當市場開始定義「熊市」，其實
在1月29日恆指28056當天收市後，已開始估頂，並已走完半程 這兩天，財經板面上最熱門的話題，莫過於港股是否已經進入熊市，或還要等從高位回落超過兩成才「正式」？ 對港股升無份，跌有份的慨嘆充斥在各大標題。 看著這些討論，不禁讓我有些感觸。 對於市場定義的「牛熊」，在投機或交易的實際操作中，意義其實並不大。因為熊市一樣能暴夾 2000 點，牛市也隨時會出現深不見底的調整。與其爭論名詞，不如看清本質。 回看1月29日： 當天市場勁興奮，3萬點不絕於耳，而我卻在 Patreon 率先撰文，列舉了多項歷史數據指出：28,056 點，可能就是全年的最高位，如果隔天跌破27450的話，機率增加。 隔天（1/30）跌破了，這份觀點也在 AM730 和富途牛牛圈同步公開並完善。 3月份： 我在專欄進一步詳細拆解了今年港股已經見頂的歷史回顧與理據。 當市場今天才後知後覺地確認熊市時，在五個月前，我就已經靠著歷史回測的數據，畫好時間線，當時寫最殘可能跌至22000點之下，可能在10月出現。 交易不需要預言，需要的是對規律的歷史週期的洞察。 舊文重溫，看看當時的邏輯是否依然適用：FM財自 | 興奮之餘提防逆轉 | am730 港股今年已見頂的歷史回測全貌
美股過熱了嗎？
亮黃燈了 美股最近衝到讓人心慌，是否見頂了？ 目前數據顯示：過熱 + 分化嚴重，短期拉回風險增！ 快速看懂這4個關鍵 警訊 1：習慣了V彈 Cboe 個股「賣權/買權比（Put-to-Call）」跌破 0.5，創數年新低！全市場都在狂買 Call 看漲，沒人買 Put 避險。 每次回跌都V彈，散戶們習慣了。歷史經驗告訴我們：當市場毫無危機感時，通常就是階段性頂部，例如上次這情況是在 2021年底。 警訊 2：只有少數 AI巨頭在撐 指數創新高但只有少數 AI和半導體巨頭在漲，傳統板塊（金融、工業、消費）多數收低，健康的牛市要百花齊放，這種「嚴重分化」代表一旦龍頭一稍回，大市就會迅速回落。 警訊 3：日經指數已發出警告？ NDX
一週港股市況與操作回顧（5/25 – 5/29）
過去一星期，港股上演了一場「從極致異象到絕地」的教科書級市場節奏。散戶情緒一度被逼至冰點，而歷史數據再次成為風雨中的危機領航員。 週五（5/29）作為 5 月份的最後交易日，恒指收報 25,182 點，升 176 點，對比週四（5/28）結算日的低位 24,727 點，從低位彈升逾 400 點，週五夜期亦續升一些，港股終於擺脫「10天9陰」的魔咒。不過全星期計，恒指仍跌 400 餘點，週線拉出連續第三支陰燭。 1. 港股「10天9陰」與期結日的轉折 自 5 月 14 日阿里與騰訊公布業績當天高開400餘點開始，市場一度興奮，但隨後港股瞬速回落，之後更彷彿中了魔咒般：在 10 個交易日當中，竟然有 9 天拉出陰燭，累積最多跌逾
25000點久守必失
過去一星期恆指在高低1000點之間震盪，週一（0316）反彈348點，周二（0317）恆指衝26250日高遇壓力位後回落，週三（0318）騰訊業績前再闖26100關最高至26118，週四（0319）騰訊業績後挫，恆指跌回25500附近，今天（0320）巴巴業績後，恆指再震盪偏軟，中午收市恆指下跌160點。 3月份以來，恆指已經N次跌至25000點邊緣，之後都能反彈一段，今天適逢星期五，根據過去3個星期五美股皆偏弱，來迎接假日時的中東局勢風險，看來今晚恆指夜期時段可能又下試25000點邊緣。 週三晚（0318）PPI 數據及美聯署會議的鷹派結果後，市場擔心的，已經不單單再是伊朗的局勢及期油再上升，而是預期今年只減一次息，也造成週四（0319）金價重挫，現貨黃金連續第7個交易日下跌，因為重燃通膨疑慮而一路跌一路殺止損盤所致。 恆指今年28056高位出現在1月29日，至今從高位回落近3千點，不過若以2023年及2018年，甚至2021年的節奏，年初出現浪頂，通常全年向下居多，所以25000點看來久守必失，最快可能下周一跌破，不過仍然要注意後抽的風險，例如伊朗戰事突然停止，期油下滑，全球股市可能回升一段。 不過中線看法，即使伊朗局勢好轉，美股及港股仍然會跟隨週期的概率，今年向下發展。
