一個交易心態的故事
心態藝術與包袱；那種一戰封神的輝煌，會像影子般，一輩子如影隨形地伴隨着你。它會化作心魔，讓你誤以為自己掌握了市場的終極密碼；這種痛楚，我懂，因為這是我的切身體會
大勝一次後迷失18年
一個人贏過一次股災之後，往往以為自己能重複那種輝煌。就像中過六合彩頭獎的人，很少就此收手，反而深信自己還有下一次好運，甚至徹底改變一生的投資觀念。
2008年憑沽空次貸危機一戰成名的《Michael Burry》，究竟是運氣還是能力？答案是兩者都有。但殘酷的是，他在那場最輝煌的大勝之後，近乎「輸足18年」。
自從《大賣空》電影讓他名揚天下後，這十幾年來的操作與預測，幾乎把自己活成市場「反向指標」的教課書。
一、永無止境的末日預言
從2010年起，他幾乎每隔幾個月就警告市場即將迎來「歷史性大崩盤」。然而過去十幾年，美股卻走出了史上最長的牛市。除了2022年納指短暫回落逾三成，其餘時間大多是大升浪。他幾乎完美地與牛市背道而馳。
二、高調沽空Tesla
2020-2021年間，他大動作宣布沽空TSLA，堅稱估值荒謬。結果特斯拉股價瘋狂飆升，逼得他在2021年底忍痛止蝕，損失極為慘重。
三、2023年Long Put美股指數
2023年中，他的基金被披露斥資超過16億美元買入標指與納指的Long Put。結果下半年美股繼續強勢上漲，2023年其實是熊市結束，牛市初期，那些Put自然全成廢紙，把牛市升浪當成了熊市反彈的誤判，不過這也正常，當時（2023年初）很多人都以為只是熊市的反彈。
四、今年五月底加碼阿里巴巴
五月下旬，他再度高調宣布加碼BABA、Adobe及PayPal等股份。結果6月初開始，BABA 及 Adobe 重挫…至今。
包袱
Burry自認能看見別人看不到的系統性風險，但現實是：當年的運氣加上經驗，成為了他後來最大的包袱。金融市場的特色就是——不能太理性，也不能太執著。即使邏輯看似有道理，時機踩錯，一切都是枉然。
《大賣空》的輝煌，成了他一輩子的陰影。不少散戶盲目模仿他大舉做空，最終往往一場空。他多次刪除Twitter帳號又重新開啟，被網民嘲笑是想「刪除虧損的過去、重新做人」，卻依然擺脫不了「贏一年、輸十八年」的宿命，因為心態未有徹底改變。
這再次印證了我的金句： 過往輝煌的戰績，有時可能正是未來連續虧損的開始。
心態藝術
我寫這篇文章，絕非為了膚淺地取笑Michael 成「燈」，而是想藉由 Michael Burry 的真實心態歷程，來深刻剖析交易中最核心、也最難修煉的——心態藝術。
在交易的世界裡，最致命的毒藥，往往不是連續的虧損，而是你過去那場「大勝的回憶」。
那種一戰封神的輝煌，會像影子般，一輩子如影隨形地伴隨着你。它會化作心魔，讓你誤以為自己掌握了市場的終極密碼。
即使是極有紀律的交易員，在面臨接二連三的頻繁止蝕，心態也極容易在某個深夜突然失控。那時，為了證明自己「依然是對的」，你會親手推翻過去苦心建立的一切紀律守則。而殘酷的是，只要你剛好遇著一次大方向不對、卻又因為偏執而未有止蝕，那一次，就會造成不堪回首的滅頂之災。
這種痛楚，我懂，因為這是我的切身體會
十多年前，我也曾短暫活成過他那個「微微小小的縮小版本」。那年年初，我憑著一場大勝賺過全年目標，獲得身邊的客戶與同事瘋狂稱讚，那些掌聲與神話讓我沖昏了頭腦，還多次慶祝勝利。
隨之而來的，是從該次開始連輸 N 次的夢魘。起初以為只是運氣的微調，技術調整而已，為交易而交易的心態，也為了追回年初的榮耀，我越陷越深，到了年底，不僅把年初那場大勝的利潤全部吐回，甚至倒輸幾倍，落得慘賠收場。
真金白銀輸給無情的市場，代價遠比任何教科書都來得清醒。
Michael Burry 是不幸的，因為《大賣空》的電影把他的輝煌刻在了歷史的墓碑上，讓他永遠背負著「淡友救世主」的包袱沉重前行，最終迷失了 18 年。
而我正因為經歷過那次從天堂跌落地獄的慘賠，才徹底洗滌了我那顆狂妄的心，讓我學會了對市場長存敬畏。我沒有迷失 18 年，只迷失一年，因為我選擇在深淵裡親手揉碎那個「自以為是的自己」，重新向紀律低頭。
輝煌的戰績，往往是未來連續虧損的開始；不論在好萊塢還是在香港本土，唯有懂得放下過去的榮耀、戒掉高調的狂妄，才配在這殘酷市場繼續活下去。
黑色幽默
這也是為什麼，當我們放眼香港本土的財經界，總會看到許多極其相似的黑色幽默。本地不少財經 KOL，都曾有過一段風光無限的順境，賺盡流量與掌聲，卻在隨後的幾年裡風光不再，甚至在無情的跌浪或假突破中洗倉，追破頂沽破底，淪為被全網散戶取笑。
每當看到這類網上風景，起初我安慰自己：不是只有我這樣，別人也會。後來見多了，感同身受的體會，我有時甚至化身為交易員的心理專家，捕捉心理。絲毫沒有嘲笑，反更加對交易《宿命》的概嘆。
有些 KOL 經歷的，本質上與 Michael Burry 的「大賣空魔咒」如出一轍。他們不是沒有實力，而是被過去那場「高調的順境」徹底套牢著。在掌聲與神話的包圍下，他們放不下身段去認錯，更不願意承認自己的平庸，極力想找回過去的輝煌，最終只能在執著與偏執中，被市場用最殘酷的方式強行「現形」。