分析與交易

 

多年在金融市場上打滾,讓我認識了不少投機市場上的朋友,前輩,甚至年輕的一代高手。當中發覺不少很有趣的事情。一百種的個性,就有一百種交易手法…當中有不少是值得學習,值得參考,也有不少是應該警惕的錯誤手法。

90年代一位從事外匯期貨交易分析的朋友,盤前盤後的分析均無懈可擊,我們稱他為[博士],並非真的是博士,而是他無所不知,無所不解,連非金融上的事情,也有獨到的見解,準確性也極高,但卻只限於分析,不能落場交易。只要落場交易,完全是倆種情況:不是之前分析會急跌嗎?為何只有微利則急於平倉?不是說好上落市況嗎,為何高追低殺?不是數據公佈後再決定方向嗎?為何公佈前就急於入市?不是已經定好止蝕嗎,為何卻到此地步?…仿佛是雙重人格。但他的獨到的思維分析,卻使我多年受用。後來在個人交易經驗豐富了之後,才明白到:場裏場外仿佛是倆個世界。你不能勉強一個擅長市場分析的去交易。

也認識一位專研究商品市場的交易員,也是我的舊同事,他的交易明細,轉身時機及勇氣等,使我佩服,但每次與他盤後閑談交易理念時,卻是超級的簡單思維,幾乎80%是依賴市場直覺來操作。他只觀察技術分析加上個人市場感覺來交易,不把基本分析當一回事,只憑著腦袋中的歷史數據及市場氣昏而交易。他不擅長於表達的能力,也不瞭解自己看升看跌的原因,但卻經常有不錯的成績。這使我明白到,做交易與說交易是倆回事。會說的不一定會做,會做的卻說不出。

 

有些交易如果做了我會後悔,但如果不做可能更後悔!” 這是我多年前在國際大行,寫給主管的Trading report中提到的一句,但卻因這個理由‘太玄’,被退回重寫。

後來我也明白到,作為交易員,是身不由己的,很多時候儘管你認為明天90%會反彈,但你卻逼於無奈的減低持倉量。並不是因為對自己的看法無信心,而是若看錯時所付出的代價會有多大,10%的機率,在發生時足以致命。若你壓注在這10%上,當然成功率偏低,還經常被事後批評為不當的交易。又例如在公佈重要決議或數據前,你的決定往往不是看對與看錯的考量,而是需顧全大局,看對了可能被傳媒追訪,成為交易之神,但萬一看錯了會破產,失去一切,家破人亡,傳媒絕不會追訪一個交易失敗者,儘管他有一千個傷心的理由。代價太大的交易需作取捨,這是一念天堂一念地獄的選擇。也是成者為王敗者為寇的現實。

旁人只看結果,過程獨自承受!

也認識一位朋友,他是中長線的研判,以日線及周線為主,很少交易。但當他終於出手時,卻是以5分鐘圖表,數小時內或是不足1小時內平倉。據他表示,在入市後,並不能承受價格及金額上的不停跳動,所以長線的看法,卻是短線的平倉,提早平倉獲利總是有他的理由,事後經常是錯過一大波段的利潤。

喜歡作10%的成功機率的交易員經常打敗喜歡做90%的成功機率的交易員;也是1成人賺了9成人的錢。學會期權操作後,我才明白這道理,就是因為成功率低,才有大倍數的機會。但悲哀的是,成功率低的操作,在還未等到時機到來前,已經被90%的失敗率所同化,改變看法,仍能堅持下去的少數,等到這個時機終於到來,卻已沒有多餘彈藥或早被市場淘汰了。

市場就是這樣,輸就收埋,贏就分享,造就不少擅於包裝的(股神)。紙上談兵也成就不少‘神人’,若看他的真實交易帳單卻是‘人’而已。很多時候,不會分析的很會交易,很會分析的卻不懂交易。

投機是一種藝術,你不能離開市場太遠,因會看不清真相;也不能太靠近,容易杯弓蛇影,當局者迷。經常以為眾人皆醉我獨醒,現實卻是眾人皆醒我獨醉 !

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