近日有些戰友問我關於程式交易是好是壞？可能是近月恆指的大波幅急漲急回，又重燃起市場對程式自動交易系統的興致。
其實所謂程式沒有好或壞，全看設計者的數據採樣，及短、中、長的交易取態，指數例如標普500、恆指、NQ期貨或個別的大型藍籌股，都有不一樣的結果出現。
如果取樣於港股，因為過去十多年以來，港股熊市皆不超過11個月，之後就是一段漫長的牛市，而至2021年2月開始，港股已進入一個更漫長的失落週期。
如果用過長的數據採樣，當中牛市漫長，跌勢短暫，應對在目前或未來可能延續10多年的失落週期，一定失真，而且經常調轉方向，太短的參數容易左右一巴，太長的參數買在山頂沽在底。
大約5-10年前，有多個身邊朋友醉心於數據回測的程式交易，很多人以為是必勝策略，視為交易聖杯，而爭相學習，應用在港股的槓桿衍生產品上，但自2021年起，持續3年改變了過去的節奏，或稱港股進入新週期，假突破多於真趨勢，趨勢交易系統當然失敗多於獲勝，近年已經很少人再應用在港股上，10居其9已經沒再使用了，或轉至美股或，離開了投機市場。
所謂程式，方法或策略建基於歷史數據所統計，於是把這些交叉訊號，寫成程式，方便日後利用這些訊號來買賣，但所有過去很有效的，高勝算的獲利程式系統，也只不過是從過去某日開始到此刻為止，下次如何？完全沒有持續成功的保證。
經常有些交易模式能在一段時間裡面很準確，於是興奮使用，之後更放大注碼時卻失準，高勝率變成高失敗率，即使回測過去連續多次獲利成功，但經常是一開始使用時就斷攬，停止使用一段時間直到幾乎遺忘時，又deja vu地出現，這就是市場週期的輪替。
其實沒有一個程式可持續使用，而能保持高勝率的，例如過去一個70%的高勝率加上盈虧比及drawdown幅度可控的期貨交易程式，會突然在某一段時間表現極差，drawdonw大到必須停損，停止使用為止，之後修改參數，或使用其他擺盪(swing trade） 的交易程式，卻又遇上單向走勢，就如同9月底至10月初的走勢，swing trade被殺個搓手不及，改變參數後又變回最近不升不跌的市況。
市場永遠在不同節奏不同回憶不同程式之間切換，我們永遠不知道明天是哪一種居多，或是現時走的路徑是那一種可能？換句 「人話」來說，即是你永遠不知道這波是升浪的開始，或只是跌浪的反彈，或是繼續橫行震盪的上落？
所謂程式可以克服人性，在連續被上下打耳光後，還是用人性去決定停止與否？去選擇其他參數其他程式參數，其實還是靠人性在交易，所以我經常說：新手找程式老手找回憶，就是基於這個原理。
