操作日誌0821：新經濟股調整了三星期之後
上週末終於看到有標題認為，香港的傳統舊經濟股翻生，新經濟股有泡沫味道的標題。 我心裏想的是，這情況不是已經持續了一個月了嗎？ 新經濟股如騰訊，已從高位輾轉跌回500元附近，才說過高，是否太遲了？說不定已跌完。 用標題說明已發生的事，是否太後知後覺？ 是8月17日（一）A股急升破波段高位，傳統股份跟隨繼續帶領恆指最高升至25600附近，然而8月18日星期二，傳統經濟股又是威風一天就無以為繼，反而前一天仍然疲軟無力的新經濟股例如騰訊（0700），阿里巴巴（9988），都明顯跑贏大市，京東（09618）在業績大幅度好過預期的情況下急升，美團（03690）在再次染藍失敗的情況下，竟能低開高走更突破歷史新高。 8月18日星期二我在FI 文章標題用：新經濟股出現轉機來形容當天的市場變化。 交易員必須走在市場最前端，在事情未發生前或是剛剛開始時就要部署。 金融股及科技股輪流炒作，跟不上節奏的，或反應慢一些的就很容易變成後知後覺，醒覺時已走完一個短周期，低沽高追而來回止損。 大家應該感受到指數越來越「難玩」，繼續炒股不炒市，炒波幅不炒趨勢的策略為妙。 恆指嚴重落後於中美股市，新舊經濟股的輪動，讓指數升跌得莫名其妙，唯必須反思的是，隨時要作準備美股出現調整時對港股的衝擊。 上兩星期用了兩篇詳盡篇幅來分析的美團的long 9 月short 8月， Calendar call spread 低風險策略，今天明顯出現利潤，比對最大損失金額多出3倍浮動利潤，主要是因為兩個月的iv差很闊，造成低風險套利機會，calendar call spread表面是long，因為虧損有限，但實際上不是long，因為時間值對策略有利，兩星期以來賺的都是時間值及IV。 （詳情請訂閱我在Fortune Insight Prime的文章） 全職交易員的港股部署 前天（8月19日）美國聯儲局公布了上月的議息紀錄，委員們認為引入孳息曲線來控制利率的用處不大，這讓市場有失望，消息拖累美股三大指數由升轉跌，標普及納指由歷史高位回落，倒跌收市。 美滙指數也由波段低位顯著反彈，歐元、日元，金價皆跌，尤其是黃金。 然而昨天（8月20日）恆指低開最多跌超過500餘點，但仍然以舊經濟股跌為主，例如友邦、中移動、匯控及內銀股等，新經濟股反而持穩，這是關鍵的轉折點，昨晚美股失而復得，倒升收市，納指更強勢破頂，今天香港科技指數跟隨，恆指又升回25000之上，恆指仍然嚴重落後於外圍，中美指數一回，港股跌一千，從星期一（8月17日）高位計算到昨天低位剛好接近1000點。 其實自7月中開始，每次高位回落都是900至1200點之間： 7月15日高位25888跌至7月20日低位24766，約1100點，然後反彈爬升至… 7月22日高位25779跌至7月27日低位24586，約1200點。 然後… 7月30日高位25197跌至8月3日的低位24256，約1000點。 然後又反彈爬升…… 8月6日25201高位，一天後跌至8月7日的24167，約1000點。 然後又…… 8月17日的25588，當好友狂歡時，又跌至昨天的24621，約967點，當淡友驚喜之餘又反彈，再一次回調1000點節奏。 恆指在中美股市強勢之中，卻選擇了波段上落，沒有方向，沒有趨勢，做恆指趨勢程式交易系統全部來回慘敗，幾年前很多新手們都是爭先恐後的排隊付費報名學習恆指程式交易模式的講座，當初學到的變成最近的集體墳場。 所以經常說，交易必須靠個人累積經驗，不然的話，只會：學得越多輸得越徹底。 自7月中開始，恆指每次波段高位在4天內回跌約1000點，然後又再輾轉爬升，若未來跌超過4天，或超過1200點，小心節奏改變了。 之前低位每次止損之後都反彈，每次跌破都是假跌破，每次突破都是假突破，可說是誰先止損誰先死，是誰說止損永遠是對的？ 美股中的納斯達克指數昨晚再強勢破歷史新高，高處不勝寒，若美股回調對港股的衝擊不可不防。 美股熱潮最近已發展到連從來不玩美國股票的投資人也開設美股戶口交易，茶餐廳老闆娘也滔滔不絕與客人討論美股，這是一個見頂的前兆嗎？ 是的，過往都是這樣，看這次美股能延續到什麼時候，但不跟趨勢可能又錯過更大的升幅，所以既然港股嚴重落後買美股不如買香港科技指數股份，但注碼不能大以防下不了車。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 […]
【操作日誌0813】
7月底一眾投資人仍沉醉於新經濟股當中，小米、美團、阿里巴巴、騰訊或是B仔股、港交所成為已佔近半大市的總成交量… 我留意的卻是低殘的舊經濟股，因為我不喜歡眾人皆醉… 騰訊在公佈業績後不升反跌，儘管業績好於預期，但市場焦點並非在於業績數字，而是聚焦於中美爭拗及微信的問題，自7月10日三度測試564元魔咒高位後不破，我第二度持有的舊short call 9月倉… … 最後一提中人壽，多次在19元附近高開陰燭回跌，但自星期一低開17.80向上高走開始，建立了一些好倉，憧憬再一次像7月初的驚人升幅… https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488164 全文敬請訂閲！ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉
當全部標題唱衰匯控…就是見底反彈時
當全部標題唱衰匯控…就是見底反彈時。 說好的28元呢？
【財經新聞標題8成錯向】
報章雜誌或網上的財經分析標題，是一個風向球，裡面充滿過度的憂慮絕望或樂觀雄心的矛盾。 編輯們通常會投其所好，捕捉投資者心理，以達到吸睛的效果，將分析員的某些看法放大，變成標題，雖然只是行銷的手法，但卻充分反映投資者對市場的心理：恐懼或樂觀。 只統計今年出現在財經周刊封面的標題，只要有寫方向或指數水平的，錯誤率高達75%以上。 這彷彿是股市風向球定位的最佳反向分析工具。 3月底還看到很多封面標題寫港股會跌破20000點，港股反彈。 4月尾不少標題唱好港股會升上25000之上，結果恆指始終上不了25000。 五月初新聞標題瘋狂提醒投資人，小心負油價再現，千萬別買期油，結果期油節節上升。 7月初標題過度樂觀，多的是28000點目標位分析，有些甚至寫3萬。 還記得1至3年前最熱門的標題是什麼嗎？ 就是 長揸 煤氣、匯豐、領展等收息股。 世事常變，用現在的角度看未來是不自量力的。 所以我喜歡與分析標題反向思考，喜歡與大眾看法不同，這個「壞」習慣就是讓我能在這個殺戮戰場30多年活下來的原因，也讓我在捕捉市場氣氛這個環節上省去一些功夫及時間。 ＃技術分析不如一個消息 ＃信神不如信燈 ＃標題錯向
【操作日誌0731】 結算日高低震盪打破過往慣性
環球市場變動加劇，尤其是外匯及商品市場，美元下挫，黃金白銀，歐元澳幣…等均創出多年的新高，走出過去幾年的悶局， 尤其是歐元，7月初直播時還在1.1250附近建議長期持有至年底目標1.2000，沒想到月底已經升至1.1900，對貨幣市場來說，算是很大的變動。 昨天結算日，港股在高低震蕩中下跌，一改過去結算日很平靜的慣性，這是否意味著八月初有不一樣的走勢？ 港股昨天在結算日振幅加劇，高低幅度超過600點，撇除昨天的波幅高低的話，其實這一星期包括今天，每天高位都在24950附近…然後回跌。 《四個策略選擇部署月初走勢》 若憧憬未來會像六月及七月初的上升走勢，八月初應該是上漲的，所謂一不離二，二不離三，用賭場法則，既然上兩次都賭對，買到斷欖為止。 所以壓住第三次月初爆上這是一個不錯的策略，但恆指本週仍未能克服兩萬五的重要壓力位，以防壓錯方向，第二個策略是，等下週初能突破兩萬五再分段分注開好倉，這個做法比較適合穩健投資者，但也不一定做到真正穩妥，看昨天的雲霄飛車般的走勢，包括夜市期貨，好淡倉都被殺個片甲不留可見，這就是追勢交易系統或一些短線技術分析的死穴，當技術分析遇著隨機走勢時，變成來回虧損的遺憾。 第三個策略是做淡，港股連續5天收市都在25000之下，50天線多次險守，壓注淡倉賭8月初是往下發展，這個做法當然要中美股市配合，港股受疫情及中美角力的影響，持續偏弱，從美元下跌的優勢也不能拉升港股可見。 月初壓淡倉的話，若下周升破25000點止損，用300點拼往下跌的1200點，1賠4的賭注。 若用期權部署，還可以選擇用long strangle的第四個策略：兩邊long，就是long call也long put，如果單邊市趨勢在下周出來，獲利的一邊應夠抵銷錯向的虧損的一邊，除非繼續盤整不動，就會出現兩邊虧的情況。 無論用哪個策略，可以簡單使用25000作一個好淡分界線，下星期一若股市可以在早段升穿兩萬五，而且持穩，向上的機會大增，做淡的要止損，相反若港股低開低走，必定是今晚的美國股市走勢偏弱或下跌，或是香港本地的疫情再加劇等消息，港股可能會低開低走形成25000多次上破不成，變成下跌浪。 或許還可以做淡新經濟股，舊經濟股造好倉，下周出方向再止損錯向的一邊，風險在於月初仍然繼續震盪無方向。 投機就是這樣，做槓桿必須止蝕，無論你用哪一個策略都有他的死穴，都有它自身的優缺點，看每個人的個性及承受能力。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
想辭職留在家裡專心炒股？看完這篇再決定
走上全職交易之路，不只是選擇一種職業，更是選擇一種生活方式，很多人聽到都趨之若鶩，無不垂涎三尺。 人們總是產生很多美好的幻想，以為每天只需打開電腦，看看走勢圖，按幾下keyboard，電腦軟件幫你篩選股票及買賣時機，只需在家工作，真正做到stay-at-home trade，不用每天趕著去上班，可睡到9點開盤前，10點多再出去吃早餐，多麼優遊自在的日子。 每月交易賺的利潤，可一半作生活所須，另一半當作往後的風險管理資金，多賺了就換部新車，獎賞一下自己。 以後定時修改一下自己的交易軟件選股策略等，跟著程式做。 有突發預期時，則作另類的投機應對或對沖，分開中短線的投資概念，假日時找三五同行知己暢聚，拿著酒杯慶祝，各自吹噓自己交易的戰績。 是這樣嗎？醒醒吧！ 以上的都是夢！然而，自由的全職交易員可能是最接近夢想卻又最偏離夢想的行業。 靠交易過生活，在時間表面上看似很自由，但有誰能真正做到全面自由。 天天在市場上獲利？那只是夢幻中的情境或是廣告詞句而已。 現實的境況是，幾星期都等不到出手的好機會，在不想再等的情況下倉促主動出擊，卻遇著市場逆向被逼止蝕，幾天後重來，又遇著市場一個突發新聞，一個Twitter文章推翻一切，消息影響走勢而逆轉，被逼再止蝕，不是說 止蝕永遠是對的嗎？ 或是程式交易連環虧損，是誰在說：即使在睡覺時程式都會幫你賺錢？現實剛好相反。 一些交易系統一段時間會有出色的表現，但在某些週期卻會連續虧損，其實這也是正常不過的事情，但若依靠交易利潤來維持家庭開支的時候，這卻變得很不正常了。 後來，就是為著追回損失的不甘，將所有交易法則拋諸腦後，放棄連續幾次誤鳴的交易訊號， 尋找新的交易模式，在沒有實際測試的情況下，憑著自己的經驗鋌而走險，「再博多次」，結果…有賺，但不能彌補之前損失，於是再博下去，卻由盈轉虧， 再次失敗，始終等不到奇蹟出現。 期權之道在乎耐心，「等」成為成功交易員永遠追隨的座右銘，但現實卻是要與時間競賽，更要跑贏「時間值」。 生活支出不能等，小孩學費不能等，養車費用不能等，供樓款項，銀行更不會通融等你下一筆交易獲利後再繳。 一場小戰役賺得的小利潤時，卻不夠之前損失而不肯收手，以致得而復失，急著收復失地卻越陷越深，每天自責錯失的機會，獲利時總覺賺得不夠，虧損時感覺自己不夠努力，造成信號混亂，太接近市場，變成草木皆兵，過往信賴可長期作戰獲利的交易系統完全陷於癱瘓狀態。 沒有盈利前，只能臨時在交易資本裏抽取部分作應急，資本額度剩下越少，交易起來越是膽戰心驚，不能再輸的強求，變成越急越亂…漸漸的，夢幻的自由之路只能留在不堪回首的夢裡。 當現實與幻境產生摩擦時，這條路就只會變成無限沉重的負擔。 經常在訊息裏問我，想辭退工作當個自由自在的全職交易員資本額需多少，是否可行的網友們，你們是在嚮往每天睡到自然醒的悠閒？抑或是收盤後可以去對著維港海景「happy hour」，拿著酒杯思考著未來策略的悠閒與浪漫？還有什麼？ 你在群組裡訴苦，發洩一下自己的逆境時，只會換來戰友們在背後的偷笑及幸災樂禍。 你在群組的洋洋得意， 炫耀自己的戰績時，只會換來戰友在背後的妒忌與咀咒。 交易員大獲全勝時，身邊根本冇真朋友，全是等著你下次虧損的假朋友。 當你一敗塗地時，身邊連假朋友都冇。 所以為何我常說，全職交易之路是：一個人的武林。 能走上財務自由的第一步，固然可喜可賀，但它的代價是過程無限孤寂，全程非常寂靜，清靜到只聽到自己的心跳聲，時刻面對矛盾與心裡掙扎。 絕大部分的參賽者，都在半途中倒下。 Option Jack
騰訊可能見頂適逢納指出現疑似終極signal
上星期騰訊IV升至50％之上，而大膽估頂，周一又適逢納指出現疑似終極signal，出現Dow 升Na跌的局面，新經濟股昨天急跌，造成港股跌回25000中長綫支持位，後市應該如何部署？ 騰訊Short call 一星期内有7成利潤，IV回跌 後市看今晚納指及下周一A股反彈力道。
騰訊可能見頂了
騰訊大部分時間引伸波幅都是30～40％，升至50％在騰訊歷史上，並不常見…之後走勢又如何？ 10％的引申波幅的升跌，對於價外期權行使價的權金變動影響有多大？ 支持原創請訂閱 騰訊引伸波幅升至50％之上…
恆指Dow Jones 再相遇了
買恆指沽Dow Jones 一個月2400點以上 另外到了第一目標26000（上星期四散戶期兵） 在Fortune Insight P 也有詳細分析大市要爆上不能永遠靠騰訊港交所或新經濟股，舊經濟股…
學會
多年交易的路上，我的師傅就是「嘗試與虧損」。 虧損讓我學到保本先，嘗試讓我學到順勢與逆勢之分，虧損讓我學到時間(值)可以沖淡一切。 學到長痛不如短痛。 學會分散風險… 學會了偉大的程式不如簡單一式 學會了基本分析不如一個消息