操作日誌0422：港股持穩漸進
港股日升日跌，追貼之前超落後的走勢。過去一周，4隻大藍籌撐升指數。 匯豐周二突破50天線及50元，走勢強勁，圖表上也突破W底頸線，繼續追落後。今日也平了48 long call的最後一筆@ 0.46~4.15，約9倍利潤。有加short put 6月倉。目前仍持有44~49的5，6月short put 倉。暫時以跌回10天線或50元為止損或止賺位置。策略定為進取標的股，計畫每周或每升2元加開新short put，追蹤定額定時策略，期待像09年33元U盤後之走勢的一半，已經足夠。當然開新倉同時也會平舊short put 倉。 941中移動，上週突破100天線後走勢持穩，昨天更升破90元，上週建立的92.50 long call 倉今日才平倉@ 0.19~0.62。而short put 倉85元6月倉繼續保留，今日並趁高IV加short 。 388港交所，雖是之前壓注最多期權好倉的標的，目前long call 只保留小部分，而short put 則繼續持有。Long call 的利潤反不及匯豐及中移動。 第5次，港交所的3個月cycle一轉，今次已經算是第5次，從去年3月底long call 4月 暴升，7月的急跌，10月之急速反彈，今年1月的急跌，及今次的上升。均有倍數利潤。也有幸都可以參與到（詳情參考過去操作日誌），也在日誌裏多次提醒，只用一條線策略，不過今次的Long call 部分卻賺得辛苦，因日升日跌，回調幅度雖不大，但即月long 卻是很難承受。而Short put 部分反而賺得較輕鬆，目前止賺位已經提高至跌破196及193元時。 友邦，時強時弱，但卻是在守著20天線慢升的股票，今日更跑贏大市，高開在48元卻又是大陰燭。目前也持有5，6月40~42 short put 倉。暫時以跌破10天線時開始減倉，跌破20天線全部平倉。 目前外圍走勢難測，美股升時，A股跌，A股升時，美股回，但也正是考驗港股強弱的重要觀察因素。 整體仍然以全好倉面對，只是注碼及long short 的部署及選擇。暫時仍然以21000為好淡分界線。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
操作日誌:0419 升勢持續
週一油價及ES 低開，港股最多跌過300點。連上證也偏軟，港股守穩21000,剛好是上週三升勢中途的重要支持位。 港交所連續3天跑輸大市，作日在190元似獲得良好支撐。尾市有重入long call 200元。 今日早段升上197元後隨大市回調。計劃在跌回193之下，會開始平累積1個多月的short put 倉，止賺。跌穿189元會分批平全部5月好倉。若能升上203元附近會開始平long call 及s put 倉。 ⋯⋯ 匯豐今日突破50元，跑贏大市，追落後。但上週之48元long call只剩下3成持倉，可惜。但也超過5倍利潤。(0.47~2.50) 目前仍然持有期指5月S put 4月long call，個別股票方面是388，匯豐，中移動好倉為主。其次是中人壽及銀河娛樂S PUT。 暫時繼續以收市跌穿21000及20天線為止賺減倉開始位。週一的下跌，更有利往後指數上試22000點。 最後一提，周一早段股市下跌，又看見不少分析說日元升破108，小心股市急跌。 其實股市的反應並不比外匯慢，換個角度看應該是股市下跌，日元避險氣氛升高，所以日元升。後來股市持續回升，日元才回貶至109。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
4月美指期貨今晚(第三個周五）開市結算？
4月美指期貨今晚（第三個週五）開市結算？ 錯錯錯！ 點解3個錯，因為問題已經錯了３個地方。 好多朋友可能仍然弄不清楚：Exercised and cash-settled 的分別。 1/ 美國指數期貨有（標普500)ES,DJ,NQ 都沒有4月期貨。只有3/6/9/12月。 2/ 今晚是4月ES期權到期，是以收市4:15價決定ITM Options是否被指派行使。 3/ 被行使至6月ES期貨，而非結算。 3,6,9及12月的期指及期權才是開市（SOQ)結算 幾乎每個月都有不少朋友問我同樣問題！ 若以為結算左已經平倉，而下週才發覺６月期貨倉還在飄，問題就嚴重了。 詳情請看３月２３日的： 期貨及期權市場之所見所聞1 5月11日 將有最後一場CME GROUP 期貨期權的交易細節 詳情請whatsapp : 55421062 winnie
操作日誌0414忙到七彩的一天
周三早上特別早起，隔晚睡前的激情仍未全退。… 操作日誌 周三：忙到七彩的一天 周三早上特別早起，隔晚睡前的激情仍未全退。 起床第一件事先看ES(S&P500)期貨收市，比我睡前的水平高出約10大點，對版！鬆一口氣，週二的指數long call 倉無錯。 因好倉均集中在388及期指期權上，再把周二已經寫好的388部署策略提早在開市前分享。 週一周二有陸續加long call 21200~21800，雖然當時並不認為會升至該水平，但long 必須加些幻想空間。 而388的long call 則有190/195/200/210,均是在不同日子部署的。 美國隔晚高收，港股如無意外開市已經突破100天線，以前100天線不是什麼重要平均線，我甚至無設定為參數。但自從大時代後的下跌浪以來卻是第一次升破(自己看圖)。 直覺告訴我3月份受壓回調。這次突破應有表現。早上更看到散戶指數跌至歷史新低~20以下，低於大時代起步時。可能是因為最近不少分析均認為股市會跌，而日元的上升更加強不少投資者誤會看淡的決心所至。 其實資訊太多會容易亂了腳步。 周一周二的港股跑贏上證及美股，更加強我做好倉的決心。 而且週一才在group 裏分析:港股已在所有平均線之上，只差一條100天線。很多人認為平均線不可信，但起碼它不會讓你胡思亂想，而不小心作錯淡倉。我只覺得奇怪，50天線未穿，為何大部分人都看淡。難道是眾人皆醒我獨醉？上週也曾連續4日加淡倉偷步。 但上周五的低開高收，讓我走出人群看事情。平淡倉，開好倉 ,（詳情看周六的操作日誌）。 9：15分開市,指數在20700之上，合理開市價。急不及待的繼續long call 4月21600@40~45點。並short put 19600 5月@237。 並提早提醒客戶開市後記得先平掉那該死的1299 45元5月short call 倉，上週在0.63入市的。昨天在不斷加指數好倉而輕視了這筆。 沒有莊家報價的10分鐘時段，已經按入平倉@0.79，輸25%。 再來平騰訊週一建立的5月更該死的short call 倉，輸3成。 回頭一看，港交所已經突破190，升至191元，計劃好股價突破190時追long。建立了205 long call 倉@0.56。之後順手再short put 5月175元，萬一反復慢升，也可抵消long 的時間值損失。 再來就是？指數已經升至20850附近~腦海中想到，像3月初時，之前跌最多的會升最多，馬上懷念起匯豐及中人壽，最後決定先long call 匯豐48元即月 @ 0.47。然後再加了幾筆指數short put 倉，一往無後，越升越加好倉。如果是反復市反而會停步看看等等。 我不怕越升越買，也不管那裡是山頂；只怕在山頂時才開始買。 中午時，期指已經上21000了，下午時我的激情稍微轉淡，開始冷靜起來思考。 後來想到，這波走勢應還未結束，而且大時代時，26000都買了，21000停步了？ 後來還是加了2628 […]
操作日誌0412：388的策略部署
自上週五開始連續3個交易日加388好倉。也是近月壓注最多好倉的股票。 自從突破50天線後，3月中時已開始部署以short put 累積成本，long call 求突破博倍數。 4月short put 早於4月初開始已經陸續平倉，並部署5月short put 新倉。⋯⋯ 策略上會用3月份時建立的4月short put 部分利潤(已平倉)來博long call 4月, 而 5月的新開short put 行使價在175至165，目前平均也有3~4成利潤，止損會設定在20天線失守時開始。 也許在開始跑輸指數時也會減倉。 換句話說即short 有利潤時，代表方向(大致上)正確，才會博long 的倍數。舊short 倉有利潤時，才會加碼新short單。 目前情況的最壞打算為，跌回止損位而將過去4月倉獲利部分抵消，當無做過。 類似過關操作。 如突破190元會加long call ,暫時目標207元。跌破20天線止損。 當然一些2線股票，只會以long 打游擊交易，但注碼有限，不會過關。 指數若突破100天線，小心有比較大的單向上升走勢。 最後一提期油(CLK6)，有可能強到週五期權到期日。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
操作日誌：全陽燭收
受周四晚美股回跌影響，港股低開，期指更AO在20000點以下。中午前盤璇在20100附近。 當時的想法是後悔建立的淡倉太少。絲毫沒有平倉的念頭，反而平掉之前建立的最後一筆short put倉，一往直下，沒有懸念。當然這與每個人的交易習慣不同而想法各異。 ⋯⋯ 下午一點過後，留意到在期油及ES上升帶動下，港股跟隨抽上20200之下震蕩。知道很多投資人只看期指走勢而不注意外圍的影響，其實這樣也很理所當然，知得太多，留意太多對交易未必是好事。雜訊太多會影響交易的決定。尤其是誤解了外圍市場變化因果時，太專注於外圍消息，經常會造成交易的災難。 而我已經習慣用相對論的比較來研判大市的強弱，當時上證仍然未有太大起色，下跌20點。但觀察到港股跑贏A股。在指數未重上個人的第一度好淡分界線~20250前，已偷步平部分21000上週及周初建立的short call 倉。 下午倆點過後，上證破底，但期指仍力守21000之上。上證收市前跌幅收窄。指數急速升上20200之上，繼續平21000 Short call淡倉，並追加港交所的short put 及long call 倉。 3點過後港股再上，雖未突破第二度個人設定的好淡分界線20389及20天移動平均線。但因意味著週五經常收在全日最高位或最低位。所以當天的策略，下午已經改為只有向上交易，沒有懸念，再小量轉身加long 21000及21400 call。 仍然未站上20天線上，而成交量也不足600億。這是當時考量的隱憂。這些動作會容易陷入高追低殺的狼狽。但一次博對偷步方向，勝過10次小量止損。所以經常是上下午 會出現不同的看法。 3點半後有平匯豐剩下的一半long put 倉，平均大約3倍利潤。也有建立騰訊short call。 週五帶動港股由全周低位開至全周高位收，主要是是中移動及友邦。 港股收市時，ES(標普500期貨)在2047附近，而美國週五晚收市ES稍低於港股收市時水平。 整體來說，目前的淡倉持有: 江西銅 long put ，友邦及騰訊short call 。 好倉方面集中在港交所，也有小量期指long call 。 觀察下週港股相對A股及ES的走勢強弱，暫時以20200為好倉止損及50天線為全淡倉加嗎位置。 往上會以20天線及20周平均來定好壞分界線。突破會繼續加好倉。 當然仍然要視乎當時對比外圍的相對強弱走勢而擬定，是跟升還是港股自由走高或是被外圍拖累而回調，意義完全不同。 周二的期指AO開市最高位20389。竟在週五收市前最後一刻升回，剛好4點15分收市同樣是20389。 今次寫這麼多，主要是說明，每個判斷背後皆有隱憂，市場沒有絕對好壞，注碼運用的漸進式加碼策略比方向判斷來得重要，至少對我來說。 下周有時間再同大家分享388的部署策略。 09 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
操作日誌0406：港股弱勢未改
標普500期貨在週一早段創出今年波段高位2071後急轉彎。 昨晚最低又回到上週五早段的低位附近。從ESM6（標普500 6月期貨）60分鐘圖觀察，明顯的分出2035是短期頸線。失守可能急跌，若再跌破2000則更可確認美股上升週期結束的壓力。但在未跌破之前看淡均是猜測與偷步。 ⋯⋯ 先分析標普走勢，主要是與港股的相關性，而上證在週二的突破升勢，竟然未能給港股帶來支撐，尤其是昨日下午，明顯港股偏弱，跑輸A股及美股。究竟A股及港股最後誰會認錯，還是都不認錯，以上落整理週期來消化倆者的偏差？ 上周五4月1日提出4月份的第一個交易日下跌，可能又是新的一波段跌勢（詳見4月1日操作日誌）。昨天的跌勢更印證月初行單邊的劇本。 另一方面，美元偏弱，尤其是兌日元 昨晚日元創下17個月来的最高水平，一度升至110關口。身為融资貨幣和避險資產的角色，市場的任何風吹草動，皆使日元成為避險天堂。 日元的避險情緒上升，昨日卻敵不過ES,2035附近的支持力度。ES最後沒有跌破，今日在亞洲盤反彈。 目前市場走勢的矛盾在於: 1/美股仍在上升波段，在未跌破倆條頸線(2035/2000)之前，一切看淡皆言之過早。 2/港股雖然失守20天線，但距離50天線仍有距離，未能完全看淡。 3/以港股月初爆邊走勢論來分析，港股應會再下跌。 4/日元偏強走勢，若未來全球股市再跌，日元可能會正式升破110大關。避險情緒更高漲。 5/油價偏軟，從上週五的油價偏軟，而股市卻高收可見，市場逐漸淡化油價對股市的致命影響，但仍然足以成為拖低股市的藉口。 6/港股跑輸A股及美股嚴重，經驗法則來說，若未來美國及A股回調下跌，港股必受很大的衝擊。 知道市場太多，有時未必是好事。各種指標皆相互矛盾，會影響自己的判斷，這也是市場永遠不確定的迷人之處。 衡量輕重後，最後會在3點過後若未能站上20250之上，應會傾向往下操作，或許勝算會高些。暫時以20天線為淡倉止損位置。突破100天線為好倉加碼位置。 上周在首個下跌日子裏，已經平掉大部分好倉，也有long put 匯豐及中海油。今早平一半匯豐，有3倍幾利潤。也平掉883全部，只賺4成。 目前只持有小量388港交所的short put 及long call 倉，今日新倉有190 long call 。 有開新倉short call 1299友邦45元5月。也有繼續加開21000期指short call 持倉，如未來突破20389或20天線會止損。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
機率與賠率
最近不少網上在熱烈討論一位熟悉統計率的教授研發出的賭馬方程式，有見不少討論猜測， 以為他們每場只投注於幾匹勝算高的馬匹上，其實全都猜錯了。 真實的程式運算是每匹馬都買。教授并不知道，何時會爆冷，何時會開熱門 ，他不是馬迷，他衹擅長統計學。 我已經好久沒投注。只是憑著幾率及邏輯的認知而估算。 個人淺見認為應該舉個簡單例子比較容易說明。 從新聞上得知他們的注碼非常龐大，不是金額大而是注碼多，每日過千甚至過萬個投注，就可估計出， 他們每場並非只壓注一匹馬或幾匹馬，而是全部壓注，不管最熱的，最冷的，半熱的，半冷的，全買。 即每匹馬都買。還包括位置，連贏… 而關鍵在於所壓注的每匹馬的金額大小不一。 例如1號為大熱門，只有2.5倍，即買10元派彩25元，而2號馬80倍，3號馬8倍… 他們會依照教授自己計算的機會率來下注， 先舉例獨贏: 假設1號馬win 的機會率為20%…再假設每場他們會下注100萬在獨贏彩池上， 1號馬就會買20萬，而2號馬勝出的機會為2%，就會壓注2萬， 再假設3號馬勝出的機率為15%，他們就會買15萬， 而其餘63萬也按照機率來下注在其他馬匹上。 結果A:1號勝出~ 他們只壓注了20萬，派彩50萬，扣除總投注為100萬，所以整體為虧損50萬 結果B: 2號勝出～ 賠率為80倍，但他們按照自己計算的機會率是2%…買了2萬，應該只有50倍(1除2%), 而馬會的賠率為80倍，派彩160萬，獲利60萬。也說明實際賠率低估了2號馬勝出的機率。 1除80=1.25%，相對教授統計資料2%超出許多，提高了值博率，也是致勝關鍵。 結果C:3號勝出～ 賠率8倍，但他們壓注了15萬，所以8×15=120萬，淨利潤20萬。 當然還包括連贏，單T，過關及孖宝…等。 1號馬在馬會的賠率是2.5倍，但若他們依照自己研發的統計資料1號馬勝出的機會率是60%， 他們就會壓注60萬在1號馬身上，而其餘40萬按照幾率壓注於其他馬匹上。 1號跑第一，他們就獲利50萬(60×2.5-100) 就是利用自己計算出的機會率與馬會當時之落差而下注，也許有些場次， 與研發計算的幾率接近馬會的賠率，扣除馬會抽水的部分，無利可圖而決定不下注。 就和引伸波幅一樣，越多人long put 避險，期權金會推高，但不代表再下跌的機會率同比放大， 例如2月12號，期指引伸波幅IV 達到最高水平，表示很多人怕再下跌而推高IV，推高put 的價值， 但不等於指數再下跌機率同步增加。 同樣道里，熱門馬受馬迷青睞而被買成成大熱門，不代表該匹馬勝出的機會率很高。 被買至只剩下2倍的賠率，也不一定具有50%的勝率。 但幾匹過度熱門馬卻會拉高其他馬匹的倍率及值博率。 如此類推，以機會率比較馬會賠率的偏差，來定注碼的大細，絕非每場都贏，但長賭必贏。 換個角度，就是低於機率的賽果會虧損，而高於機率的賽果會獲利。 不代表開熱門就會賠，開冷門就會賺。而是取決於教授運算的跑第一名的機會百分比。 假設一匹10倍的馬，但教授統計的卻只得7%贏面。這即是低於值博率。 另一種策略是只投注於高值博率賠率馬身上，而放棄低值博率的投注， 這當中必須經過統計，過往開出超過值博率的場次是否符合比率而定。 當然關鍵在於 教授 設計 出程式的幾率是否符合真正的勝負幾率，事實證明是對的。 以上乃個人淺見，並不鼓勵買馬投注。除非你精於統計學！ 我不認識教授！更不代表以上分析全對！ […]
操作日誌：4月份首個交易日急回
才踏入4月份首個交易日，港股急回，11點後連A股都跌。 上次操作日誌有提到，必須注意首個交易日的走向。可能是一波走勢的開始。 回顧1月份，第一個交易日開始下跌，3月份第一個交易日上升。而且都有一段走勢。⋯⋯ 再回看去年10月第一個交易日上升。去年4月份大時代，也在月初爆上。最近投機資金流行月初入市部署。 是否這次一定再跌呢？ 當然市場令人迷惑的是有永遠的不確定。過去的例子也不代表今次的保證。 而且今晚有美國non-farm payroll 數據。 今日跌破20680時開始平舊倉388 4月165 put 仍然有8成利潤。 跌破20600時平1299 4月long call 倉，仍勉強有2成利潤。 平388 195 long call 倉，由賺3成變輸15%。 平388 4月170 put ,2.10~0.98 還保有5成利潤。 平期指19400，19600，20200 put 由賺4成至虧損2成之間。 因不少持倉皆為3月中建立，所以仍有利潤。 目前只保留小量好倉，暫時未有轉身作淡倉。看今日下午走勢。 今晚非農數據好壞及市場解讀難測。下週二再跌或跌破20天線可能會開始偷步或加注long put 。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。