【政策改變了股市的根本】

在政策改變的大前提下，港股最近面臨巨變，過往的回測計算皆過時，要考量的反而是強勢政策之下，股市最基本的變化，大環境不利一支獨秀的大企業，樹大招風 ，越大越危，過往的只買龍頭的觀念也要改變。

恆指公司去年開始的股份調整越調越衰，去年我已指出：恆指公司很「燈」，新經濟股份納入時剛好天價，只會拖低恆指，不到一年，看到當時不少在低價被剔出的股份反而上升，天價納入的權重新經濟巨企反而急挫，恆指的核心指數水平已與過去幾年不太一樣。

去年同時恆指還可以高過日經指數1500點以上，今天已經跑輸4000點，未來不難預料港股更趨A股化，10年後可能仍然是25000點之下，與外圍漸漸脫節，上落區間下移，監管風波愈演愈烈，搞到人心惶惶，投資者逐漸離場，剩下的都是短炒的投機者，造成市況急升急跌，價值投資並不適合香港市場，繼續跟港股癡纏的只剩下投機短炒者。

總之跌得多，跌得深，恐懼就是底，一興奮就彈完，不能戀戰。

但若果未來連波幅都開始收窄，市況又反彈無力時，可能連投機者都漸漸遠離，港股成交跌回千億平均之下絕對是未來可見。

如果懂得期權還可以繼續上下其手，炒正股在波幅收窄及印花稅不減反加之下，未來成交量只會越來越少。

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