【20大最多人問的期權問題1-3】

期權問題博大精深,易學難精,造成市場上不少誤解,甚至有些交易多年期權的投資人都會出現錯誤,當中還包括不少紙上談兵的期權「理論」分析員。
沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題,是很難全然理解的。
在網上收到朋友們很多有關於期權的問題,有些非常簡單,有些卻涉及多方面的因素考量,很難簡單回答。
有時,我甚至會放棄回答,因為並非三言兩語可說明一切,回答只會帶來更多的疑問,更容易誤解其餘部分,造成更多的錯誤。
這次整理出一部份如下:

1,我沒有持有股份,可以做short call嗎?

遇到這個問題,一時之間我真的有點哭笑不得, 期權基本四式,本來就是自由交易,沒有任何條件只需按金,玩期權的,9成都是玩過程而不是到期。
就像做期指交易一樣,雖然最後可結算,但極大部分人都會在過程中平倉。

2,我跟不同的導師學習了幾年的期權,但仍然不敢開始交易,因為總覺得有很多地方還不太明白。

其實期權並不是要全部學懂才能開始交易,而是必須開始交易才會學懂,最好的方法是邊做邊學。
很多同學上完一整系列期權堂之後,相隔多時才開始做期權,卻又把之前所學全部忘記,於是到處查問,這是最常見的問題。

3,spread做錯方向時應該如何做對沖?

spread交易,有很多種類,例如long call 比較低的行使價,沽空比較高的行使價,同一標的同樣數量,就是bull call spread的意思,相反的是bear put spread,都是虧損獲利都有限。
所以最好不作對沖或補救,不然會成為一個「救倉漩渦」,今天救昨天錯向的持倉,明天發覺救錯了,又對沖救倉的部位,後天又再救之前救倉的救倉,明明只有兩行持倉的spread倉,還未到月底計算,已變成近10行持倉在報表上,明明是虧損有限的,卻變成救倉無限,最後演變成損失無限… 這是最糟糕期權策略的一種。
做spread交易前,作好比較中線的策略看法,錯方向可能是一時,最大虧損及最大利潤都會產生在到期時,如果有心理準備或資金分配好,並衡量注碼,能承受到虧損才做,就不必去擔心也避免了在過程中亂救倉,把spread 倉視作期指短炒。
待續

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