這問題我已答過不下於100次,但仍然困擾著不少期權投資者,其實有幾個很簡單的步驟,只要心算已經可以計算到ITM期權的合理價值。
5個簡單步驟指引:
《計、分、排、改、成》
讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧,10秒內可以掛單排價。
我是實務交易員,並非理論分析員,不會說一些搬字過紙的廢話,而且非常了解在9點15分到9點45分的開市時段對持倉者的關鍵及迫切性,期指慢30秒已經差百幾點變動。
而深入價內的期權值,又接近標的delta值1的波幅,您必須在「電光火石」之間掛單排價…改價…成交。
今日先寫歐式期權。
步驟一,計:計算
如果是歐式期權,例如恆指期權,首先必須比對的是同月期貨指數水平,記住是恆指期貨而不是大市的恆生指數。
假設只剩下兩三天就到期,先要計算內在值,例如2月期指若在15450,16400 put的內在值是多少?
還原基本步16400(strike price)沽出,15450 (現水平的2月期指)買回的話,是獲利950點,即950點的內在值,深入價內已經又快到期,時間值不多,只要計算內在值再加少許時間值,省掉很多時間( 步驟三排價有更詳細分析)。
步驟二,分:分注
如果你只得一張合約,可以直接跳過此欄,看:排價的技巧,如果多過一張合約,例如持有5張合約,應該先排1張,即使排錯,被市場立即成交了,吃虧了點數,還可以自我安慰,慶幸自己只排一張不是五張。
第一張排出後馬上成交了,表示排價可能過低(用以上例子假設是沽出平倉),再計算一下是期指變動太快,還是計算有誤,下一張排價起碼排高一些。
那究竟要排高多少呢?
步驟三,排:排價
排價也非常講究技巧,不遵守排價改價指引來做,隨便設定一個自己以為差不多的,或在莊家報價的買賣差價直接hit來成交的話,有時每張合約會吃虧100點,100點每張細期期權值1000元,大期期權值5000元。
計算出來的950點是不包含時間值的,儘管剩下兩三天到期而深入價內,仍然有一些時間值,舉例大概5至15點吧,所以若內在值是950點,加上15點,可排965點沽出16400的long put平倉,而指數期貨當時若還維持15450的話。
然後隨著期貨變動調整内在值的排價,這時候若可能已經超過9點45分以後,市場成交開始活絡,莊家報價也開始出現,你分段平餘下的持倉時,就有所依據,分段排價,然後改價。
步驟四:改價
因為期指在不停跳動,建議假設你持有16400 long put要平倉沽出,先排980點(要沽出先排比合理價高一些),然後再改低至970…960…950,若果還未成交,而期指仍然在15450附近時,再改為945蝕讓幾點內在值,就一定吸引到套戥者入場買入而成交。
步驟五,成:成交
到這步驟就不用再寫下去了,因為你已經成功平倉。
當然期貨變動會很快,你可以選擇等待再跌下來一些,讓你可以順利成交,或是改價追。
但要切記,不要使用交易系統的市場追價來平倉,系統追價只適合期指,或OTM即月價外又活躍期權的行使價才適用,因為差價少至2,3點, 而價內期權的差價非常寬闊,切勿使用這招。
待續…
2,還有幾星期的價內期權值,最快的心算方法
3,美式期權(股票期權)價內平倉步驟
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