過年後的香港股市，除了受疫情發展影響之外，更雪上加霜的是美股從歷史高位回跌。
股市下跌已經超越一切技術分析，只是恐慌程度有多大，這反而彰顯了期權交易的優勢，例如過年前long put對沖或投機疫情發展會變更嚴重(其實大部分香港人都知道)，而年後兩個交易日已急挫1500點，long put 皆有倍數回報，我在農曆年封關前(上星期)也分段作了不少個別股份long put，以對沖我買不到口罩的憤怒。
期權交易long本來就是為了投機不知道的未來，若沒有期權這種不確定的交易衍生工具，很容易在恐慌中或不知所措時在最低價沽空。
無論指數或各大藍籌股份，1月30日，也是一月份指數期權結算日及股票期權最後交易日，而2月份put的引伸波幅皆漲至一年多以來最高位，就是因為恐懼。
不少人買入賣權，對沖持股或是之前持有的short put，而以比對之前高出倍數的權利金買回止損平倉所至。
疫情蔓延至全球已經並非一般區域性傳染病這麼簡單，事件的恐懼與期權交易的唯一共通點就是不確定，不知道明天情勢發展如何，未來會否進入一發不可收拾的慘況。
教科書說的簡單，在最恐懼的時機買入，但實際的情況是沒有最恐懼，只有更恐懼。
因為我們無法知道明天是否有更恐懼的跌幅， 這才是恐懼的極致。
說實話，我寧願餘下的long put全部虧損(大市反彈)，也不希望疫情繼續惡化而大賺倍數。
Option Jack
