操作日誌0519【誰先止蝕誰先死】
2018年本來就是一個極不平凡的一年，每日平均高低波幅超過去年平均的200點一倍有餘。 高低幅度雖大，但過去三個月皆是swing周期，沒有明顯趨勢，追勢交易員絕對不容易因週期改變而換個腦袋，轉換思維，完全改變過去的交易習慣，但卻可以因應注碼的大小，改遠月份，遠strike price，縮小Gamma值來面對不擅長的周期，才能達致風險平衡。 技術分析只是交易員盡情從歷史中尋找一些蛛絲馬跡的變動來解析走勢的方法，或許是支持自己信心的一種方式，但市場永遠沒有一定，不少分析指標的統計數據，只是從歷史的大趨勢波動上得到支持而被普遍認同，而在震盪上落周期時卻會成為反指標。 面對Random walk式的升跌，試圖以慣性的趨勢思維來應對，只會在這種隨機變動的周期中失敗，追勢交易員會在震盪當中來回止蝕，而不肯止蝕的交易員卻會在這種周期裡來回獲利，逢低買入，逢高賣出，然後又等待下一次低位再買入，甚至跌破3萬點也堅持不止蝕，過幾天市況又反彈回升，由輸變賺，這就是過去3個多月的節奏。 不少投資人於是改為習慣不止蝕，避免了上落周期的來回虧損，但將來卻總會面對一波因習慣了不肯止蝕而倍數奉還的情況。 一般技術分析教科書上，只會寫些看似偉大又正確的理論， 卻完全忽略了不同週期的應變措施，我在市場多年見證過不同的交易方法，可以說沒有一種方法是無敵的，也沒有一種方法是最愚蠢的，只要把愚蠢的方法放在對的周期上，還是可以來回獲利。 回看三及四月份，指數皆在接近月底結算日前走低，所以來周若市況偏軟，可捕捉部分偏弱藍籌，以long put搏取大倍數， 例如平保，在過去連續兩個月底時急跌，且看這種巧合會否延續。 又例如匯控除淨後，新地急轉彎…建行多條SMA匯聚等。 方向不明時，反可配合個別股份的特性來觀察，成功率還高一些。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【操作日誌0511】連升4日
持續一個多月的上下震盪結束？ 指數不升不跌最難做，不如及早來個痛快！ 單邊市，贏得乾脆，輸得甘願！ 上落市，贏得不易，輸得無奈！ 終於出現連升4日，應該5日的局面，是否仍然繼續震盪，還是已經走出方向？ 沒有人能肯定告訴你。 至少過去3日內， 我預左再止蝕的風險，已完全轉為好倉。 騰訊轉勢最為明顯，破底後急促抽升，V形反轉，連405都能突破。 匯控只跌業績日當天，又玩連升。 平保觸底反彈，75起步上望82。 港交所等待升穿261元，追好倉。 友邦走出盤整區，分段食胡！ 跟勢有好處，可贏大波幅，但也經常被打腫面。 沒有兩全其美。 正所謂： 無情方可勝，不怕痛才能贏！
【操作日誌0504】
全球股市繼續上下震盪， 升跌皆如浮雲，稍瞬即逝，記得三星期前寫：『見升不是升，見跌不是跌』未想到竟然維持至今。 一動不如一靜， 一時衝動不如繼續維持31000來作好淡分界線，此線已經維持接近3個月。 今晚美國公布non farm payroll，相信變動不會太大，只是市場是否又會找到藉口炒作而已。 港股徘徊在29,700至31,000點之間已經一個多月，並且不斷來回區間於波幅範圍內，上證下跌時，總在3數天內反彈，美股上升時，也會在高位回調或是剛好遇著A股下跌，利好消息的背後，又帶著下跌的藉口，利淡消息消除上升時，又總在接近31,000點前遇壓，在反彈途中又經常出現新的「利淡」消息，可說一波未平，一波又起，美股或A股急跌時，恒指又經常在3萬點邊緣反彈。 與其說入市時機重要，不如平倉時機，最明顯例子就是連續兩個月底的平保末日long，上星期五最後交易日，平保急跌至75元，long put若沒有分注，很難賺盡，不分注，可能在78元之上已平倉，錯過後面再10倍的利潤，愈想盡時愈不盡。 4月底不少期權朋友部署long strangle ，收窄三角形突破或跌破，不失為一個不錯的策略，但問題是，平倉位置重於開倉，不少期權新手皆會不斷尋找入市時機，其實這個策略的平倉時機、位置及過程的承受，更為重要，也決定此策略的最後成敗，這大於入市時的準確時機。 業績期又到，看兩隻大藍籌 銀娛及友邦， 業績前升，好業績出籠後卻下跌，可作為未來其他股份業績前部署的參考。 最後一提，5月份有期權速成 共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，whatsapp 報名55421062 詳情：https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【先學輸再學贏】
我一向都認為，如何面對虧損，比如何獲利重要，尤其是在期權市場，虧損也要恰如其份，成敗總結並非在贏的次數多於輸的次數就代表贏，還要看金額。 多年來寫日誌，我也一向輸贏照寫，連我的第一本著作上，也有一半是寫虧損教訓的經歷。 贏了不必炫耀，不必放大，輸了不必掩飾。 對交易員來說皆是正常不過。 最近偏偏有人卻說我只寫贏唔寫輸！ 可能他只是剛好路過或斷章取義。 我一向強調是以short為主，long為副，最近不斷震盪上落，引伸波幅不斷消退， long 想贏實在不容易。 最近日誌少寫了，因為還有在其他平台分享看法，同時也已經改為只寫止蝕位，不寫目標價，但仍然被指責，「欲加之罪何患無辭」，對此我也無話可說。 最近市況上落快，日升日跌，IV下跌，大部分不懂期權的卻永遠只用long call long put來「買」升跌，這樣同窩輪市場的阿叔大嬸買認購認沽輪有何分別？ 其實只是羞辱了其權應有的正常知識。 還有一些起步唔跟，水尾才跟入市，而且仲用long，想唔輸都難，然後又怪我害佢。 要博大倍數long的同時，先要面對輸晒及低勝率。 要有高勝率short的同時，必先面對止蝕。 錯誤方向是一時，正確方法才是一世。 尤其是最近市場起伏變化大，經常隔日止蝕轉身，再止蝕，對交易員來說，這已經是家常便飯。 我每次日誌都有放： 「…個人的交易策略，並不適合大部分投資者..」 留意「不適合」三個字。 對我來說，short 是正餐，long 只是甜品。 畢竟，只吃甜品，始終路走不遠，不要問為何，以後自會明白。 懂期權的人都知道，同一方向，long 與short 差別很大，尤其是最近上落波幅大，功力就是差別在long short 的使用，而不是方向的判斷。 最近的弱股如騰訊，long put未必賺得多，強股如匯控，long call更難賺。 交易本來就是一個人的武林，很難簡單複製。 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=870715586472998&id=229663317244898
【操作日誌0424】騰訊極弱
港股繼續夾在中美股市之間，一時美股急回，港股低開，一時A股急彈，帶動恒指反彈。 美股變動不大時，反而是A股主導港股的升跌，暫時仍然震盪在30,000至31,000之間，但個別大藍籌卻方向明顯，例如匯控，自4月初低見73元之下後，連升6日，突破跌勢以來的20 SMA，後來港股自31,000急回時，匯控也只是小幅度回跌兩日，然後又是連升5日（計埋今日），此股過往多次有連續升跌8日甚至10日的紀錄，上周開始持有好倉，繼續保留，也是好倉主力，警戒線在76.50及75元，跌破止賺或止蝕，繼續升會分日平倉保本。 另外一隻大藍籌騰訊，卻是明顯跑輸大市，是最近淡倉主力，兩星期前開始建立的淡倉，繼續持有並適時加注，升回405及410元為止賺止蝕位。 港交所也有部署小量淡倉，跌破20天線再加淡，升破265及268元，淡倉止蝕。 平保跟著A股彈，走勢突出，跑贏其他藍籌，看未來若能升破50天線可留意，之前多次受壓於此線下。 新地圖形極差，平均線空頭排列，淡倉以升回任何一條平均線止蝕。 最後一提，5月份有期權速成 共4堂，可因應個別程度選擇報名 名額有限，whatsapp 報名55421062 詳情：https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【操作日誌0417】方向未明保守為宜
每日的開市時段最為關鍵，尤其是假日後的第一個交易日，習慣早起。 在敘利亞事件緩和的情況下，星期一港股開市前，美股指數期貨已經開市，並高開一段，看似港股有望突破31000，然而期指高開，最高位又在31000點（一點不差，繼上星期三以來第二次），但未到9點半已經倒跌，原來港股受A股拖累， 迅速下跌，未到10點已經跌破上星期30600小頸線，也是自己定下的剩餘偷步好倉的最後防線。 全日「一路向南」，由於跌勢速度快且狠，轉身時已經跌至30500附近。 敘利亞事件，反而在不確定情況出盡下，美期上升，這已經是意料中的常態，但意外的是A股。 造成美股港股難得升跌互見，衡量輕重的是：若未來美股回跌，港股會如何？ 上星期最強的大藍籌平保，反彈波段連續3天，均未能升破50天線。 更不用說最弱大藍籌騰訊，上周連續3天陰燭跑輸指數，連20天線都到不了，埋下今天跌破400元多次底部的伏線。 未來走勢變數仍多，例如A股反彈，美股再升，不然若美股也倒跌，恒生指數跌破29000的上波低位的機會仍高。 繼續以31000為好淡分界線，30600為淡倉撤退位，即市強弱走勢變數大，持倉適量為要。 淡倉除了騰訊及港交所為主力外，新地算是趨勢明顯的股份。 最後一提，5月份有〖期權速成〗共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，錯過今次，最快要暑假之後。 全新網上期權速成隨報隨學-2025年 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【操作日誌0413】面對震盪控制倉量
過去幾天港股仍受壓於31000的好淡分界線，這條線我已用左超過2個月，依然有效。 自上周三港股急挫600餘點後，指數在上周五開始，連續4日跟隨美股反彈，比對美股指數，更作漸進式的回穩，一度跑贏美股，但短期又受制於A股回跌及31000壓力之下。 不少投資者可能無所適從，才克服了去年及年初一直看升的舊觀念，轉為減低持股，轉淡面對外圍風雲變色的不確定市況時，卻又突然連續上升，挑戰50天線及好淡分界線，不少網上朋友皆嘆息很難追隨快速的市場變化。 其實今年自第一個交易日（1月2日）開始，市況就沒有平靜過，與去年（2017年）完全相反，引伸波幅開始上升，而且震盪持續，2018年走勢並不平凡，面對波幅放大，高IV的情況，只能縮小倉量因應變化。 市場變化永遠走在新聞資訊的最前端，突發新聞不絕於耳的同時，好淡倉的應對判斷是交易員絕對的考驗，尤其是期權交易員，因要作升或跌兩個方向判斷，比對一般單純先買後賣的股票投資者難度高出一倍，錯方向時，因是槓桿交易，在心裡層面壓力上也高出實買實賣的股票交易，多少倍的槓桿就有多少倍的放大壓力。 水可載舟也可覆舟，要享受高槓桿低成本的倍數利潤目標訴求時，同時也需面對來回止蝕的災難，這就是投機，不是每個人都適合。 交易，也並非坐在場邊說牛熊講理論這麼簡單，持倉面對震盪的猶豫才是現實。 經常是上午出現回穩訊號買入，下午指數卻是急速下滑，完全另一番景象，在措手不及不得不止蝕或減注時，隔天又是反覆回升。 我自問功力並不深厚，面對市場極端震盪，只能以低注碼控制，分段止蝕及開倉等來沖淡猶豫，減低壓力，減低心靈及實際的市場震盪沖擊。 連3日在31000之震盪，將偷步破31000點好倉注碼減低，突破再追，若未來能「真」突破此位，應該力度不弱。 暫時明顯偏離指數升跌的大藍籌有騰訊，偏弱走勢，過去兩天short call 繼續保留，未來若能重上420元時，應該會分段減注。 相反走強的是匯控，到今日連升6日，之前由80連跌至73之下，這次連升，也是匯控的特性，好倉繼續保留並分日加注，跌回20天線或74.80會止蝕。 友邦難得升破歷史新高，開始分日建立小量short put ，跌回69之下止蝕。 交易有如行軍打仗，隨時因應情況變陣，未到最後平倉時，還不知勝負誰屬。 嘗試買在起跑線，但卻必須面對買錯止蝕的困境，期權交易非贏則輸，市況每日峰迴路轉，毫無技術可言。 勝敗乃兵家常事，輸贏均只是劇情的一部份，能參透此點自然能放開偏激，順其自然，畢竟慢慢來比較快。 指標及訊號等也不過是增加自己入市的信心而已，不如減輕注碼，靜觀其變，以不同的角度觀望市場，或會有不一樣的體會及發現。 一個新趨勢的開始，尤其是在頂底位置時，難度最高，也是最多爭論與猶豫的時段，短期小趨勢有時會演變成大波段，1、2月份的升跌幅就是最明顯的例子。 港股最近平均的每日高低震盪幅度，已經超過去年全星期的高低範圍，期權策略應該以6月份或更遠來交易，以減低實際高槓桿的浮動盈虧，才能輕鬆面對震盪中的猶豫。 最後一提，5月份有〖期權速成〗共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，錯過今次，最快要暑假之後。 https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【操作日誌0411】峰迴路轉隨心交易
自上周三港股急跌700餘點後，指數在上周五及周一比對美股指數期貨，作漸進式的回穩，連續三日回升。 昨天（星期二）更急升跑贏美指期貨之間的震盪，跟隨A股上升500點收。 4月5日寫日誌時已覺有可能行「小W底」回升形態的預期，說熊的人越來越多，雖然當時仍然淡倉為主，但在心理上已有兩手準備，不跌則退的打算。 交易有如行軍打仗，隨時因應情況變陣。 周一由中移動及匯控首先帶起指數上升，曾一度突破小頸線30350附近，但下午走勢回軟，升勢並不太明顯，我只有減去一半匯控及港交所淡倉，提前平倉止賺。 而中移動部署好倉已久，突破72.70及73元後，分別加注追入。 周二早段，雖然美股在尾段急回，但港股開市只是小跌並瞬間倒升，事態看似並非一般反彈走勢這麼簡單，開始積極減去持有超過三星期的舊short call 淡倉，下午時段更欲突破第二條小頸線30,600，於是偷步轉身作好倉，例如平保，港交所，內銀及指數等。 未來好淡分界線仍然在31000，相信不容易一下子突破，若能站穩會再加注好倉。 上星期港股走勢雖極淡，市場氣氛也是，但個別二線股份也有不錯的表現，有適量只long call 安徽海螺，多頂突破，即使假突破，輸都甘願，因為憧憬去年1月初的走勢，至昨天浮動利潤也可觀，不過非主力股份，所以倉少。 中信證及華潤置地也有類似形態，周一二有long call 部署博下。 昨天江西銅也有long call 。 新地上周三在125元之下時，走勢強勁，轉身好倉，當日最後低收，隔日才升破125, long call short put 皆有，會在接近129.5〜130元附近保本為先。 指數在31000之下，不敢有太積極部署，但已偷步好倉，偷步有好有壞，可以買在起跑線，但卻必須面對買錯止蝕的困境，反正交易非贏則輸，市況每日峰迴路轉，毫無技術可言，技術指標及訊號等也不過是增加自己入市的信心而已，不如隨心交易，憑直覺經驗判斷。 美股仍然每日高低震盪，半日的高低波幅已經超過去年全星期的高低範圍，持倉不敢過於進取，跌回30500及30250會分段減好倉。 另外兩星期前提及，3個月內匯控及中移股價會接觸交叉，昨天也一度股價出現接觸但未交叉。 更多分析在今晚17:15 策略王直播 最後一提，5月份有期權速成 共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，錯過今次，下次最快要暑假之後。 https://optionsjack.com/optionscourse/ #期權 #好淡分界線 #偷步 #憑直覺交易 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。
【操作日誌0405】平倉前勿慶祝
上星期憧憬結算日效應而佈局的淡倉， 昨天星期三早段亦被猶豫震走一些些，加上美股前一天反彈，直覺上港股上午的震盪後，下午可能走高，加上星期二港股呈現低開高收之態，心理上已打算，再上30350之上，會再減些淡倉，結算日效應，在第五次終於「斷纜」。 然而下午開市後又是兩樣情，與前天（星期二）剛好相反。 經常是上午只是形態，下午才是趨勢。 貿易戰情勢突然升溫，這次是港股先跌，美指期貨緊密跟隨，我有分段平掉一些上星期建立的淡倉，收市急跌600餘點，夜期再跌， 傍晚時分， 心裡還在抱怨平太早或「淡」得不夠狠，暴利時總是覺得倉不夠大，然而美股市場開市後卻是兩樣情，持續收窄跌幅，更倒升收市。 世事如棋，變幻瞬間，美好時光，如流星光芒般一閃即逝 ，所以好淡倉也好，勿開心或難過得太早。 美股今明兩日再急跌的機會已大幅減低，標普兩支腳形態也隱然出現，未來變數仍在，港股明天（星期五）若再重上30,350，至30,600，或會逐級減淡，繼續維持31,000點為好淡分界線。 趨勢，升跌節奏，效應，短期形態，即市強弱龍頭股… 交易必須分清孰輕孰重，次序有別，倉量大小判斷也有別！ 記得當年在投行工作時，一位同事壓重注於歐元好倉，歐元突破波段新高，獲利甚豐，在仍然未有平掉任何一筆持倉前，却提出周五（3日後），與一眾同事晚餐直落慶祝，但卻在這三日之間，歐元結束終極一升，轉而急跌，該同事的浮動利潤盡成淚，3日後全部平倉時，已經反盈為虧，晚宴節目也隨著失落取消… 投機市場永遠像人生一樣， 猜不透，摸不著，當你以為大勢已去，卻是否極泰來時。 當你以為贏盡世界， 市場非「淡」莫屬時，卻急速回升。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。 圖表來自Investing.com
心態重於方向
記得自2月初，我說美股熊市有3至4成的機會後，約我High tea 的朋友少了，經常whatsapp 問股票看法的朋友少了，操作日誌 likes 也少了，可能是自己的持倉及看法，與眾人持股經常相反所致。 看我寫淡，而自己滿手好倉，如何like得下手。 畢竟好淡倉中間，隔著歡笑與眼淚。 人總是愛聽想聽到的，不會喜歡聽到與自己相反方向的看法，總是想找到與自己持股方向一致的分析，這是人之常情，這是一種期待。 人類因有希望而活，靠著夢想才有偉大的發明，但在投機市場上，錯方向時的夢想變成心存僥倖的奢望。 錯方向不狠心止蝕或減持，到最後或因按金不足，或因市場分析轉為全面悲觀，在市場一片恐慌氣氛中，最終忍痛賣出，有些投資者總是在絕望時才全數賣出股票，剛好就是距離底部不遠。 過去的歷史走勢雖然不會完全複製，但人性的猶豫與恐懼卻是不斷重演。 平保連跌8日，與去年的升勢，剛好相反，也是最多投資人有蟹貨的股份之一。 市況波幅大，看升看跌不重要，臨場決斷與心態才是關鍵。 不論是熊市一期或是牛市二期，期權投機還是得隨勢交易，不必太介懷牛或熊，尤其是投機槓桿市場，本來就經不起沒有止蝕的2000點錯判。 投機講究的是： 由大而小，衡量外圍形勢，注意關鍵日子，跟隨升跌節奏，注碼適當運用，觀看短期變化…隨機應變。 為了避免： 有人只跟入市唔跟止蝕，只跟好倉， 唔跟淡倉，贏的無跟輸的跟。 又帶著偏見立場的交易參考。 所以： 我以後會減少操作日誌內交易細節的分享！ 3月28日結算日，指數隨著前一晚， 納斯達克指數重挫，低開低走，下跌超過700多點收市，剛好是結算日，特具意義，因為過往連續4次結算日的升跌，皆影響著隨後至少一星期1500點以上的同向升跌。 這彷彿是節奏上的巧合，但也是技術分析的一種，從去年11月開始至2月底皆如此，連續4個月我也有作提醒與分析過，是否會再出現第五次，這只能回歸技術分析的成敗機率範疇上。 而我，既然前4次結算日皆有壓中，這次當然繼續，買到斷攬為止。 前幾天才在日誌提及的業績期看牛熊，3月28日大藍籌建行公布完業績的首個交易日，股價先升後跌，走著今年一樣的節奏，不管業績如何，分析員多麼看好，皆逃不出先升後跌的命運，從最早公布業績的匯控到平保，再到建行皆如此，這就是市場節奏，看盡個別股份公司業績數據來買賣股票，不如跟著市場慣有的節奏走。 2月2日說終極之後，進入熊一，被很多人質疑，最近卻多了不少「說熊」的分析，使我不得不反思，若未來又升穿31000，可能要改變戰術。 期權無論long short皆是在投機，而不是投資，跟勢非常重要，不少投機者，就是因分不清投機與投資，將投資的觀念放入投機市場，結果當然是注定失敗。 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。