【期權虧損的主因是在過程中嚇死】

兩星期前,美國股市屢破新高,投資人均以為疫情只是在部份亞洲國家的小區域流行,卻不知危機已潛伏,在2月20日出現最後狂歡後,從歷史高位回落,2月24日星期一, 道瓊斯工業指數急挫超過千點,打開了全球對疫情的恐慌之門。

疫情蔓延全球,「永遠牛市」的美國股市也不能獨善其身,投資人從狂歡歲月中甦醒,急退,這波退潮來得快,跌得狠,短短7個交易日,道指從歷史高位最多回跌4700點或16%。

 

諷刺的是,2月17日恆生指數當日剛突破28000點,不少分析提醒投資人,恆指出現「黃金交叉」,即50天升穿250天移動平均線,市況出現向上的技術訊號:黃金交叉。

分析員們雖然也有提醒,過往出現這訊號時未必能立即上升,但結果卻是「立即下跌」,從交叉當日,指數節節敗退,短短8天跌回超過2000點。

給那些只懂跟著過時傳統交易理論的分析員一個當頭棒喝。

 

上星期,中國的釋出不少利好放寬措施,使得A股持穩,上證指數重上3000點,然而,在全球股市急挫的同時,恆指期貨受壓,上周五(2月28日)更在夜期時段急跌至25600附近。

 

2月28日尾段,本來再跌近1000點的道指,美國聯儲局主席暗示會減息,指數收窄跌幅,期貨更從兩小時前的低位抽升過千點。

 

而昨晚(3月2日)美股在全球投資人的恐懼中逆轉,道指反彈超過1200點,

正好是:山窮水盡疑無路,柳暗花明又一「千」的寫照。

 

這更說明股市永遠走在情緒前,無論是興奮或恐懼的情緒。

 

股市下跌同時,上星期投資人一面倒湧向黃金市場,以為黃金才是避險工具,黃金價格在2月25日出現1690元的7年高位,沒有錯黃金是避險工具,加上美國長債息率下跌,黃金當然是最受惠的,但在股市繼續下跌的同時,黃金價格隨後竟然從高位1690下跌至1568美元,出現多年來少見的跌幅,這是怎麼回事?

未經歷過金融海嘯的投資人,是不會明白到,其實這種情況在2008年金融海嘯時期也出現過,主要是因為股市急挫投資人賣出黃金套現以彌補股票市場的保證金不足的危機。

股市跌黃金必升又是一個傳統理論的誤區。

 

過去兩星期走勢驚嚇萬分,無論持有好倉或淡倉的,皆在考驗個人的定力及承受能力,不然即使幾小時後,發現方向對了,但已止損,這是交易最遺憾的結果。

尤其是美股三大指數,一小時的高低波幅已經超過之前整整一星期的幅度,而期權交易是槓桿放大的衍生產品,投資人若沒有縮少交易額度,不容易承受這種震盪,大部分都是在過程中嚇死,無論方向對或錯。

 

Option Jack

 

 

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