桿，不用全額投入，所以covered call 的回報曲線等於short put。若果懂期權的話，自制covered call 或甚至乾脆單筆 short put 回報肯定多於這類ETF 幾個％。但投資人看到short 這字面就害怕，看到Cover 這字面便覺得安心，其實分別在於理解期權與否。
統計過去2026年首日升的幾率高些
每年年底的交易員們都在做什麼 12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人說基金佬提早收爐，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。 其實現今的基金經理人很重視年底年初的聖誕元旦市況。 自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效… 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恆指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。 2022年是美股的年初效應，首幾個交易日道指標指再創歷史高位後，結束牛市開始一段熊市跌浪… 2023年初，第一個交易日跌至19313最低，之後狂升，升至1月27日的22700，之後又一路跌至年底。 2024年初，第一個交易日開市即挫，跌浪延續至1月22日的低位14794，之後一路向北，結束熊市開始牛市。 2025年初，第一個交易日向下，跌至1月15日低位18671，之後一路向北至今。 這些是否對年底及明年初的部署更有啟示？ 12月中開始若提早收爐，清光股票，那麼就錯過了過去4天美股港股的連升行情了，到明年初才部署？可能已經連升多天，就像是2017年年底及2020年底至隔年的年初般，錯過最佳買入時機之餘，再追高變成摸頂的狼狽。 簡單概括來說，統計過去9年的年底至年初，相當有啟示作用，歷年的一月初可能有一波末端的升跌，延續至1月中過後見全年高低位的機率很高，這才是重點。
每年年底的交易員們都在做什麼？
12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人說基金佬提早收爐，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。 其實現今的基金經理人很重視年底年初的聖誕元旦市況。 自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效… 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恆指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。 2022年是美股的年初效應，首幾個交易日道指標指再創歷史高位後，結束牛市開始一段熊市跌浪… 2023年初，第一個交易日跌至19313最低，之後狂升，升至1月27日的22700，之後又一路跌至年底。 2024年初，第一個交易日開市即挫，跌浪延續至1月22日的低位14794，之後一路向北，結束熊市開始牛市。 2025年初，第一個交易日向下，跌至1月15日低位18671，之後一路向北至今。 這些是否對年底及明年初的部署更有啟示？ 12月中開始若提早收爐，清光股票，那麼就錯過了過去4天美股港股的連升行情了，到明年初才部署？可能已經連升多天，就像是2017年年底及2020年底至隔年的年初般，錯過最佳買入時機之餘，再追高變成摸頂的狼狽。 簡單概括來說，統計過去9年的年底至年初，相當有啟示作用，歷年的一月初可能有一波末端的升跌，延續至1月中過後見全年高低位的機率很高，這才是重點。
破頂後回落
10月首個交易日破浪頂至27381，今天乃第二天回跌，看來又要回落至跌破20天線，才有機會反彈，過去N次的節奏，看這次如何
明智的交易員：有所為有所不為
有時即使看得通透，也不交易，避免陷入泥沼的困境中～自找麻煩。 例如止蝕位很遠、不擅長的商品或股份、合約量很大的期貨、市況過於波動，場面太大承受不了，止蝕位難定，重要數據公佈前…等 都是交易員會却步的原因，即使後來發覺自己是看對了。 而期權或可幫助或稱改善這些不足的地方，你不一定要學懂期權全部，但如果你想長期在市場上存活，不想錯過一些機會，除了枯燥的的買入或沽空之外，多一個選擇就必須學懂期權。
快手N頂突破
繼巴巴，百度之後，輪到快手 快手在過程中多次破頂急回，利用衍生工具，例如期權long 或可解決破與不破的猶豫，牛證亦然，當然注碼控制適當，分段平，才是最大關鍵。 至今已走一半以防萬一 全部馬前跑，不是袋底貨！
期權賣方 short 的無奈
群組上看到很多千奇百怪的現象。 例如只要一談到用short put 入市博彈，就會加多句：我已經準備好錢接貨… 一講到short call ，就會加多句：我有正股在手… 以免被千夫所指 期權事期權了，江湖事兩湖了，做short put 或Naked short call 都好正常，何必解析有錢接貨？或是已經有正股在手？ 無錢全額接獲的就不能short put 嗎？ 買賣期貨時，有無人會講：已經準備好全額接貨？ 例如買期油時，你是否準備好一千桶油的價錢接貨？ 炒差價的投機卻要用投資的觀念來解析，真的很吃力。 每次我公開寫期權，有時賴，寫少幾個字，也會遇到吹毛求疵的指責 真正理解投資與投機分別的有幾人？ 無論炒期貨，期權都有最大損失或止蝕的概念，這是常識吧，不過每次寫short 總有人會質疑：輸無限，會破產的指指點點，而造成在群內先解析的習慣。 對於不懂期權，不懂槓桿，不懂Long short ，不懂到期日選擇的投資人，解析更多他們都唔會明，真正的一言難盡。 很多人總是以末日期權的槓桿風險，來評論半年後到期的價外short 風險，把兩者相提並論，卻又不懂槓桿倍數之巨大差別。 炒股的意義，所謂炒，就是短炒，按金，衍生工具…等等，今時今日炒股票的都是用按金，不用按金的不叫炒股，叫做買股或投資，可能比較貼切些，也容易分辨兩者的不同。 真正要做Short Put，無論是價外(OTM)、貼價(ATM)或價内(ITM)也是需要看時機，選擇適當距離的月份，避免槓桿太大，即是主觀的認為股價在低位，為即將反彈的時候而做的，可能會兩三天後就平倉。 Short 為人詬病的原因，經常被視為一個高風險的動作，因為很多人以週期權的short 來指責季月份的short ，不同槓桿的高低，根本是兩個世界。 學習期權必須將過去的刻板印象抹去，全新期權速成網上版，link 在下方。
新手期權正股及牛熊證操作的策略
新手期權正股及牛熊證操作的策略，從港股開始？ short put or long 開始學習比較好？ 美股金額太大可考慮正反向ETF或更勝期權 YouTube在9月5日時錄影 【投資伽理略】小白初試期權操作攻略 港股 Pattren 勝率高｜嘉賓: Option Jack (全職交易員)｜
終極頂底
終極頂底，或牛市起步點通常事後才會知道，但交易員面對終極頂底時的當下想法會是如何？？ 回看2024年1月22日時的分析 當晚在訂閱文章標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因… 後來在AM730的分析摘錄： 《預期農曆年前後恆指觸底反彈 恆指在1月22日創下一年多以來的波段低位，之後反彈，當天指數高開後一路向南，下午據報內地要求推遲或暫停部分基建項目，影響A股再挫，恆指下午3點後最低跌至14794，跌逾500點，15:30才出現反彈，當天收在14961跌361點。 筆者當天感受到下午的一跌很有終極感，當晚還在訂閱文章中用標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因是1月22日的再挫，適逢又跌破15000點整數關口，跌勢過急，市場氣氛籠罩著極度恐慌當中，看到不少港股的多頭死忠投資者也忍受不住或按金不足而在低位止損，不管從市場氣氛、跌勢的速度及低位的數字：14794，再加上種種回憶…例如2016年的1月21日的第一次低位等…》 舊link 在下方 農曆年前後料觸底反彈 | am730