【操作日誌0713】全好倉應對
港股受上週非農數據及美股終於突破一年多的魔咒區，更連創歷史新高，港股跟隨上升，連上證都走穩3000點以上，港股只在20950受壓一天後，即突破好淡分界線。 連續3天均有加好倉，主要為 指數short ratio put spread ,以防回調震倉。而short put 以8月為主，也有開始部署9月。 而比較進取的long call 倉有388港交所，358江西銅，2628中人壽，2318平保及688中海外..指數22000call 等 。當中表現最好的是358，平均超過3倍利潤，表現最差的是港交所，等待突破190元再加long call。 回調可能繼續加好倉~short put or spread。 暫時止損定在跌回21000之下作對沖或減倉位置。 只有止損，不定目標位置，跟隨走勢操作！ 港股市場最近跟足外圍走勢，而衍生產品今年以來 成交量大增，以過往的大市成交量來衡量升跌力度的舊觀念必須改變。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
【操作日誌】一週部署0710
【操作日誌】一週部署0710 美國6月非農就業人數+28.7萬，創下去年10月以來新高，大副高出預期的+18萬。 吊詭的是，大副度低於預期的上個月NFP(非農業就業人數）更從+3.8萬修正為+1.1萬。市場預期與實際可以落差這麼遙遠，也反映市場心理變化的節奏加快。 S&P500 擺脫 2100魔咒 ，急速上漲。市場憧憬美國經濟濟仍強勁而美聯儲卻又不會在英國剛脫歐的情況下急於加息所致。 9月ES期貨距離歷史高位只有一步之遙。⋯⋯ 市場從英國脫歐的極度驚嚇至極度驚喜，不到兩周！ 回說港股走勢方面，上週完全跟隨中美股市震蕩起伏，一切走勢分析判斷皆看外圍。港股能走出自我的價值，短期內幅度極有限。 週一（明天）開市，港股將再度考驗20950的好淡分界線。能否像上週一般突破，須看A股走勢。 策略上在中美股市皆強勢的情況下，仍然以偏好倉應對。突破20950的好淡分界線會稍加好倉，而策略應會繼續以 short ratio put spread 為主，避免市場再次來回震倉的狼狽。除非美股升勢又轉弱，否則指數若突破分界線後有機會升破今年（2016年）高位。 但若仍然受制於20950之下，走勢可能繼續上落震蕩市況延續！
名副其實的回馬搶 好淡倉皆殺
【操作日誌】0705 市況暫不適宜看太淡
歐美股市自上週二開始急速上升，週一港股跟隨升至第一目標20950後，再受A股上漲帶動，突破21000。 但今晚美股長假後複市，市場觀望美國股市走勢，港股連日急升回調。 A股走勢明顯，港股不宜作淡倉。但美股已經連升4日，今晚又將面臨ES 2100 魔咒壓力。 暫時以回調建立short put 為主要策略。 【好淡分界線為20950】 至目前為止，已持有幾筆long call倉，走勢最強的是358江西銅，目標暫定10元，2628中人壽，博追落後，突破100天線17.20，可能會加倉long call 。也持有小量港交所。 Short strangle 部分有941中移動9月，75，77.5 ~95，97.5元。另外1299 的short strangle 7月浮動利潤超過60%，等待平倉。8月份繼續保留。 仍然持有匯豐short put 45元8月，7月份short put 接近全部平倉。 港交所7月short put 正等待隨時平倉，8月160~170 put 繼續持有。 上週建立的short strangle 由最多浮動賺4成變倒輸3成，今天已止損。 至於脫歐前後建立的 期指期權 short ratio put spread ,已經超過8成利潤，等待平倉。 昨天也有建立指數 short ratio call spread ，看跌策略，繼續持有。 多條主要移動平均線，持平或交錯，這種情況讓我想起2013及2014年的震蕩上落市況。 但還須多觀看歐美市況變化，暫時仍然持輕量偏好倉為主。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
【經濟一週】逆向思維 走在資訊到達前
當投資人還在評估英國脱欧對港股的衝擊有多大，那裡才是底部時，股市已經跌完並反彈，當分析員們仍在恐嚇散戶注意風險時，股市已經完成V彈。 一眾投資者 ，還未定下神來，股市已經急升，未來甚至破頂。 下週可能再高開2至300點。 一直強調不能看新聞交易，要看走勢交易。 今期在【經濟一週】~天匯教室⋯⋯ 分析 交易需逆向思考，走在資訊到達前。
【操作日誌0627】
港股早段，標普500 ES期貨跌回週五之驚嚇低位2001附近，但港股卻只低開至19900附近即回穩。 脫歐衝擊對港股開始淡化，但美股往後的升跌仍然影響著港股未來走勢 整體引申波福再度下跌，這已經是預期之內，尤其是匯豐，10點過後，6及7月份的iv 急速回跌。若留歐，應該上週五call put 都跌;而脫歐，只延後1天即跌，可見市場反應快速。⋯⋯ 今天繼續平掉上週建立的time spread ,利潤比預期高一些。 而週五及今天建立之，short strangle 7及8月繼續持有。預期引申波幅會繼續下滑至本周結算後。因所有平均線繼續持平走勢。 週五7/1假期，假日前可能會減倉short strangle 指數， 而以long strangle個別股份對沖。 兩周前建立的short ratio put spread 也趁IV回跌而分段平倉。 值得注意的是 本週末前會減低 short strangle 以防月初爆邊 ！！ 會打算週四開long strangle 主要是 博7/1迴歸紀念日前後，可能會趁亂局宣佈深港通。而下週一又是美國獨立紀念日，可能會出現一波段單邊走向。 港交所388目前IV 已經跌至30以下，put 比對call 貴8%以上。 也有接近3個月未有單邊走勢。比較適合long 小量兩邊投機 目前仍然言之過早，一切等結算後再詳細分析應變。 最近市場變化快速，任何策略不宜重倉。 最後一提，Level 4E 7月15日 （星期五） $600 BRIGHT WELL FINANCIAL CONSULTANT 主辦 【靈活二段式策略及投機計劃】尚有小量位置，報名請聯絡 winnie 55421062 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 […]
經濟一週~時間換空間
經常遇到，一個簡單的問題，得到啟發而改變修正自己過往的交易習慣。重新部署。當然固執者除外！ 一直依賴一個交易模式，走到最後可能變成死胡同，很難抽身而退。 今期經濟一週，我將分析時間換取空間的交易理念。
【操作日誌0624】機率與賠率2
上一次寫機率與賠率是在3個月前，分析一名教授的賭馬邏輯探討。今次卻是把機率與賠率放在期權部署上。 英國脫歐成功，股市大幅下跌。今天由開市忙到收市，但也要留下記錄，以便日後面對相同情況下的交易參考。 忍耐了一周的不確定情況，除了Time spread 倉的部署，也沒有作其他新倉交易。今天終於有答案。給自己再一次市場體會。也上了一堂寶貴的課。 昨天的脫歐公投民調，其實脫歐民調平均只落後留歐3%之內。但市場卻過度反應，美股港股急速上漲，英鎊急升，金價日元下跌。整個市場仿佛提前慶祝已經有肯定留歐結果一般的走勢。個人當時的想法是，市場似乎對留歐結果非常肯定。3%會如此肯定？還是有其他小道消息，我們未能得悉？是否要作逆向思維？重演黑天鵝事件的機率又有多大？尤其是美國股市，標普500昨晚更趁機一度突破波段新高，比對市場開始關注脫歐帶來之影響前還要高。匯豐股價也是同樣情況，還要高出之前的起跌位置50元附近，最後收市在51元，盤後還繼續上升。還是一句老話，世事是沒有絕對的。 昨天(週四)6月23日下午時段，眼看著市場的快速上升，跟本在思維上全找不著頭緒。最後乾脆短暫離開辦公室，不看報價閉眼思考，以作最後決策。因為明白週五早上再調整部位可能已經太遲。 由上週四6月16日開始，個人已經陸續作了4種匯豐time spread 策略的部署。 自6月9日港股回調開始，匯豐期權的6月份引申波幅持續攀升，更高出7月份期權20%以上。市場知道脫歐公投的不確定事件，避險及投機需求不斷將6月期權價格推高，造成IV不斷上升，突破歷史最高的IV。 因這種極端情況過往從未發生過，所以都只是以小量嘗試，個人喜愛衝入戰場體會戰術，多於紙上談兵。歷史性的一刻，沒有參與，多麼的可惜。儘管部位皆是價格或月份的低風險對沖，但仍是希望從中找到一絲漏洞，有機可乘。 第一種策略部署是:Long Time put spread 在上週四（6月16日），當時脫歐民調領先，匯豐股價在47元之下。有long 7月，同時short 6月put ,例如short 45元6月@ 1.02 ,long 7月45元 @ 1.45。但這個策略的問題在於，若股市大幅度上升，6月份雖然已經到期接近零而賺儘，但7月卻未必還有多於（1.45-1.02 ）0.43的價值。關鍵在於6月期權到期時，7月45 put 是否仍然在0.43 之上來作損益平衡點。或是在公佈後，兩個月份的IV均下跌，入市時6月高於7月20%，IV回跌也對持倉有利。 所以這是一個看價格及IV下跌的策略。 第二個部署是：Short Time ratio put spread 在上週五，匯豐開始稍有反彈至47元之上，部署了long put 44元7月；short put 43元6月，1比3。即long 7月44元 @ 0.98 x 1； short 6月 43元 @ 0.45 X 3。這是看升策略,但若6月期權到期前，因還有1元之價差優勢，所以BEP損益平衡點卻在42元之下。 這也是不同程度的看升策略。 第三個部署是： […]
【操作日誌0621】Show Time
距離6月23日的英國脫歐公投，已經在最後倒數階段。週五的港股開市時段，應該已經有答案，市場必有個極端走勢。 脫或不脫，二選一，沒有中間，沒有緩衝，沒有重來。 6月期權引申波幅卻變得更高。今日所見大約在27%附近，OTM更高達35%。 再驚人些的當然是匯豐的超高IV。 在歷史的前一刻，其實並不算高。最高的IV 相信會在本周四下午出現。期權本來就是對未來走勢風險變數的一個壓注。無論任何策略皆有其優缺點。 歷史性的一刻即將倒數，你會選擇靜觀其變或是已經參與其中？還是仍然留在場邊，對球賽的打法繼續指指點點。 這必將成為你對後輩的期權教導的其中一次難忘的例子。也是最值得 的一次期權實戰課。 無論你是long time spread, short time spread ,或是更深奧些的，long strangle vertiacal time ratio spread 都絕對是一個難忘的體會。 至目前為止，個人壓注的期權部位不多，主要是spread 倉，也開始小量部署7及8月之time spread 。 最後一提，7月15日的Level 4E 【靈活二段式策略及投機計劃】尚餘小量位置，報名請whatsapp聯絡winnie 55421062 詳情請參考網頁 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。
【操作日誌0617】spread 倉面對不確定市況
港股在6月9日又開始一波轉勢下跌，情況非常像2013年的走勢，升跌過程皆在1500點之內快速上落。也非常像5月初之跌勢，3個交易日之內，已經從波段高位跌破20天線。 超級周果然夠超級，先是周初跌破50及20天線，再來是A股未能成功進入MSCI，美聯儲沒有意外加息，日本央行會議也沒有意外再度寬鬆利率。英國民調脫歐突然領先留歐，在一片避險情況完全出籠後，卻突發國會議員被槍擊案，使得脫歐民調急速下跌2~3%，更有傳出延後公投的消息。又使全球股市急速反彈。美股從1個多月低位至倒升收市。走勢峰迴路轉，還是一句老話，市場是沒有絕對的。 故事還未結束，今晚是美國指數期權及期貨季月結算日，以SOQ結算。⋯⋯ 港股過去幾天，日升日跌，好淡倉皆受盡考驗。 整體IV本周比對上週高出5%以上。作long 倉交易即使方向正確卻難有倍數利潤。更別說錯方向了。 而short 倉交易卻會因市場不確定因素難以適從。 過去一週只以小量Long 倉對沖交易，方向交易只以spread 倉操作，以減低IV急跌急升之衝擊。 目前仍然在所有主要平均線之下，當然不能作全好倉交易。而淡倉只有之前保留之小量long put 。好倉則以short put spraed， 脫歐公投對匯豐股價影響甚大，造成6月及7月的同樣行使價put 即月高出7月15%以上。是近年少見的跡象。昨天開始有作小量time spread 交易。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。