要期待2025年的港股市場會如何，先回顧過去一年港股的高低起伏及股份特色。2024年初在資金流動不足的情況下，恆指於1月22日出現年內低位14794點，隨後多次中央救市的政策及突襲式降準、至後來憧憬10萬億發債等，讓恆指在10月7日出現年度高位23241點，2024年內的高低波幅平均比對2022~2023年轉穩一些。2023年是年初現高位，2024年是年初現低位。
技術牛噪音
2024年的特色是，每次從低位回升便出現很多技術牛的聲音，但最後都是期待落空，一場牛戲一場夢，其實港股仍然受困於失落週期的種種基本因素中。
升浪時間窗越來越短
從宏觀一些的角度看，恆指自2021年的31183點高位回跌開始，運行了近4年的慢跌急漲節奏，當中每段升浪皆是曇花一現，沒有牛市出現，但很多人誤以為是，造成追高虧損，跌至絕望時，市場認同：港股已死，遠離港股珍惜生命等流傳時，又突然出現一段升浪，殺盡淡倉，升浪一段時，投資人改變看法，如夢初醒轉為樂觀時又跌回。
沒有長線的趨勢是失落週期的特色
而從歷史角度回看，過去30年恆指的跌市短暫，牛市漫長，但在2021年2月中，科指股份的最後狂歡之後開始，恆指或港股皆展開一段過往歷史中從沒出現過的失落期，這週期不會這麼快結束，會持續最少10年…已經失落4年，未來最少還有6年。
宏觀來看，2025年並不會出現牛市，而同樣是每次的升浪皆很快結束，而且一浪短於一浪，例如2022年10月31日的低位14597開始一段3個月的升浪，當時同樣很多投資人誤以為是牛市，至2023年一月份的22700點結束，幅度逾7000點。
而2024年讓投資人再一次把升浪誤以為是牛市的是9月11日開始至10月7日高位的一浪，時間持續不到一個月，幅度逾6000點，之後又是漫長的震盪回跌。
11月26日恆指從低位19054點開始上漲，升幅逾2000點，卻又是一輪上漲憧憬之後回跌的小升浪。
而在過去這3年多當中，我們從中學習到什麼，再展望來年，這才是關鍵所在。
先看會否出現年初效應
展望2025年的港股走勢，先看1月初的首個交易日，會否出現年初效應，向上或向下，定閱文章裡面已評估年初效應方向的機率。
1，高低波幅收窄
2025年相信高低波幅會比對過去3年收窄，向下的幅度不會太大，因為有一波接一波的救市憧憬存在，上方受限於22500點，下方不容易再跌穿18000點。
2，中美關係
中美貿易摩擦讓港股不會出現牛市，特朗普政策將主導一切好壞消息，2019年時的萬般分析不如一個突發消息的隨機漲跌，會重現在2025年。
3，救市措施
中央的經濟政策及調整，決定2025年港股的命運，2025年相信救市措施不會停，看每次的力度而定，這也製造了很多投機的機會，市況突然在低迷中回升，是未來一年必須注意的特色。
4，炒股不炒市的2025年
科技與創新，科技股可能繼續主導市場，不過是美股，中特股走高是港股過去失落週期中的節奏，港股科技股只適合炒底，不宜高追。
5，投資者信心
投資者信心隨著市場過度樂觀或過度悲觀而突然有轉機，市場信心將隨之起伏，造成高低波幅轉變快速。
6，逆向思維是2025年的交易計畫
總之，當大家都說港股是垃圾時，港股很快就會上漲，眾人才醒悟，當眾人樂觀說港股牛市重臨時，恆指很快又會回跌，2025年的交易策略，必須與市場情緒呈反向的逆向思維。
7，最重要的當然是年初效應會否出現，1月初究竟是先跌一段路，或是先升一段路？
2024年1月初開局，是先向下跌一段至1月22日的14794全年低位，之後才輾轉上升，所以對於2025年的短線部署，不能太先入為主。
全年高低位出現在一月份
一月份出現全年高位或低位，這是根據過往的概率而成，看2025年如何。
2025年交易對策
預期港股不容易在2025年特朗普首年上任就走出困局，偏向於過去3年的節奏，只能在慢跌中尋求突然回升的機會，但在急升中絕不能太樂觀，不要追高或過度追強弱勢股是上策，這守則在過去3年多以來，已經可以大大減低很多失誤，大部分投資人在失落週期虧損是因為誤判牛市而追高，每次皆以為這次可能不一樣，但其實皆一樣，這種節奏相信2025年還會持續。
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