操作日誌0314 【用海嘯時期的經驗來應對這波風暴】
有了科網泡沫，金融海嘯及歐債危機的經驗，今次在應對這波疫情帶來的金融風暴，在策略節奏應對上，對我來說並不困難。 面對跌市初期，最好的策略就是long put，沒有其他了。能否有大倍數利潤視乎你有多堅持、分注、勇氣、耐性及策略，long put還剩下多少注放到最後。 靠的並非自己的精明，而是之前的慘痛經驗及期權知識，而心態上要永遠維持自己是無知、對未來的不確定、不估底、不貪小反彈、分散風險、分日開倉、分注平倉、分注入、分段出，才能在這波急跌中獲勝，雖自己仍然不覺完美。 因為我明白一波段的跌勢結束，通常會出現一次終極，而跌市的終極一定是驚嚇、恐懼加意外的跌幅 ，再加上超高的IV。 而3月13日的22116期指低位，就是這些元素堆砌出來的終極。 當時我當然不知道是否終極，開始急彈時才思考，加快平未走完的long put。 終極的前一天3月12日，因自己手中仍有不少long put，受不了高iv的誘惑，開始short put博彈，幸好是分注，不然隔天已嚇死，隔天iv更高時仍有彈藥分注。 一些價外指數put的iv更高達80%。 很多人在入市期權short若能捱至到期結算日都是獲利的，但過程中卻是倍數虧損。 例如月初指數在26000之上時，3月20000 put 只有10點，而3月13日早段，20000 put最高成交為756點，10點變756點，我們不祈求會賺到這麼大的倍數，但起碼也要不讓自己輸倍數，這就是知識加經驗。 所以我經常說，期權交易是玩過程不是到期。 每一次終極，都是恐懼絕望與淚水所堆砌出來。 目前已相當於金融海嘯的高IV時期，long已經很不適當，我會先用short來玩波幅收窄，當然仍然要分注分段，之後再看。 是否有下一波更低位？ 即使有，也沒有這麼快和急多看幾日再打算。 其實在我第一本著作《盤房爆炒30年》當中，有不少篇幅是描述歐債危機，金融海嘯及科網泡沫時期的交易經驗，有看過此書並經歷這次風暴的讀者，才會看得懂，才會感同身受。 所有技術分析指標、大成交、什麼理論、畫線等皆是廢的，靠的是勇氣及腎上腺素來支撐走下去。 在金融海嘯時，跌幅與波幅大到連自己按keyboard下單時的雙手都在震抖，因為自己的一時決策，可能是一鋪清袋或反敗為勝……持倉面對未知的明天才是恐懼的極致。 我不想再面對海嘯時的壓力，所以這次我的持倉策略，讓我仍然可以保持每脕十二點半前睡覺，隔天起床再打開手機(甩牌)看美股結果~有驚嚇，也有驚喜。 #盤房爆炒30年 #那有一天不交易 #OptionJack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
山窮水盡疑無底 柳暗花明彈一千
炒港股記得要望實美股期貨圖（15分鐘）
【期權虧損的主因是在過程中嚇死】
兩星期前，美國股市屢破新高，投資人均以為疫情只是在部份亞洲國家的小區域流行，卻不知危機已潛伏，在2月20日出現最後狂歡後，從歷史高位回落，2月24日星期一， 道瓊斯工業指數急挫超過千點，打開了全球對疫情的恐慌之門。 疫情蔓延全球，「永遠牛市」的美國股市也不能獨善其身，投資人從狂歡歲月中甦醒，急退，這波退潮來得快，跌得狠，短短7個交易日，道指從歷史高位最多回跌4700點或16%。 諷刺的是，2月17日恆生指數當日剛突破28000點，不少分析提醒投資人，恆指出現「黃金交叉」，即50天升穿250天移動平均線，市況出現向上的技術訊號：黃金交叉。 分析員們雖然也有提醒，過往出現這訊號時未必能立即上升，但結果卻是「立即下跌」，從交叉當日，指數節節敗退，短短8天跌回超過2000點。 給那些只懂跟著過時傳統交易理論的分析員一個當頭棒喝。 上星期，中國的釋出不少利好放寬措施，使得A股持穩，上證指數重上3000點，然而，在全球股市急挫的同時，恆指期貨受壓，上周五（2月28日）更在夜期時段急跌至25600附近。 2月28日尾段，本來再跌近1000點的道指，美國聯儲局主席暗示會減息，指數收窄跌幅，期貨更從兩小時前的低位抽升過千點。 而昨晚（3月2日）美股在全球投資人的恐懼中逆轉，道指反彈超過1200點， 正好是：山窮水盡疑無路，柳暗花明又一「千」的寫照。 這更說明股市永遠走在情緒前，無論是興奮或恐懼的情緒。 股市下跌同時，上星期投資人一面倒湧向黃金市場，以為黃金才是避險工具，黃金價格在2月25日出現1690元的7年高位，沒有錯黃金是避險工具，加上美國長債息率下跌，黃金當然是最受惠的，但在股市繼續下跌的同時，黃金價格隨後竟然從高位1690下跌至1568美元，出現多年來少見的跌幅，這是怎麼回事？ 未經歷過金融海嘯的投資人，是不會明白到，其實這種情況在2008年金融海嘯時期也出現過，主要是因為股市急挫投資人賣出黃金套現以彌補股票市場的保證金不足的危機。 股市跌黃金必升又是一個傳統理論的誤區。 過去兩星期走勢驚嚇萬分，無論持有好倉或淡倉的，皆在考驗個人的定力及承受能力，不然即使幾小時後，發現方向對了，但已止損，這是交易最遺憾的結果。 尤其是美股三大指數，一小時的高低波幅已經超過之前整整一星期的幅度，而期權交易是槓桿放大的衍生產品，投資人若沒有縮少交易額度，不容易承受這種震盪，大部分都是在過程中嚇死，無論方向對或錯。 Option Jack
【有持倉經歷過金融海嘯的，才會知道什麼叫恐懼】
才知道如何應對跌市。 維持上星期操作日誌的看法：恆指最終失守兩萬五 黃金交叉變成死亡交叉。 這種波幅市況，盈虧非常大，我也不想細說交易策略，以免影響各位的判斷。 #沒有最恐懼只有更恐懼！ 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【美股跌1000,港股不跌反升嘅？】
驚訝不少分析員仍然用昨天美股現貨市場的收市來作今天恆指的升跌比對參考。 美指期貨每日交易23小時已多年，奇怪仍然很多分析員不知道有期貨市場這玩意。 看不懂ES，也該參考道指期貨吧。 或許是因為他們永遠只分析而不交易的原因？ 很多人不能理解為何道指跌一千，但港股今日可以反彈。 其實，昨天港股收市時段，美股指數期貨已經跌了一段，而今早港股開市時段，美指期貨已經反彈200餘點。 加上，美匯回調…而上星期港股已偏弱偷步跌所致。 市場瞬息萬變，期貨不斷變動，又豈能只以現貨市場收市來分析呢？ #OptionJack #只參考美指期貨水平就夠了
操作日誌0223【 疫情氾濫失控】勿輕忽對全球經濟的影響
#恆生指數最終將失守25000 美國股市連創新高後，週五只稍為回落，這並不代表未來冇事，而是投資人未有警覺到，疫情已蔓延至日本韓國，歐洲……不少人以為會像2003年SARS一般，幾個月後會消失於無形中，然後一切恢復正常，經濟從谷底翻身，就這樣？ 從股市的走勢，可反應出大部分投資人的確是這種想法，但如果不是呢？ 即使未來疫情受控增速緩慢，零星的感染個案，仍將在今年不絕於全世界。 而各國將會對流動人口管制，旅遊警示等將持續一段長時間。 若是這樣的話將拖跨全球經濟。 以一廂情願的心態，當然希望自己的預期是錯的，但在投機市場久了，絕對明白不能用自己的「期望」來交易，不然很快就畢業。 #OptionJack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【恆指 黃金交叉？】 其實比較像~死亡交叉
黃金交叉 ？ 今時今日，已變成是一個笑話
賭場重開日賭股回跌時
賭場重開日賭股回跌時
操作日誌 0202【屋漏偏逢美股跌】
周五道指下跌600點，美股維持彈散格局，反彈一日後再跌過。 波幅指數雖然只升至23%，但期指一些價外put的IV更升至30%，顯示恐慌情緒高漲，IV沒有最高只有更高。 風水輪流轉 一個月前還是 誰先止蝕誰先死 這波急跌 是 #誰不止蝕誰先死 週期不斷改變，依循以往的慣例很難在投機市場上生存，#隨機應變 仿佛就是最好的策略。 #擔心明天才是恐懼的極致 農曆年前已預期跌穿50天線，下一站在25000。 疫情擴展更快的話，恐慌程度加上美股轉勢，跌破也25000不奇。 而恐慌程度及疫情根本不能預測。 #每逢假期後必低開 相信星期一開市又是一場驚心動魄的硬仗。 若低開很多，例如26000之下，會分段減淡倉先。 反彈再博過。 God bless Hong Kong ！！
操作日誌0130【 沒有最恐懼只有更恐懼】
過年後的香港股市，除了受疫情發展影響之外，更雪上加霜的是美股從歷史高位回跌。 股市下跌已經超越一切技術分析，只是恐慌程度有多大，這反而彰顯了期權交易的優勢，例如過年前long put對沖或投機疫情發展會變更嚴重(其實大部分香港人都知道)，而年後兩個交易日已急挫1500點，long put 皆有倍數回報，我在農曆年封關前(上星期)也分段作了不少個別股份long put，以對沖我買不到口罩的憤怒。 期權交易long本來就是為了投機不知道的未來，若沒有期權這種不確定的交易衍生工具，很容易在恐慌中或不知所措時在最低價沽空。 無論指數或各大藍籌股份，1月30日，也是一月份指數期權結算日及股票期權最後交易日，而2月份put的引伸波幅皆漲至一年多以來最高位，就是因為恐懼。 不少人買入賣權，對沖持股或是之前持有的short put，而以比對之前高出倍數的權利金買回止損平倉所至。 疫情蔓延至全球已經並非一般區域性傳染病這麼簡單，事件的恐懼與期權交易的唯一共通點就是不確定，不知道明天情勢發展如何，未來會否進入一發不可收拾的慘況。 教科書說的簡單，在最恐懼的時機買入，但實際的情況是沒有最恐懼，只有更恐懼。 因為我們無法知道明天是否有更恐懼的跌幅， 這才是恐懼的極致。 說實話，我寧願餘下的long put全部虧損(大市反彈)，也不希望疫情繼續惡化而大賺倍數。 Option Jack